道明光学：预计未来三年业绩高速增长 强烈推荐评级
道明光学 逻辑-概述说明以及解释
道明光学逻辑-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述道明光学作为一门重要的光学学科，其研究和应用领域日益广泛。
通过合理利用光学原理和技术手段，道明光学在多个领域中发挥着重要作用，包括通信技术、成像领域、生物医学、材料科学等等。
道明光学的原理基于光的干涉与衍射现象，能够实现对光波的控制和调制，从而为各种应用提供了有力支持。
本文将深入探讨道明光学的概念、应用领域和原理，以期对读者充分了解道明光学的重要性和发展前景。
文章将从引言开始，分别介绍道明光学的概述、文章结构、目的和总结。
接着在正文部分，将逐一介绍道明光学的基本概念，以及其在各个应用领域中的具体应用和效果。
最后，我们将通过对道明光学的重要性进行总结，展望未来道明光学在科学研究和工程应用中的发展前景。
在光学学科中，道明光学作为一个独立的分支，起初只在实验室环境下被研究和应用。
但随着科技的进步和需求的增加，道明光学的应用被拓展到各个领域。
在通信技术领域，道明光学被广泛应用于光纤通信、光信号传输和光波调制等方面，极大地提高了信息传输的速度和效率。
由于道明光学能够对光波进行高效控制和调制，它在成像领域也发挥着重要作用。
在生物医学和材料科学领域，道明光学被用于显微镜成像、光学传感器和材料表征等方面，为相关研究提供了强有力的支持。
道明光学的原理基于光波的干涉与衍射现象。
通过设计合理的光学元件和光路，可以实现对光波的相位、振幅和方向的控制。
这种控制能力为实现高分辨率成像、高速通信和高灵敏度传感等提供了可能性。
道明光学的研究需要借助复杂的光学器件和技术手段，如激光器、光栅、透镜等等。
只有通过对这些基本元件的理解和应用，才能更好地理解和应用道明光学。
总之，道明光学作为一门重要的光学学科，在各个领域中都有着广泛的应用。
文章将在接下来的部分详细介绍道明光学的概念、应用领域和原理，以期为读者提供全面的了解和认识。
同时，我们也将对道明光学的重要性进行总结，并展望未来道明光学在科学研究和工程应用中的发展前景。
002632道明光学2023年三季度现金流量报告
道明光学2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为56,435.52万元，与2022年三季度的40,934.4万元相比有较大增长，增长37.87%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为41,667.44万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的73.83%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加5,247.84万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的18.53%。
这部分新增借款已全部用于长期性投资活动。
二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为66,598.82万元，与2022年三季度的37,875.48万元相比有较大增长，增长75.84%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的39.05%。
三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。
2023年三季度，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金；收到的税费返还。
现金流出项目从大到小依次是：支付的其他与投资活动有关的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。
四、现金流动的协调性评价2023年三季度道明光学投资活动需要资金25,868.07万元；经营活动创造资金5,247.84万元。
投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。
2023年三季度道明光学筹资活动产生的现金流量净额为10,456.94万元。
五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为负10,145.09万元，与2022年三季度的3,391.74万元相比，2023年三季度出现现金净亏空，亏空10,145.09万元。
002632道明光学2023年三季度财务指标报告
道明光学2023年三季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表(万元)2023年三季度利润总额为5,630.95万元，与2022年三季度的6,269.36万元相比有较大幅度下降，下降10.18%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)净资产收益率(%) 8.74 9.6 10.06 3道明光学2023年三季度的营业利润率为16.51%，总资产报酬率为7.78%，净资产收益率为10.06%，成本费用利润率为18.94%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为252,901.84万元，经营资产的收益率为8.97%，而对外投资的收益率为41.52%。
2023年三季度营业利润为5,674.25万元，与2022年三季度的6,526.49万元相比有较大幅度下降，下降13.06%。
以下项目的变动使营业利润增加：资产处置收益增加1.94万元，其他收益增加925.99万元，投资收益增加1,213.93万元，营业税金及附加减少39.67万元，营业成本减少780.3万元，资产减值损失减少1,115.89万元，共计增加4,077.71万元；以下项目的变动使营业利润减少：公允价值变动收益减少60.06万元，信用减值损失减少792.11万元，销售费用增加38.85万元，管理费用增加357.53万元，研发费用增加432.92万元，财务费用增加1,527.02万元，共计减少3,208.47万元。
各项科目变化引起营业利润减少852.25万元。
三、偿债能力分析偿债能力指标表项目2021年三季度2022年三季度2023年三季度行业均值2023年三季度流动比率为2.24，与2022年三季度的1.46相比有较大增长，增长了0.78。
2023年三季度流动比率比2022年三季度提高的主要原因是：2023年三季度流动资产为175,781.63万元，与2022年三季度的234,859.82万元相比有较大幅度下降，下降25.15%。
2024年光学级PMMA市场规模分析
2024年光学级PMMA市场规模分析概述本文将对光学级聚甲基丙烯酸甲酯 (Polymethyl Methacrylate, PMMA) 的市场规模进行分析。
光学级PMMA 是一种优质的透明塑料材料，广泛用于光学领域，如眼镜、相机镜头、光纤等。
通过对光学级PMMA的市场需求、产能和产量等方面进行综合分析，旨在为相关企业和投资者提供市场决策参考。
市场需求光学级PMMA的市场需求决定了其市场规模的大小。
随着人们对品质和性能要求的提高，光学级PMMA在眼镜、光学仪器和光通信等领域的应用需求也越来越大。
在眼镜领域，光学级PMMA的特点包括高透明度、耐划伤和轻量化等，使其成为眼镜镜片的重要材料。
在光学仪器领域，光学级PMMA的高折射率和低散射性能，使其成为相机镜头和望远镜等光学系统的理想选择。
与此同时，随着光通信的快速发展，光学级PMMA的需求也在不断增长。
根据市场调研，预计未来几年光学级PMMA的市场需求将继续增长。
产能与产量光学级PMMA的市场规模受到产能和产量的制约。
产能水平反映了供应商的生产能力，而产量则是实际生产的产品数量。
当前，光学级PMMA的主要生产地包括中国、日本、韩国和美国等。
其中，中国是全球最大的光学级PMMA生产国，具有较强的产能和技术实力。
根据数据显示，中国光学级PMMA的产能约占全球总产能的60%，并且持续增长。
而其他国家和地区的产能相对较小。
然而，需要注意的是，光学级PMMA的高质量生产技术较为复杂，为了确保产品质量，供应商需要具备成熟的工艺和设备。
市场竞争态势光学级PMMA市场具有一定程度的竞争。
主要竞争因素包括产品质量、价格、交货时间、售后服务和产品创新等。
在全球范围内，光学级PMMA市场的竞争集中在少数大型企业之间。
这些企业具备较强的研发和生产能力，并且拥有大客户资源。
当前，全球光学级PMMA市场上的主要竞争企业包括Evonik Industries AG、Mitsubishi Chemical Corporation、Sumitomo Chemical Company Limited等。
2024年光学级PMMA市场分析报告
2024年光学级PMMA市场分析报告简介本报告对光学级聚甲基丙烯酸甲酯（Polymethyl Methacrylate，简称PMMA）市场进行了全面分析。
PMMA是一种透明度高、耐候性良好的塑料材料，广泛应用于显示器、照明设备、玻璃加工等领域。
本报告通过市场规模、市场竞争、应用领域等方面的分析，为投资者、企业决策者提供了有益参考。
市场规模光学级PMMA市场规模持续增长。
随着人们对高分辨率、色彩饱和度的需求不断增加，PMMA作为用于制造显示屏、光学透明材料的理想选择，其市场需求持续扩大。
根据统计数据显示，光学级PMMA市场规模自2015年以来年均增长率超过10%。
预计到2025年，市场规模将达到XX亿美元。
市场竞争光学级PMMA市场竞争激烈。
目前市场上有多家知名厂商提供光学级PMMA产品，其中主要竞争对手包括公司A、公司B和公司C等。
这些公司拥有先进的生产技术和研发能力，通过不断创新和提高产品质量，不断扩大市场份额。
此外，市场还存在一些新兴企业，通过低价战略来争夺市场份额。
应用领域光学级PMMA在多个领域有广泛应用。
首先，PMMA在显示技术领域有着重要地位。
其高透明度和优秀的光学性能使其成为LCD和LED显示器的重要组成材料。
其次，PMMA还用于光纤通信和光学雷达等光电领域，应用前景广阔。
此外，PMMA还广泛应用于照明设备、玻璃加工、眼镜镜片等领域。
发展趋势与机遇光学级PMMA市场面临一些发展趋势和机遇。
首先，随着消费者对高品质显示器的需求增加，高分辨率和大尺寸显示器市场增长迅猛，将带动光学级PMMA的需求增加。
其次，新兴应用领域的不断涌现，例如物联网、AR/VR等技术的发展，也将为光学级PMMA市场带来新的机遇。
此外，绿色环保材料的需求增加使得生物降解型PMMA的发展前景广阔。
结论光学级PMMA市场具有良好的发展前景。
市场规模持续扩大，竞争激烈，应用领域广泛。
投资者和企业决策者应密切关注市场发展趋势和机遇，制定相应的市场策略，以获取更好的投资回报和商业利益。
2024年光学级PMMA市场前景分析
光学级PMMA市场前景分析简介光学级PMMA是一种重要的光学材料，具有优异的透明度、抗紫外线性能和机械强度，被广泛应用于光学仪器、显示器件、光纤通信和光学透明材料等领域。
本文将对光学级PMMA市场前景进行分析。
市场规模与增长趋势光学级PMMA市场在过去几年中呈现出稳步增长的态势。
根据行业研究报告显示，2019年全球光学级PMMA市场规模达到XX亿美元，并预计未来几年将以X％的年复合增长率增长。
这主要得益于使用光学级PMMA的行业的增长，例如光学显示器件市场的快速发展以及光纤通信领域的持续需求。
市场驱动因素1. 光学显示器件的广泛应用随着电子产品市场的不断发展，光学显示器件的需求快速增长。
光学级PMMA以其高透明度和低色散性能成为制作显示器件的理想材料，同时具备较强的抗紫外线性能，延长了设备的使用寿命。
因此，光学级PMMA市场将随着光学显示器件市场的增长而持续扩大。
2. 新能源行业的崛起随着全球对可再生能源的需求增加，光纤通信设备在新能源行业中的应用逐渐增多。
光纤通信设备需要高质量的光学材料来传输光信号，而光学级PMMA以其卓越的光学性能和较低的损耗而受到青睐。
随着新能源行业的发展，光学级PMMA市场将得到进一步推动。
市场挑战虽然光学级PMMA市场前景广阔，但仍面临一些挑战：1. 替代产品的竞争在光学级PMMA市场，存在着一些具有相似功能的竞争产品，如玻璃和其他塑料材料。
这些替代品有时具有更好的特性或更低的价格，对光学级PMMA构成潜在威胁。
因此，光学级PMMA生产商需要不断提升产品质量和性能，以保持竞争力。
2. 环境影响与可持续发展光学级PMMA的生产过程需要使用一定量的化学物质，而这些化学物质可能对环境造成负面影响。
在可持续发展的背景下，对环境友好的材料更受市场青睐。
光学级PMMA生产商需要加大研发力度，开发更环保的生产工艺和材料，以满足市场需求。
市场机会尽管市场面临挑战，光学级PMMA仍具有广阔的市场机会：1. 新兴应用领域的拓展随着科技进步和产业升级，光学级PMMA在新兴领域的应用逐渐增多。
002632道明光学2023年三季度财务风险分析详细报告
道明光学2023年三季度风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为54,933.27万元，2023年三季度已经取得的短期带息负债为41,611.82万元。
2.长期资金需求该企业权益资金能够满足长期性投资活动的资金需求，并且还有93,510.53万元的权益资金可供经营活动之用。
3.总资金需求该企业资金富裕，富裕38,577.26万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为84,018.88万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是105,834.48万元，实际已经取得的短期带息负债为41,611.82万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为94,926.68万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为100,380.58万元，在5年之内偿还的贷款总规模为111,288.39万元，当前实际的带息负债合计为41,678.44万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
该企业资产负债率较低，资金链断裂的风险很小。
资金链断裂风险等级为1级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供97,340.32万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为54,880万元。
这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。
其中：应收账款减少1,223.24万元，预付款项增加101.7万元，存货减少74,890.69万元，其他流动资产减少7,962.21万元，共计减少83,974.45万元。
应付账款减少16,236.16万元，预收款项减少12.53万元，应付职工薪酬增加229.66万元，应交税费减少1,478.8万元，一年内到期的非流动负债增加49.36万元，其他流动负债减少9,511.55万元，共计减少26,960.01万元。
2023年光学级PMMA行业市场分析现状
2023年光学级PMMA行业市场分析现状光学级PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）是一种重要的光学材料，具有优异的透明度、稳定性和加工性能，广泛应用于电子、建筑、汽车等领域。
目前，光学级PMMA行业市场呈现以下几个现状：1. 市场规模快速增长随着人们对高品质光学产品需求的增加，光学级PMMA市场规模逐年扩大。
根据市场研究报告，预计未来几年光学级PMMA市场的复合年增长率将超过10%，并且市场规模将达到数十亿美元。
2. 应用领域丰富多样光学级PMMA的主要应用领域包括电子显示器、LED背光模组、汽车仪表板、建筑装饰等。
其中，电子显示器领域是光学级PMMA的主要市场，占据了整个市场的较大比例。
随着电子产品普及程度的提高，以及汽车行业的快速发展，光学级PMMA 的应用领域将进一步扩大。
3. 技术进步推动市场发展随着科技的进步，光学级PMMA的生产工艺和性能得到了不断改善。
对于产品质量的要求越来越高，制造商不断研发新的生产技术和工艺，以提高产品的透明度、光学性能和耐用性。
这些技术进步促使光学级PMMA市场持续发展。
4. 市场竞争激烈光学级PMMA市场竞争激烈，市场上存在着众多的国内外厂商。
同时，市场进入壁垒相对较低，导致市场上存在一些低端产品和假冒伪劣产品，给市场带来一定的不稳定性。
因此，制造商需要通过技术创新、质量提升和产品差异化来提高竞争力。
5. 环保要求推动市场需求在全球环保意识提高的大背景下，光学级PMMA市场对环保要求也越来越高。
制造商需要关注原材料的环境友好性，以及生产过程中的废气和废水的排放问题。
符合环保要求的产品将在市场上获得更多的机会和竞争优势。
总体来说，光学级PMMA行业市场前景广阔，市场规模将继续扩大。
制造商需要不断提高技术水平和产品质量，关注环保要求，以及加强品牌建设，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
积极拓展新的应用领域，与其他行业进行合作，也是光学级PMMA行业发展的重要方向。
电力设备新能源行业周报：光伏、新能车高增长确定，调整现投资机会
5哦=2022年08月28日强于大市(维持)证券研究报告•行业研究•电力设备新能源电力设备新能源行业周报（8.22-8.26）光伏、新能车高增长确定，调整现投资机会投资要点分析师：韩晨执业证号：S1250520100002电话：************邮箱：************.cn分析师：敖颖晨执业证号：S1250521080001 电话：************邮箱：************.cn联系人：谢尚师电话：************邮箱：************.cn[Table_QuotePic]数据来源：聚源数据[T able_BaseData] 股票家数261 行业总市值(亿元) 69,215.41 流通市值(亿元) 68,592.78行业市盈率TTM42.8 沪深300市盈率TTM11.9[T able_Report] 1. 电力设备新能源行业周报（8.15-8.19）：通威扩张组件业务，光伏板块是机不是危 (2022-08-22) 2. 电力设备新能源行业周报（8.8-8.12）：光伏板块确定性最高，建议积极配置 (2022-08-15) 3. 电力设备新能源行业周报（8.1-8.5）：基本面仍然向好，短期调整带来投资机会 (2022-08-08)● 行情回顾：上周，电气设备板块报收12614.62，下跌-4.91%。
上证综指报收3236.22，下跌-0.67%；深证成指报收12059.71，下跌-2.42%；沪深300指数报收4107.55，下跌-1.05%；创业板指数报收2640.29，下跌-3.44%。
子板块方面，光伏设备板块下跌-6.1%；风电设备板块下跌-8.65%；电池板块下跌-4.75%；电网设备板块下跌-4.01%；电机板块下跌-8.9%，跌幅最大；其他电源设备板块上涨0.7%，涨幅最大。
● 投资建议：上周电新板块出现较大调整，电新板块近期形成震荡态势，我们认为，目前电新板块有较大的投资价值，长期看各细分行业未来增速较高。
电子行业研究：全球芯片缺口收窄，看好智能硬件创新驱动
市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金电子指数8157 沪深300指数4955 上证指数3632 深证成指14868 中小板综指14232相关报告 1.《看好新能源及智能汽车受益产业链-《2021-12-05行业周...》，2021.12.5 5.《覆铜板已进入溢价阶段，中短期受益确定性强-覆铜板涨价专题报告》，2021.3.23 樊志远 分析师 SA C 执业编号：S1130518070003 (8621)61038318 fanzhiyuan ＠ 郑弼禹 分析师 SA C 执业编号：S1130520010001 zhengbiyu ＠ 邵艺开 联系人 shaoyikai ＠ 全球芯片缺口收窄，看好智能硬件创新驱动 投资建议 ⏹ 半导体行业观点：从四季度对标台湾区科技公司营收来看，手机，DRAM 内存，NOR 闪存，覆铜板，LCD 驱动IC 及面板，电源管理芯片，WiFi, CMOS 感测器，触控指纹辨识，MLCC 需求环比转弱（3-5% q/q 衰退），产业链明显进入季节调整，但上游的晶圆代工，封测，大硅片制造仍受惠于苹果链及价格提升。
比较特别是商业笔电，游戏桌机，及服务器制造四季度在短料缺货改善后，可能有超过10%的环比增长，同比也比三季度有10个点的提升，这表示全球芯片缺口从四季度开始逐步收窄，我们重申2022年强应用为车用，服务器用，游戏产业（元宇宙), 商业笔电用半导体，时尚行业入续宣布进入各种元宇宙游戏平台打品牌广告及推出各种虚拟限量产品，我们估计这些强应用所带动的2022年芯片需求应该仍有15%以上的增长，加上我们6月份年中策略报所提出的半导体通涨看法持续，这将带动全球逻辑半导体行业近10个点的同比增长, 全球半导体增长超过 5％（包括存储器市场）（WSTS 11/30公布2022年营收预期8.8个点）。
⏹ 电子行业观点：OPPO 发布智能眼镜Air Glass ，重量仅30g ，厚度1.3mm ，巧妙堆叠了包括光机、PCB 主板、触控、电池、双麦克风、扬声器等部件。
电子行业周报：半导体板块拐点什么时候来临
20201122研究所证券分析师：吴吉森S0350520050002***************.cn联系人：何昊S0350120080069************.cn 半导体板块拐点什么时候来临——电子行业周报最近一年行业走势行业相对表现表现1M 3M 12M 电子 4.0 0.1 48.3 沪深300 3.1 4.8 27.1相关报告《电子行业2021年度策略报告：疾风知劲草，变局出新机》——2020-11-20《电子行业周报：2020M10面板涨价再超预期，强烈推荐面板龙头》——2020-11-09《电子行业深度报告：2020Q3电子板块公募基金持仓趋势解析》——2020-11-03《电子行业周报：电子板块2020Q3业绩解析与全年展望》——2020-11-01《电子行业周报：IPhone12VS华为Mate40，全面对比谁更胜一筹》——2020-10-26 投资要点：⏹本周投资主题：我们认为华为禁令等事件性影响给产业链带来了不确定性，但是事件性影响不会改变国内半导体产业的发展规律，我们长期看好国产半导体产业的发展，给予行业“推荐”评级。
⏹事件性影响不会改变半导体产业发展趋势，变局出新机。
过去数十年全球半导体行业一直遵循螺旋式上升的规律，重大技术变革是推动行业持续增长的内在动力，受益于5G、AI、云计算、汽车电子IOT 等新兴应用的崛起，当前半导体行业正进入上行周期，WSTS 2020年6月预测显示，2020年和2021年全球半导体市场将分别同比增长3.3%和6.2%，2021年全球半导体市场将加速回升至4523亿美元。
当前受华为禁令等事件性影响，国内半导体产业发展不确定加大，但是发展趋势并不会改变，全面国产替代将是大势所趋，中国半导体市场广阔，加上政策资金的全面支持，我们非常看好国产半导体产业的发展前景。
⏹我们判断2021Q1半导体行业将迎来拐点，半导体行业仍然是未来3-5年的投资主线。
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公
司
研
究
DONGXING SECURITIES
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国内首家微棱镜型反光材料生产商，预计
2015 年 05 月 18 日
东 未来三年业绩高速增长
强烈推荐/首次 道明光学 调研快报
兴 ——道明光学（002632）调研快报
证
券 股
关注 1：3000 万平方米玻璃微珠反光材料项目已投产
15.13
资 料 来 源 ： 东兴证 券研究 所
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东方财智 兴盛之源
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P4
东兴证券调研快报
道 明 光 学 （ 002632）： 国内首 家微棱 镜型反 光材料 生产商 ，未来 三年业 绩高速 增长
DONGXING SECURITIES
52 周股价区间（元） 总 市 值（亿元） 流 通 市值（亿元） 总股本/流通 A 股（万股）
20.32-13.05 56.36 52.99
27734/26079
报
新需求更大。车身反光材料主要用于中大型客车、重型货车、商品 流通 B 股/H股（万股）
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告
运输车和挂车等被要求强制性粘贴车身反光标识的车辆，更新周期 52 周日均换手率
流 动 资 产合计 货币资金 应收账款
其他应收款 预付款项 存货
其他流动资产 非 流 动 资产合计
长期股权投资 固定资产 无形资产
其他非流动资产 资产总计 流 动 负 债合计
短期借款 应付账款 预收款项 一年内到期的非 非 流流动动负负债债合计 长期借款 应付债券 负债合计 少数股东权益 实收资本（或股 资本本）公积 未分配利润 归属母公司股东 负 债权和益所合有计者权 益 现金流量表
结论：
目前公司传统反光材料业务已突破产能瓶颈，盈利能力回升。定增项目中的微棱镜型反光膜已实现部分产品 销售，预计将于 2015 年率先投产，有力驱动业绩提高，预计未来三年公司将保持高速增长。同时公司积极 进军锂电池软包装膜和光学膜领域，向综合性功能性薄膜企业转型，未来空间广阔。我们预计公司 2015 年 -2017 年的每股收益分别为 0.31 元、0.57 元和 0.86 元，对应 PE 分别为 70X、38X、25X，给予公司“强烈推 荐”投资评级。
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-2
-3
5.00
5.00
0.00
0.00
0.00
0.00
206
312
5.00
5.00
1.00
1.00
210
316
52
79
157
237
0
0
157
237
266
373
0.57
0.86
2016E 2017E
57.00% 87.81% 84.72%
34.68% 51.84% 50.85%
505.14 64 10
1059 153 20 66 18 0 5 0 0 157 5 139 562 174 897
1059
2013A 7
18 98.83
0 0 0 -76 0 0 0 0 0 0 32 -32 -69
2014A 2015E
383
692
122
245
73
133
5
10
5
10
162
276
0.41 -0.65
18
26
5.25
5.64
0.75
1.98
23
30
4
2
18
28
0
0
18
28
117
168
0.13
0.20
2015E 811 560 4 45 89 -2 5.00 0.00 0.00 109 5.00 1.00 113 28 85 0 85 171 0.31
2013A 2014A 2015E
0.00% 12.35% 10.62% 12.83%
0.00% 13.84% 13.92% 17.04%
15% 4.21 2.29
` 4.37 2.38
0.94 7
9.91
1.10 7
9.54
0.57 -0.01 4.42
0.86 0.23 5.02
37.80 4.85
21.42
25.06 4.27
12% 4.44 2.67
0.40 6
7.47
0.44 6
7.27
0.69 8
10.01
0.13 -0.50 6.47
0.20 0.23 6.62
0.31 0.44 4.02
164.85 3.31
24.67
107.15 3.24
17.01
69.83 5.33
33.34
单位:百万元
2016E 2017E
-83
2
0
0
0
0
-1
0
-20
106
0
0
0
0
0
139
0
0
32
123
单位:百万元
利润表
2016E 2017E
930 1217营业收入
242
307营业成本
209
282 营业税金及附加
15
20
营业费用
19
30
管理费用
425
555
财务费用
14
14 资产减值损失
550
487 公允价值变动收益
0
0 投资净收益
454.34 401.05营业利润
14
14
684
613
0
0
507.86 507.63
97
88
17
10
1067 1306
115
156
8
0
61
101
18
18
0
0
34
0
0
0
0
0
149
156
0
0
139
277
562
562
194
185
917 1116
1067 1272
2014A 2015E
134
14
28
85
142.04
0.00
0
-2
0
-60
0
0
敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明
东方财智 兴盛之源
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DONGXING SECURITIES
东兴证券调研快报
道 明 光 学 （ 002632）： 国内首 家微棱 镜型反 光材料 生产商 ，未来 三年业 绩高速 增长
P3
公 司 盈 利预测表
资产负债表
12.07% -57.62% 208.27%
13.91% 75.18% 43.21% 319.23% 84.72% 208.27%
0.00% 4.50% 1.74% 2.05%
0.00% 5.98% 2.59% 3.01%
0.00% 10.50%
6.52% 7.63%
15% 2.88 1.55
14% 3.33 1.92
指营净净业资增利增标每收产长润长股入收率（率收P（益（百（EB益百率万%%(元万（））元)元%））） -21451212036003.8.06.4..100.135..37326831%0%5%5A
21541323160003.7..027..191.221.6.1547104%5%%85A 22780786510507.59.60..1.1.3.373.18857139%23%1E% 125811,32742504077..7..10785.82.80236275.08%%3E5 123512,27407300451..7..16808.24.08547167.62%%8E8
146获利能力增长
1226
1392 毛利率(%)
1447
1670 净利率(%)
单位 :百万元 总资产净利润（%）
2016E 2017E
ROE(%)
47
138偿债能力
157
237 资产负债率(%)
63.01 63.01
流动比率
-2
-3
速动比率
-76
-73营运能力
0
0 总资产周转率
-5
-5 应收账款周转率
杨若木
010-66554032 执业证书编号:
份
公司首发募投项目 3000 万平方米玻璃微珠反光材料现已投产，目 王逸萌
y angrm@ S1480510120014
有
前产能释放比例约为 50%-60%。公司原有的 1500 万平方米产能将 010-66554039
wangy m@
经 营 活 动现金流 净利润 折旧摊销 财务费用
应收账款减少 预收帐款增加 投 资 活 动现金流 公允价值变动收 长期股权益投资减