华谊兄弟IPO案例分析
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海外分账——在中国电影界，华谊兄弟是第一个吃螃蟹的人，电影《大腕》是中国第一部实现全球票房的影片，这种合作方式给华谊兄弟带来巨大的利益 ，除了票房收益外，影片发行的海外渠道是华谊兄弟得到的最大硕果，由此一条中国电影打向世界的道路展现在华谊的面前。
有效管理机制
出色的资金链管理，使华谊兄弟实现了小制作向大片的转型，并通过收购向电视领域扩张。同时，其独到的人才管理模式则大大拓展了明星代言等收入，齐全的架构也为它未来的业务拓展作了铺垫。
华谊兄弟影业形成了电影策划投资制作、营销、发行的完整电影运营阵容，是少有的具备完整产业链的电影企业。
高票房电影海报PPT【略】
★ 华谊兄弟文化经纪公司
主要从事艺员影视剧拍摄、广告代言、形象包装、演出、法律咨询等工作。成立至今已签约过近百位艺人，目前拥有包括冯小刚、张纪中、黄晓明、李冰冰、周迅、张涵予等演艺人才在内的富有竞争优势的导演和艺人队伍,雄厚的实力在中国的经纪公司中首屈一指。
华谊兄弟为何如此受到投资者青睐？让我们穿透时间的迷雾，揭开华谊兄弟神秘的面纱。
目 录
一、 概述
二、 融资情况
三、 结论评价
一、 概 述
（一） 电影业背景与发展趋势
（二） 华谊兄弟公司介绍
（三） 主要财务指标分析
（四） 华谊兄弟IPO前股权结构
（五） 创业板发行上市
（一） 电影行业背景
PPT内容【略】
游说马云入股，回购TOM股权。2005年12月，华谊兄弟进行了新一轮私募，这次引进的对象是马云所掌控的中国雅虎。
引入分众，为IPO铺路。2007年，华谊兄弟展开第三轮私募。分众传媒联合其他投资者向华谊兄弟注资2000万美元。
华谊兄弟股权变动结构图PPT【略】
点评：华谊兄弟成功五大要素
★抓住了中国影视娱乐业高速发展的机遇；
公司致力依托华谊兄弟传媒集团的综合实力，探索出一条规范、专业的文化经纪事业发展道路。
各影视明星、知名导演海报PPT【略】
★ 华谊兄弟音乐公司
是目前国内原创歌手实力最强的唱片公司，现有公司签约艺人有羽泉、周迅、张靓颖、杨坤、尚雯婕、黄征、李慧珍，并与华谊兄弟经纪公司共同包装打造国内第一偶像组合BOBO。
华谊兄弟IPO案例分析
来源：全国高科技投融资委员会
发布时间：2010-9-17
华谊兄弟IPO
融资案例分析
中央财大08金融在职研学习组
2009年10月30日，我国创业板首批28家公司开盘，平均市盈率56.7倍，远高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。
其中，涨幅最大的是华谊兄弟，开盘价63.66元／股，涨幅122.74％，截至10月30日收盘，华谊兄弟动态市盈率高达249.52倍。
★擅长获取各项政策支持；
（以下是近几年来华谊兄弟及其子公司在浙江横店、北京怀柔注册所受到的当地优惠政策影响。单位：万元）
年度2009年1-6月2008年2007年2006年
净利润3,163.446,806.455,824.462,356.41
近年来推出了《鹿鼎记》、《士兵突击》、《我的团长我的团》等优秀剧作，并与海内外合作伙伴建立了相互信任的关系。
高收视率电视剧海报PPT【略】
５、 运作特点
大制作——成功借鉴好莱坞大投入、大产出的商业模式是华谊兄弟在国内业界频频取得成功的法宝，今天“大制作、大手笔加影视大腕”已成为华谊兄弟的投资经验和原则。同时，在运做的每一个环节上，华谊都在力求从三个方面做到专业化：第一是密集资本投入实现规模化生产；第二是专业化分工；第三是技术先导。
回购太合股权，引进TOM集团。2000年3月，太合集团出资2500万元，对华谊兄弟广告公司进行增资扩股，并将公司变更为“华谊兄弟太合影视投资有限公司”，太合集团与王中军兄弟各持50%股份。2004年底，一直在国内谋求机会的TOM集团，表示有意入股华谊兄弟。王氏兄弟觉得正好可以借此机会，回购太合集团的股权。
结论:
华谊兄弟满足此项财务要求
２、 合并利润表主要数据
单位：万元
营业收入
26065
40935
23478
12435
营业利润
4071
8589
5343
1996
利润总额
4321
8394
5833
2310
归属于母公司
股东的利润
3203
6806
5824
2356
少数股东损益
-39
净利润
3163
6806
5824
2356
●第四，开拓版权预售，加快回笼资金；
大片上映之前，片商即可以通过向海内外的发行公司和放映公司预售发行权、放映权，收取定金或“保底发行金”以支持影片的制作，同时也能以预售合同为担保融资。
而通过海外版权预售，《大腕》改变原来买断发行的方式为全球票房分账体系，获得了不菲的版权收入，《墨攻》则拓展了日本、韩国、港台等市场。
●2007年11月22日，华谊有限注册资本增至5,264万元。2008 年1月21日，华谊有限依法整体变更华谊传媒。
２、 经营范围
●制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧；
●企业形象策划；
●影视文化信息咨询服务；
●影视广告制作、代理、发行；
●国产影片发行；
●摄制电影；
●影视项目的投资管理；
４、 旗下各项业务概况
PPT内容【略】
★ 华谊兄弟影业公司
中国最著名的电影品牌。从1998年，投资冯小刚电影《没完没了》以来，华谊兄弟分别出品、 制作发行电影近百部，到2009年为止，华谊兄弟电影每年都有多部影片成为年度票房前列，更有像《天下无贼》、《集结号》等优秀影片获得国际、 国内都有奖项的殊荣。
净资产收益率（扣非前加权平均）
12.13 %
31.42 %
67.34ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ%
89.16 %
（四） 华谊兄弟IPO前股权结构
1、华谊兄弟三次私募
采用国际流行的“股权融资+股权回购”的操作手法，先从其他原股东手中溢价回购股权，再向新投资者出售股权融资，这样不仅保全了影片版权的完整性和对公司的控股权，也强化了外部资金的流动性，以便在获利后安全退出。
对导演：华谊兄弟采取独立制片人制度（工作室）。
对演员：演员不仅受导演管理和调度，而且独立计算贡献，即计算单个演员为公司带来的利润。
多种融资手段
●首先，引进其他影业公司合拍影片；
《功夫》和《可可西里》均与美国六大电影公司之一的索尼/哥伦比亚合拍，《大腕》也是与哥伦比亚(亚洲)共同投资2500多万元所拍，《情癫大圣》是与香港英皇合作，与香港寰亚合拍的《天下无贼》、《夜宴》投资分别为4000万元、1.28亿元，《墨攻》则采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的方法。
单位：万元
资产总额
67448
55510
31746
18915
负债总额
39116
30709
16226
14219
归属于母公司
股东权益
28004
24801
15520
46960
少数股东权益
328
股东权益合计
28332
24801
15520
46960
创业板IPO中规定:
●最近1期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。
创业板IPO中规定:
●最近1期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。
结论:
华谊兄弟满足此项财务要求
应收账款周转率
1.56 %
2.74 %
3.46 %
15.83 %
存货周转率
0.53 %
1.12 %
1.22 %
1.49 %
息税折旧摊销
前利润（万元）
5651.91
9520.68
6206.46
2463
１、 历史沿革
●2004年11月19日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立，注册资本500万元。
●2006年6月28日，浙江华谊的注册资本由500万元增至5,000万元，实收资本为1,500万元。
●2006年8月14日，公司名称由“浙江华谊兄弟影视文化有限公司”变更为“华谊兄弟传媒有限公司”。2007年9月18日，华谊有限实收资本变更为5,000万元。
●经营进出口业务
３、 行业地位
华谊兄弟是国内影视娱乐行业的领先企业,拥有完整的“电影+电视剧+艺人经纪”业务模式 。
公司电影大片业务在国内排名第二，电视剧业务在民营厂商中排名第二，经纪业务排名第一，具有强大的品牌知名度。
华谊兄弟在2006年《中国500最具价值品牌》排行榜中品牌价值居国内传媒企业领先地位。
华谊兄弟将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，从而以5%的投资额撬动了净利润20%以上的电影制作“大雪球”，并通过加快资金周转撬动了“更大的雪球”。通过不断的融资扩张，华谊兄弟占有了国内制片市场40%的份额、电影发行市场30%的份额。
（三） 主要财务指标分析
１、 合并资产负债表主要数据
计算得出:
●公司发行前三年累计净利润为 14986 万元人民币;
●公司发行前三年累计营业收入 76848 万元人民币;
创业板IPO规定:
●最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；
●或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。
电影业主要企业和市场份额
PPT内容【略】
电影业发展趋势
●国产大片主导国产电影票房市场
●行业发展有利因素：
国家产业政策扶持
生活水平提高和文化消费升级
技术升级带来新的机会
●行业发展不利因素：
盗版冲击
国际市场竞争冲击
（二） 公司介绍
１、 历史沿革
２、 经营范围
３、 行业地位
４、 旗下各项业务概况
５、 运作特点及其管理机制
利息保障倍数（倍）
8.65
9.56
17.38
23.72
每股经营活动产生的现金流量（元）
0.1
-0.49
-0.85
-2.29
基本每股收益（元）
0.25
0.57
2.43
2.36
稀释每股收益（元）
0.25
0.57
2.43
2.36
净资产收益率（扣非前全面摊薄）
11.44 %
27.44 %
37.53 %
50.18 %
●其次，引入风险投资(VC)或私募股权投资(PE)；
此举除了引入资金，更重要引入了审计和财务管理制度，引入了资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制。
●第三，运用版权从银行等金融机构贷款；
收编冯小刚、张纪中对于华谊兄弟版权融资意义重大。由于有大牌导演、大牌明星加盟作为票房保证，中国信保帮助《夜宴》从深圳发展银行拿到了5000万元的单片贷款，冯小刚的《集结号》争取到5000万元无抵押贷款，张纪中的《鹿鼎记》也得到银行资金支持。
涉足唱片制作、发行、艺员经纪及商务发展等音乐领域，利用自身资源优势，整合旗下艺人，互动合作，为大众制造品质超值的视听盛宴。
各歌星海报PPT【略】
★ 华谊兄弟娱乐营销公司
是国内第一也是唯一一家具备优秀的、专业化的、拥有独立优势娱乐整合行销公司。
公司凭借华谊兄弟传媒丰富的娱乐资源，以策略为先导、创意为核植入营销为手段，为客户提供专业化的娱乐行销方案服务和品牌推广策略规划，全力打造国内一流的整合娱乐传播品牌。
●第五，拓展电影后衍生品市场；
长达50年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，版权交易是个尚待开发的巨大金矿。《手机》铃声出售给摩托罗拉、《天下无贼》短信满天飞等创新，则是华谊兄弟成功运作电影后衍生品的结果。
●最后，通过贴片广告与植入式广告获得收入。
由于受众数量巨大，电影及相关场所天生是个广告载体。在植入式广告的运用上，华谊兄弟的电影也远远超过其他片商，《大腕》、《手机》、《天下无贼》等都大量植入了摩托罗拉、淘宝网等广告，由此带来了不菲的收入。目前，华谊兄弟的收入来源日趋多元化，票房仅占30%左右。
结论:
华谊兄弟满足IPO中对此项财务的要求
３、 合并现金流量表主要数据
单位：万元
经营活动产生的现金流量净额
1313
-6112
-4491
-3439
投资活动产生的现金流量净额
-2528
-4387
69
72
筹资活动产生的现金流量净额
4155
14065
5143
6396
现金及现金等价物净增加额
2940
3566
721
3029
４、 相关财务指标
流动比率（倍）
1.96
1.71
1.95
1.76
速动比率（倍）
1.07
0.96
1.29
0.65
资产负债率
（母公司）
44.31 %
30.58 %
52.28 %
74.48 %
无形资产（扣除土地使用权）占净资产比例
0 %
0 %
0 %
0 %
由该表可知:
●华谊兄弟一直以来无形资产占净资产的比例都小于1%;
知名广告合作伙伴 PPT【略】
★ 华谊兄弟电视剧公司
电视剧事业部致力于秉承专业精神，打造电视剧精品。公司每年以高达500集的生产量占据中国电视剧市场的领军位置，并形成了一套从策划、投资、制作到发行的完整运营体系。公司旗下现有张纪中工作室、李波工作室、周冰冰工作室、王芳工作室、陈剑飞工作室，康洪雷工作室。
有效管理机制
出色的资金链管理，使华谊兄弟实现了小制作向大片的转型，并通过收购向电视领域扩张。同时，其独到的人才管理模式则大大拓展了明星代言等收入，齐全的架构也为它未来的业务拓展作了铺垫。
华谊兄弟影业形成了电影策划投资制作、营销、发行的完整电影运营阵容，是少有的具备完整产业链的电影企业。
高票房电影海报PPT【略】
★ 华谊兄弟文化经纪公司
主要从事艺员影视剧拍摄、广告代言、形象包装、演出、法律咨询等工作。成立至今已签约过近百位艺人，目前拥有包括冯小刚、张纪中、黄晓明、李冰冰、周迅、张涵予等演艺人才在内的富有竞争优势的导演和艺人队伍,雄厚的实力在中国的经纪公司中首屈一指。
华谊兄弟为何如此受到投资者青睐？让我们穿透时间的迷雾，揭开华谊兄弟神秘的面纱。
目 录
一、 概述
二、 融资情况
三、 结论评价
一、 概 述
（一） 电影业背景与发展趋势
（二） 华谊兄弟公司介绍
（三） 主要财务指标分析
（四） 华谊兄弟IPO前股权结构
（五） 创业板发行上市
（一） 电影行业背景
PPT内容【略】
游说马云入股，回购TOM股权。2005年12月，华谊兄弟进行了新一轮私募，这次引进的对象是马云所掌控的中国雅虎。
引入分众，为IPO铺路。2007年，华谊兄弟展开第三轮私募。分众传媒联合其他投资者向华谊兄弟注资2000万美元。
华谊兄弟股权变动结构图PPT【略】
点评：华谊兄弟成功五大要素
★抓住了中国影视娱乐业高速发展的机遇；
公司致力依托华谊兄弟传媒集团的综合实力，探索出一条规范、专业的文化经纪事业发展道路。
各影视明星、知名导演海报PPT【略】
★ 华谊兄弟音乐公司
是目前国内原创歌手实力最强的唱片公司，现有公司签约艺人有羽泉、周迅、张靓颖、杨坤、尚雯婕、黄征、李慧珍，并与华谊兄弟经纪公司共同包装打造国内第一偶像组合BOBO。
华谊兄弟IPO案例分析
来源：全国高科技投融资委员会
发布时间：2010-9-17
华谊兄弟IPO
融资案例分析
中央财大08金融在职研学习组
2009年10月30日，我国创业板首批28家公司开盘，平均市盈率56.7倍，远高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。
其中，涨幅最大的是华谊兄弟，开盘价63.66元／股，涨幅122.74％，截至10月30日收盘，华谊兄弟动态市盈率高达249.52倍。
★擅长获取各项政策支持；
（以下是近几年来华谊兄弟及其子公司在浙江横店、北京怀柔注册所受到的当地优惠政策影响。单位：万元）
年度2009年1-6月2008年2007年2006年
净利润3,163.446,806.455,824.462,356.41
近年来推出了《鹿鼎记》、《士兵突击》、《我的团长我的团》等优秀剧作，并与海内外合作伙伴建立了相互信任的关系。
高收视率电视剧海报PPT【略】
５、 运作特点
大制作——成功借鉴好莱坞大投入、大产出的商业模式是华谊兄弟在国内业界频频取得成功的法宝，今天“大制作、大手笔加影视大腕”已成为华谊兄弟的投资经验和原则。同时，在运做的每一个环节上，华谊都在力求从三个方面做到专业化：第一是密集资本投入实现规模化生产；第二是专业化分工；第三是技术先导。
回购太合股权，引进TOM集团。2000年3月，太合集团出资2500万元，对华谊兄弟广告公司进行增资扩股，并将公司变更为“华谊兄弟太合影视投资有限公司”，太合集团与王中军兄弟各持50%股份。2004年底，一直在国内谋求机会的TOM集团，表示有意入股华谊兄弟。王氏兄弟觉得正好可以借此机会，回购太合集团的股权。
结论:
华谊兄弟满足此项财务要求
２、 合并利润表主要数据
单位：万元
营业收入
26065
40935
23478
12435
营业利润
4071
8589
5343
1996
利润总额
4321
8394
5833
2310
归属于母公司
股东的利润
3203
6806
5824
2356
少数股东损益
-39
净利润
3163
6806
5824
2356
●第四，开拓版权预售，加快回笼资金；
大片上映之前，片商即可以通过向海内外的发行公司和放映公司预售发行权、放映权，收取定金或“保底发行金”以支持影片的制作，同时也能以预售合同为担保融资。
而通过海外版权预售，《大腕》改变原来买断发行的方式为全球票房分账体系，获得了不菲的版权收入，《墨攻》则拓展了日本、韩国、港台等市场。
●2007年11月22日，华谊有限注册资本增至5,264万元。2008 年1月21日，华谊有限依法整体变更华谊传媒。
２、 经营范围
●制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧；
●企业形象策划；
●影视文化信息咨询服务；
●影视广告制作、代理、发行；
●国产影片发行；
●摄制电影；
●影视项目的投资管理；
４、 旗下各项业务概况
PPT内容【略】
★ 华谊兄弟影业公司
中国最著名的电影品牌。从1998年，投资冯小刚电影《没完没了》以来，华谊兄弟分别出品、 制作发行电影近百部，到2009年为止，华谊兄弟电影每年都有多部影片成为年度票房前列，更有像《天下无贼》、《集结号》等优秀影片获得国际、 国内都有奖项的殊荣。
净资产收益率（扣非前加权平均）
12.13 %
31.42 %
67.34ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ%
89.16 %
（四） 华谊兄弟IPO前股权结构
1、华谊兄弟三次私募
采用国际流行的“股权融资+股权回购”的操作手法，先从其他原股东手中溢价回购股权，再向新投资者出售股权融资，这样不仅保全了影片版权的完整性和对公司的控股权，也强化了外部资金的流动性，以便在获利后安全退出。
对导演：华谊兄弟采取独立制片人制度（工作室）。
对演员：演员不仅受导演管理和调度，而且独立计算贡献，即计算单个演员为公司带来的利润。
多种融资手段
●首先，引进其他影业公司合拍影片；
《功夫》和《可可西里》均与美国六大电影公司之一的索尼/哥伦比亚合拍，《大腕》也是与哥伦比亚(亚洲)共同投资2500多万元所拍，《情癫大圣》是与香港英皇合作，与香港寰亚合拍的《天下无贼》、《夜宴》投资分别为4000万元、1.28亿元，《墨攻》则采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的方法。
单位：万元
资产总额
67448
55510
31746
18915
负债总额
39116
30709
16226
14219
归属于母公司
股东权益
28004
24801
15520
46960
少数股东权益
328
股东权益合计
28332
24801
15520
46960
创业板IPO中规定:
●最近1期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。
创业板IPO中规定:
●最近1期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。
结论:
华谊兄弟满足此项财务要求
应收账款周转率
1.56 %
2.74 %
3.46 %
15.83 %
存货周转率
0.53 %
1.12 %
1.22 %
1.49 %
息税折旧摊销
前利润（万元）
5651.91
9520.68
6206.46
2463
１、 历史沿革
●2004年11月19日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立，注册资本500万元。
●2006年6月28日，浙江华谊的注册资本由500万元增至5,000万元，实收资本为1,500万元。
●2006年8月14日，公司名称由“浙江华谊兄弟影视文化有限公司”变更为“华谊兄弟传媒有限公司”。2007年9月18日，华谊有限实收资本变更为5,000万元。
●经营进出口业务
３、 行业地位
华谊兄弟是国内影视娱乐行业的领先企业,拥有完整的“电影+电视剧+艺人经纪”业务模式 。
公司电影大片业务在国内排名第二，电视剧业务在民营厂商中排名第二，经纪业务排名第一，具有强大的品牌知名度。
华谊兄弟在2006年《中国500最具价值品牌》排行榜中品牌价值居国内传媒企业领先地位。
华谊兄弟将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，从而以5%的投资额撬动了净利润20%以上的电影制作“大雪球”，并通过加快资金周转撬动了“更大的雪球”。通过不断的融资扩张，华谊兄弟占有了国内制片市场40%的份额、电影发行市场30%的份额。
（三） 主要财务指标分析
１、 合并资产负债表主要数据
计算得出:
●公司发行前三年累计净利润为 14986 万元人民币;
●公司发行前三年累计营业收入 76848 万元人民币;
创业板IPO规定:
●最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；
●或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。
电影业主要企业和市场份额
PPT内容【略】
电影业发展趋势
●国产大片主导国产电影票房市场
●行业发展有利因素：
国家产业政策扶持
生活水平提高和文化消费升级
技术升级带来新的机会
●行业发展不利因素：
盗版冲击
国际市场竞争冲击
（二） 公司介绍
１、 历史沿革
２、 经营范围
３、 行业地位
４、 旗下各项业务概况
５、 运作特点及其管理机制
利息保障倍数（倍）
8.65
9.56
17.38
23.72
每股经营活动产生的现金流量（元）
0.1
-0.49
-0.85
-2.29
基本每股收益（元）
0.25
0.57
2.43
2.36
稀释每股收益（元）
0.25
0.57
2.43
2.36
净资产收益率（扣非前全面摊薄）
11.44 %
27.44 %
37.53 %
50.18 %
●其次，引入风险投资(VC)或私募股权投资(PE)；
此举除了引入资金，更重要引入了审计和财务管理制度，引入了资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制。
●第三，运用版权从银行等金融机构贷款；
收编冯小刚、张纪中对于华谊兄弟版权融资意义重大。由于有大牌导演、大牌明星加盟作为票房保证，中国信保帮助《夜宴》从深圳发展银行拿到了5000万元的单片贷款，冯小刚的《集结号》争取到5000万元无抵押贷款，张纪中的《鹿鼎记》也得到银行资金支持。
涉足唱片制作、发行、艺员经纪及商务发展等音乐领域，利用自身资源优势，整合旗下艺人，互动合作，为大众制造品质超值的视听盛宴。
各歌星海报PPT【略】
★ 华谊兄弟娱乐营销公司
是国内第一也是唯一一家具备优秀的、专业化的、拥有独立优势娱乐整合行销公司。
公司凭借华谊兄弟传媒丰富的娱乐资源，以策略为先导、创意为核植入营销为手段，为客户提供专业化的娱乐行销方案服务和品牌推广策略规划，全力打造国内一流的整合娱乐传播品牌。
●第五，拓展电影后衍生品市场；
长达50年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，版权交易是个尚待开发的巨大金矿。《手机》铃声出售给摩托罗拉、《天下无贼》短信满天飞等创新，则是华谊兄弟成功运作电影后衍生品的结果。
●最后，通过贴片广告与植入式广告获得收入。
由于受众数量巨大，电影及相关场所天生是个广告载体。在植入式广告的运用上，华谊兄弟的电影也远远超过其他片商，《大腕》、《手机》、《天下无贼》等都大量植入了摩托罗拉、淘宝网等广告，由此带来了不菲的收入。目前，华谊兄弟的收入来源日趋多元化，票房仅占30%左右。
结论:
华谊兄弟满足IPO中对此项财务的要求
３、 合并现金流量表主要数据
单位：万元
经营活动产生的现金流量净额
1313
-6112
-4491
-3439
投资活动产生的现金流量净额
-2528
-4387
69
72
筹资活动产生的现金流量净额
4155
14065
5143
6396
现金及现金等价物净增加额
2940
3566
721
3029
４、 相关财务指标
流动比率（倍）
1.96
1.71
1.95
1.76
速动比率（倍）
1.07
0.96
1.29
0.65
资产负债率
（母公司）
44.31 %
30.58 %
52.28 %
74.48 %
无形资产（扣除土地使用权）占净资产比例
0 %
0 %
0 %
0 %
由该表可知:
●华谊兄弟一直以来无形资产占净资产的比例都小于1%;
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★ 华谊兄弟电视剧公司
电视剧事业部致力于秉承专业精神，打造电视剧精品。公司每年以高达500集的生产量占据中国电视剧市场的领军位置，并形成了一套从策划、投资、制作到发行的完整运营体系。公司旗下现有张纪中工作室、李波工作室、周冰冰工作室、王芳工作室、陈剑飞工作室，康洪雷工作室。