工作报告之螺纹钢期货研究报告

螺纹钢期货研究报告

【篇一：螺纹钢期货基本面分析】

螺纹钢基本面分析

何美玲101511802 2012. 11. 29-----12.05

数据来源

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二、基本面分析

总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素：一是生产成本，这是钢材价格变动的基础；二是供求关系，是影响钢材价格变化的

关键因素；三是市场体系，有缺陷的市场体系可能会放大供求关系

的失衡，造成价格的大起大落。

（一）生产成本方面

螺纹钢的生产流程：铁矿石、焦炭--炼铁（氧化还原反应）--生铁---

炼钢（电炉：平炉或转炉）需要加铁合金--螺纹钢（各种型钢）

近期国际炼焦煤市场价格大幅下跌，国内炼焦煤价格出现整体下调，焦炭的成本支撑弱化，上下游夹击之下，焦炭市场跌势明显，交投

冷清，市场观望情绪浓厚。

（我的问题？）

（二）供需方面

1. 房屋新开工面积保持下滑态势，保障房明年开工数量将低于往年。最新数据显示，今年1-10月份，房屋新开工面积146792万平方米，下降8.5%，房屋竣工面积58317万平方米，增长17.3%，增速提高0.9个百分点。房屋新开工面积继续下滑表明对钢材需求将进一步减少，而竣工面积进一步增多说明商品房库存在继续增加，从商品房

待售面积也能看出这一点，10月末，商品房待售面积33048万平方米，比9月末增加378万平方米。自商品房调控从紧以来，被钢贸

上寄予厚望的保障房，明年开工量也将下降。在十八大期间，住房

城乡建设部部长、党组书记姜伟新表示，2013年计划保障房开工数

量不会低于500万套。有可能在600万套左右。从2011年以来逐

年递减的保障房开工量说明，各地大规模开建保障房仍存一定压力。

明年保障房对钢价的支撑力度将进一步减弱。因此，在9月初价格出现“v”形反弹后，近期建筑钢材特别是螺纹钢这样的长材价格又开始逐步下滑。上周，上海期货交易所的螺纹钢主力期货1305合约出现了四连阴，最低跌至3467元/吨，是近两个月以来的最低价。

2. 钢材企业受限于自身体制限制和地方政府的利益关联而在行业严重萧条的时候仍然没有减产动力，而节能减排，

淘汰落后产能在实际操作中往往变成了换小高炉为大高炉加大产量的借口。

3. 目前建筑钢材市场并无利好消息提振，冬季施工淡季来临，需求比较有限，商家悲观愈加明显，预计短期国内钢材市场盘整走弱的可能性比较大，钢厂调价也将继续下调。

4. 螺纹钢社会库存小幅上升，中南地区库存增幅明显。上周国内螺纹钢社会库存小幅上升0.6万吨，分地区来看，东北，西北地区库存下降明显，华北地区天津库存小幅下降0.3万吨，而中南地区社会库存增幅明显，特别是武汉，南宁，广州，昆明增幅分别达到3.17万吨、1.9万吨、0.9万吨、1.4万吨。随着天气的转冷，北方地区市场成交将有进一步下降趋势，而南方市场，随着北材南运的不断增加社会库存将会逐步上升，南方螺纹价格也将进一步承压。

5. 国务院副总理李克强11月28日表示我国目前城乡差距巨大，未来几十年最大的发展潜力在于城镇化。我们认为城镇化有利于拉动中西部地区的钢铁需求，特别是建筑钢材；然而由于中西部地区过去几年钢产能增长也较快，并且仍有很多规划在建产能，因此中西部地区钢铁企业盈利能力能否提升取决于城市化的具体实施进程以及未来中西部地区产能控制的情况。

6. 11月信贷预计新增5000--5500亿元，持平或略高于10月份的信贷水平，其中基建项目贷款有所回升，随着这些项目的建设后期将对螺纹构成支撑。

7. 新的高铁规划要等到明年才能出台，现有的建造进度并不会有太多的拉升。

综上，虽然基建投资的快速回升有助于推动国内建筑钢材需求的恢复，但房地产调控的不放松，以及下游其他行业状况的不甚理想将压制钢材需求，随着天气转冷，季节性需求转弱，下游需求有进一步转淡的可能。

据报道，世界著名评级机构穆迪对中国2013年的钢铁需求作出了预期，其预计2013年中国的钢铁需求将小幅增长，增长幅度在2-

4%。中国的钢铁产量和消费量在亚洲所占比例为70%，供需矛盾已

经影响了中国钢铁工业。但是，穆迪预计2013年中国的钢铁供需将

趋于稳定，原因是其认为2013年中国的钢铁消费将继续增长，同时，中国的钢铁产能将回落。

（三）政策方面

1.钢铁行业重组兼并指导意见或年内出台。工信部官员称年内或出

台《重点行业重组兼并指导意见》涵盖钢铁行业。这使得产能严重

过剩，产业集中度低的钢铁行业迎来最好的重组机会。行业集中度

低一直是困扰钢铁行业的一个“紧箍咒”，这次能否借政策加快行业

兼并将是钢铁未来走向的关键。

2. 9月3日，工信部公布了《钢铁行业规范条件(2012年修订)》(以

下简称《规范条件》)，将有利于中国“绿色钢铁”道路的建设。首先，在产品质量上，《规范条件》增加了严禁生产一级螺纹钢筋、二级

螺纹钢筋(限定在2013年后)、热轧硅钢片等，以三级螺纹钢来代替。其次，环境保护方面，提高吨钢二氧化硫排放量的标准，由1.8千克降低到1.63千克，同时，降低吨钢烟粉尘排放量标准，达到1.19公斤;再次，能源消耗和资源综合利用方面，吨钢的耗新水标准提高了，规定不超过4.1立方米;在固体废弃物方面，固体废弃物的综合利用

率不低于94%;最后，在工艺与装备方面，《规范条件》将高合金钢

的电炉工程容量增加到10吨以上。

三、我的结论

本周铁矿石、钢坯、焦炭等有原材料出现小幅下跌，股市大盘跌破2000点，钢材期货和现货都出现了下跌。目前粗钢产量居高不下，

供应压力仍在，市场情绪悲观，对后市信心不足，下游由于天气转

冷进入需求淡季，建筑工地开工不足，虽然中央政府又批准了一些

新的建设项目，但也只能是减缓钢价的下跌幅度，螺纹钢市场将呈

现弱势震荡行情。中钢协在2012年第三次信息发布会上指出，前三

季度钢铁行业面临，粗钢表观消费量增幅大幅回落、原材料价格难

以大幅下降、钢铁行业亏损加剧、企业资金紧张等突出问题。由于

钢铁产能明显大于需求，北方钢材销往南方市场的数量有所增加，

当前钢材价格回升乏力，但个人认为，下行可能巨大。

【篇二：螺纹钢的期货分析报告】

螺纹钢期货分析

一、宏观分析——经济稳步复苏大宗商品继续弱势

（一）宏观经济——全球初现紧缩但复苏步伐坚定