2019年新版证券法修订要点解读

1《证券法》2019年年修订概况

2证券发⾏行行的条件与注册要求

3上市公司收购相关规则调整

4投资者保护制度全⽅方位完善

5发⾏行行与并购中的违规⾏行行为及后果6禁⽌止的交易易及其他重要修订

《证券法》

01

2019年年修订概况

《证券法》2019年年修订概览

201408现⾏行行版

⼗十⼆二章240条201904

三审稿

201912

修订稿⼗十四章

239条

⼗十四章

226条

《证券法》近年年修订历程

*

200408、201306、201408共三次“修正”(⼩小修)

*200510第⼀一次“修订”，201912为第⼆二次“修订”(⼤大修)

2014.08现⾏行行证券法

•1998.12，⼈人⼤大常委会通过•2014.08，第三次修正(取消要约收购前置审批)⼀一审稿

•拟取消发⾏行行审核

•确⽴立股票发⾏行行注册制

2015.04

2015.12注册制授权•授权国务院注册制改⾰革2017.04

⼆二审稿

•注册制暂不不作规定

•收购制度；投资者保护等

2019.04

三审稿

•科创板注册制设专节•200⼈人突破；众筹发⾏行行；⼩小额豁免等

2019.12表决通过•20191228，表决通过

(主席令第三⼗十七号)

•20200301，正式实施

•注册制全⾯面推⾏行行，由

国务院确定实施步骤

注册制授权延期•授权延⾄至202002292018.02

《证券法》2019年年修订要点概览

*

相⽐比201904三审稿，可豁免注册的⽹网络平台众筹发⾏行行、⼩小额发⾏行行条款未被采纳

A

A

2

1

3B

B

5

4

6

《证券法》

201912修订

•

证券公开发⾏行行

-全⾯面实施“注册制”-取消证监会发审委-200⼈人有限度突破

•

证券品种-增设CDR -增设资管产品-删除“衍⽣生品种”

•

证券交易易

-取消暂停上市环节，触发条件的直接退市-禁⽌止的交易易制度完善

•上市公司收购制度-权益变动披露露规则-要约收购变更更要求-短线交易易规则

•

投资者保护

-增设第五章信息披露露-增设第六章投资者保护-代表⼈人诉讼制度开启-投服中⼼心深度介⼊入

•

违规监管

-违规成本⼤大幅提升-监管措施明确-执法⼿手段完善

*相⽐比201904三审稿，全⾯面实施

注册制，不不再核准+注册双轨制

适⽤用《证券法》监管的“证券”品种

证券法

0102

03

04

常规证券

•境内证券的发⾏行行和交易易•股票、公司债券

•存托凭证和国务院认定的其他证券•

适⽤用本法；未规定的，适⽤用公司法

和其他法律律⾏行行政法规

*

CDR 为新增品种

特殊证券⾦金金融产品

境外证券

•政府债券、证券投资基⾦金金份额

•其上市交易易适⽤用本法

其他法律律⾏行行政法规另有规定的，适⽤用其规定

•资产⽀支持证券、资产管理理产品•

其发⾏行行交易易办法由国务院依照本法的原则规定

*

相⽐比201904三审稿及2014版，删除“证券衍⽣生品种”，拟纳⼊入《期货法》等另⾏行行规制

•境外的证券发⾏行行和交易易活动•扰乱境内市场秩序

•损害境内投资者合法权益的•

依照本法追究法律律责任

*相⽐比201904三审稿及2014版，新增条款*

有限度的域外管辖条款，执⾏行行待观察