简析中美汇率之争

1中美汇率之争解析

1.1中美汇率之争的背景

在经济全球化的今天，一个国家的汇率政策越来越多地成为经济外交的核心问题之一。近年来，随着中美贸易总量的持续扩大，汇率问题就逐渐成为影响中美关系的重要问题:自克林顿政府以来，美国不断以“中国政府操纵汇率，导致中美贸易中美方出现大量赤字”为名，向中国政府施加压力，要求实施浮动汇率制度，要求人民币升值;而中国政府则坚持根据既定目标循序渐进且自主地推行市场化取向的人民币汇率形成机制改革。

其实美国针对人民币汇率问题自20世纪90年代起已经初见端倪。早在1994年, 美国国会就曾企图将中国列入汇率操纵国名单,目的是阻止给予中国贸易最惠国待遇。随着时间的推移,中国经济高速增长,尤其是对外贸易的飞速发展, 积累了对美国大量的贸易顺差,于是在2003年2005年间, 美国国会再次针对人民币汇率问题挑起争端, 指责人民币汇率长期低估是造成美国对中国大量贸易逆差的原因。此后,我国央行于2005年7月21 日宣布人民币兑美元比价为1美元兑8.11元人民币,一次性升值2%,自此,我国开启了以市场供求为基础、参考一篮子货币调节的、有管理的浮动汇率制度时代。自此次汇改以来,人民币兑美元升值幅度已累计高达近22% ,但是中美之间的贸易顺差却未见明显缓解。随着2007 年8月美国爆发次级债危机并迅速演近年来，中美两国在人民币汇率问题上的争锋不断升级，以至于成为影响两国关系的最敏感话题之一。对此中国政府对人民币汇率形成机制改革决策的战略考量是相当复杂和周密的。美国在人民币汇率问题上采取咄咄逼人策略的真正原因，是美国人认为人民币“被人为的”低估从而造成了美国巨额的贸易赤字和国内就业岗位被中国挤掉。人民币汇率在中美关系中会扮演很重要的角色。人民币汇率改革与中美关系的互动和演变将很大程度上影响到两国关系的未来走向。

1.2中美汇率之争的深层原因分析

目前，中美汇率交锋的分歧在于人民币币值的确定上，面对美国和其他地方的许多决策者和经济学家宣称，中国人为地将其货币对美元汇率保持在低水平，使得出口商品更廉价并使中国在全球市场获得竞争优势。由于中国拒绝了要求其重估货币的呼声，并宣称任何向其施压的努力都将适得其反，进而使这一问题变得更为错综复杂。因此，以下将从五个角度剖析中美汇率交锋的深层原因：

第一，政治选票说。美国两大党派出现前所未有的分歧，新近通过的美国医疗改革投票过程中，没有一个共和党人投赞成票，美国的政界已经失去了最基本的和谐。面对压力，汇率问题成为美国政府唯一可以凝聚共识的话题。具体而言：一方面，美国国内目前失业率高达9.2%，一两年内恐怕都难以有大幅度的回落。在2010 年年底，美国国会改选时，奥巴马政府利用要求人民币升值以增加出口为幌子，以中国“罪人”转移国民视线与不满，来期提升民望与民主党的选票；另一方面，为了迫使中国在节能、减排等其它领域让步，后金融危机时代的美国一直致力于在全球推行低碳经济（Low Carbon Economy），致力于打开新兴市场的大门，为美国的新能源技术铺路，同时又达到遏制新兴市场发展的目的。在2009 年的哥本哈根气候大会上，美国抛出千亿美元援助的口头支票，试图迫使中国做出自主减排的承诺，结果受到中国等发展中国家的坚决抵制。美国发现直接交锋无法获利，因而采取逼迫人民币升值的“曲线救国”策略。

第二，贸易争端说。美国企图把国内矛盾转嫁到外部，就选择了中国对美贸易长期出现顺差这一借口。尤其是当美国总统奥巴马在2010 年1 月27 日的国情咨文演讲中，再度强调出口的重要性，并提出未来 5 年使美国出口翻番的时候，就注定了未来中美贸易冲突将会进一步加剧。而事实上，美国现在的贸易赤字并非是简单的双边贸易赤字，而是多边贸易赤字，过去几年美国和全球90 多个国家都存在贸易赤字的问题，中国只是其中最大的一个。而美国与中国的贸易不平衡问题是由多个因素造成的，如果仅仅进行汇率双边调整，这种贸易失衡问题不仅根本无法得到解决，而且有可能会使中国的情况更为糟糕。因为根据中国机电产品进出口商会测算，如人民币在短期内升值3%，家电、汽车、手机等生产企业利润将下降30%至50%，许多议价能力低的中小企业将面临亏损。事实上，中国也并不是有意寻求对美国的贸易顺差，造成中国高外汇储备最主要的原因是美国对中国的高科技贸易保护主义。中国需要的高科技产品与技术，美国实行封锁、禁售。换言之，中国是有钱，也想花钱，但美国不卖给中国所需要的东西，中国是苦于有钱花不出去，才被迫日积月累年复一年形成了超过 4.1万亿美元的外汇储备。如果美国放宽限制，愿意向中国出口更多的高科技产品和技术，自然可以缓解中美贸易逆差，并相应增加美国的就业。

第三，国家战略说。从政治经济学的角度来看，国际经济关系从来都不局限于经济视角。美国为了稳固其在全球金融与产业分工领域的霸主地位，继续低成本获取超额利润，经常交替运用金融与贸易手段来打压主要竞争对手的现实挑战。全球对管理学大师迈克尔·波特的“五力模型”竞争策略运用到极致的国家，无疑非美国莫属。

“五力模型”的核心思想是占据主导地位的现实力量是不会轻易接受新竞争者与自己平起平坐的（见图1）。日美同盟的战略关系层级要远远高于中国，但历史上，美国就曾经利用汇率无声击垮过有能力挑战其经济霸权的对手。1980年代初，日本贸易顺差大幅增长并取代美国成为全球最大的债权国。1985年9 月，美国、前联邦德国、法国、英国逼迫日本达成干预日元汇率的协议，使美元对主要货币有秩序地贬值，史称《广场协议》。《广场协议》签订后，日本贸易顺差演变成“资产负载表型衰退”，日本进入了“失去的十年”。

图1 全球金融业版图中的“五力模型”

就现在的美国而言，日益强大与自信的中国还将持续对美贸易顺差，并坐拥美国第一债权大国地位，而中国似乎也有加速人民币国际化的态势。这对美国而言，由此带来的挑战与威胁相比于当年的日本似乎更大。因此，中美汇率交锋，表面理由是贸易不平衡，实质是两国金融战略的博弈。人民币虽然距资本和金融账户完全自由可兑换还有很长的路要走，但锐不可当的人民币国际化势头着实刺痛了美国的神经，美国的战略意图就是要打压这种势头。因此，美国对人民币施压只是其针对中国日益崛起的经济实力和影响力实施的整体攻击的一个侧面。因此，汇率问题根本不是经济问题，而是政治问题。一旦尚处于工业化中后期的中国因为人民币汇率被“绑架”而失去在金融贸易和制造业领域“补课”的机会，不仅无法获得足够的金融资源来支持建立完善的社会福利体系，更有可能错过追赶美国这个世界上最大的金融资本主义的“时间窗口”，进而失去成为世界一流经济与金融强国的基础性条件。

第四，债务稀释说。正当人们为席卷全球的金融危机苦寻对策之际，另一场“美国制造”的潜在大麻烦———债务危机已成为悬在世界经济头上的“达摩克利斯之剑”。截至2007 年10 月1 日，美国审计署披露美国政府长期债务达