电影投资呼唤理性----专访中影副总经理赵海城

电影投资呼唤理性

——专访中影股份副总经理赵海城

自产业化改革以来，中国电影行业以惊人的速度增长——八年翻十倍，足以睥睨其他传统行业。根据电影局1月10日发布的数据，2011年全国电影总票房达到131.15亿元，同比增长28.93%。正是这一令人艳羡的增长速度，吸引资本蜂拥而至，“拼抢资源造成电影市场的非理性”，如中影股份副总经理赵海城所言：“成本虚高、片酬虚高，很多投资迷信大明星、大成本，而没有把钱花在刀刃上。这个刀刃就是品质，对行业来说，并不是件好事。”正是在这样的背景下，中影股份联合艾亿新融资本推出了中国首个电影票房量化分析系统（BRP）。正如晨星之于基金投资、穆迪之于债券投资，BRP将帮助电影投资人、银行和金融机构、制片人量化一部电影可能的收益。

让资本明明白白进入电影

钱多项目少。这是国内外投资者对电影产业的热情空前高涨的原因之一。根据博纳影业集团董事长于冬的估算，“目前盘旋在电影产业上空至少有几百亿资金，但目前的市场盘子才130亿元。”投资银行摩根士丹利主管电影业投资的米勒先生直言，电影（好莱坞）像一盏灯，总会有飞蛾扑过来，要吸引飞蛾实在太容易了。

2010年上半年全国银幕总数已达5105块，银幕数量超过德国，位居世界第三，其中近五分之一的银幕可放映3D影片。“这些数据显示，中国电影已经进入到了一个黄金机遇期”，中国电影协会分党书记康健民说。

在2011年10月15日召开的中共十七届六中全会中通过了《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，《决定》指出，按照全面协调可持续的要求，推动文化产业成为国民经济支柱性产业。按照赵海城的说法，“以前我们是在拥挤的漆黑小巷里，现在国家给这个产业开辟了一条大道，可以加速跑。”但因为缺乏理性的分析工具使得投资者、参与者只能通过“多投几部”来对冲风险，而无法把握影响一部电影是否能赢利的最关键因素。

“盲目是这个行业发展最大的瓶颈，缺乏理性，产业投融资难以量化，何谈深入发展？”赵海城坦言，“目前电影投资缺一盏灯，明明白白投资。整个行业迫切需要有效的精确定量分析手段，尤其是独立而权威的收入（票房）预测分析系统。”

以下为记者与赵海城先生面对面的交流与对话，记录如下：

电影属于高风险投资

问：电影投资的收益率如何？交过学费的投资人估算，在上映的电影中，只有20%左右是赚钱的，10%打平，剩下的70%都是亏损，这么看来，电影是高风险低收益吗？

赵海城：相对来讲，电影投资的风险更大一些。应该属于高风险投资。

但是电影回报的范围是很大的。电影作为一个知识产权的产品，这跟做出一个水杯、一个咖啡或者煲一碗饭来是不一样的，比如，电影有当下回报、有长期回报，有看得见的现金回报、也有无形资产回报。一个片子也许票房不好，但是获了大奖，你说它值多少钱。另外，一个电影产品除了知识产权的特点之外，还必须跟上下游的关联产业相结合，有时看上去一部影片没有收益，或者收益比较小，但它对其他产业的拉动可能很明显，其他媒体、房地产、旅游可能都受益其中，所以必须在整个产业环境下看电影的投资和生产回报。很多时候你可

能会奇怪，这个片子赔了，为什么投资人还做，可能是回报需求并不是钱。

问:如果纯从获得收益的角度，投资电影的风险是不是更大？

赵海城：当然。电影是一个知识产权产品，不止有简单的加工、还含有创意。投资电影，不仅要了解这个产品生产本身的规律，还要了解需求者心理，但这个“了解”又因为有创意因素，就仁者见仁智者见智，只能靠结果检验。从这个角度讲， BRP（电影票房量化分析系统）的开发意义也在于此，起码可以使一个项目在启动时起就有可以借鉴的东西，即使这不是确保。

任何一个产业，任何一个投资方向，有赔的时候就必然会冷静，要么转身走掉，要么重整旗鼓，重振旗鼓者会反思总结，跟早期玩票、或者抱着别的目的相比，中国电影投资已经有了理性的土壤。

票房预测给投资亮一盏灯

问：有业内人士反应，电影票房几乎不可能预测，因为中国电影的系统性因素太多，随时可能因为政策、管制、审查等因素折戟。在你看来，中影股份联合艾亿新融资本推出了电影票房量化分析系统（BRP）的意义何在？

赵海城：这个系统意义其实在于前端的投资决策。不要简单的把BRP理解为一个票房预测系统，而是一个投资决策依据，尽管都落在票房上，但它的作用不是电影面市之后，而是在初期决定选择项目和投产的时候，票房预测能作为投资的依据。我们把这么多的元素输入到这个系统中，有剧本、演员、导演，也有同类影片的状况，目的是为了结合以往的历史数据，结合新的剧作内容或者制片结构，预测将来它的收益怎么样，通过可能的收入来考察前面的投资。

中国市场比较特殊，票房占收入比重约80%。比如在好莱坞，票房只占电影收入的三分之一，其他由海外收入、版权收入等构成。在未来电影产业发展比较完善的时候，判断一部电影的投资价值，可能就不单纯是票房，也可能有电影不进院线，只在网上发行，或者不在国内卖，只走海外市场。

拾回电影的根才是投资关键

问：投资一部电影最重要的是什么？电影票房的历史数据对投资一部新电影的参考依据有多大？

赵海城：首先回答第二个问题，从电影的特性上讲，它有消费属性，从人的视听、节目产品的欣赏角度，也有不变的东西，比如说人看到高兴的事会乐，碰到愤怒的事会嚷嚷，看到可怕的事会害怕，这些都跟人类的文化消费和审美是密切相关的，这里边是有共性的。有句话叫天下文章一大抄，你不能说唐朝写了爱情，我就不能写爱情了，美国写了太空漫游，我就不能做漫游太空。电影也能总结出很多规律，都会有可归纳的元素，但任何统计归纳出来的数据都会有它的变量部分。不能因为变量部分去否定常量的存在。结合第二点去说第三点，也不能迷信常量，要考虑变量，而且电影产品从投入到跟观众见面，这个过程有无数的变量存在。

现在的票房预测系统尽管选取了很多影片、很多关键词做了上亿次的演算了，还运用最先进的航天航空方面的技术，但从我角度讲，需要完善的地方还有很多，BRP更重要的意义在于，我们要提倡理性，在于我们要把电影投资回到尊重电影这产品的特性上来。

电影是内容的产业，电影的根是文化，2011年10月中共十七届六中全会第一次把文化产业