以价值链为核心的财务报表分析(ppt 44页)

总资产 1416725 3342293 1892417 68827产98结构比较一致
源自文库
资产 负债
其中流动资 产
非流动资 产
净资产
资产负债率
总负债
其中流动负 债
70%
30% 250050 65% 465920 93%
50%
50% 1522348
54% 1819944
80%
61%
39% 747138
60% 1145278
东风汽车 2010-2013年
FSA
三一重工 2010-2013年
营运能力分析
东风汽车的应收账款周转率远较其他公司高，说明其催收账款的能力很强。 三一重工的存货周转率较其他３家公司高，主要是其对存活的使用效率高。
新能源阻力大
加大研发力度
随着我国跨入年产超 千万辆的行列，以及排放 技术指标的提高，节能减 排的压力将越来越大。这 就迫使我国汽车企业必须 站在世界技术进步的高度， 加大对新能源的探索，走 出一条新的有中国特色的 环境友好型汽车发展之路。
FSA
总结
明天会更好
首先我国汽车企业要 努力研发汽车核心技术， 有核心技术的企业才可以 稳固、健康的发展下去； 其次，加大我国汽车企业 的规模及布局合理化；再 次，努力研发新能源汽车， 减少石油的使用率，节约 节省国家能源。
销售毛利 率(%)
净资产收 益率(%)
宇通客车 福田汽车 东风汽车 三一重东工风汽车的销售净利率及净资产收益
率为负值
6.1317
2.2483 -0.5818 15.00• 125013年第一季度的数据，已发生的 交易还未到账
其他三家公司的盈利状况良好 18.1652 12.9958 11.1631 33.70• 5毛7 利率远高于净利率
汽车行业发展瓶颈
核心技术缺失
加强自主创新
汽车企业自主创新的 热点多集中于整车开发 和传统零部件生产上， 而在核心和关键技术上 缺少投入和精力，自主 创新的核心技术还亟待 突破。
规模小布局散
加快企业整合
对于大量的中国汽车 生产企业来说，单个汽车 生产企业的生产规模最高 也只有270万辆，与全球 最大的汽车生产商丰田年 产900多万辆的规模还有 很大差距。
[2] 公司财务分析 FSA 4家主板上市公司 FSA
公司财务数据分析
1.资产结构比较分析 2.盈利能力分析 3.偿债能力分析 4.成本分析 5.营运能力分析
6.成长能力分析 7.现金流量分析
FSA
资产结构比较分析
四家公司综合比较分析（2013年第一季）
宇通客车 福田汽车 东风汽车 三一• 重总工体来看，五家公司的资
汽车园区建设
销售、维修、配件文化、展示、 技术交流、科普教育、旅游和娱 乐一个都不能少
行业发展三大瓶颈
核心技术缺失 企业规模小布局分散 新能源汽车阻力大
汽车行业发展概况
中国加入世贸组织以来，国外的汽车企业陆续进入中 国市场，汽车行业发展迅速、势头良好，与汽车相关的行 业尤其是4S店如雨后春笋般兴起，各大车企掀起扩张网点 的热潮并没有因为原料价格和油价攀升等因素而降低。一 场关于汽车行业的讨论日趋白热化。
东风汽车 2010-2013年
FSA
三一重工 2010-2013年
• 宇通客车的流动资产 和非流动资产的比例 稳定
• 流动资产下降，非流 动资产比重上升，并 趋于稳定
• 在2010到2011年间，上升 下降向中间靠拢
• 流动资产迅速上升稳 定在60%左右，非流 动资产趋势相反
盈利能力分析
盈利能力
销售净利 率(%)
目录
CONTENTS
一、汽车行业发展概况 二、汽车行业五家主要上市公司分析 三、汽车行业个案分析
——宇通客车 四、汽车行业发展前景展望
FSA
[1] 行业分析 FSA 发展概况 FSA
我国汽车行业发展概况
我国汽车行业经过 50多年的建设和发展，从无到有，从少到多，已经形成了以大型骨干企业集 团为主的各种车型生产基地。汽车工业在国民经济中的重要地位被广泛认可。
期间费用占业务收入 的比例（%）
10
10
10 在宇通客车，福田汽车和东风
11 汽车的业务成本占业务收入的
8
7
比例在80%以上，三一重工低
12 一些在60%以上；期间在10%
12 到20%之间
10
9
12
11
16
16
19
FSA
17
各公司成本分析
宇通客车
2010-2013年
福田汽车 2010-2013年
来势汹汹
据中国汽车工业协会日前公布的数据，2010年我国国 产汽车销量分别为1379.10万辆和1364..48万辆，而2009年 美国汽车销量仅为1043万辆，这意味着我国首次超越美国， 成为世界产销第一大国。但是在一些业内专家看来，欣喜 之余必须看到当前我国汽车产业“由大到强”中存在的隐
忧。
FSA
87%
6•4%流动资产占总资产的比重 在一半以上
3•6%流动负债占总负债的比重
26348很34高，除三一重工都在 62%80%以上
42•479资63产负债率都在60%左右 与行业水平持平
57%
非流动负
债
7%
20%
13%
43%
FSA
各公司资产结构
宇通客车
2010-2013年
福田汽车 2010-2013年
FSA
成本分析
公司 宇通客车 福田汽车 东风汽车 三一重工
年度
2010年 2011年 2012年 2013年第一季 2010年 2011年 2012年 2013年第一季 2010年 2011年 2012年 2013年第一季 2010年 2011年 2012年 2013年第一季
业务成本占业务收入 的比例（%） 82 82 80 82 88 91 89 87 88 90 89 89 63 64 68 66
FSA
偿债能力分析
四家公司的流动比率和速动比率相差无几，说明他们的存货很好，这与汽车行业的生 产方式相关，先接订单后生产，使存货很少。
FSA
各公司偿债能力分析
2010-2013年
2010-2013年
2010-2013年
2010-2013年
四家公司的流动比率和速动比率一直很稳定，处于较低的水平，且资产负债率呈下降趋 势。
• 三一重工的盈利能力最好
3.5
1.28
-0.76
6.38
四家公司度盈利能力对比分析 2013第一季
FSA
各公司盈利能力分析
东风汽车销售毛利率与净利率相差很大，净资产收益率下降幅度明显，盈利能力较差。
宇通客车的各项指标 都较稳定，盈利能力 稳定。
福田汽车和三一重工的毛 利率和净利率都比较稳定 ，净资产收益率呈下降趋 势。