国际经济学习题练习

第一章
1、2004年，A国经常项目余额为-2000，（非官方）资产项目余额为1500（以A国的货币单位衡量）。

a. A国2004年国际收支状况如何？ A国2004年的净投资形势如何？
答：A国2004年经常项目逆差，资本项目顺差。

因为经常项目逆差，意味存在着商品、服务、收入和经常转移的借方净额，即CA=S-I<0，国外资产净额即对外净投资额减少。

b.在浮动汇率制下会有什么情况发生？为什么？
国际收支逆差，外汇需求大于外汇供给，汇率上升，该国货币贬值。

c.现在假设A国实行固定汇率制。

如果外国中央银行在2004年间不买卖A国货币存款，那么该国中央银行2004年的外汇储备会有什么变化？这一变化在A国的国际收支平衡表上如何体现？
因为国际收支逆差，外汇需求大于外汇供给，面临本币贬值的压力，政府为维持汇率的稳定，就会减少外汇储备，表现在平衡表上即“储备资产”的贷方登记 500
d.继续假设A国实行固定汇率制。

外国中央银行售出了500单位A国货币存款。

这在A国的国际收支平衡表上会如何体现？
固定汇率制度下，外国中央银行出售了500单位A国货币存款，相当于减少了该国的国外短期负债，是借方项目；从另外一方面来说，该国2004年的外汇储备就会减少，是贷方项目。

2、说明以下各交易在美国经常项目下表示为借方还是贷方（每笔交易的“回流”忽略不计）
a. 中国航空公司购买波音公司的飞机：
商品出口，计入贷方
b.一个美国人在欧洲迪斯尼乐园度假的支出
服务进口，计入借方
c.美国一家汽车制造商购买巴西的钢铁
商品进口，计入借方
d.一家美国电讯公司雇佣一家法国公司组装一颗新太空卫星
服务进口，计入借方
e.一家在香港注册的公司向其美国股东支付股息。

资本项目的投资收入，计入贷方项目
3、说明以下交易应记在交易双方国家国际收支账户的贷方还是借方，以及对各国国际收支的整体影响。

a.二十世纪八十年代，百事公司（一家美国公司）用价值30亿美元的百事原浆向苏联换回了价值30亿美元的伏特加酒和轮船。

美元和卢布的汇率是$1/ruble0.5。

美国：出口和进口，分别计入经常项目下的贷方和借方
苏联：进口和出口，计入经常项目下的借方和贷方。

都在经常账户下，对双方整体影响平衡。

b.一家美国的书籍出版商向中国出售了价值20000美元的书，收到了北京一家银行面值80000元人民币的
支票。

均衡汇率为$1/yuan4。

美国：商品出口，计入经常账户的贷方，资产增加，计入资本账户的借方。

（经常账户余额增加，资本账户余额减少）
中国：商品进口，经常账户的借方；短期负债增加，计入资本项目的贷方。

（经常账户余额减少，资本账户余额增加。

）
c.一家美国公司从德国进口了价值5000德国马克的商品。

这家公司无法在外汇市场以固定汇率$1/DM2买到德国马克（用来支付货款），只好向美国中央银行购买了5000德国马克。

美国：商品进口，经常账户借方；对外短期资产减少，计入资本账户的贷方。

（经常项目余额减少，资本项目余额增加）
德国：商品出口，经常项目的贷方；对外短期负债减少，计入资本账户的借方。

（经常项目余额增加，资本项余额减少）
4、假定美国实行浮动汇率制度。

评论这一观点：“美国的经常项目有多大赤字，美国就必须向外国借多少债。

”
经常账户的赤字，一方面可以通过向外国人出售资产或借债，另一方面是减少外汇储备。

所以向外国人借债并不是唯一的途径。

第二章
1、假设你在1998年8月26日（这一天德国马克对卢布的比价突然飙升了69％）是一名在莫斯科旅游的德国公民。

卢布的贬值会给你带来什么样的影响？又假设你在那时是一家进口德国原料的俄国公司，卢布的贬值又会给你带来什么样的影响？
对莫斯科旅游的德国公民，卢布的贬值，使马克的相对购买力提高，因此使旅游更加便宜。

对俄国的进口公司来讲，是卢布购买力下降，成本提高，影响不利。

2、假设你拥有2000美元。

现行的美元和英镑的180天存款利率分别为i$=0.02(2%)，i£=0.03(3%)，现行汇率e=$2/£1.
a.在未来的180天内，你可以选择的三种基本策略是什么？
（1）持有美元现金（2）180天美元存款（3）换为英镑—180天英镑存款-到期本息换回美元。

b.如果你（或者其它人）肯定在未来的180天内美元和英镑的汇率不会发生改变，你会怎么做？180
天后你持有多少货币？
汇率不变，可直接套利。

2000/2*（1+3%）*2=2060美元。

c.假设你不介意承担汇率风险。

你预期在未来的180天内汇率会变成$1.9/£1，那你会采取什么策略？
为什么？在180天后实际汇率变成了$1.8/£1，你会对你所作的决定满意吗？为什么？
投机，卖出远期英镑，到期交割时，再买进英镑。

（英镑预期贬值），满意。

d.假设你是风险厌恶者，180天远期汇率为$2.02/£1，你会采取什么策略？
抛补套利，2000美元在即期市场上换成英镑1000，在英国投资，同时在远期外汇市场上以2.02卖出远期外汇，收益为1000*1.03*2.02=2080.6美元。

3、假设一英国公司在本国制造，其成本用英镑衡量；出售主要在欧盟区国家，销售用欧元衡量。

如果英镑升值20%，这对英国公司有何影响？英镑升值，成本增加，利润下降。

4、说明下列主体对美元贬值会有何反应，并简要给出你的理由。

a.波音（美国最大的出口商之一）（收益增加）
b.全美汽车工人联合会（出口增加，收益增加）
c.经营外国手工艺品的美国小商店的所有者（利润下降）
d.高档法国葡萄酒的忠实消费者（进口减少）
美元贬值，对美国出口商有利，对进口商不利
5、假设即期汇率是2美元/英镑，200日元/英镑，和110日元/美元，持有美元的居民如何通过三角套汇获得无风险利润？如果英镑和日元相对于美元的汇率保持不变，稳定的交叉汇率为多少(220日元/英镑)？ 可用1美元兑换110日元，再用110日元兑换11/20英镑，最后再换成11/20*2=1.1美元，获得10美分利润。

套汇可以将汇率稳定220日元/英镑)。

第三章
课后练习题1、2、3
1． 假设意大利的年通货膨胀率为10%，而法国只有2%。

根据相对购买力平价，法国法郎对意大利里拉
的汇率将作如何变化？
答案提示：根据相对购买力平价，法国法郎将升值8%。

2． 假设预期实际利率在美国为每年5%，而日本为每年1%，试说明下一年度美元/日元汇率的变化趋势。

预期实际利率在美国为每年5%，而日本为每年1%，所以一年期美元/日元汇率为美元贬值4%。

3． 请对以下说法进行评价：当一个国家名义利率的变化是由其预期利率的提高引起时，本币升值；而
由其预期通货膨胀率的提高引起时，本币贬值。

答案提示：正确。

在短期内，当一个国家名义利率的变化是由其预期利率的提高引起时，本币回报率上升，引起本币升值（即期）；从较长期来看，一个国家名义利率的变化是由其预期通货膨胀率的提高引起时，本币购买力下降，本币贬值。

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11ππ-=---t t t e e e。