工业综合：航天一院长征火箭整流罩材料全部实现国产化 荐5股
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俄罗斯已经启动新型核动力航母战术技术任务书的制定工作（搜狐网）
据俄罗斯国防工业综合体消息人士透露，俄罗斯国防部已经启动了新一代航母战术技术 任务书的制定工作，表明俄罗斯国防部准备启动新航母的采购工作。
印度首次高超飞行器试射失败 未达到预想效果（环球网）
据《印度时报》等媒体 13 日报道，印度国防研究与发展组织（DRDO）12 日进行了首次 高超音速技术验证飞行器测试。印方最初称，发射成功，但之后又表示试射‚没有达到 预想效果‛。报道称，这款高超音速飞行器配备了超燃冲压发动机，能够以 6 马赫的速 度巡航飞行，并能在 20 秒内上升到 32.5 公里的高度。
http://www.cgws.com
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行业周报
·
目录
1. 上周市场回顾.......................................................................................................................4 2. 军工行业要闻.......................................................................................................................6 3. 军工行业个股表现...............................................................................................................9 4. 风险提示.............................................................................................................................11
长城证券 3
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行业周报
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1. 上周市场回顾
本周上证综指报收 2,881.97 点，上涨 54.17 点，涨跌幅 1.92%；沪深 300 指数报收 3,654.88 点，上涨 90.20 点，涨跌幅 2.53%；中信国防军工指数涨跌幅 2.92%，位列 29 个一级板块 涨跌幅第 12 位。 图 1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况
数据来源：wind
西科斯基公司试飞无人驾驶‚黑鹰‛：近日，西科斯基公司首次以线控方 式试飞‚黑鹰‛直升机，这标志着其无人驾驶飞行计划正式启动。接下来
将测试不同的飞行配置，计划 2020 年实现完全自主飞行。西科斯基公司
相关报告
通过美国防预先研究计划局‚机组人员自动化驾驶舱系统‛项目开发了一
<<运 12F 完成 EASA 取证验证试飞，新舟
中航电子
0.34
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资料来源：长城证券研究所
核心观点
PE
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行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅 2.92%，位列 29 个一级板块涨 跌幅第 12 位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航 天军工和其他军工均下跌，涨跌幅分别为 2.92%、3.76%、2.58%、2.26%、 3.38%。
S1070118050060 ☎ 0755-83516207 huhaomiao@cgws.com
行业表现
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国防军工
沪深300
重点推荐公司盈利预测
股票名称
EPS
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中直股份
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航发动力
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景嘉微
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和而泰
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证券研究报告
国
防
军 投资评级：推荐（维持）
工
行
报告日期：2019 年 06 月 16 日
业
分析师
分析师：沈繁呈 S1070518080001
航天一院长征火箭整流罩材料全部实现 国产化，西科斯基试飞无人驾驶‚黑鹰‛
——国防军工周报
☎ 010-88366060-8757 shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼
报
挺”出云级变真航母>> 2019-06-03 <<中国今年还将发射 6-8 颗北斗三号卫星，
组 4 名， 载重 4082 千克。除机组乘员外，三种型号均可额外搭载 11 名 士兵及相应装备，飞行高度 1200 多米。
俄罗斯拟建首艘核动力航母>> 2019-05-26
航天科技一院长征火箭整流罩材料全部实现国产化：日前，由中国航天科
表 1：军工行业部分个股表现...................................................................................................9 表 2：军工个股融资买入占成交额前十 .................................................................................10 表 3：军工个股融券卖出占成交额前十 .................................................................................11
阿曼湾两艘油轮遭袭 美军宣布派遣一导弹驱逐舰（中国新闻网）
据俄罗斯卫星网 14 日报道，美军负责中东地区的中央司令部(CENTCOM)称，由于发生 油轮被袭击事件，决定向阿曼湾派遣一艘导弹驱逐舰。据报道，消息中指出，‚美国海 军‘梅森’(DDG 87)号战舰正在前往事发地点提供支援的途中。‛‚梅森‛号是一艘阿 利伯克级导弹驱逐舰，武器库中配备了战斧巡航导弹。
· 图 3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况
4.0%
行业周报
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沪深300
国防军工 兵器兵装 航空军工 航天军工 其他军工
资料来源：wind，长城证券研究所
图 4：中信军工一级行业市盈率变化 250 200 150 100 50 0
资料来源：wind，长城证券研究所
长城证券 5
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· 600685.SH
中船防务
601606.SH
长城军工
002935.SZ
天奥电子
300719.SZ
安达维尔
300581.SZ
晨曦航空
002933.SZ
新兴装备
资料来源：wind，长城证券研究所
10.25 10.10 9.15 8.39 8.01 7.67
观察者网：中国将主导防止机密信息被第三方监听的新一代密码技术‚量子密码‛的规 则制定。中国提出制定量子密码安全的国际评估标准的构想，已经获得国际标准化组织 （ISO）批准。
安倍访伊朗欲为美伊局势‚降温‛ 伊媒批其为美国代言（新华网）
据日本共同社 12 日报道，伊朗外交部长扎里夫当天在机场迎接安倍晋三，直播画面显示， 安倍不时面露笑容。之后，他与伊朗总统鲁哈尼在萨德阿巴德宫举行闭门会谈。13 日， 安倍计划与伊朗最高领袖哈梅内伊会面。日本在任首相上一次访问伊朗是 1978 年的福田 赳夫。这也是 1979 年伊朗伊斯兰革命以来首位到访德黑兰的日本首相。
6%
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有色金属 食品饮料
建材 餐饮旅游
机械 建筑 医药 农林牧渔 计算机 国防军工 传媒 电子元 … 煤炭 房地产 商贸零售 银行 非银行 … 基础化工 电力设备 综合 汽车 通信 钢铁 交通运输 电力及 … 石油石化 纺织服装 轻工制造 家电
资料来源：wind，长城证券研究所
投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较 高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背 景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三， 关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。
风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降
公司名称 *ST 抚钢 光电股份 全信股份 钢研高纳
周涨跌幅（%） 12.68 12.41 11.51 11.33
代码 300474.SZ 002414.SZ 300101.SZ 002465.SZ
公司名称 景嘉微 高德红外 振芯科技 海格通信
周涨跌幅（%） -3.61 -3.15 -2.64 -2.49
2017 年 1 月 1 日至 2019 年 5 月 31 日，沪深 300 指数上涨 8.6%；上证综指指数下跌 7.56%； 中信军工指数下跌幅度为 29.05%；创业板指下跌幅度为 24.43%。 图 2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 40% 20% 0% -20% -40% -60%
长城证券 4
技集团有限公司一院一部设计、703 所研制生产的直径 4.2 米火箭全透波
整流罩顺利交付。据 703 所 91 车间玻璃钢组副组长高坤介绍，本次生产
的直径 4.2 米的全透波整流罩是长三甲系列火箭的新型部段。新研整流罩
所用的材料特别是核心材料实现国产化，为其他火箭型号全透波整流罩的
国产化之路打下坚实基础。
300045.SZ 600990.SH 300252.SZ 600372.SH 600118.SH 002338.SZ
华力创通 四创电子 金信诺 中航电子 中国卫星 奥普光电
行业周报
-0.67 0.27 0.28 0.28 0.36 0.47
2. 军工行业要闻
中国或主导量子密码国际标准制定（观察者网）
项技术，移除旋翼机上的机械飞行控制装置，将其改装为无人机。自 2013
700 飞机机头大部件总装下线>>
行
年以来，该技术已用于改进型 S-76B 进行自主飞行， 飞行时间超 300 小
2019-06-09
业
<<俄将开始量产苏-57 五代机，特朗普“力
周
时。首架基型 UH-60A‚黑鹰‛于 1979 年入役美陆军，未来改型包括 UH-60L 与 UH-60M。UH-60A 与 UH-60L 机组 3 名， 载重 3629 千克；UH-60M 机
长城证券 2
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行业周报
·
图表目录
图 1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ...............................................................................4 图 2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ...................................................................................4 图 3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 .......................................................................5 图 4：中信军工一级行业市盈率变化.......................................................................................5 图 5：军工行业涨跌幅榜前十...................................................................................................5
中信军工指数
沪深300指数
上证综指
创业板指
资料来源：wind，长城证券研究所
国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，涨 跌幅分别为 2.92%、3.76%、2.58%、2.26%、3.38%。目前中信军工一级行业 PE 在 56X 左右。
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个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是*ST 抚钢、光电股份和全信股份，涨 跌幅分别为 12.68%、12.41%、11.51%。涨跌幅最小的三支股票分别为景嘉微、高德红外 和振芯科技，涨跌幅分别为-3.61%、-3.15%和-2.64%。 图 5：军工行业涨跌幅榜前十
涨跌幅前十
涨跌幅后十
代码 600399.SH 600184.SH 300447.SZ 300034.SZ
据俄罗斯国防工业综合体消息人士透露，俄罗斯国防部已经启动了新一代航母战术技术 任务书的制定工作，表明俄罗斯国防部准备启动新航母的采购工作。
印度首次高超飞行器试射失败 未达到预想效果（环球网）
据《印度时报》等媒体 13 日报道，印度国防研究与发展组织（DRDO）12 日进行了首次 高超音速技术验证飞行器测试。印方最初称，发射成功，但之后又表示试射‚没有达到 预想效果‛。报道称，这款高超音速飞行器配备了超燃冲压发动机，能够以 6 马赫的速 度巡航飞行，并能在 20 秒内上升到 32.5 公里的高度。
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1. 上周市场回顾.......................................................................................................................4 2. 军工行业要闻.......................................................................................................................6 3. 军工行业个股表现...............................................................................................................9 4. 风险提示.............................................................................................................................11
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1. 上周市场回顾
本周上证综指报收 2,881.97 点，上涨 54.17 点，涨跌幅 1.92%；沪深 300 指数报收 3,654.88 点，上涨 90.20 点，涨跌幅 2.53%；中信国防军工指数涨跌幅 2.92%，位列 29 个一级板块 涨跌幅第 12 位。 图 1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况
数据来源：wind
西科斯基公司试飞无人驾驶‚黑鹰‛：近日，西科斯基公司首次以线控方 式试飞‚黑鹰‛直升机，这标志着其无人驾驶飞行计划正式启动。接下来
将测试不同的飞行配置，计划 2020 年实现完全自主飞行。西科斯基公司
相关报告
通过美国防预先研究计划局‚机组人员自动化驾驶舱系统‛项目开发了一
<<运 12F 完成 EASA 取证验证试飞，新舟
中航电子
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资料来源：长城证券研究所
核心观点
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行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅 2.92%，位列 29 个一级板块涨 跌幅第 12 位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航 天军工和其他军工均下跌，涨跌幅分别为 2.92%、3.76%、2.58%、2.26%、 3.38%。
S1070118050060 ☎ 0755-83516207 huhaomiao@cgws.com
行业表现
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重点推荐公司盈利预测
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航发动力
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证券研究报告
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军 投资评级：推荐（维持）
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报告日期：2019 年 06 月 16 日
业
分析师
分析师：沈繁呈 S1070518080001
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☎ 010-88366060-8757 shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼
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挺”出云级变真航母>> 2019-06-03 <<中国今年还将发射 6-8 颗北斗三号卫星，
组 4 名， 载重 4082 千克。除机组乘员外，三种型号均可额外搭载 11 名 士兵及相应装备，飞行高度 1200 多米。
俄罗斯拟建首艘核动力航母>> 2019-05-26
航天科技一院长征火箭整流罩材料全部实现国产化：日前，由中国航天科
表 1：军工行业部分个股表现...................................................................................................9 表 2：军工个股融资买入占成交额前十 .................................................................................10 表 3：军工个股融券卖出占成交额前十 .................................................................................11
阿曼湾两艘油轮遭袭 美军宣布派遣一导弹驱逐舰（中国新闻网）
据俄罗斯卫星网 14 日报道，美军负责中东地区的中央司令部(CENTCOM)称，由于发生 油轮被袭击事件，决定向阿曼湾派遣一艘导弹驱逐舰。据报道，消息中指出，‚美国海 军‘梅森’(DDG 87)号战舰正在前往事发地点提供支援的途中。‛‚梅森‛号是一艘阿 利伯克级导弹驱逐舰，武器库中配备了战斧巡航导弹。
· 图 3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况
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国防军工 兵器兵装 航空军工 航天军工 其他军工
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图 4：中信军工一级行业市盈率变化 250 200 150 100 50 0
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· 600685.SH
中船防务
601606.SH
长城军工
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天奥电子
300719.SZ
安达维尔
300581.SZ
晨曦航空
002933.SZ
新兴装备
资料来源：wind，长城证券研究所
10.25 10.10 9.15 8.39 8.01 7.67
观察者网：中国将主导防止机密信息被第三方监听的新一代密码技术‚量子密码‛的规 则制定。中国提出制定量子密码安全的国际评估标准的构想，已经获得国际标准化组织 （ISO）批准。
安倍访伊朗欲为美伊局势‚降温‛ 伊媒批其为美国代言（新华网）
据日本共同社 12 日报道，伊朗外交部长扎里夫当天在机场迎接安倍晋三，直播画面显示， 安倍不时面露笑容。之后，他与伊朗总统鲁哈尼在萨德阿巴德宫举行闭门会谈。13 日， 安倍计划与伊朗最高领袖哈梅内伊会面。日本在任首相上一次访问伊朗是 1978 年的福田 赳夫。这也是 1979 年伊朗伊斯兰革命以来首位到访德黑兰的日本首相。
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有色金属 食品饮料
建材 餐饮旅游
机械 建筑 医药 农林牧渔 计算机 国防军工 传媒 电子元 … 煤炭 房地产 商贸零售 银行 非银行 … 基础化工 电力设备 综合 汽车 通信 钢铁 交通运输 电力及 … 石油石化 纺织服装 轻工制造 家电
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投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较 高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背 景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三， 关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。
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公司名称 *ST 抚钢 光电股份 全信股份 钢研高纳
周涨跌幅（%） 12.68 12.41 11.51 11.33
代码 300474.SZ 002414.SZ 300101.SZ 002465.SZ
公司名称 景嘉微 高德红外 振芯科技 海格通信
周涨跌幅（%） -3.61 -3.15 -2.64 -2.49
2017 年 1 月 1 日至 2019 年 5 月 31 日，沪深 300 指数上涨 8.6%；上证综指指数下跌 7.56%； 中信军工指数下跌幅度为 29.05%；创业板指下跌幅度为 24.43%。 图 2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 40% 20% 0% -20% -40% -60%
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技集团有限公司一院一部设计、703 所研制生产的直径 4.2 米火箭全透波
整流罩顺利交付。据 703 所 91 车间玻璃钢组副组长高坤介绍，本次生产
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-0.67 0.27 0.28 0.28 0.36 0.47
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中国或主导量子密码国际标准制定（观察者网）
项技术，移除旋翼机上的机械飞行控制装置，将其改装为无人机。自 2013
700 飞机机头大部件总装下线>>
行
年以来，该技术已用于改进型 S-76B 进行自主飞行， 飞行时间超 300 小
2019-06-09
业
<<俄将开始量产苏-57 五代机，特朗普“力
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时。首架基型 UH-60A‚黑鹰‛于 1979 年入役美陆军，未来改型包括 UH-60L 与 UH-60M。UH-60A 与 UH-60L 机组 3 名， 载重 3629 千克；UH-60M 机
长城证券 2
请参考最后一页评级说明及重要声明
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图 1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ...............................................................................4 图 2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ...................................................................................4 图 3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 .......................................................................5 图 4：中信军工一级行业市盈率变化.......................................................................................5 图 5：军工行业涨跌幅榜前十...................................................................................................5
中信军工指数
沪深300指数
上证综指
创业板指
资料来源：wind，长城证券研究所
国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，涨 跌幅分别为 2.92%、3.76%、2.58%、2.26%、3.38%。目前中信军工一级行业 PE 在 56X 左右。
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个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是*ST 抚钢、光电股份和全信股份，涨 跌幅分别为 12.68%、12.41%、11.51%。涨跌幅最小的三支股票分别为景嘉微、高德红外 和振芯科技，涨跌幅分别为-3.61%、-3.15%和-2.64%。 图 5：军工行业涨跌幅榜前十
涨跌幅前十
涨跌幅后十
代码 600399.SH 600184.SH 300447.SZ 300034.SZ