人民币资本项目可兑换利弊和条件分析 答辩
人民币资本项目可兑换的现实条件探讨
人民币资本项目可兑换的现实条件探讨【摘要】20世纪90年代中后期以来，人民币资本项目可兑换问题成为了中国金融改革的一个焦点，党的十八届三中全会提出了“加快实现人民币资本项目可兑换”的目标。
那么，我国当前实现人民币资本项目可兑换的一般性条件如何，如何进一步加快推进资本项目可兑换呢？本文对上述两个问题进行了简要探讨。
【关键词】人民币；资本项目；可兑换目前，关于资本项目可兑换的含义没有明确的说法。
笔者认为资本项目可兑换不是一项策略或某种状态，而是一项长期的发展战略。
笔者认为可将人民币资本项目可兑换定义为：在国内市场经济体制和以市场为导向的产业调整的基础上，通过有序地逐步取消资本管制和外汇管制，实现国家保证任何人享有无限制的通货兑换权和资本的经济权益，达到国内外资本的自由流通。
对比国际货币基金组织2011年《汇兑安排与汇兑限制年报》来看，目前我国不可兑换项目有4项，占比10%，主要是非居民参与国内货币市场、基金信托市场以及买卖衍生工具；部分可兑换项目有22项，占比55%，主要集中在债券市场交易、股票市场交易、房地产交易和个人资本交易四大类；基本可兑换项目14项，主要集中在信贷工具交易、直接投资、直接投资清盘等方面。
总体看，目前中国资本管制程度仍较高，与实现资本账户开放还有较大距离。
一、资本项目可兑换的一般条件及当前我国的现状一般认为，资本项目完全可兑换至少要包括一国稳定的宏观经济环境、稳健的金融体系、充足的外汇储备、适度的汇率水平、健全的微观经济主体等基本条件。
但这些条件并不是决定资本项目完全可兑换成败的绝对因素。
1.稳定的宏观经济状况改革开放以来，我国经济实力实现了跨越式发展，2010年成功超越日本成为世界第二大经济体，2013年末GDP达到56.88万亿，并长期以来保持着领先他国的经济增长速度。
近年来我国一直保持了较低的通胀率，实现并保持了快增长、高效益、低通胀的发展格局，2013年居民消费价格同比上涨仅为2.6%；城镇登记失业率仅为4.05%，远低于7%的国际警戒线；财政收入稳步增长，2013年公共财政收入12.91万亿元，同比增长10.1%，财政赤字占GDP比重1.86%，同比仅上升0.22个百分点；企业家信心指数2013年四个季度分别为122.4、117、119.5、117.1，虽有波动，但始终在临界以上区间运行。
我国实施资本项目下人民币自由兑换的可行性分析
3、实际汇率升值，影响国内经济。 实际汇率升值，影响国内经济。 资本项目开放后，在大规模资本流 入我国实行浮动汇率制的情况下，汇率 出现了升值，对国内出口乃至整个实际 经济部门产生的直接不利影响使产品的 竞争能力降低。持续的实际汇率升值势 必会使经常项目恶化，当经常项目赤字 变得难以维持时，名义汇率的贬值预期 将迅速增强，资本流入的逆转就会成为 不可避免的事情，而短时间内大规模的 资本外逃和货币急剧贬值将会引发金融 危机。
2、导致人民币供给大量增加，货币调控 、导致人民币供给大量增加， 能力减弱。 能力减弱。 开放资本项目后，外资将大量流入， 中国人民银行将不得不买进大量外币， 卖出人民币，同时回收商业银行再贷款， 在国债市场上卖出国债，抵消由于为稳 定人民币而增加的基础货币。外汇占款 过多，中央银行吐放基础货币的能力减 弱，影响货币的调控能力。
具体步骤可采取在国际收支项目上 具体步骤 先放宽对资本流入的限制，后放宽对资 本流出的限制；先放宽对长期资本流入 的限制，后放宽对短期资本流入的限制； 先放宽对直接投资的限制，后放宽对间 接投资的限制；先放开对银行贷款的管 制，后放开对证券投资的限制；先放宽 居民从境外筹资的限制，后放宽对非居 民到境内筹资的限制。 总之，这是一个漫长而艰难的过程， 总之，这是一个漫长而艰难的过程， 但它最终会实现，这是中国发展的需要， 但它最终会实现，这是中国发展的需要， 也是世界发展的需要。 也是世界发展的需要。
第二题：我国实施资本项 目下人民币自由兑换的可 行性分析
• 什么是资本项目下人民币自由兑 换 • 人民币资本项目下自由兑换的条 件 • 当前人民币资本项目下自由兑换 的风险 • 实现我国资本项目下人民币自由 兑换的对策
资本项目下人民币自由兑换 是指取消对资本流出、 是指取消对资本流出、流入的汇 兑限制， 兑限制，也就是指一国在其参与 的国际性资本交易中，保证本国 的国际性资本交易中， 货币的持有者可以自由地兑换外 国货币， 国货币，对资本项目的外汇收支 不加限制。 不加限制。资本项目外汇收支是 国际收支中另一个重要的组成部 分，它是指国际间因资本输出和 输入而产生的外汇收支。 输入而产生的外汇收支。
人民币在资本项目下可自由兑换问题研究
人民币在资本项目下可自由兑换问题研究摘要：1996年12月，我国政府正式接受国际货币基金组织协定第八条的义务，实现经常项目下的人民币自由兑换.我国外汇体制改革的长远目标是在经常项目可兑换的基础上，进一步实现人民币的完全兑换。
人民币资本项目可兑换是我国融入世界经济的必然选择，国际资本流动是一把双刃剑，为中国经济融入世界经济大环境带来机遇的同时，也潜在一定的金融和资本市场风险。
因此，对待资本项目可兑换问题要非常谨慎。
关键词：人民币资本项目自由兑换资本管制资本外逃Abstract：In December 1996,our government announced to accept No.8 provision of the International Monetary Fund agreement and realized the Renminbi current account convertibility .The long _term objective ofthe reform of foreign exchange administration system in China is to realize the convertibility of Renminbi capital account on the basis of current account convertibility.Renminbi capital account liberalization is the necessary choice for China to join the international economy,capital account liberalization is a double-side sword ,which can both bring new opportunities for China to join the international economic enviroment and financial risks in capital market.So it will be cautious for the issue of capital account convertibility.Key words：RMB ，Capital account convertibility，Capital Restriction，CapitalOutflow一、资本项目及货币自由兑换的内涵（一）资本项目的内涵又称狭义的资本项目，分为资本转移以及非生产性非金融资产的收买和放弃。
人民币资本项目可兑换的前景和路径
人民币资本项目可兑换的前景和路径一、本文概述随着全球经济一体化的深入发展和我国改革开放的不断推进，人民币资本项目可兑换已成为我国金融改革的重要目标之一。
本文旨在探讨人民币资本项目可兑换的前景和路径，分析当前人民币资本项目可兑换的现状，以及面临的挑战和机遇，进而提出推动人民币资本项目可兑换的政策建议。
文章首先介绍了人民币资本项目可兑换的基本概念及其在全球经济中的地位，然后分析了人民币资本项目可兑换的必要性和可行性，接着探讨了人民币资本项目可兑换可能带来的风险和挑战，最后提出了推动人民币资本项目可兑换的政策建议和未来展望。
本文旨在为我国金融改革和开放提供有益参考，促进人民币国际化进程，提升我国在全球经济中的地位和影响力。
二、人民币资本项目可兑换的现状随着中国经济持续的高速增长和金融市场的不断深化，人民币资本项目可兑换的进程正在稳步推进。
然而，尽管在贸易和投资等方面已经取得了显著进展，人民币资本项目可兑换仍然面临诸多挑战和限制。
目前，人民币资本项目可兑换的现状呈现出一种渐进式开放的态势。
在直接投资领域，人民币跨境投融资的限制已经逐步放宽，例如允许符合条件的企业在境外发行人民币债券，以及放宽对境内企业境外直接投资的资金汇出限制等。
在债券市场方面，人民币债券市场的开放也在逐步推进，例如允许境外机构在中国银行间债券市场发行人民币债券，以及允许境外投资者投资中国债券市场等。
然而，人民币资本项目可兑换仍面临着一些挑战和限制。
在跨境资本流动管理方面，中国政府仍然保持着较为严格的管制，例如对跨境资本流动的规模和方向进行限制，以及对跨境资本转移进行审批等。
在金融市场深度和广度方面，尽管中国金融市场已经取得了长足发展，但与国际金融市场相比，仍然存在较大的差距，例如市场规模较小、品种不够丰富、市场参与者不够多元化等。
因此，未来人民币资本项目可兑换的前景和路径将取决于多个因素的综合作用。
一方面，中国政府将继续推进金融市场改革和开放，提高金融市场的深度和广度，为人民币资本项目可兑换提供更为坚实的基础。
关于人民币自由兑换-成长路上的几点思考【分享】
关于人民币自由兑换：成长路上的几点思考摘要:在经济全球化的背景下，首先从人民币自由兑换所带来的利弊影响及其顺利进行所需的内外部环境阐述了人民币成为可兑换货币的条件，然后结合建国后人民币不同阶段的发展特点总结了人民币实现自由兑换所面临的机遇和挑战，并整理了人民币可完全实现其国际化的时间预期，最终提出了具有针对性和及时性的对策建议，以推进人民币自由兑换的进程。
关键词:人民币；自由兑换;国际化;对策一、人民币自由兑换之条件分析(一）利弊分析1. 有利影响。
中国参与经济全球化合作步伐日益加快，外汇储备也在不断增加，而中国外汇储备中大部分资产为美元。
截至2010年4月，人民币对美元汇率较2005年汇改之时己累积升值约20%，外汇储备大幅缩水。
人民币自由兑换后，企业的汇率风险就会消失;对国家来说，可以大量减少外币占款，同时也减轻了汇率波动可能造成的损失。
另外，一国货币成为国际储备货币，就可以给该国带来巨大的铸币税收入。
人民币若实现自由兑换，中国在向他国交纳铸币税的同时通过人民币的供给向世界征收铸币税以应对国际收支逆差。
2. 不利影响。
自由兑换后可能存在的货币替换现象会造成中央银行在货币供给上的困难从而导致国内外对于人民币的实际需求均无法做到准确预算，影响了货币政策调控能力。
另外，国际资本的投机性流动加速，增加了人民币外部交易风险。
同时，特里芬两难也是不能忽视的问题,当人民币成为世界性货币那么这种是选择逆差来维持他国对人民币的需求还是选择顺差来保证人民币币值稳定的尴尬境地也将和美元面临的难题一样必须正面待之。
(二)环境分析1. 从外部环境看，人民币自由兑换需要稳定的世界经济。
2008年遭遇的全球经济危机给世界经济大环境造成重大损伤,在这种背景下完全放开资本与金融账户来实现人民币自由兑换使得外部经济风险容易传递至国内。
人民币自由兑换不仅方便中国资本向外流动，同时也方便了外国资本向中国流动。
外国资本进入中国后，虽然能给许多企业提供新的机会,却也会使金融市场上的竞争加剧，加大整个系统风险。
人民币资本项目自由兑换的'进展情况及推进对策研究
人民币资本项目自由兑换的'进展情况及推进对策研究摘要本文从人民币资本项目自由兑换的意义、现状及进展情况出发，分析了推进人民币资本项目自由兑换的必要性和现实意义，并阐述了我国在资本项目自由兑换方面所面临的困难和挑战。
基于这一背景，本文提出了推进人民币资本项目自由兑换的对策建议，包括加快金融市场改革、完善人民币离岸市场建设、加强跨境监管合作等方面。
本文旨在为我国资本市场的健康发展提供一些参考和借鉴。
关键词：人民币资本项目自由兑换，现状，对策建议AbstractThis paper analyzes the significance, current status and progress of RMB capital account convertibility, and expounds the necessity and practical significance of promoting RMB capital account convertibility, and explains the difficulties and challenges faced by our country in capital account convertibility. Based on this background, this paper puts forward some suggestions on promoting RMB capital account convertibility, including accelerating financial market reform, improving the construction of RMB offshore market, strengthening cross-border regulatory cooperation, etc. This paper aims to provide some reference and reference for the healthy development of China's capital market.Keywords: RMB capital account convertibility, current status, suggestions引言近年来，人民币资本账户自由兑换问题备受关注，成为了中国资本市场的热点话题。
资本项目可兑换、人民币国际化、人民币利率汇率市场化改革
资本项目可兑换、人民币国际化、人民币利率汇率市场化改革资本项目可兑换、人民币国际化、人民币利率汇率改革是一个联动话题，资本项目可兑换必然带来人民币国际化，而资本项目可兑换和人民币国际化需要稳定的宏观经济作为支撑，作为宏观经济最重要指标之一的利率汇率需要保持适中，同时需要形成市场化的调整机制以保障随资本项目可兑换和人民币国际化而来的投机力量和虚拟资产的冲击，在享受资本项目开放和人民币国际化进程中带来的潜在利益的情况下，保持国内经济的稳定可持续发展。
本文首先分析资本项目可兑换的概念、潜在利益、实现条件、风险及监控，然后引入人民币国际化的话题，同时将人民币利率汇率改革相关内容融合在资本项目开放和人民币国际化的相关分析中。
资本项目可兑换是指一种货币不仅在经常项下可以用本币自由兑换成外币，而且在资本项下也可以实现自由兑换，即取消外汇收支的管制，不仅可以在经常账户下交易，也可以在资本账户下自由交易，从而实现货币在资本与金融账户中各交易项目的可兑换。
IMF对经常项目可兑换有着明确的定义，但资本项目可兑换并无通认的国际定义，包括IMF也没有给出明确的定义。
IMF列出了七大类四十项的清单，但并没有认定是全部做到、还是做到其中多少项就可被认为是资本项目可兑换，是一个有模糊性的目标；没有哪个国家宣布对这七大类四十项百分之百做到的，也没有哪个国家真正做到了完全的资本自由流动；各国均根据自己的实际情况和需求实现其中一部分。
实现人民币可兑换是我国外汇管理体制改革的长远目标。
1996年我国已实现人民币经常项目完全可兑换，“十二五”规划明确提出要逐步实现人民币资本项目基本可兑换。
推进资本项目可兑换是支持对外开放的一个服务型改革，目的是促进中国更大程度的开放，使得中国可以在全球化过程中更好地抓住机遇，同时给贸易、投资、金融交易、旅游、收购兼并等活动提供更大的便利。
具体来说推进资本项目可兑换有以下潜在利益：1. 使各国获得由金融服务专业化带来的便利；2. 加强金融部门的活力；3. 改进资源从储蓄者手中到投资者手中的全球性中介活动效率；4. 方便企业的海外活动多元化；5. 使国内居民有机会在全球范围内将资产多样化；6. 吸引外资。
资本项目的自由兑换问题
资本项目的自由兑换问题随着人民币国际化程度的不断提升, 资本项目的自由兑换问题日益受到广泛关注. 资本项目的自由兑换是指在国际收支中, 资本项目的流动无需受到无条件限制, 个人和企业可以自由地转移资本, 而领导只能间接地通过货币、税收和监管措施等手段来影响资本流动. 本文将从资本项目自由兑换的概念、优劣势以及实现的条件和方法等方面进行分析和研究.一、资本项目自由兑换的概念对于国际金融市场而言, 资本的自由流动是至关重要的, 它可谓是衡量市场的成熟度和金融系统的开放度的重要指标, 一旦资本项目的自由兑换被限制, 无论是对国内经济还是对国际金融市场都将产生不利影响.资本项目自由兑换是指在国际金融市场中, 个人和企业可以自由地进行资本的投资、融资、转移和兑换等操作, 对其他国家的资本市场同样享有平等的开放和参与权利, 而领导则不得干预个人和企业的资本活动. 资本项目自由兑换无疑是国际收支中最为自由和开放的项目之一, 它不仅是国际金融市场的重要特征, 也是现代经济体系中最为重要的组成部分之一.二、资本项目自由兑换的优势资本项目自由兑换的实施有许多优势, 如:1. 增强国际金融市场的吸引力资本项目自由兑换使得资本可以自由地进出国家或地区, 这有助于提高国际金融市场的流动性, 增加了投资产品的供给量, 并且也有助于增加对各国或地区市场的信心, 提高市场的吸引力, 进而对吸引外资和投资产生积极的作用.2. 提高资本市场的效率资本项目自由兑换不仅为投资者提供了灵活选择资产的机会, 还能促进国际资本的流动和转移, 加快了资本市场的调节和改善, 提高了市场效率和透明度, 并有助于减少市场波动和风险.3. 加强国际贸易的支持资本项目自由兑换可以加强国际贸易, 为扩大对外贸易提供更多的机会, 帮助企业获得更多的国际经济资源, 促进货物的流通和交流.4. 促进国际投资资本项目自由兑换对能够吸引外资和外国直接投资有着积极的作用, 它使得国际投资更容易进行, 提高了企业进行国际投资的自主性和决策能力, 与此同时, 它还有助于提高投资的质量和效益.5. 增强国家经济竞争力资本项目自由兑换有助于提高经济的国际竞争力, 因为它能使企业和投资者选择自己喜好的国家进行投资, 从而提高了企业的决策能力和市场来源, 促进了产业的全球化发展, 增强了国家在国际市场上的竞争力.三、资本项目自由兑换的劣势资本项目自由兑换虽然具有响当当的优势, 但它同样也存在劣势:1. 风险加倍资本自由兑换增加了金融市场的灵活性和效率, 但它同样也使得金融市场的风险加倍, 容易带来不稳定性和风险, 尤其是在趋势性的萎缩和调整期间, 风险更加肆意, 因此, 机构与领导必须严密监控资本流,加强流动风险的控制.2. 限制不足资本项目自由兑换的实施, 最大的特点是依赖于市场力量, 领导有限制的能力, 容易出现外借迅速,投机等问题, 这些问题对于发展中的经济体来说具有特定的风险, 建设一个清洁的资本市场的压力非常大.3. 不稳定因素增加资本项目自由兑换会增加金融市场的不稳定因素, 它使得外资侵入企业的过程加速, 货币波动和投资不稳定是不可避免的, 也就是说, 资本项目的自由兑换只是”稳定性和安全性”的一个方面, 如果不做好监控管理, 风险和危机就会变得更大.四、实现资本项目自由兑换的条件资本项目自由兑换的实现, 需要具备以下条件:1. 经济体系的成熟在实现资本项目自由兑换之前, 需要在国内建立一个完整的金融市场体系, 并确保该体系可以稳定而有序地运作, 以便在开放后更好地发挥作用.2. 领导的稳健领导作为国家经济的管理者, 构建资本项目自由兑换的条件建立在他的稳定性之上, 合适与恰当的与管理体系需要配套到位, 健全的法规、制度、监管措施以及治理机制都必须考虑进来, 以便在实现资本项目自由兑换的同时, 带来正面且持久的影响.3. 成熟的金融市场资本项目自由兑换需要在健全的金融市场基础上运作, 这个市场应该有完善的股票、债券、期货等金融品种, 以便为投资者提供灵活和全面的投资选择, 而一个健全的监管机制应该降低不因外部因素造成内部整治困难的风险.4. 财务状况稳固资本项目的自由兑换需要保证财政和货币的稳定性, 在货币管理、金融管控、资本运动等方面, 构建一套稳健有效的体系.5. 整体经济实力的提升资本项目的自由兑换依赖于整体经济实力的提升, 这意味着国家或地区应该提高其GDP, 贸易率和外汇储备等经济指标, 以便在资本项目自由兑换的进程中充分发挥作用.五、实现资本项目自由兑换的方法实现资本项目自由兑换的方法多种多样, 不同的国家也有不同的做法. 具体方法包括:1. 金融体系规范化通过规范金融体系, 健全法规、制度和监管措施, 可以构建一个透明、健康和有序的资本市场, 从而实现资本项目的自由兑换.2. 完善化领导需要制定适当的, 以确保资本项目自由兑换的顺畅实现, 同时, 支持外汇市场, 推出金融创新, 减少市场风险, 以便更好地吸引国际资本的投资.3. 金融数据公开提高金融数据的透明度和公开性, 以便投资者更好地了解市场的情况, 同时促进更具市场竞争力的金融创新, 和更健全的市场机制,以增加投资者的信心.4. 贸易自由化推动贸易自由化, 扩大贸易金融的渠道, 有助于解决资金匮乏、缩小货币风险等问题, 为金融市场的跨国融资提供便利和支持.5. 引进异国金融企业和技术开放国际市场, 引进外国投资者、金融机构和技术, 提高国际合作水平, 推进互利双赢, 打造更为开放和具有吸引力的投资环境.六、结论资本项目自由兑换具有丰富的优点和有限的缺陷, 这其中最大的劣势是风险加倍. 为实现资本项目自由兑换, 我们需要建立一个健全、完整、规范的金融体系, 完善和监管措施, 推进国际合作, 并提高贸易自由化程度, 这样才能进一步提高我国的国际金融市场地位, 提高投资者信心, 从而创造出更具市场竞争力的环境, 实现资本项目自由兑换的目标.。
人民币资本项目可兑换的相关问题分析
、
（ ） 国资 本 账 户 开放 的 收 益 。 就 我 围 实 际 来 看 ， 本 账 户 一 我 资 开 放 后 的 收 益 主 要 表 现 在 以下 两 个 方 面 ：
ｌ提 高 周 内经 济 效 率 ， 进 经 济 发 展 。 资 本 管 制 的 解 除 会 修 、 促
正 生 产 要 素 流 动 的 扭 曲机 制 ， 资 源 配 置 效 率 得 以提 高 。一 方 面 使 减 少 了 资 本 流 动 的 成 本 ， 进 资 金在 全球 的流 动 ， 而 使 得 整 个 经 促 进
【 键 词 】 本 账 户 开 放 ； 率 形 成 机 制 ； 率 市 场 化 关 资 汇 利
资 本 账 户 的开 放 过 程 既 伴 随 着 收 益 又 伴 随 着 风 险 ， 体 是 利 具 大于弊还是弊大 于利取决于本 国经济 的基本面 、 治文化状 况 以 政
及所 处 的 国际 环 境 ， 要 具体 问 题 具 体 分 析 。 需 人 民 币 资 本项 目可 兑 换 的 利 弊 分 析
失 调 问题 ， 上 这 次 金 融 危 机 的 影 响 ， 国 的经 济前 景不 明 朗 等 等 加 我 问题 ， 以 我 国 要 在 此 时 完 全 开 放 资 本 项 目 ， 在 不 官 。 所 实 （ ） 率形 成 机 制 。资 本 项 目开 放 必 须 有 弹 性 的汇 率形 成 机 二 汇
济 体 系 的 资 金 使 用 效 率 得 以 提 高 。另 一 方 面 ， 本 账 户 开 放 有 利 资 于 商 品 劳 务 的 国 际 流 通 ， 进 国 际经 济 技 术 合 作 的 开展 ， 而有 利 促 从 于我国经济的发展 。
２ 完善 同 内金 融市 场 ， 进 金 融 效 率 的 提 高源自。资 本 账 户 的 开 放 、 促
对人民币资本项目可兑换问题的思考
对人民币资本项目可兑换问题的思考1996年人民币实现经常项目自由兑换后，各方面要求创造条件进一步加快人民币资本项目自由兑换的呼声很高。
到底怎样看待人民币资本项目的管理，如何逐步推进人民币向资本项目的自由兑换过程，看来已成为当前迫切需要梳理的课题。
一、人民币自由兑换的历史进程和目标1994年1月，我国首次对外汇管理体制进行了重大改革，其主要内容包括：实行外汇收入结汇制，取消外汇分成；实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条件可兑换；建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制，保持合理及稳定的人民币汇率；取消境内外币结算，禁止外币在境内流通；取消外汇收支的指令性计划，国家主要利用经济和法律手段实现对外汇和国际收支的宏观调控。
1996年4月，我国实施新的《中华人民共和国外汇管理条例》，对经常项目下的外汇收支规定了比较宽松的条件，取消了若干对经常项目中的非贸易非经济性交易的汇兑限制，但仍属于人民币在经常项目下有条件可兑换。
1996年5月，我国消除了对因私用汇的汇兑限制，扩大了供汇范围，提高了供汇标准，超过标准的购汇在经国家外汇管理局审核真实性后即可购汇。
1996年7月，我国在全国范围内对外商投资企业实行银行结售汇制度，并逐步取消尚存的某些经常项目的汇兑限制。
1996年12月，我国宣布接受国际货币基金组织第八条款的规定，实现人民币在经常项目下可兑换。
应该说，我国实行人民币在经常项目下可兑换既是积极的又是审慎的。
我国自1978年改革开放以来，不断地推进外汇管理体制的改革，在18年后实现人民币在经常项目下可兑换。
另外，我国外汇管理体制的改革又与经济发展和外汇市场的形成相适应，没有出现汇率动荡和货币危机。
实现人民币在经常项目下可兑换以来，我国对外贸易不断发展，进出口贸易总额从1996年的世界第11位上升到2002年的世界第二位；我国外汇储备也不断增加，外汇储备总额从1996年的世界第三位上升到1998年的世界第二位。
人民币自由兑换的条件,现实性,和风险性。
讨论题：人民币自由兑换的条件、现实性与风险答：根据案例可知，自由兑换就是取消汇兑限制。
一：自由兑换的含义：按照货币自由兑换程度的不同，国际货币基金组织把货币兑换分为国际收支经常账户下自由兑换和资本账户下自由兑换。
经常账户下可兑换是最低层次的可兑换，资本账户可自由兑换是高层次的货币兑换形式。
经常账户下可自由兑换指因与外贸有关、与适量贷款本金偿还或直接投资折旧有关及适量的家庭生活费用汇款有关的本外币兑换不受管制。
但是国际货币基金组织对资本账户下可兑换没有给予严格界定，一般认为资本账户下的可自由兑换就是取消对短期金融资本、直接投资和证券投资引起的外汇收支的各种兑换限制，使资本能够自由出入境。
在具体实践中，某些国际储备货币在国际化进程中依然对资本账户下的兑换实施一些必要的限制，对外国直接投资额的构成、外债规模进行控制，但不影响根本上的自由兑换性。
二：人民币自由兑换的进程：长期以来，人民币都被国际社会归为不可自由兑换的货币。
但随着改革开放的不断深入，我国与世界各国的经济关系越来越密切，国际收支与外汇储备迅速增加，我国推出了外汇管理体制改革，明确指出改革的最终目标是实现人民币的完全可自由兑换，从而拉开了我国人民币自由兑换的序幕。
这次改革，我国实现了汇率并轨，实行了以市场供求为基础的单一有管理的浮动汇率制，取消了对中资企业贸易及与贸易有关的非贸易经营性用汇的计划审批，实行以外汇指定银行为中心的结售汇制，实现了人民币在经常账户下有条件的可兑换。
1996年7月1日，我国又将外商投资企业的外汇交易纳入了银行结售汇体系，取消了经常账户下尚存的主要汇兑限制。
1996年11月27日，当时的中国人民银行行长戴相龙正式致函IMF，宣布中国不再适用IMF协定第14条第2款的过渡性安排，自1996年12月1日起接受IMF协定第8条第2、第3、第4等条款的义务，实现人民币在经常账户下的可自由兑换。
从2003年开始，我国再次提出要实现人民币自由兑换，即在已经实现人民币经常账户下自由兑换的基础上，实现人民币在资本和金融账户下自由兑换。
资本项目开放利弊之辩
资本项目开放利弊之辩【名词解释】资本项目开放所谓“资本项目”亦称“资本和金融账户”，它与“经常项目”、“平衡项目”并列组成国际收支平衡表，主要记录一国在国际经济交易中发生的资本跨境流动情况，包括证券、债券跨境交易，以及一国政府、企业或居民在境外的存款等。
资本项目开放是指，放松或取消资本项目下的各子项目交易的管制，它包含三层含义：第一，放松或取消跨境资本交易的管制；第二，放松或取消与资本交易相关的外汇自由兑换管制；第三，对外开放本国金融市场。
国际争论国际经济领域，资本项目开放的利弊之辩由来已久。
近来，国内关于中国资本项目开放与否的争论亦不绝于耳。
倡导者：资本管制降低投资效率20世纪90年代以前，国际上，尤其是西方，主张资本项目开放的观点处于主流地位。
倡导者及其主要观点如下：金融抑制和金融管制降低经济和投资效率。
”——IMF前第一副总裁，资本账户自由化条件的定义者斯坦利·费舍尔金融管制对经济效率可能存在负面影响。
”——诺贝尔经济学奖获得者，世界银行首席经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨资本管制是十分有害的，其中，对资本流动规模管制远比对跨境资本交易征税的危害程度要高。
规模管制阻隔国内资本市场参与国际竞争，妨碍金融创新。
”——WTO经济事务官员卢德格尔·舒克内希特虽然金融市场开放存在风险，但这不应该成为管制资本的理由。
”——哈佛大学前校长劳伦斯·萨莫斯二战后初期为控制国际资本流动而实施的资本管制，从长期看是没有功效的。
资本管制会切断资本投资的流入，同时限制与资本流入相伴而行的高技术水平和高生活水平。
”——美国联邦储备委员会前主席格林斯潘资本管制犹如把洗澡水连同婴儿一起倒掉，资本管制的效率值得怀疑，它阻止用于满足生产性投资的外部资金流入，虽然资本管制可以避免资本流动引起的贷款快速增加，但管制也会产生资源的无效配置。
”——著名经济学家米什金质疑者：资本开放易致金融体系动荡然而，20世纪90年代，国际经济领域接二连三爆发的金融危机，引发专家对资本项目开放的重新思考。
关于人民币国际化和资本项目可兑换的几点思考
关于人民币国际化和资本项目可兑换的几点思考如下：
1. 人民币国际化：随着中国经济的崛起，人民币的国际化进程不断加速。
人民币国际化能够降低交易成本，提高金融市场的效率和企业的国际竞争力。
此外，人民币国际化还有助于提升中国的国际地位和影响力，推动国际货币体系的多极化发展。
然而，人民币国际化的过程中也面临着一些挑战，如资本外流风险、汇率波动风险等。
因此，需要建立健全的风险防范机制，加强金融监管，推动人民币国际化的稳健发展。
2. 资本项目可兑换：资本项目可兑换是指实现国内外金融市场互联互通，允许资本自由流动。
实现资本项目可兑换有利于提高金融市场的竞争力和开放性，促进国际投资和贸易的发展。
同时，资本项目可兑换也能够提升中国金融业的国际竞争力，推动金融创新和改革。
然而，资本项目可兑换也存在着一些风险和挑战，如资本流入流出的冲击、金融市场的波动等。
因此，需要加强对资本流动的监管和风险控制，建立完善的风险防范机制。
综上所述，人民币国际化和资本项目可兑换是中国金融市场改革开放的重要方向，具有重要意义和广阔前景。
然而，也面临着一些风险和挑战，需要加强监管和风险控制，推动金融市场的健康稳定发展。
(优)优选人民币资本项目可兑换利弊和条件分析答辩pptppt文档
资本项目可兑换步骤
先放开对直接投资的管制，再放开对间接投资的 管制
先放开资本流入的管制，再放开资本流出的管制 先放开对长期资本的管制，再放开对短期资本的
管制 先放开境外筹资的管制，再放开外商境内筹资的
管制
资本项目可兑换政策建议
完善和深化我国金融市场化改革
灵活的财政、货币政策和有力的金融监管 先放开境外筹资的管制，再放开外商境内筹资的管制 当前我国居民投资类型还较为单一，投资渠道过于狭窄没有丰富金融投资产品可供选择，当资本项目开放后，国内居民就可以根据国
人民币资本项目可兑换的利弊分析
人民币资本项目可兑换的不利分析
资本项目开放后外资的进入势必会寻求一些高收益产业， 从而推动在资本市场泡沫和这些产业的行业泡沫，对我国 的宏观经济产生不利影响。
资本项目的开放会带来两个结果，外国资本的流入和本国 资本的流出，所以不可避免的就会有资本外逃的风险。
人民币资本项目可兑换的利弊分析
灵活的财政、货币政策和有力的金融监管
巨额资本的频繁流动，会让本国经济出现巨大危机，同时 也会带来通货膨胀和通货紧缩的频繁更替，所以，在开放 资本市场的同时需要本国政府具备较高水平的宏观经济调 控水准，能够灵活地使用财政、货币政策来调节本国宏观 经济状态 假如缺乏金融监管，本国资本和外国资本必将把资本投入 到回报率高的行业中获取高额利润，这种现象在国内市场 屡见不鲜这就导致了这些行业高速膨胀，催生了泡沫经济
研究背景及意义
人民币资本项目可兑换的内涵
资本项目的基本内涵 国际收支平衡表包括经常项目、资本和金融项目、储备资 产和净误差与遗漏四大项。其中资本和金融项目包含了我 国在外直接投资、外国在华直接投资、股本证券、债务证 券、长短期贸易信贷、货币和存款、长短期贷款、其它资 产等项目。
我国实施资本项目自由兑换的可行性分析
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• 资本账户下货币自由兑换使国内金融市场与国际 金融市场连接更紧密，必然带来国际游资对国内 金融市场（特别是证券市场和外汇市场）的冲击， 同时国外的各种冲击可以通过金融市场很快地传 导到国内。如果国内金融市场广度和深度足够， 金融体系比较健全，金融机构比较成熟，对外部 竞争和冲击反应灵敏，那么就可以较好地吸收冲 击，高效地应对短期资金大量流入或者流出，将 资本账户开放的不利影响减到最少。
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实现资本账户下自由兑换的条件
1、汇率浮动 2、利率市场化 3、完善的金融市场和成熟的金融机构 4、审慎的金融监管体制
5、稳定的宏观经济环境
6、国内企业具有国际竞争力
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人民币的现行条件分析
5、国有企业改革尚未完成
4、正确认识我国目前高额的外汇储备
3、人民币完全自由兑换缺乏金融市场基础
如果没有实现利率市场化，通过经常账户和 资本账户流入的外资往往会直接形成过多的外汇、 本币资金投入，在国内引起“输入型”通货膨胀。
同时，在利率扭曲的情况下贸然实现资本项 下货币的自由兑换，非常容易诱发套利活动和外 汇投机，甚至酿成金融危机。因此，利率市场化 也应是实现资本账户下自由兑换的先决条件之一。
2、人民币完全自由兑换缺乏宏观经济基础
1、人民币汇率与利率均尚未实现市场化
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结论
• 综上所述，我国目前各方面条件都尚未成 熟，不宜贸然实现人民币资本账户下自由 兑换。应以促进人民币自由兑换条件成熟 为工作重点，积极推进我国市场化进程， 加快国有企业改革，加快金融体系改革， 不断完善我国金融市场，不断提高我国风 险防范能力和金融监管水平。
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人民币资本项目可兑换的实现条件分析
人民币资本项目可兑换的实现条件分析资本项目开放是一国对外经济部门自由化的重要内容。
20世纪90年代以来，随着贸易自由化的深入发展和经常项目支付限制的逐步解除，资本项目的开放问题已摆到许多发展中国家经济决策者面前。
然而，作为一项改革实践，资本项目的开放似乎是发展中国家经济自由化进程中最困难，最有争议，也是最有风险的。
70年代末80年代初拉美国家债务危机，1994年底墨西哥汇率危机，以及1997年发生的东南亚金融危机，无不与资本项目的急剧恶化有关。
因此，如何充分认识开放资本项目的利益和风险，如何通过前提条件的创造最大限度地实现资本项目开放的利益，同时又能尽量避免其风险，进而防范金融危机的发生，已经成为所有发展中国家当前面临的重要课题。
1996年12月，中国政府宣布接受《国际货币基金组织协定》第八条款的内容，实现了人民币经常项目下的基本可兑换。
这意味着在放松外汇管制和人民币自由兑换的总体进程中，资本项目的可兑换将无可争议地成为进一步改革的焦点。
毫无疑问，在决定将开放资本项目这一改革付诸实践之前，决策者们必须就中国是否具备了资本项目自由兑换的前提条件及如何积极创造条件实现自由兑换等现实问题作出回答。
基于此本文以二战以来世界范围内的经济全球化和金融自由化为背景，分析了资本项目可兑换的利弊;为趋利避害，资本项目可兑换应具备的前提条件;在此基础上选取了智利、东南亚国家、印度的资本项目开放作为典型案例分析，论文最终落脚于我国的资本项目开放的前提条件问题，全面、深入地探讨了我国资本项目开放已具备的和不具备的条件，并提出了相应的应对措施及政策建议。
总之，本文试图通过理论探讨、国际经验总结及对中国现状的分析为中国资本项目可兑换提供一些有益的意见和建议。
全文分为五大部分:第一部分:对资本项目开放的相关理论问题进行了探讨。
指明在全球经济一体化的今天，任何国家选择实施资本项目可兑换都面临错综复杂的利益与风险。
而且，理论和实践表明，资本项目可兑换对于发展中国家的风险极大。
人民币可自由兑换人民币可自由兑换利弊
人民币可自由兑换人民币可自由兑换利弊人民币的完全可兑换货币的可兑换一般是指一国取消对本币与外币的兑换限制，汇率由国内外市场的供求关系决定，货币的持有者可以按照市场汇率自由兑换货币，自由地支付和转移货币资金。
货币的可兑换是国际货币基金组织对成员国的要求，分为经常项目可兑换和资本项目可兑换两个层次。
(一)人民币经常项目的可兑换《国际货币基金组织协定》第八条及相关条款要求：成员国不得对国际间经常性往来的对外支付和资金转移施加限制和干预;不得实行歧视性的货币措施或多重汇率兑付外国持有的在经常性-交易中所取得的本国货币。
我国人民币经常项目的可兑换与我国的外汇体制改革是同步进行的，大体可分三个阶段：第一阶段是从1979年到1993年，外汇管理体制由统收统支改为外汇留成，建立了外汇调剂市场，奠定了经常项目可兑换的基础;第二阶段从1994年到1996年，我国实行单一汇率和经常项目有条件的可兑换;第三阶段是1996年后，颁布并实行了一系列新的外汇管理法规，并提前于1996年12月1日实现了经常项目的完全可兑换。
实现人民币经常项目的可兑换，一方面达到了基金组织对成员国的要求，使中国经济更加深入地融入了世界，加快了我国经济的市场化进程，促进对外贸易的高速发展，改善了投资环境，有利于我国经济的发展。
(二)人民币资本项目的可兑换国际货币基金组织鼓励成员国取消资本项目的管制，但是并未把其作为成员国的义务，也没有设立时间表。
相对于经常项目而言，资本项目的开放对一国经济带来的冲击更大，因此，应有步骤地实施开放。
我国目前尚未实现资本项目的完全可自由兑换。
1、资本项目可兑换的利弊分析实现资本项目的可自由兑换可以提高本国经济的开放程度和货币的国际地位，扩大国际经济交往，降低汇兑管制的成本，促进本国资源在更大范围内的合理配置，提高资源的使用效率。
但是，资本项目的完全可兑换意味着本国金融市场的全面对外开放，从而使本国经济面临来自国外的冲击和压力，面对更多的不确定因素，这样会带来金融市场的动荡，增加发生金融危机的可能性，也可能带来资本的外流，这些都不利于本国经济的长期发展。
人民币资本项目可兑换的相关问题研究
债务ｉ Ⅱ 券 （） 中 长期债券
货 币ｆ 工具 贸易 信源自 ２对境内金融机构耐外放贷基 本无限 制，可 对居民对外ｆ款却 络管制。 ＆对货币的流＾ 和存款没有限制，对货币的
越来越少 ， 目前可 以说人 民币已经实 现了资本项 目 下部分 可兑换 。Ｉ Ｆ Ｍ 所列的 ４ ３个资本项 目分布在 国际收支平衡表 的资本与金融项 目里 （ 见 表 １ ， 中资本项 目包括资本转移 （ ）其 有形资产和债务减 免 ） 和非金融 资 产（ 专利 、 、 版权 商标 、 经销权等无形资产 ） 的收买及放弃。Ｉ Ｆ Ｍ 所列的 １ ３ 大资本项 目中除了不动产交易 以外其他项 目都包含在金融项 目中。所 以 ， 资本项 目 通常 的开放就是指金融项 目的开放。金融项 目 包括 引起一 个经济体对外资产和负债所有权 变更而产生的交易。 因为金融项 目的交 易具有投资性质 ， 所以在中国国际收支平衡表中将 金融项 目根据其性质 分为直接投资 、 证券投资和其他投资三大类。从中国资本项 目可兑换的 现状来看 ， 对外 商来华 直接投 资基 本没有限制 （ 只有投 资领 域的限制 ） ， 我 国对外直接投资虽有所放松但仍然有行政许 可管理 ； 证券投资的外汇 管制有所放松， 采用 的方式是允许外 国合格 的机构投资者 （ ＦＩＸ ￣投 ＱＩ ￣ ） 资且 只能投资于 Ｂ 市场 ， 股 允许 国 内合格 的机构投资 者（ ＤＩ对 外投 ＱＩ ） 资， 不过两者的投资额都有限制 ； 对居 民对外借债（ 了贸易信贷 ） 除 一直 是全 口径严格 管制 ， 对外放贷有较少管制（ 见表 １。 ） 我国加入 ＷＴ Ｏ时 ，承诺将逐步开放资本市场服务业 。其中包括银 行业 、 险业 以及证券业的开放。 保 加人世界贸易组织过渡期即将结束。 我 国资本 市场将面对更加开放的经济 和金融环境 ， 我国承诺 的证 券业 开放 底线 也面临着进一步松动的压力 ， 开放 的领域和部门也有进一 步拓宽 的 趋势 。随着 Ｗ Ｏ过渡期的结束和金融市场 的不断 开放 ， Ｔ 中国资本市场 的国际化趋势 已经成为一种 必然选择。然而 ， 中国证 券市场是一个具有 “ 新兴 ＋ 转轨” 双重属性的特殊市场 ， 资本的 自由流动将给我 国的经济金 融运行和金融监管带来许多难题 。 同时， 资本市场仍是股票市场 占主导 ， 缺乏多层次 、 善的市场结构和交易体系 ， 完 市场参 与者的结构不合理 ， 有 力的监管与完备的监管框架 尚未形成 ， 这些因素都给金融完全开放与资 本市场国际化之间带来一定矛盾与冲突。 二、 人民币资本项 目可兑换的利弊 分析 当前人 民币已经实现了资本项 目 部分可兑换 ， 但相对于我国经济发 展需要仍 明显滞后 。 尽快 实现人 民币资本项 目可兑换是完善人 民币汇率 形成机制 、 进一步发展我国金融体 系、 提高我 国企业国际竞 争能 力 、 升 提 外汇管制效率 的迫切需要。 当前的金融危机为人 民币资本项 目可兑换创
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资本管制的放松将使得该国资本净流入大幅增加会导致该 国实际汇率的升值从而带来出口竞争力下降
人民币资本项目可兑换条件
平衡的财政收支
当本国政府存在财政赤字的状态下时，政府为了稳定本国 经济和政治的稳定就得设法弥补财政赤字。无论采取哪种都会 不可避免的引发通货膨胀
稳健的金融体系
2.资本外逃风险
资本项目的开放会带来两个结果，外国资本的流入和本国 资本的流出，所以不可避免的就会有资本外逃的风险。
人民币资本项目可兑换的利弊分析
3.金融市场不稳定性和金融机构监管难度加大
如果我国金融市场过早地放开，国外银行进入国内金融市 场将与当地银行争夺优质客户资源，使本地银行经营状况 恶化进而趋向高风险业务拓展。而我国金融市场发展尚处 于初级阶段，金融机构对高风险业务的技术管理水平仍不 高，这就增加了不稳定性
人民币资本项目可兑换的有利分析 1.促进经济增长
资本项目的开放利于吸引外商投资，而外商投资是投资增 长最有潜力的部分，外商投资的增长推动投资增长，从而 促进经济增长
2.增强国际竞争实力
人民币资本项目可兑换可以在国际竞争掌握主动权，目可兑换的利弊分析
3.推动人民币国际化
稳健发展的国内金融和银行体系是对于一个国家吸引国外 有价证券投资、利用国外资本以及易波动性和防范投机性的资 本流入是至关重要的。
灵活的财政、货币政策和有力的金融监管
巨额资本的频繁流动，会让本国经济出现巨大危机，同时 也会带来通货膨胀和通货紧缩的频繁更替，所以，在开放 资本市场的同时需要本国政府具备较高水平的宏观经济调 控水准，能够灵活地使用财政、货币政策来调节本国宏观 经济状态 假如缺乏金融监管，本国资本和外国资本必将把资本投入 到回报率高的行业中获取高额利润，这种现象在国内市场 屡见不鲜这就导致了这些行业高速膨胀，催生了泡沫经济
加强外汇监管
论文研究课题总结
在综合分析了资本项目可兑换利弊和条件之后， 认识到我国人民币可兑换进程不能盲目推进，在完 善中国金融市场的基础上，逐步推进资本项目自由 兑换，在此之前，应该先做好充足的准备，创造良 好的市场环境。
本论文的不足之处
由于个人所掌握的材料和学术水平有限，在论述和 分析过程中还有很多遗漏以及不科学的地方，今后 还需要进一步研究
实现人民币资本项目的可兑换是实现人民币国际化的前提， 资本账户的开放能避开外汇管制的弊端开拓新的外贸渠道，获 取外国能源和高新技术来推动经济发展。
资本项目的可兑换可以扩大人民币在国际贸易结算支付中使 用量和适用范围，同时也扩大在外汇市场上的交易金额。让人 民币在国际金融市场获得更高程度的接受和认同
4.丰富居民投资选择
当前我国居民投资类型还较为单一，投资渠道过于狭窄没 有丰富金融投资产品可供选择，当资本项目开放后，国内居民 就可以根据国内外资产的预期收益和可能存在的风险进行比较 分析来选择资产组合
人民币资本项目可兑换的利弊分析
人民币资本项目可兑换的不利分析 1.容易催生市场泡沫
资本项目开放后外资的进入势必会寻求一些高收益产业， 从而推动在资本市场泡沫和这些产业的行业泡沫，对我国 的宏观经济产生不利影响。
人民币资本项目可兑换利弊和条 件分析
班级：金融10班 学生：甄磊 学号：11100260 指导老师：张贵友副教授
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研究背景及意义
在经济全球化的背景下，各国经济关系密切 程度不断提高，金融自由化已经是大势所趋， 资本项目下的人民币可兑换是促进一国经济 全球化发展的必要途径。而研究人民币资本 项目可兑换的条件和利弊，是实现资本项目 可兑换的前期准备，具有重大的现实意义。
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人民币资本项目可兑换的内涵
资本项目的基本内涵 国际收支平衡表包括经常项目、资本和金融项目、储备资 产和净误差与遗漏四大项。其中资本和金融项目包含了我 国在外直接投资、外国在华直接投资、股本证券、债务证 券、长短期贸易信贷、货币和存款、长短期贷款、其它资 产等项目。
人民币资本项目可兑换 指人民币不仅在国际收支经常性往来项目中，可自由兑换 成其他可自由兑换的外币，而且在资本项目上也可以自由 兑换。换句话说，资本项目下的可兑换要求取消对短期金 融资本、直接投资和证券投资引起的外汇收支的各种兑换 限制，使资本能够自由出入境。
资本项目可兑换发展历史和现状
资本项目可兑换 发展历史
1993年11月，十四届三中全会提出 逐步使人民币成为可兑换的货币 2005年10月，首次将人民币资本项 目可兑换问题纳入五年规划之中 2013年10月，十八届三中全会再次提 出加快实现人民币资本项目可兑换
资本项目可兑换 现状
人民币资本项目可兑换的利弊分析
充足的外汇储备
资本项目可兑换步骤
先放开对直接投资的管制，再放开对间接投资的 管制
先放开资本流入的管制，再放开资本流出的管制 先放开对长期资本的管制，再放开对短期资本的
管制 先放开境外筹资的管制，再放开外商境内筹资的
管制
资本项目可兑换政策建议
完善和深化我国金融市场化改革 1.积极发展国内外直接融资 2.深化利率和汇率的市场化改革
谢谢