2019年中国广核专题研究：核电盈利拆分、收入端、成本端、海外核电龙头分析
2019年核电行业分析报告
2019年核电行业分析报告2019年5月目录一、核能发电原理及核反应堆简介 (6)二、核电行业发展历史简介 (8)1、实验示范阶段（1954-1966年） (8)2、高速推广阶段（1966-1980年） (9)3、滞缓发展阶段（1981-2001年） (10)4、逐步复苏阶段（2001年至今） (11)三、世界核电技术发展历程 (12)四、全球核电行业概览 (14)1、核电的优势 (14)2、全球核能发电规模 (15)五、我国核电行业概况 (18)1、核电发电情况 (19)2、核电机组分布情况 (20)六、核电行业监管和主要法律法规 (20)1、核电行业的监管 (20)2、核电行业专有法律法规 (20)（1）核电行业基本监管法规 (20)（2）核电项目审批与建设涉及的法规 (22)（3）核电生产经营涉及的法规 (22)（4）核电事故应急涉及的法规 (24)3、我国核电行业的电价管理体制 (25)（1）我国核电行业电价管理的相关法律法规 (25)（2）我国电力体制改革综合试点的具体内容 (27)①国家电力体制改革的具体内容 (27)七、核电行业竞争情况 (28)1、核电行业的竞争格局 (28)2、行业主要企业 (30)（1）中国核电 (31)（2）国家电投 (31)（3）中国广核电力股份有限公司 (31)3、进入核电行业的主要障碍 (32)（1）行政准入壁垒 (32)（2）技术和管理壁垒 (32)（3）资金壁垒 (33)八、核电行业的利润率水平相对稳定 (33)九、影响核电行业发展的因素 (33)1、有利因素 (33)（1）政策支持推动国内核电增长势头 (33)（2）我国电力需求增长，而核电占比较低，增长空间广阔 (34)（3）技术研发推动核电行业发展 (35)（4）运行方式及优先调度保障运行效率 (35)2、不利因素 (36)（1）核安全事故影响 (36)（2）社会公众对核电安全性的担忧 (36)（3）核电设备制造水平的制约 (36)十、行业特征 (37)1、准入门槛较高，行业集中度显著 (37)2、对技术及研发水平要求高 (37)3、行业受周期性、区域性和季节性影响特征不明显，利用小时数高 (38)十一、行业上下游之间的关系 (38)根据中国核能行业协会发布的《2018年1-12月全国核电运行情况》，截至2018年12月31日，我国投入商业运行的核电机组共44台，总装机容量为44,645.16兆瓦。
核能发电的经济效益分析
核能发电的经济效益分析介绍随着全球对能源需求的不断增加，人们重视能源的开发和利用，核能发电成为了人们关注的热点话题。
核能发电被认为是一种低碳、高效的清洁能源，对于减少温室气体排放，降低能源成本，推动经济增长等方面都有重要意义。
本文将从经济的角度，对核能发电的经济效益进行分析。
核能发电的成本分析从生产成本的角度来看，核能发电的成本是否高昂是热议的话题。
如果每度电消耗的总费用来看，核能发电的成本高于传统的火电和水电，但建立核电站的成本相对较低，运营成本也不高，还可持续运营较长时间，因此长期来看核能发电成本是低于火电和水电的。
在建立核电站的过程中，投资是巨大的，核反应堆的建造和安装、设备的采购、燃料的采购和处理等都需要大量的资金。
这些投资成本分摊到电力销售中，核能发电并不贵。
随着技术进步和大规模建造的实施，核电站的建设成本将继续下降，核能发电的经济效益将会更为显著。
核能发电的效益和风险核能发电具有一定的优点和风险。
核电站可以自给自足，自己生产燃料，不需要受矿产资源供应不足、水位不足等问题的影响，从而建立稳定而强大的能源体系。
与其他燃料电站相比，核电站没有排放二氧化碳和有害气体的污染，对于环境和生态系统的保护具有重要意义。
但是，核能发电的安全隐患也是不容忽视的。
一旦发生安全事故，可能会对人民生命和财产安全造成严重的损害，对周边环境和生态也可能造成不可逆转的影响。
因此，在建设核电站的过程中，需要借鉴其他国家的经验教训，强化监督管理，确保核能发电的安全性。
核能发电对经济的影响核能发电作为一种清洁、高效、可持续的能源形式，对于经济发展具有重要意义。
核能的开发和利用，可以促进能源结构的优化和升级，使经济更加多样化和可持续。
此外，核能发电还能带动其它行业的发展，比如，核燃料、核技术、核工程和核安全等领域。
与此同时，核能发电也可以降低石油和天然气的消耗，并减少对外购能源的依赖，增加国家的能源安全性。
支持核能发展的科技、人力、财力等投资，也将为国家经济发展提供新的增长点。
核电的经济性评估与分析
核电的经济性评估与分析核电作为一种清洁、高效的能源形式，其在能源领域扮演着重要的角色。
然而，由于核电建设和运营的高成本以及一些潜在的风险，对于核电的经济性评估与分析显得尤为重要。
本文将从成本角度和效益角度对核电的经济性进行评估与分析。
一、成本角度评估与分析1. 建设成本核电厂的建设成本主要包括土地购置成本、工程建设成本以及设备和材料成本。
根据国际经验，建设一座核电厂所需的资金投入巨大，但由于核电的运营寿命较长，这些成本可以逐渐得到收回。
2. 运营成本核电厂的运营成本包括人工费用、燃料费用、维护费用等。
相较于其他能源形式，核电的运营成本相对较低，主要体现在燃料费用的节约和设备的长期使用。
3. 废弃物处理成本核电产生的废弃物需要进行安全处理和储存，这部分成本也需要考虑在内。
尽管废弃物处理成本较高，但与其他能源形式相比，核电产生的废弃物更容易加以储存和处理。
二、效益角度评估与分析1. 经济效益核电作为一种清洁能源，可以减少对化石燃料的依赖，降低碳排放，从而对环境产生积极影响。
此外，核电还可以提供稳定的能源供应，促进经济的可持续发展。
2. 社会效益核电的建设和运营过程可以创造大量就业机会，促进当地经济的发展。
同时，核电还能够减少对进口能源的需求，增强国家的能源自给自足能力，提高能源安全性。
3. 可持续发展效益核电在能源体系中扮演着重要的角色，有助于实现能源结构的多元化。
同时，核电也为其他清洁能源形式的发展提供了支撑，推动能源的可持续发展。
三、经济性评估和风险分析与其他能源形式相比，核电建设和运营过程存在着一定的风险。
核事故可能导致巨大的经济损失和环境风险，因此在经济性评估和分析过程中，需要考虑这些风险因素，并进行科学的评估和分析。
尽管核电建设和运营过程中存在一定的成本和风险，但仔细的经济性评估和分析可以帮助我们更好地理解核电的经济效益和潜在风险。
在制定能源政策和规划中，我们需要全面考虑各种因素，以确保核电的建设和运营具备良好的经济性和可持续性。
中国核电2019年经营成果报告
项目名称 内部资料，妥善保管
盈利能力指标表(%)
2019年
2018年
2017年 第5页 共9页
营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
40.65 22.26 28.46
5.21 9.67
中国核电2019年经营成果报告
40.44 25.93 33.13
4.88 10.59
37.94 28.11 35.54
中国核电2019年经营成果报告
三、盈利能力分析 1、盈利能力基本情况 中国核电2019年的营业利润率为22.26%，总资产报酬率为5.21%，净 资产收益率为9.67%，成本费用利润率为28.31%。企业实际投入到企业自 身经营业务的资产为26,105,671.76万元，经营资产的收益率为3.93%，而 对外投资的收益率为4.93%。
第1页 共9页
中国核电2019年经营成果报告
3、投资收益 2019年投资收益为17,356.38万元，与2018年的12,404.72万元相比 有较大增长，增长39.92%。
4、营业外利润
2018年营业外利润亏损17,940.54万元，2019年扭亏为盈，盈利 9,457.03万元。
5、经营业务的盈利能力
0
内部资料，妥善保管
第2页 共9页
营业利润
投资收益 营业外利润
中国核电2019年经营成果报告
9
1
1,025,485.6
1,019,377.3
0.6
7.98 944,060.18
0
6
5
17,356.38
39.92 12,404.72
-19.7 15,448.54
0
9,457.03 152.71 -17,940.54 -549.66 -2,761.53
中国核电2019年三季度管理水平报告
中国核电2019年三季度管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况2019年三季度中国核电成本费用总额为973,986.51万元，其中：营业成本为691,447.41万元，占成本总额的70.99%；销售费用为1,158.42万元，占成本总额的0.12%；管理费用为72,031.12万元，占成本总额的7.4%；财务费用为196,769.85万元，占成本总额的20.2%；营业税金及附加为12,579.72万元，占成本总额的1.29%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)成本费用总额973,986.51 100.00 742,658.29 100.00 660,235.28 100.00 营业成本691,447.41 70.99 569,807.08 76.73 516,102.17 78.17 销售费用1,158.42 0.12 1,392.1 0.19 1,800.27 0.27 管理费用72,031.12 7.40 4,662.59 0.63 28,345.02 4.29 财务费用196,769.85 20.20 153,940.66 20.73 99,732.49 15.11 营业税金及附加12,579.72 1.29 12,849.97 1.73 14,255.32 2.162、总成本变化情况及原因分析中国核电2019年三季度成本费用总额为973,986.51万元，与2018年三季度的742,658.29万元相比有较大增长，增长31.15%。
以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加121,640.32万元，管理费用增加67,368.53万元，财务费用增加42,829.19万元，共计增加231,838.05万元；以下项目的变动使总成本减少：资产减值损失减少5.88万元，销售费用减少233.68万元，营业税金及附加减少270.26万元，共计减少509.82万元。
2019年核电行业分析报告
2019年核电行业分析报告2019年8月目录一、需求仍存空间，核电优势明显 (6)（一）相对优势显著，占比提升空间大 (6)1、人均用电量偏低，电力需求仍有提升空间 (6)2、核电利用率维持高位，远优于其他能源 (6)（二）产业链脉络清晰，核岛庞杂精密 (7)（三）细分领域龙头受关注度高 (7)二、核电重启，景气上行 (8)（一）密集投产利好核电运营商 (8)1、机组密集投产，三代核电商运拉开帷幕 (8)2、在建机组推进顺利 (9)3、两大运营商增长可期 (9)4、刚性成本模式，“现金牛”属性突出 (10)（二）核准开工推动设备招标提速 (11)（三）“走出去”提升国际影响力 (13)1、“一带一路”延伸新触角 (13)2、华龙一号、CAP1400双轮驱动 (13)3、中国核电集团“走出去”进展顺利 (14)4、中广核集团覆盖范围更广 (14)三、核电设备商率先受益 (15)（一）核级设备护城河深、利润率高 (15)（二）国企主导，民企活跃 (17)1、压力容器 (18)2、主管道 (19)3、蒸汽发生器 (20)4、阀门 (23)5、主泵 (25)6、堆内构件 (27)7、控制棒驱动机构 (29)四、乏燃料处理市场方兴未艾 (31)（一）核燃料对外依存度高 (31)（二）乏燃料市场处于早期发展阶段 (33)（三）近看离堆贮存，远看闭式循环 (34)五、相关企业 (37)虽然近年用电增速随着GDP增长放缓而有所下移，但从人均用电量的角度来看，我国电力需求仍有较大提升空间。
5G、泛在物联网的推广以及新能源车、智能家电的普及将进一步催生电力需求。
凭借基荷电源属性，且高效、稳定、环保，核电机组利用率常年维持高位，盈利水平得到保障。
2018年至今我国有9台核电机组相继投产，容量达到1117.4万千瓦（总装机达到4698.1万千瓦）。
机组密集投产，三代核电商运拉开帷幕。
本轮投产机组多采用三代技术，顺利运转初步验证了其安全性，为规模化建设打下基础。
中广核技2019年财务分析详细报告
中广核技2019年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况中广核技2019年资产总额为1,142,836.28万元，其中流动资产为748,398.39万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占企业流动资产合计的29.1%、23.24%和15.85%。
非流动资产为394,437.88万元，主要分布在商誉和无形资产，分别占企业非流动资产的12.02%、10.08%。
资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产1,142,836.28100.001,181,759.99100.00 1,154,764.6 100.00流动资产748,398.39 65.49 810,602.87 68.59 819,623.72 70.98 长期投资6,141.49 0.54 7,498.65 0.63 8,999.12 0.78 固定资产0 0.00 230,745.07 19.53 215,660.79 18.68 其他388,296.4 33.98 132,913.39 11.25 110,480.98 9.572.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的44.22%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的29.1%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产748,398.39 100.00 810,602.87 100.00 819,623.72 100.00 存货118,634.59 15.85 116,635.35 14.39 97,571.16 11.90 应收账款217,783.83 29.10 227,181.85 28.03 188,235.91 22.97 其他应收款0 0.00 44,883.14 5.54 84,753.57 10.34 交易性金融资产68,768.89 9.19 0 0.00 0 0.00 应收票据88,242.91 11.79 86,037.16 10.61 83,422.84 10.18 货币资金173,963.61 23.24 141,899.76 17.51 149,972.07 18.30 其他81,004.57 10.82 193,965.61 23.93 215,668.17 26.313.资产的增减变化2019年总资产为1,142,836.28万元，与2018年的1,181,759.99万元相比有所下降，下降3.29%。
中国广核研究报告-国内核电龙头核准加快打开中长期成长空间
中国广核研究报告-国内核电龙头核准加快打开中长期成长空间中国广核研究报告-国内核电龙头核准加快打开中长期成长空间一、立足广东、着眼全球，我国最大的纯核电运营商（一）我国最大的纯核电运营商，期待集团核电资产注入我国最大的纯核电运营商，管理在运、核准及在建装机28.26GW、10.70GW。
我国核电发展起步于20世纪70年代，1987、1988年中广核集团开工建设我国第二座核电站大亚湾核电站1号、2号机组，2台机组于1994年成功商业运营，其中1号机组为我国首座商业运营核电站。
截至2021年底，公司管理在运装机达28.26GW（权益装机14.83GW），占全国核电装机的51.7%，从装机来看为我国第一大核电运营商。
截至2022年4月底公司在手9台在建+核准核电机组，装机达10.70GW（权益装机3.84GW）。
伴随红沿河5号机组于2021年7月商业运行，截至2021年底，公司在运管理核电机组达25台，装机容量达28.26GW（其中包含持股45%的联营公司红沿河核电5.60GW，权益装机14.83GW）。
伴随2022年4月底国常会一次性核准6台核电机组（其中包括公司陆丰项目5、6号机组），公司目前拥有9台在建+核准机组（其中8台为“华龙一号”机组），共10.70GW装机（包含中广核集团委托建设惠州、苍南项目4.82GW、持股45%联营公司红沿河核电1.12GW，权益装机3.84GW）。
若符合条件4.82GW装机将在开工5年内注入公司，力争2035年在运装机达70GW。
公司储备10.70GW装机提供37.9%增长弹性，在建机组将在2022-2027年内有序投产。
红沿河6号机组已于5月3日正式并网，防城港3号机组预计今年下半年投入运行。
根据2021年报，集团委托建设惠州、苍南项目2019-2021年相继开工，若符合条件，4.82GW装机将在开工5年内注入公司。
长期来看，根据公司《核能产业中长期发展战略及“十四五”规划》，公司争取每年开工2-3台机组，到2035年在运装机达70GW，2021-2035复合增速6.7%，力争装机成为全球第一。
中国核电2019年度财务分析报告
中国核电[601985]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (6)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (10)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (11)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (13)2.3.3 利润总额分析 (14)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (26)2.6 营运能力分析 (27)2.6.1 存货周转率 (27)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况中国核电2019年资产总额为347,638,932,600.44元，其中流动资产为42,241,378,411.47元，占总资产比例为12.15%；非流动资产为305,397,554,188.97元，占总资产比例为87.85%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，中国核电2019年的流动资产主要包括存货、货币资金以及应收票据及应收账款，各项分别占比为44.90%，25.77%和13.93%。
全球核电展望15国核电现状分析.doc
2019年全球核电展望15国核电现状分析2019-02-06 09:26 ·来源：搜狐网 ·责编：吕学谦福岛事件4年后的2019，核电再次迎来充满争议的春天。
在对核安全的质疑声中，也有人说《巴黎协定》所设定的目标预示着未来几年间核电将成为部分国家电力发展的主要选择。
2019年全球核电发展将走向何方?本文将全面展望核电产业的明天，未来应该是总体晴朗但时有阴云笼罩的。
在展望2019年全球核电产业之前，我们先来看看2019年核电发展的概况：2019年前7个月，全球共有31个国家运行核反应堆，核反应堆共有391座，总装机容量达到337GW。
2019年核电发电量为2410TWh，与2019年相比增长2.2%，但仍比2019年最高点低9.4%。
虽然COP21**候变化会议在2019年12月达成的共识和目标是否能真正转化为建设核电站的动力还需要时间来证明。
但是现在，已经有很多积极因素正在发挥作用。
中国中国将延续全球领导者的地位。
目前，中国拥有30个在运和21个在建的核反应堆。
截止到2019年7月，全球共有62座核反应堆正在建造，装机容量达到59GW。
近40%的新建项目位于中国。
此外，2019年，中国还将继续推动阿根廷、罗马尼亚以及英国核电出口项目协议。
美国美国核电发展状况比较复杂，涉及众多企业、机构，本文仅列举部分重点事件。
在天然**价格持续下跌，批发市场的电力价格，企业经营愈发困难的情况下，没有人会对美国电力公司安特吉公司(Entergy company)将陆续关闭一直作为摇钱树的主营业务核电站而感到惊讶。
该公司近来以来已经决定关闭位于纽约的James A. FitzPatrick核电站和位于马萨诸塞州已经老化的核电站。
位于加利福尼亚的PG&E公司(Pacific Gas and Electric Company)不得不为是否申请DiabloCanyon 反应堆20年许可延期做出决定。
中国核电股票分析报告
中国核电股票分析报告中国核电是一家以核电为主业的国有企业，成立于1994年。
2019年，中国核电在香港联交所上市，成为中国大陆第二家在香港上市的核电企业。
截至2021年底，中国核电市值已经达到了7000亿人民币，在A股和H股市场都有上市。
一、中国核电公司概述中国核电是一家以核电为主业的清洁能源公司，公司主要业务涉及核电站的建设、运营和发电。
截至2020年底，公司拥有在运核电机组10台，年发电量1754.8亿千瓦时。
此外，公司还积极布局新能源、海外市场等领域。
中国核电的核心竞争力在于技术和规模优势。
公司有自主研发的“华龙一号”核电技术，该技术已经实现商业化运营。
此外，公司还有较强的项目管理和运营管理能力，能够保证核电站的建设和运营质量。
公司的股东主要是中国国有企业，其中国家能源集团公司持股比例最大，为57.09%。
另外，公司的股份也分别在A股市场和H 股市场上市。
二、中国核电股票市场表现中国核电股票的表现受到了多方面因素的影响。
一方面，随着全球对清洁能源需求的增加，核能发电已经成为不可或缺的能源蓝图之一，这也为中国核电带来了更广阔的市场机会。
另一方面，中国政府的政策支持和资本注入也为公司带来了更加稳健和持久的发展。
截至2021年底，中国核电的A股股价为9.18元/股，总市值为6486.97亿元；H股股价为4.03港元/股，总市值为4567.77亿港元。
从近几年的行情来看，中国核电的股票表现相对稳定，呈现出逐渐上升的趋势。
三、中国核电的竞争对手分析作为中国核电的主要竞争对手，中国广核一直保持着高速增长。
截至2020年底，中国广核在运核电机组数量为12台，总装机规模超过千万千瓦。
此外，中国广核还是全球最大的风电企业之一。
相比之下，中国核电目前在规模上稍有不足。
但是，中国核电的工程技术和投资管理能力却是中国广核所无法匹敌的。
此外，中国核电还在积极拓展新能源业务，力争实现全能源布局。
四、中国核电的风险和挑战尽管中国核电的市场前景广阔，但公司还面临一些潜在的风险和挑战。
核电行业：中广核电力 被低估的核电巨头
核电行业：中广核电力被低估的核电巨头四小豪门旗下,装机规模国内第一、世界第三:中广核电力是发电行业四小豪门之一中广核集团旗下的核电运营上市平台,脱胎于中国第一座商业核电站- -大亚湾核电站的建设及运营。
截止2018 年6 月底,公司管理着20 台在运核电机组、8 台在建核电机组,装机容量分别为2147 万千瓦和1027 万千瓦,占全国在运及在建核电总装机的58.1%以及47.3%,是我国规模最大的核电开发运营商。
对比世界主要发电运营商2016 年的核电机组控股装机容量,公司在全球已上市电力运营商中暂列第三。
核电重启,近在咫尺:核电从名称来看即同时具有两种属性,一是核,二是电。
核,作为超级大国的标志及核心竞争力之一,因技术、安全、政治等因素,注定其具有极强的政策管制属性;电,作为社会生产和居民生活的基础工业之一,决定其也同时受到经济发展、供需关系变化的影响。
政策方面,导向已从安全发展变为稳妥推进;供需方面,格局已由供大于求转变为局部偏紧,新增装机需要核电来补足煤电的缺口。
在当前政治经济形势下,核电已成为电力行业中发电侧唯一符合大基建政策的有效发力点。
在三代示范项目投产等催化剂的共同作用下,新机组审批重启近在咫尺。
稳健成长,利润丰厚:2018-2022 年,中广核电力在建机组将陆续投产,控股装机容量、权益装机容量年均复合增速达到8.0%、7.4%。
陆丰核电1、2 号机作为AP1000 后续待建机组,列入首批计划开工项目;宁德第二核电5、6 号机被列入能源重大工程的8 台前期工作重点推进项目;控股股东中广核集团旗下的惠州太平岭核电1、2 号机组也位列其中,后续将注入公司。
得益于成本稳定可控,公司的毛利率和净利率均高于另一家核电运营商中国核电,远高于火电行业平均水平,。
核电发电企业成本分析报告
核电发电企业成本分析报告1.引言1.1 概述概述部分的内容：核电作为清洁能源的重要组成部分，在全球范围内逐渐受到重视。
作为核电发电企业，了解成本构成并进行成本分析至关重要。
本报告旨在对核电发电企业的成本进行全面详细的分析，从而为企业经营决策提供可靠的数据支持。
通过本报告，读者将能够深入了解核电发电企业在发电过程中的各项成本，以及成本分析的关键要点和结论。
最终，我们将对核电发电企业提出建议，并展望未来的发展趋势，为行业发展提供指导。
通过本报告，我们将为核电发电企业的经营决策和发展规划提供有力的支持。
1.2 文章结构文章结构部分的内容：本报告主要分为引言、正文和结论三个部分。
在引言部分，将对核电发电企业成本分析报告进行简要概述，介绍文章的结构和目的。
在正文部分，将对核电发电企业的成本构成进行分析，并重点关注成本分析的两个要点。
在结论部分，将总结成本分析结果，并提出对核电发电企业的建议，并展望未来发展。
通过这样的结构，将全面地展现核电发电企业成本的分析和推测。
1.3 目的本报告旨在对核电发电企业的成本进行分析，以便于了解核电发电企业的运营状况和经济效益。
通过深入研究其成本构成和关键分析要点，可以为相关政府部门和企业提供决策参考，促进核电行业的健康发展。
同时，本报告还旨在展望未来核电发电企业的发展趋势，提出针对性的建议，为核电产业的可持续发展提供支持。
分的内容2.正文2.1 核电发电企业的成本构成核电发电企业的成本主要由以下几个方面构成：1. 设备投资成本：核电站的建设需要投入大量的设备和设施，包括核反应堆、冷却设施、发电机组等，这些设备的采购和安装将占据核电发电企业成本的大部分。
2. 运营与维护成本：核电站的运营和维护需要大量人力和物力资源，包括燃料采购、设备维护、人员培训等方面的支出，这些支出将成为企业的固定成本支出。
3. 燃料成本：核电站的燃料主要为铀燃料，铀燃料的采购和处理费用将构成核电发电企业的重要变动成本。
2019年核电行业分析报告
2019年核电行业分析报告2019年1月目录一、我国核电发展空间大，三代技术渐成主流 (5)1、我国核电占比较低，项目储备资源丰富 (5)2、三代核电技术渐成主流 (10)二、国家新名片，核心设备国产大趋势 (11)1、核电站结构 (11)2、核岛设备 (13)（1）压力容器 (13)（2）蒸汽发生器 (14)（3）冷却剂主泵 (15)（4）堆内构件 (15)（5）控制棒驱动机构 (16)（6）稳压器 (17)（7）其他（主管道、阀门等） (18)3、常规岛设备 (18)4、国产崛起，核电已成为国家名片 (18)（1）AP1000：国内引进首套三代核电 (19)（2）华龙一号：自主研发，国之重器 (20)（3）CAP1400：大功率、国产化“AP1000” (20)三、审批重启脚步渐进，产业链有望迎来复苏 (21)1、首堆AP1000、EPR项目陆续并网，审批重启箭在弦上 (21)2、国产供应商将充分受益设备国产化 (23)（1）上海电气 (23)（2）东方电气 (25)（3）应流股份 (28)（4）台海核电 (29)（5）江苏神通 (30)3、工程公司快速受益核电项目开工建设 (32)（1）中国核建 (32)4、运营企业，中长期受益于装机提升 (34)（1）中国核电 (34)（2）中广核电力 (36)（3）国家电投 (38)核电清洁高效，我国核电发展空间广阔。
核电具有高效、清洁、安全等特点，发展核电是优化能源结构、保障能源安全、满足经济社会发展对能源需求的现实选择。
2017年，我国核电发电占全国发电比重为3.9%，远低于全球10.6%的平均水平。
截止2018年11月，我国在运核电装机42.98GW；在建核电装机量12.84GW，投运+在建装机较国家到2020年底的规划还有32.18GW 的缺口。
从储备项目看，我国目前待核准的项目共43台机组，装机50.90GW，处于规划中的项目92台机组，对应装机109.40GW，更远期规划项目，共76台机组。
2019年核电行业发展背景及核电龙头运营商中国广核专题研究
2019年核电行业发展背景及核电龙头运营商中国广核专题研究
内容目录
1. 核电巨头 A 股 IPO：发行价 2.49 元，对应市值 1191 亿元 ................................................ 4 1.1. 本次发行情况概述 .......................................................................................................................... 4 1.2. 公司在运、在建核电机组规模均为国内市场第一.............................................................. 4
3. 中国广核：稳健的核电龙头运营商，产能释放助力业绩成长...........................................15 3.1. 公司核电机组技术路线相对集中，三代技术以 EPR 和华龙一号为主 ......................15 3.2. 公司市场化电量和占比逐年升高，18 年为 263 亿千瓦时、20.44% ..........................16 3.3. 公司拥有长期稳定的核燃料供应，度电燃料成本波动较小 .........................................17 3.4. 核电机组利用小时保持较高水平，新机组投运不断提升上网电量 ...........................18 3.5. 主业突出、营收结构稳定，产能逐步释放驱动业绩上升..............................................20 3.6. 成本结构稳定，核燃料占比约 31%，需关注大修计划 ...................................................22
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2019年中国广核专题研究：核电盈利拆分、收入端、成本端、海外核电龙头分析
正文目录
核电第一龙头登陆A股，稀缺性突出 (5)
核电：自主可控的绿色能源，综合优势突出 (8)
核电产业链完整，关键技术自主可控 (8)
核电兼具经济性+环保性+安全性，综合优势突出 (9)
装机稳步增长，未来大有可为 (12)
核电盈利拆分 (12)
收入端：装机持续攀升，利用小时有保障，电价有望稳定 (13)
装机容量：持续攀升，在建机组规模可观 (13)
利用小时：受益于电力供需或趋紧+政策保障，利用小时有望维持高位 (14)
上网电价：未来有望保持稳定 (16)
成本端：折旧年限少于使用寿命，财务费用有望稳步降低 (17)
折旧：折旧期限届满后，核电业绩增量可观 (17)
财务费用：核电建设完工后，财务费用逐步下行 (18)
运营趋于成熟的核电机组盈利有望更高：以大亚湾为例，盈利显著高于新建机组
(19)
三代核电趋于成熟，公司未来新增机组造价有望下行 (20)
海外核电龙头：EV/EBITDA普遍较为稳定 (21)
图表目录
图表1：中广核电力历史沿革 (5)
图表2：中广核电力股权结构（截至2019年3月） (5)
图表3：公司管理的在运核电机组（截至2019年7月） (6)
图表4：公司主营业务收入构成 (6)
图表5：公司主营业务地域分布 (6)
图表6：中广核电力业绩稳步增长 (7)
图表7：公司ROA&ROE总体稳定 (7)
图表8：公司电力生产稳步上行 (7)
图表9：公司控股装机容量持续攀升 (7)
图表10：我国拥有完善的核电工业体系 (8)
图表11：中国大陆核电厂分布图（截至2019年6月13日） (9)
图表12：我国核电平准化度电成本仅高于水电 (9)
图表13：废弃物排放：火电VS 核电 (10)
图表14：煤电污染物在全国排放量中的占比（%） (10)
图表15：相对于其他堆型，压水堆核电事故影响较小 (10)
图表16：2018年全国各电源利用小时数（小时） (11)
图表17：2018年我国一次能源结构（%） (11)
图表18：2018年我国发电量结构（%） (11)
图表19：2018年中国核电与中广核度电成本结构（元/度） (13)
图表20：度电折旧不同是导致中核&中广核度电成本差异主因（元/度） (13)
图表21：核电盈利结构图 (13)
图表22：中广核电力在建核电机组（截至2019年3月） (14)
图表23：中广核电力上市公司和集团层面筹建核电机组（截至2019年3月） (14)
图表24：2019-21年全国用电量预测 (14)
图表25：2019-21年全国用电量结构预测 (14)
图表26：近年我国基础电源投资持续走低（亿元） (15)
图表27：电力供需平衡表预测 (15)
图表28：我国政策历来积极推动核电消纳 (16)
图表29：核电利用小时居于各类电源之首（小时） (16)
图表30：核电电价政策演变 (17)
图表31：公司核电运营成本结构（百万元） (17)
图表32：2018年公司核电运营成本结构 (17)
图表33：目前我国核电折旧年限显著小于核电寿命期限 (18)
图表34：项目开工后第4-5年是资本开支高峰期 (18)
图表35：公司历史财务数据已然验证财务费用将逐步降低 (19)
图表36：分电站度电净利润（元/度） (19)
图表37：台山核电及三门核电造价显著高于二代核电 (20)
图表38：三门核电一期与红沿河一期设计造价差异拆分（元/千瓦） (20)
图表39：三代核电VS二代核电造价比较（亿元） (21)
图表40：爱克斯龙近年业绩表现 (21)
图表41：爱克斯龙装机情况 (21)
图表42：法国电力公司近年业绩表现 (22)
图表43：法国电力公司装机情况 (22)
图表44：法国电力公司历史PE（TTM）波动 (22)
图表45：EXELON历史PE（TTM）波动 (22)
图表46：法国电力公司历史PB（LF）波动 (22)
图表47：EXELON历史PB（LF）波动 (22)
图表48：法国电力公司历史EV/EBITDA波动 (23)
图表49：EXELON历史EV/EBITDA波动 (23)
图表50：中国核电历史EV/EBITDA波动 (23)
图表51：中广核电力历史EV/EBITDA波动 (23)
图表52：近年全社会需求电量增长情况 (24)
图表53：装机容量及利用小时预测 (24)
图表54：三费费用率预测（百万元） (25)
图表55：自由现金流预测 (25)
图表56：可比公司估值表（2018/8/25） (26)。