上交所 国债逆回购课件
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特别提示：
1.资金到帐日T+1日 到账时间和可用时间如果遇到周末或
节假日，则顺延到下一个工作日。
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2.按工作日计算收益 （债券质押式报价回购是计算自然日）
16
规则 4.费用
17
上交所国债逆回购品种 （9种)
品种
代码
简称 到账时间 每10万元交易手续费（元）
为什么？
29
例如：204001 1天期国债回购 2012.03.29（四）
周四进行此品种交易，则周五到账。适逢假期 2012.03.31—04.04,资金周五不可取，直到04.05日。 计算时间仍是1天，所以客户以“牺牲”换“收 益”，当天竞价收益率最高达到20.005%。
30
在月末、季末、年末， 或放长假、过节之前， 格外要注意，利率的变化。
2
3天国债回购 204003 GC003 T+3
3
4天国债回购 204004 GC004 T+4
4
7天国债回购 204007 GC007 T+7
5
14天国债回购 204014 GC014 T+14
10
28天国债回购 204028 GC028 T+28
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91天国债回购 204091 GC091 T+91
1天国债回购 204001 GC001 T+1
1
2天国债回购 204002 GC002 T+2
2
3天国债回购 204003 GC003 T+3
3
4天国债回购 204004 GC004 T+4
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7天国债回购 204007 GC007 T+7
5
14天国债回购 204014 GC014 T+14
10
28天国债回购 204028 GC028 T+28
20
91天国债回购 204091 GC091 T+91
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182天国债回购 204182 GC128 T+128
30
备注：债券和基金交易没有印花税。
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规则 5.收益计算
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计算公式：
收益=
（成交金额×年化收益率）÷360×回购天数 国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的， 这点与股票一样，是不断波动Байду номын сангаас。
（你有15万的资金只能做10万的回购、有27万 的资金只能做20万的回购，以此类推。）
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2.到帐日，资金可用不可取。（冻结状态）
冻结状态就是不能取现，但可以做其他交易比如继续 做场内回购或申购新股或买入股票等等。 例如明天有新股准备申购，今天账户有50万那么今天 就可以做50万一天的回购并不影响明天的新股申购， 可以有效的提高资金使用效率。
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例
204003 3天期国债回购，2012.03.28日盘中，以 8.215%的收益进行操作，
10万×8.215% ×3 =68.4583 360
68.4583-3=65.4583
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规则
6.签约及交易操作演示
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注意
交易所的规则是，以“手”为申报单位，
1手=10张×面值（100元）
最低交易数量100手， 100手×10张×面值（100元）=10万元
2
融资方 or 融券方？
3
债券回购交易申报中， 融资方按“买入”予以申报， 融券方按“卖出”予以申报。
—引《上海证券交易所债券交易实施细
则》第十二条
4
上交所国债逆回购品种 （9种)
品种
代码
简称 到账时间 每10万元交易手续费（元）
1天国债回购 204001 GC001 T+1
1
2天国债回购 204002 GC002 T+2
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引《上海证券交易所债券交易实施细则》第十五条
• 债券回购交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求:
•
（一）申报单位为手，1000元标准券为1手；
•
（二）计价单位为每百元资金到期年收益；
•
（三）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍；
•
（四）申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量不超过1
上交易所 新质押式国债回购交易 (国债逆回购）
20121
国债回购可以分为正回购和逆回购两大类
• 正回购，以国债作抵押拆入资金；
• 逆回购，将资金通过国债回购市场拆出，其实
就是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得 固定利息；别人用国债作抵押到期还本付息。
•（债券回购交易实行质押库制度，融资方应在回购申报前，通过本所交易 系统申报提交相应的债券作质押。用于质押的债券，按照证券登记结算机构 的相关规定，转移至专用的质押账户。）
•
（一）申报单位为手，1000元标准券为1手；
•
（二）计价单位为每百元资金到期年收益；
•
（三）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍；
•
（四）申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量不超过1
万手；
•
（五）申报价格限制按照交易规则的规定执行。
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规则 3.时间
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交易时间：为每个交易日
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182天国债回购 204182 GC128 T+128
30
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规则 开立上海证券账户
1.资金 2.报价（收益率） 3.时间 4.费用 5.收益计算 6.签约及操作流程演示 7.交易中要注意的问题及策略
6
规则 1.资金
7
1. 上交所国债逆回购交易的最小单位 是“10万”。 10万元以上的，以其整数倍递增。
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注：到账当日资金不可以用于债券质押式报价回购。
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规则 2.报价（收益率）
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价格=你愿意出借资金的收益率
交易软件上显然的数据就是当时该品种的年化 收益率，比如数据是2.960，就表示年化收益率 是2.96%。
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引《上海证券交易所债券交易实施细则》第十五条
• 债券回购交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求:
万手；
•
（五）申报价格限制按照交易规则的规定执行。
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规则
7.交易中要注意的问题及策略
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chose A or B ?
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案例
客户在2012.03.29日，下午14：50，以10.005的价 格申报10万元的1天期国债回购204001。但是没 有交易成功，系统显示“申报价格超出范围”。 当时实时价格为12.200。
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特别提示：
1.资金到帐日T+1日 到账时间和可用时间如果遇到周末或
节假日，则顺延到下一个工作日。
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2.按工作日计算收益 （债券质押式报价回购是计算自然日）
16
规则 4.费用
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上交所国债逆回购品种 （9种)
品种
代码
简称 到账时间 每10万元交易手续费（元）
为什么？
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例如：204001 1天期国债回购 2012.03.29（四）
周四进行此品种交易，则周五到账。适逢假期 2012.03.31—04.04,资金周五不可取，直到04.05日。 计算时间仍是1天，所以客户以“牺牲”换“收 益”，当天竞价收益率最高达到20.005%。
30
在月末、季末、年末， 或放长假、过节之前， 格外要注意，利率的变化。
2
3天国债回购 204003 GC003 T+3
3
4天国债回购 204004 GC004 T+4
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7天国债回购 204007 GC007 T+7
5
14天国债回购 204014 GC014 T+14
10
28天国债回购 204028 GC028 T+28
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91天国债回购 204091 GC091 T+91
1天国债回购 204001 GC001 T+1
1
2天国债回购 204002 GC002 T+2
2
3天国债回购 204003 GC003 T+3
3
4天国债回购 204004 GC004 T+4
4
7天国债回购 204007 GC007 T+7
5
14天国债回购 204014 GC014 T+14
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28天国债回购 204028 GC028 T+28
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91天国债回购 204091 GC091 T+91
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182天国债回购 204182 GC128 T+128
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备注：债券和基金交易没有印花税。
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规则 5.收益计算
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计算公式：
收益=
（成交金额×年化收益率）÷360×回购天数 国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的， 这点与股票一样，是不断波动Байду номын сангаас。
（你有15万的资金只能做10万的回购、有27万 的资金只能做20万的回购，以此类推。）
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2.到帐日，资金可用不可取。（冻结状态）
冻结状态就是不能取现，但可以做其他交易比如继续 做场内回购或申购新股或买入股票等等。 例如明天有新股准备申购，今天账户有50万那么今天 就可以做50万一天的回购并不影响明天的新股申购， 可以有效的提高资金使用效率。
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例
204003 3天期国债回购，2012.03.28日盘中，以 8.215%的收益进行操作，
10万×8.215% ×3 =68.4583 360
68.4583-3=65.4583
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规则
6.签约及交易操作演示
22
注意
交易所的规则是，以“手”为申报单位，
1手=10张×面值（100元）
最低交易数量100手， 100手×10张×面值（100元）=10万元
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融资方 or 融券方？
3
债券回购交易申报中， 融资方按“买入”予以申报， 融券方按“卖出”予以申报。
—引《上海证券交易所债券交易实施细
则》第十二条
4
上交所国债逆回购品种 （9种)
品种
代码
简称 到账时间 每10万元交易手续费（元）
1天国债回购 204001 GC001 T+1
1
2天国债回购 204002 GC002 T+2
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引《上海证券交易所债券交易实施细则》第十五条
• 债券回购交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求:
•
（一）申报单位为手，1000元标准券为1手；
•
（二）计价单位为每百元资金到期年收益；
•
（三）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍；
•
（四）申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量不超过1
上交易所 新质押式国债回购交易 (国债逆回购）
20121
国债回购可以分为正回购和逆回购两大类
• 正回购，以国债作抵押拆入资金；
• 逆回购，将资金通过国债回购市场拆出，其实
就是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得 固定利息；别人用国债作抵押到期还本付息。
•（债券回购交易实行质押库制度，融资方应在回购申报前，通过本所交易 系统申报提交相应的债券作质押。用于质押的债券，按照证券登记结算机构 的相关规定，转移至专用的质押账户。）
•
（一）申报单位为手，1000元标准券为1手；
•
（二）计价单位为每百元资金到期年收益；
•
（三）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍；
•
（四）申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量不超过1
万手；
•
（五）申报价格限制按照交易规则的规定执行。
12
规则 3.时间
13
交易时间：为每个交易日
30
182天国债回购 204182 GC128 T+128
30
5
规则 开立上海证券账户
1.资金 2.报价（收益率） 3.时间 4.费用 5.收益计算 6.签约及操作流程演示 7.交易中要注意的问题及策略
6
规则 1.资金
7
1. 上交所国债逆回购交易的最小单位 是“10万”。 10万元以上的，以其整数倍递增。
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注：到账当日资金不可以用于债券质押式报价回购。
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规则 2.报价（收益率）
10
价格=你愿意出借资金的收益率
交易软件上显然的数据就是当时该品种的年化 收益率，比如数据是2.960，就表示年化收益率 是2.96%。
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引《上海证券交易所债券交易实施细则》第十五条
• 债券回购交易集中竞价时，其申报应当符合下列要求:
万手；
•
（五）申报价格限制按照交易规则的规定执行。
24
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26
规则
7.交易中要注意的问题及策略
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chose A or B ?
28
案例
客户在2012.03.29日，下午14：50，以10.005的价 格申报10万元的1天期国债回购204001。但是没 有交易成功，系统显示“申报价格超出范围”。 当时实时价格为12.200。