第四章 偿债能力分析共52页文档
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⑥ 速动比率的局限性
▲ 应收帐款的长期化 链接财务比率财务分析——比率.ppt
流动比率.doc
短期偿债能力比率分析
（３） 现金比率
① 计算 现金比率＝
货币资金短期投资 流动负债
② 该指标越高说明偿债能力越强 ③ 该指标过高则说明资金使用效果差
流动比率.doc
短期偿债能力比率分析
（4）现金流动负债比率 ①计算：=经营现金净流入/流动负债 ②越高,偿债能力越强 ③并不是越大越好（闲置资金太多，收益能力不强） （5）近期支付能力分析：能动用的货币资金-急需 支付的各种款项。 流动比率.doc
长期偿债能力的比率分析
▲ 债权人认为越低越好
▲ 如果预期资产报酬率大于借款利率， 该比率越高越好
▲ 经营者的态度界于二者之间 ④ 资产负债率指标没有公认的标准，要结合
很多因素进行考虑 ▲ 经济周期 ▲ 行业性质
长期偿债能力分析
▲ 产品寿命周期 ▲ 资金市场 ▲ 企业效益水平 等 ⑤ 应注意资产负债率指标的局限性 ▲ 资产、负债均可能不实 ▲ 资产负债率指标的高低及变化还可能受
债权人承担的风险大小 资金使用的合理性 较高为优
长期偿债能力分析
（3）已获利息倍数 计算 已获利息倍数＝
利润总额利息费用 利息费用
内含：反映息税前利润为所需支付的债务利息的倍数 分析： 该指标至少应大于１，而且越高越好 该指标既反映了获利能力的大小，又反映了对偿债的保证程度 如果偿付利息费用方面有良好信用表现，很可能永不需要偿还
短期偿债能力比率分析
(２) 速动比率
速动资产
① 计算
速动比率＝ 流动负债
② 速动资产的两种算法
速动资产＝流动资产－存货－待摊费用
速动资产＝货币资金＋短期可上市债券
＋应收帐款净额
③ 速动比率的合理标准：通常认为１就安全
短期偿债能力比率分析
④ 速动比率的合理标准：通常认为１就安全
⑤ 该指标越高说明偿债能力越强，但并非越高 越好
债务本金；或意味着当债务到期时，有能力重新筹集到资金
计算该指标时应注意以下几点： ▲“息税前利润”只应包括经常收益。下列非经常发生的项目 应予以排除： 非常项目：出售政券收益、坏帐损失、存货削价损失等 特别项目：如火灾损失 会计政策变更的累积影响 ▲不仅包括作为当期费用反映的利息，还应包括资本化利息 ▲当存在股权少于100%但需要合并的子公司时，少数股权收 不应扣除
一、短期偿债能力的意义 二、短期偿债能力的概念 三、短期偿债能力的影响因素 四、反映短期偿债能力的指标
偿债能力分析的内容
短期偿债能力分析：一年以内（流动资产与流动负债的对 比）
长期偿债能力分析：一年以上
影响短期偿债能力的因素
（1）流动资产的质量（变现速度、变现价值） （2）流动负债的结构（现金偿还与非现金偿还的要求） （3）企业的融资能力 （4）其他因素
④该比率过高，则说明 ？请大家思考
短期偿债能力比率分析
▲ 存货积压
▲应收帐款增多且收帐期延长 ▲闲置资金持有量过多 ▲待摊费用和待处理财产损失增加 ▲ 容易导致机会成本增加、获利能力降低
⑤ 流动比率的局限性
▲较高的流动比率只能说明企业有足够 的可变现资产用来偿债，并不表明有 足够的现金可以偿债
短期偿债能力比率分析
会计政策、会计估计、及其变更的影响
▲分析时，应同时参考利息保障倍数
⑥分子中的负债具体应包括的特殊项目 ▲准备金，不确定性的或有的未来支付义务 ▲递延税款贷项 ▲少数股东权益 ▲可赎回优先股
长期偿债能力分析
（2）长期资产适合率 所有者权益与长期负债之和同固定资产与长期投 资之和的比率 分析：财务结构稳定程度
[教学目的]
通过本章学习，了解短期和长期偿债能 力的影响因素，掌握如何在实践中开展 长短期偿债能力的分析方法。
[教学重点与难点]
1.长、短期偿债能力的分析评价指标及 指标的应用；
2.表外项目对偿债能力的影响及其分析。
[教学内容]
第一节 短期偿债能力的分析 第二节 长期偿债能力的分析
第一节 短期偿债能力的分析
案例分析
假设你是咨询师： 假设你在King娱乐公司做管理咨询，你的一项
任务是使存货成本更加合理。在考察了前期业 绩和存货报告后，你建议通过加强存货管理以 减少存货。你预期现有的存货周转率将从20提 高到25。节省下来的资金用于偿还流动负债— —持有流动负债的年成本是10%，假设预期销 售收入为1.5亿美元，预期销货成本为1亿美元， 你预计会节约多少成本？
几大行业的流动比率
饮食业：1.5 电影业：1.8 食品店：2 印刷出版业：2.1 电机设备：2.5 教育服务：2.3 普通商业：3.9
Βιβλιοθήκη Baidu
案例分析1
假设你是银行家： 国际机器公司申请200万美元的一年期短期贷
款用于其在英国的扩展。在对该公司进行贷款 分析时，你计算出公司的流动比率是4：1，其 中有近160万美元的流动资产。同行业竞争者 的平均流动比率是1.9：1。根据这些信息，你 对该公司的贷款申请会持什么意见？如果公司 申请的是十年期的长期贷款，你的决定会有什 么不同吗？
第二节 长期偿债能力的分析
反映长期偿债能力的指标 长期偿债能力影响因素的分析
影响长期偿债能力的特别项目分析
长期偿债能力分析
1、长期偿债能力的比率分析
⑴资产负债率
负债总额
①计算：资产负债率＝资产总额
② 明确为什么评价长期偿债能力却采用负债 总额？(短期债务具有长期性）
③ 所有者、债权人和经营者对资产负债率 的评价不同
准备变现的长期资产 良好的商业信用 尚未使用的银行授信额度 担保责任、已贴现的商业汇票引起的负债 未做记录的或有负债
短期偿债能力比率分析
（１） 流动比率
① 计算：流动比率＝流动资产/流动负债 ②传统观点认为：该比率为２就比较安全 ③评价：一般来说，该比率越高，则企业的
短期偿债能力就越强，但并非越高越好
▲流动资产存在长期化问题 ▲流动资产中存在大量的虚拟资产不能偿债
⑥ 流动比率容易被操纵
链接财务比率财务分析——比率.ppt 流动比率.doc
流动比率广泛运用于计量流动 性的原因
可以计量流动负债的偿还能力 亏损缓冲能力：反映企业抵御价值缩水
的安全程度。 流动基金储备：计量企业应付现金流量
的不确定性和突发事件的安全程度。
▲ 应收帐款的长期化 链接财务比率财务分析——比率.ppt
流动比率.doc
短期偿债能力比率分析
（３） 现金比率
① 计算 现金比率＝
货币资金短期投资 流动负债
② 该指标越高说明偿债能力越强 ③ 该指标过高则说明资金使用效果差
流动比率.doc
短期偿债能力比率分析
（4）现金流动负债比率 ①计算：=经营现金净流入/流动负债 ②越高,偿债能力越强 ③并不是越大越好（闲置资金太多，收益能力不强） （5）近期支付能力分析：能动用的货币资金-急需 支付的各种款项。 流动比率.doc
长期偿债能力的比率分析
▲ 债权人认为越低越好
▲ 如果预期资产报酬率大于借款利率， 该比率越高越好
▲ 经营者的态度界于二者之间 ④ 资产负债率指标没有公认的标准，要结合
很多因素进行考虑 ▲ 经济周期 ▲ 行业性质
长期偿债能力分析
▲ 产品寿命周期 ▲ 资金市场 ▲ 企业效益水平 等 ⑤ 应注意资产负债率指标的局限性 ▲ 资产、负债均可能不实 ▲ 资产负债率指标的高低及变化还可能受
债权人承担的风险大小 资金使用的合理性 较高为优
长期偿债能力分析
（3）已获利息倍数 计算 已获利息倍数＝
利润总额利息费用 利息费用
内含：反映息税前利润为所需支付的债务利息的倍数 分析： 该指标至少应大于１，而且越高越好 该指标既反映了获利能力的大小，又反映了对偿债的保证程度 如果偿付利息费用方面有良好信用表现，很可能永不需要偿还
短期偿债能力比率分析
(２) 速动比率
速动资产
① 计算
速动比率＝ 流动负债
② 速动资产的两种算法
速动资产＝流动资产－存货－待摊费用
速动资产＝货币资金＋短期可上市债券
＋应收帐款净额
③ 速动比率的合理标准：通常认为１就安全
短期偿债能力比率分析
④ 速动比率的合理标准：通常认为１就安全
⑤ 该指标越高说明偿债能力越强，但并非越高 越好
债务本金；或意味着当债务到期时，有能力重新筹集到资金
计算该指标时应注意以下几点： ▲“息税前利润”只应包括经常收益。下列非经常发生的项目 应予以排除： 非常项目：出售政券收益、坏帐损失、存货削价损失等 特别项目：如火灾损失 会计政策变更的累积影响 ▲不仅包括作为当期费用反映的利息，还应包括资本化利息 ▲当存在股权少于100%但需要合并的子公司时，少数股权收 不应扣除
一、短期偿债能力的意义 二、短期偿债能力的概念 三、短期偿债能力的影响因素 四、反映短期偿债能力的指标
偿债能力分析的内容
短期偿债能力分析：一年以内（流动资产与流动负债的对 比）
长期偿债能力分析：一年以上
影响短期偿债能力的因素
（1）流动资产的质量（变现速度、变现价值） （2）流动负债的结构（现金偿还与非现金偿还的要求） （3）企业的融资能力 （4）其他因素
④该比率过高，则说明 ？请大家思考
短期偿债能力比率分析
▲ 存货积压
▲应收帐款增多且收帐期延长 ▲闲置资金持有量过多 ▲待摊费用和待处理财产损失增加 ▲ 容易导致机会成本增加、获利能力降低
⑤ 流动比率的局限性
▲较高的流动比率只能说明企业有足够 的可变现资产用来偿债，并不表明有 足够的现金可以偿债
短期偿债能力比率分析
会计政策、会计估计、及其变更的影响
▲分析时，应同时参考利息保障倍数
⑥分子中的负债具体应包括的特殊项目 ▲准备金，不确定性的或有的未来支付义务 ▲递延税款贷项 ▲少数股东权益 ▲可赎回优先股
长期偿债能力分析
（2）长期资产适合率 所有者权益与长期负债之和同固定资产与长期投 资之和的比率 分析：财务结构稳定程度
[教学目的]
通过本章学习，了解短期和长期偿债能 力的影响因素，掌握如何在实践中开展 长短期偿债能力的分析方法。
[教学重点与难点]
1.长、短期偿债能力的分析评价指标及 指标的应用；
2.表外项目对偿债能力的影响及其分析。
[教学内容]
第一节 短期偿债能力的分析 第二节 长期偿债能力的分析
第一节 短期偿债能力的分析
案例分析
假设你是咨询师： 假设你在King娱乐公司做管理咨询，你的一项
任务是使存货成本更加合理。在考察了前期业 绩和存货报告后，你建议通过加强存货管理以 减少存货。你预期现有的存货周转率将从20提 高到25。节省下来的资金用于偿还流动负债— —持有流动负债的年成本是10%，假设预期销 售收入为1.5亿美元，预期销货成本为1亿美元， 你预计会节约多少成本？
几大行业的流动比率
饮食业：1.5 电影业：1.8 食品店：2 印刷出版业：2.1 电机设备：2.5 教育服务：2.3 普通商业：3.9
Βιβλιοθήκη Baidu
案例分析1
假设你是银行家： 国际机器公司申请200万美元的一年期短期贷
款用于其在英国的扩展。在对该公司进行贷款 分析时，你计算出公司的流动比率是4：1，其 中有近160万美元的流动资产。同行业竞争者 的平均流动比率是1.9：1。根据这些信息，你 对该公司的贷款申请会持什么意见？如果公司 申请的是十年期的长期贷款，你的决定会有什 么不同吗？
第二节 长期偿债能力的分析
反映长期偿债能力的指标 长期偿债能力影响因素的分析
影响长期偿债能力的特别项目分析
长期偿债能力分析
1、长期偿债能力的比率分析
⑴资产负债率
负债总额
①计算：资产负债率＝资产总额
② 明确为什么评价长期偿债能力却采用负债 总额？(短期债务具有长期性）
③ 所有者、债权人和经营者对资产负债率 的评价不同
准备变现的长期资产 良好的商业信用 尚未使用的银行授信额度 担保责任、已贴现的商业汇票引起的负债 未做记录的或有负债
短期偿债能力比率分析
（１） 流动比率
① 计算：流动比率＝流动资产/流动负债 ②传统观点认为：该比率为２就比较安全 ③评价：一般来说，该比率越高，则企业的
短期偿债能力就越强，但并非越高越好
▲流动资产存在长期化问题 ▲流动资产中存在大量的虚拟资产不能偿债
⑥ 流动比率容易被操纵
链接财务比率财务分析——比率.ppt 流动比率.doc
流动比率广泛运用于计量流动 性的原因
可以计量流动负债的偿还能力 亏损缓冲能力：反映企业抵御价值缩水
的安全程度。 流动基金储备：计量企业应付现金流量
的不确定性和突发事件的安全程度。