《浅谈资本运营》

《浅谈资本运营》

什么是资本运营？

•西方经济学中没有这一概念，90年代在我国出现，它是形成于中国的一个经济学新名词。

•所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组实现生产要素的优化配置

本及其运动所进行的运筹和经营活

内涵

思考？

资本运营

and 资本经营运营包含了运筹、谋求和治理等含义，强调对资本的筹措和运用必须要有事先的运筹、规划和科学决策。

经营偏重于微观的经营管理，人们常说搞好企业经营管理，而运营则以微观的经营管理为基础，还重视宏观的筹划与管理。

资本运营

and 资产经营区别：

1）经营对象不同。

2）经营领域不同。

3）经营方式不同。

资本运营的目标

利润最大化

目标

股东权利益最大化

企业价值最大化

增值性流动性风险性

1

从对企业规模的影响上：扩张型、收缩型、内变型资本运营

从与企业功能相结合的角度看：资本、管理、技术增量投入型2

资本运营

所使用的资本市场来划分：金融证券、产权、基金、国际资本3

交易型资本运营

4

从资本运用的状态来看：增量、存量资本运营

横向资本扩张横向资本扩张纵向资本扩张纵向资本扩张混合资本扩张

混合资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易法。

是指交易双方处

于生产﹑经营不

同阶段的企业或

者不同行业部门，是直接投入产出

关系的产权交易

法。

是指两个或两个以上相互间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业间所进行的产权交易法。

混合资本扩张有利于分散风险，提高企业的市场适应力法。

134资本运营资本运营可

案例分析——

青岛啤酒的资本运作

经营理念

品牌力量

企业文化

并购后的整合

并购策略

管理架构

•青啤公司实施“大名牌发展战略”，通过“高起点发展，低成本扩张”，实现了跳跃式、超常规发展，在国内18个省、市、自治区建立了啤酒生产基地，构筑了遍布全国和全球的营销网络，年啤酒生产能力、品牌价值、产销量、利税总额、市场占有率、出口等多项指标均居国内同行业首位。

•青啤在“锐意进取，奉献社会”核心理念的指导下，形成了“科学严格的管理与和谐的人际关系相统一”的青啤管理模式和“热爱青岛啤酒，献身青岛啤酒”的团队精神，建立了比较完整的企业文化体系。

并购历程

并购后的整合

•加强并购后的整合管理对于新购并的企业，青岛啤酒公司派出三个工作组，推行贯彻青岛啤酒的企业文化和管理思想：

•一是青岛啤酒管理模式宣传贯彻小组，到子公司推广集团公司的“一个中心、六个体系、二个支撑”的青岛啤酒管理模式。

•二是工艺技术提高小组，推广青岛啤酒工艺操作法，指导子公司按青岛啤酒的工艺生产啤酒。

•三是贯彻IS09000标准小组，推广应用以IS09000标准为指导的质量保证体系，实行严格的规范化的管理。

•一、建立以EVA为中心的目标管理体系，同时将EVA与年薪制挂钩

经济增加值(economic value added，EVA)是经济学家称为"剩余收入"的一种概念，即公司税后经营利润扣除债务和股权成本后的利润余额。EVA不仅是一种有效的公司业绩度量指标，还是一个全面财务管理架构，是经理人和员工薪酬的激励机制，是战略评估、资金运用、兼并或出售定价的基础。

•二、组织结构改革，实行事业部制

管理

为防范快速扩张产生的失控风险，缩短管理链条，青岛啤酒公司实行了事业部制管理。按区域划分，先后成立了华南、华东、淮海、鲁中、北方等事业部，把周边距离较近的数个企业统一由事业部领导。青岛啤酒华南投资有限公司青岛啤酒华東控肢有限公司青岛啤酒北方事业总部

青岛啤酒东南事业总部

青岛啤酒鲁中事业总部

青岛啤酒淮海事业总部

青岛啤酒东北事业总部

青岛啤酒西南事业总部

青岛事业部

分

子公司

事业部

集团总部

•投资决策中心•资源调配中心

→制定策划+宏观调控

••→

全国最大

品牌:组合拳vs一招鲜打造品牌体系

青啤把200多个品

牌整合到“1+3”的品

牌体系当中

高端品牌：青岛啤

酒

提高品牌价值与盈

利能力

二线品牌：崂山、

汉斯、山水啤酒

打造青啤的市场防

御能力与拓展能

力，即市场占有

率。

致力于打造“关键性品牌”的竞争

优势。

产品结构对比

雪花啤酒

青岛啤酒

青岛并购的启示