中国家电行业市场调研分析报告

中国家电行业市场调研分析报告

目录

第一节行业整体：空调去库存推进，基本面拐点可期 (6)

一、去库存拖累营收，一季度增速有所回升 (7)

二、毛利率趋势向好，期间费用率同向变动 (9)

三、业绩增速依旧稳健，盈利能力持续回升 (11)

第二节白电行业：营收增速触底，盈利能力仍有上行 (15)

一、后去库存时代到来，一季度增速明显回升 (15)

二、一季度毛利率明显改善，期间费用率基本持平 (20)

三、业绩增速触底回升，盈利能力趋势上行 (24)

第三节黑电行业：主营低位运行，盈利能力仍有下滑 (28)

一、行业竞争格局延续，主营增速低位运行 (28)

二、毛利率仍有下行，期间费用率有所提升 (31)

三、业绩增速持续回落，盈利能力下滑 (34)

第四节厨电行业：收入增速稳健，经营表现最为抢眼 (37)

一、营收稳健增长，地产保障需求持续释放 (37)

二、毛利率明显提升，期间费用率小幅上行 (39)

三、业绩增速依旧抢眼，盈利能力持续提升 (41)

第五节小家电行业：增速依旧稳健，盈利能力持续提升 (45)

一、主营增速稳健，龙头企业表现较为优异 (45)

二、毛利率持续改善，期间费用率有所提升 (47)

三、业绩增速较好，盈利能力持续改善 (49)

第六节家电上游：主营小幅改善，盈利能力有提升 (52)

一、行业产量有望回升，主营增速或逐步改善 (52)

二、均价下行拖累毛利率，期间费用有所改善 (55)

三、业绩增速较为稳健，盈利能力小幅提升 (57)

图表目录

图表1：行业主营增速在空调渠道去库存背景下持续下行，一季度明显回升 (7)

图表2：一季度行业毛利率同比小幅回升 (9)

图表3：一季度期间费用率为17.48%，同比提升0.42pct (10)

图表4：一季度行业整体业绩增速明显反弹 (12)

图表5：一季度行业归属净利润率同比提升0.95pct (12)

图表6：一季度白电行业主营增速环比改善明显 (15)

图表7：一季度空调行业总出货量为2636万台，同比下滑15.83% (16)

图表8：一季度冰箱行业总出货量为1769万台，同比下滑0.06% (16)

图表9：一季度洗衣机行业总出货量为1434万台，同比增长3.06% (16)

图表10：一季度空冰洗累计零售量增速为-13.13%、-8.42%及-6.41% (17)

图表11：一季度白电行业整体毛利率为29.76%，同比提升1.93pct (20)

图表12：一季度白电行业期间费用率为18.76%，同比提升0.03pct (20)

图表13：在新能效标准及消费升级趋势推动下高端产品占比持续提升 (21)

图表14：一季度LME铜价格及铝价格同比下跌19.57%及16.45% (21)

图表15：一季度国内塑料价格指数同比下跌3.83% (22)

图表16：一季度国内冷轧板卷均价同比下跌18.29% (22)

图表17：一季度行业归属净利润增速环比明显改善 (24)

图表18：一季度白电行业归属净利润率为9.34%，增长1.82pct (24)

图表19：一季度黑电行业整体主营同比增长3.72% (28)

图表20：一季度液晶电视总出货量为2848万台，同比增长4.27% (28)

图表21：一季度液晶电视零售量及零售额分别下滑7.15%及5.36% (29)

图表22：一季度黑电行业毛利率为15.59%，同比下滑0.73pct (31)

图表23：互联网企业冲击下彩电均价延续跌势 (32)

图表24：32吋面板价格较去年同期大幅下跌 (32)

图表25：一季度黑电行业期间费用率为14.48%，同比提升0.95pct (33)

图表26：一季度黑电行业归属净利润同比下滑18.71% (34)

图表27：一季度黑电行业归属净利润率为2.17%，下滑0.56pct (34)

图表28：一季度厨电行业主营同比增长17.17% (37)

图表29：15年全国商品房销售面积增速持续复苏 (37)

图表30：15年烟灶消终端零售量同比分别0.43%、-1.36%及-7.69% (38)

图表31：一季度行业毛利率为41.43%，同比提升4.03pct (40)

图表32：一季度厨电行业费用率为28.32%，同比提升2.28pct (40)

图表33：一季度厨电行业归属净利润同比增长22.98% (42)

图表34：一季度厨电行业归属净利润率为10.13%，同比提升0.48pct (42)

图表35：一季度小家电行业整体主营同比增速为8.86% (45)

图表36：一季度小家电行业毛利率为32.81%，同比提升1.88pct (47)

图表37：一季度期间费用率为22.87%，同比提升0.93pct (47)

图表38：一季度小家电行业归属净利润同比增长21.20% (49)

图表39：一季度小家电行业归属净利润率为7.33%，提升0.74pct (50)

图表40：一季度家电上游主营同比增长8.89% (52)

图表41：一季度空调行业总产量为2551万台，同比下滑10.22% (52)

图表42：一季度冰箱行业总产量为1818万台，同比下滑0.05% (53)

图表43：一季度上游行业毛利率为17.89%，同比提升2.39pct (55)

图表44：一季度上游费用率为12.06%，同比提升0.27pct (55)

图表45：一季度家电上游行业归属净利润同比增长30.95% (57)

图表46：一季度家电上游归属净利润率为3.96%，同比提升0.67pct (57)

表格目录

表格1：家电板块各子行业具体待分析上市公司一览 (6)

表格2：家电板块各子行业主营增速一览 (8)

表格3：家电板块各子行业预收账款同比变动一览 (8)

表格4：家电板块各子行业存货同比变动一览 (8)

表格5：家电板块各子行业毛利率变动情况一览 (10)

表格6：家电各子行业期间费用率变动情况一览 (11)

表格7：家电各子行业业绩增速状况一览 (13)

表格8：家电各子行业期间归属上市公司股东净利润率变动情况一览 (13)

表格9：家电行业经营性现金流净额同比变动一览 (14)

表格10：白电行业相关上市公司主营增速一览 (18)

表格11：白电行业上市公司预收账款同比变动一览 (18)

表格12：白电行业各上市公司存货同比变动一览 (19)

表格13：白电行业上市公司毛利率变动一览 (23)

表格14：白电行业上市公司期间费用率同比及环比变动一览 (23)

表格15：白电行业上市公司业绩变动一览 (25)

表格16：白电行业归属净利润率同比及环比变动一览 (26)

表格17：白电行业经营性现金流同比变动一览 (26)

表格18：黑电行业上市公司主营同比变动一览 (30)

表格19：黑电行业上市公司预收账款同比变动一览 (30)

表格20：黑电行业各上市公司存货同比变动一览 (30)

表格21：黑电行业上市公司毛利率变动一览 (33)

表格22：黑电行业上市公司期间费用率变动一览 (34)

表格23：黑电行业上市公司业绩变动一览 (35)

表格24：黑电行业归属净利润率同比及环比变动一览 (36)

表格25：黑电行业经营性现金流同比变动一览 (36)

表格26：厨电行业上市公司主营变动一览 (38)

表格27：厨电行业上市公司预收账款同比变动一览 (39)

表格28：厨电行业各上市公司存货同比变动一览 (39)

表格29：厨电行业各上市公司毛利率变动一览 (41)

表格30：厨电行业各上市公司期间费用率变动一览 (41)

表格31：厨电行业上市公司业绩变动一览 (43)

表格32：厨电行业相关上市公司归属净利润率变动一览 (43)

表格33：厨电行业相关上市公司经营性现金流同比变动一览 (44)

表格34：小家电行业上市公司主营变动一览 (45)

表格35：小家电行业上市公司预收账款同比变动一览 (46)

表格36：小家电行业上市公司存货同比变动一览 (46)