三网融合背景下广电行业融资模式

三网融合背景下广电行业融资模式浅析

摘要：广电行业如何在三网融合的浪潮中保存原有的阵地，如何在竞争中弥补自身市场化程度低的短板，成为广电管理者以及基层从业者所思考的问题。本文以一个广电单位财务管理工作者的视角，通过对多种融资模式的解析，探索广电单位如何在三网融合背景下通过多样化的融资手段解决自身在设备投资、产业发展乃至资本运作等诸多方面的发展需求。

关键词：三网融合；广电行业；银行信贷；融资

三网融合是通信科技和网络技术发展的必然趋势，其具备突出的经济和社会意义。从运营商层面来看，三网融合将为电信、有线电视和互联网创造新的市场和业务机会，会更好地满足客户日益多样化的需求和更卓越的用户体验；从电视制作机构来看，三网融合带来的第三方制作机构以及新媒体的大量涌入，对电视台的广告收入结构以及增长空间构成威胁。为了应对三网融合对运营商以及电视台的冲击，广电机构必然掀起一股新的设备投资以及产业发展的热潮。

一、广电行业发展趋势

在网络建设逐步完善的基础上，我国有线电视网络业务将更加丰富，逐渐实现从“看电视”到“用电视”的发展，高清交互、互联网电视、云计算、物联网等新技术在广电得到了广泛应用，数字化整转和双向网络改造势在必行，却也面临巨大的资金缺口。

在广播电视制作领域，新的摄录设备的出现打破了传统的线性磁

带记录方式，可以直接在非线性节目制作网上使用。电视台高清化、数字化的趋势必将增加电视台在高清摄录设备、卫星转播车、数字存储系统、演播室以及相关设备乃至基建方向的投资。

根据一项研究调查发现，传统媒体的创新资金来源中比较单一，超过90%的资金来自企业自身的筹集，银行贷款占比不到10%；而新媒体的融资渠道相对而言就比较多元化，自有资金、国外风险投资和国内风险投资所占比例相差不大，可谓是三座资金金字塔，还有一部分资金来自于股权融资。不管是设备投资还是产业发展，目前单纯依靠自身资金或单一的融资渠道已经不能满足广电机构的

融资需求，多种融资手段的优化组合将成为广电机构财务管理者的新课题。

二、广电行业融资模式

广电行业的融资模式可如下表所示。

本文主要分析外源性融资，包括债务融资、股权融资，以及其他融资方式。

（一）债务融资

债务融资是指债务人通过向银行或者非银行金融机构申请贷款

或者发行债券的方式获取所需资金。与股权融资相比，债务融资具有以下特点：（1）周期短。债务融资筹集的资金使用周期短，并且具有到期可偿还性；（2）可逆性。债务融资的资金需要到期还本付息的；（3）负担性。债务融资获取的资金需要定期支付利息，从而形成固定的经济负担；（4）流通性。债务债权可以在市场上进行自

由流通和转让。

对于广电行业而言，适宜且常用的债务融资方式包括银行信用和融资租赁。

1.银行信用

银行信用是指银行向债务人发放的有抵押性的贷款，需要债务人根据银行相关规定提供相关的担保物或者自有资产作抵押，申请贷款额度有银行根据债务人信用程度进行提前设定的一种融资方式。目前广电的银行贷款资金主要用于运营商数字整转设备采购、双向网改以及电视台转播设备的采购，未来随着国家对文化支柱型产业支持力度的加大和三网融合程度的不断加深，广电行业构建新的媒体平台需要的资金量更大，同时，国有银行为支持国家文化产业政策的落实，扶持力度也会越来越大，银行信用的额度随之大幅度增加。

2012年3月，湖南电广传媒股份有限公司与国家开发银行签订合作备忘录，商定从2012年到2017年五年间，国开行将向电广传媒提供额度高达80亿元人民币的融资服务，扶持有线电视网络跨区域整合，做强做大有线数字电视业务。

2.融资租赁

融资租赁作为一种能最大限度地转移与资产有关的风险与报酬的债务融资方式，承租人拥有自主选择供货人和租赁标的物的权利，后经债权人（租赁公司）审核通过，实施其相对应的购买行为已转交给企业，一般而言，不会产生资产替代问题，这是融资租赁

的最大特点。然而，在债务清偿之前，租赁品的所有权在法律上属于债权人，并且对承租人可能的资产转移或隐匿行为都能产生较强的约束。

对于广电行业来说，融资租赁具有以下优点：（1）“以租代买，分期付租”，融物与融资同时实现，台里仅用少量首付款就可提前享受设备使用带来的收益，余下的金额可分期支付，减轻了集中付款的资金压力。（2）融资租赁的租金是不体现在财务报表的负债项目中的，因此不会使台里的财务报表有大量负债，不影响台里的资信状况，这对台里将来进行多渠道融资而言是非常有利的。（3）较之银行项目贷款方式，融资租赁的融资信用审核手续简便、操作快捷，及时有效缓解台里资金压力。（4）设备采购完全由电视台自主决定，融资租赁并不影响电视台的采购决定权，且可由使用单位通过招标直接向厂商购买台里指定的设备，省去了产品代理商的附加利润，可以有效地节约成本。

目前市场上主流的融资租赁公司均成立了专门的团队，开发针对广电设备采购以及基建融资方面的融资租赁产品，比如具有央企背景的远东租赁，早在2008年就成立了专门的广电业务团队，为数家省级有线网络电视运营商设计了针对机顶盒以及前端设备的融资，为数家地市级电视台提供广电设备以及大楼基建的融资租赁产品，有力地推动了省级有线网络电视运营商的数字整转进度，缓解了电视台在高清设备更新以及基础设施建设等项目上的资金压力。2012年6月，岳阳电视台控股的岳阳市有线电视宽带网络有限公

司（简称“岳阳有线”）与远东租赁合作，借助融资租赁模式解决了双向网改工程的部分资金缺口。远东租赁为岳阳有线设计了售后回租赁模式，即岳阳有线作为承租人将自有设备的所有权转让给远东租赁以融入资金；同时通过与远东租赁签订回租合同，将设备租回使用，在租赁期内按期向远东租赁支付租金；并最终于租赁结束时重新获得设备所有权。远东租赁广电团队仅用一个月左右的时间完成了尽职调研，方案设计以及出具融资合同，并根据有线网络运营商的收费周期，有针对性的设计了月度还款的模式。通过融资租赁的应用，岳阳有线大大缩短了融资周期，合理控制融资成本，将宝贵的信贷资源投入网改工程，达到了较好的投入产出比，也成为湖南省内第一家通过融资租赁推进双向网络改造的有线网络运营商。

（二）股权融资

股权融资是指企业原有股东以发行股票的形式在证券市场上融筹资金，引进新股东的一种融资方式。通过股权融资获取的资金具有永久性使用权，无需偿还，但新老股东共同分享企业的经营利润和快速增长。除此之外，股权融资不仅可以解决资金短缺问题改善企业的基本资金结构，还可以帮助企业提升社会美誉度，引进大批高水平的经济管理人员和专业技术人员，从而提升企业的整体社会竞争力。2010年4月8日，中宣部会同中国人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、证监会、保监会九部委联合制定的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》