2020年综合性4A广告传媒公司三人行专题研究：校园营销服务起家,顺应趋势大力发展数字营销服务
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成功的上市资本运作经验和深厚的高层管理经验，为公司的规模化、流程化发展保驾护航
郭献维 董事 2009年4月加入三人行。毕业于西北大学新闻广告专业，资深广告人士。有着丰富的广告经验，
成功策划了多项创意实践活动，在行业内深具影响力，为公司在业界赢得了良好的声誉。
资料来源：WIND、招商证券
9
二、盈利能力持续提升，ROE及人效领先同业竞争者
1.1 综合型4A广告传媒企业，拥有较高行业知名度和市场地位
三人行传媒集团股份公司（605168.SH）是一家从事整合营销服务的综合性广告传媒企业， 公司成立于2003年，2014年快速切入互联网领域，2016年加入中国4A广告协会，主营业务包 括数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务，实际控制人为董事长钱俊冬先生。
2020年综合性4A广告传媒公司三人行专题研究：校园营销 服务起家，顺应趋势大力发展数字营销服务
一、业内领先的综合性4A广告传媒公司
1.1 综合型广告传媒企业，拥有较高行业知名度和市场地位 1.2 校园营销服务起家，顺应趋势大力发展数字营销服务 1.3 创始人为公司实际控制人，旗下子公司多方位布局营销领域 1.4 管理及人才队伍稳定，营销经验丰富
图表1：公司各项业务介绍
数字营销 提供从策略到执行的整合服务
策略服务
媒介购买
社会化营销 效果营销
创意服务
场景营销 举办文艺赛事、节目、会展、路演以及会议、发布会或座谈会等各类活动
效果评估
整体策划
设计制作
展台搭建 场馆/设备租赁
校园营销 辐射全国2500所各类高校，影响3000万高校学生
项目实施
运营维护
公司业务收入首次实现突破10亿 元。公司场景活动服务业务收获 微博运营主体-微梦创科、中国 惠普等新客户，场景活动服务业 务收入增长51.8%
三人行传媒成 功登陆上海证 券交易所
资料来源：公司官网、招商证券 7
1.3 创始人为公司实际控制人，旗下子公司多方位布局营销领域
图表5：公司股权控制结构图
崔蕾
2.1 公司营收、归母净利润保持高速增长 2.2 数字营销服务占比持续提高，各业务毛利率基本稳定 2.3 综合毛利率随业务结构变动有所调整，费用控制能力较强 2.4 应收账款增速降低，经营活动现金流情况良好 2.5 ROE、毛利率、人效、应收账款等多项指标远超行业水平
重市场研究、消费者研究，善于打造优秀的营销服务团队，帮助客户开展营销创新实践
王川 董事/副总经理 2016年8月加入三人行。毕业于山东大学，中欧商学院 EMBA。实战派资深品牌营销策划人、互联
网营销专家，曾先后服务于电通、奥美等国际4A公司。具有丰富的理论造诣和实战操作经验
陈胜 财务总监 2014年7月加入三人行。武汉大学工商管理硕士，高级会计师、注册会计师、注册评估师。具有
1166.7.17%1
35.36%
11.0.70%7 11.0.70%7 41%1.2%6 11%% 00.5.45%4 0.50% 00.4.64%6 0.34%
三人行传媒集团股份有限公司
100%
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100% 100%
广 州 分 公 司
北盛 京浩 分科 公技 司
图表2：公司成为中国4A协会会员
图表3：公司荣获金网奖11座奖杯
资料来源：招股说明书、招商证券
6 资料来源：公司官网、招商证券
1.2 校园营销服务起家，顺应趋势大力发展数字营销服务
图表4：公司发展历程
公司转型传媒领域， 成立“三人行广告传 媒有限公司”
公司加入中国4A协会，进入中 国广告行业第一集群。公司数 字营销业务快速增长，公司更 名为“三人行传媒集团”
图表6：公司部分管理层履历
钱俊冬 董事长兼总经理 中欧国际工商学院获工商管理学硕士，现任全国青联常委,全国大学生创业联盟副理事长,中国青
年志愿者协会副秘书长;曾荣获第六届中国青年创业奖,第十三届安徽省青年五四奖章等
张昊 董事/副总经理 2016年2月加入三人行。毕业于西北工业大学，曾就职于中国移动。校园营销领域的先行者。注
2016年1月22日，三人行公司正式加入中国商务广告协会综合代理专业委员会（简称中 国4A），成为其会员单位，这标志着三人行公司已经正式进入中国广告行业的第一集群。 公司还获得了中国广告协会“数字营销类一级广告企业”认证。今年来，公司获得了包 括长城奖“互动创意奖”、金网奖“互联网传播奖”等众多奖项。
高校阅读栏 运动场围栏广告 高校餐厅桌贴 新生手册 校园BBS
资料来源：公司官网、招商证券
校园候车厅
校园微信 校园互动屏
5
1.1 综合型4A广告传媒企业，拥有较高行业知名度和市场地位
公司业务已覆盖全国大部分区域，在广告行业建立了较高的品牌知名度及市场地位。 主要客户包括中国电信、中国移动、中国联通、中国工商银行、京东、伊利、农夫山泉 等，得到了国民经济重要领域众多大型知名企业客户的长期认可。
众 点 广 告
西 安 三 人 行
合 肥 三 人 行
橙酷 陕 江武 色软 西 西汉 风科 荣 荣众 暴技 誉 耀行
数字 营销
资料来源：招股说明书，招商证券
校园营销服务
软件 开发
市场 调查
媒介采买服务
8
1.4 管理及人才队伍稳定，营销经验丰富
公司创始人、董ຫໍສະໝຸດ Baidu长兼总经理钱俊冬先生为现任全国青联常委,全国大学生创业联盟副理事长, 中国青年志愿者协会副秘书长;曾荣获第六届中国青年创业奖,第十三届安徽省青年五四奖章; 被评为2012年全国就业创业优秀个人,2018年陕西省优秀民营企业家,陕西省十大杰出青年。 钱俊冬先生长期致力于广告行业，拥有丰富的经营及管理经验。
荣获金网奖、金瞳奖、现代广 告奖等多项行业权威奖项。与 全国800多所高校建立良好合 作关系，占学校总数33%
2003
2005
2014
2016
2018
2019
2020
三人行信息通讯有限公司 在西安高新区注册成立， 开创了陕西省第一例由在 校大学生创立企业的先河
公司挺进互联网营销 领域，公司由有限责 任公司变更为股份有 限公司
宁科 波大 君讯 度飞
北 京 天 然 道
珠 马海 勇光
控
共 青 城 银 汐
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3311.6.%6% 330%
兴 66.4.455%%
红 西安众行
钱俊冬
11%
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1166.2.72%7
宿 迁
新 疆
新诚
西安多多
锐维 扬佳
深 圳 酷 开
共 青 城 安 丰
韩 小 舟
吴 德 海
燕 宁
王 道 远
4.33% 4.26% 3.33% 22.1.41%4% 22%% 22%% 11.1.61%%
郭献维 董事 2009年4月加入三人行。毕业于西北大学新闻广告专业，资深广告人士。有着丰富的广告经验，
成功策划了多项创意实践活动，在行业内深具影响力，为公司在业界赢得了良好的声誉。
资料来源：WIND、招商证券
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二、盈利能力持续提升，ROE及人效领先同业竞争者
1.1 综合型4A广告传媒企业，拥有较高行业知名度和市场地位
三人行传媒集团股份公司（605168.SH）是一家从事整合营销服务的综合性广告传媒企业， 公司成立于2003年，2014年快速切入互联网领域，2016年加入中国4A广告协会，主营业务包 括数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务，实际控制人为董事长钱俊冬先生。
2020年综合性4A广告传媒公司三人行专题研究：校园营销 服务起家，顺应趋势大力发展数字营销服务
一、业内领先的综合性4A广告传媒公司
1.1 综合型广告传媒企业，拥有较高行业知名度和市场地位 1.2 校园营销服务起家，顺应趋势大力发展数字营销服务 1.3 创始人为公司实际控制人，旗下子公司多方位布局营销领域 1.4 管理及人才队伍稳定，营销经验丰富
图表1：公司各项业务介绍
数字营销 提供从策略到执行的整合服务
策略服务
媒介购买
社会化营销 效果营销
创意服务
场景营销 举办文艺赛事、节目、会展、路演以及会议、发布会或座谈会等各类活动
效果评估
整体策划
设计制作
展台搭建 场馆/设备租赁
校园营销 辐射全国2500所各类高校，影响3000万高校学生
项目实施
运营维护
公司业务收入首次实现突破10亿 元。公司场景活动服务业务收获 微博运营主体-微梦创科、中国 惠普等新客户，场景活动服务业 务收入增长51.8%
三人行传媒成 功登陆上海证 券交易所
资料来源：公司官网、招商证券 7
1.3 创始人为公司实际控制人，旗下子公司多方位布局营销领域
图表5：公司股权控制结构图
崔蕾
2.1 公司营收、归母净利润保持高速增长 2.2 数字营销服务占比持续提高，各业务毛利率基本稳定 2.3 综合毛利率随业务结构变动有所调整，费用控制能力较强 2.4 应收账款增速降低，经营活动现金流情况良好 2.5 ROE、毛利率、人效、应收账款等多项指标远超行业水平
重市场研究、消费者研究，善于打造优秀的营销服务团队，帮助客户开展营销创新实践
王川 董事/副总经理 2016年8月加入三人行。毕业于山东大学，中欧商学院 EMBA。实战派资深品牌营销策划人、互联
网营销专家，曾先后服务于电通、奥美等国际4A公司。具有丰富的理论造诣和实战操作经验
陈胜 财务总监 2014年7月加入三人行。武汉大学工商管理硕士，高级会计师、注册会计师、注册评估师。具有
1166.7.17%1
35.36%
11.0.70%7 11.0.70%7 41%1.2%6 11%% 00.5.45%4 0.50% 00.4.64%6 0.34%
三人行传媒集团股份有限公司
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广 州 分 公 司
北盛 京浩 分科 公技 司
图表2：公司成为中国4A协会会员
图表3：公司荣获金网奖11座奖杯
资料来源：招股说明书、招商证券
6 资料来源：公司官网、招商证券
1.2 校园营销服务起家，顺应趋势大力发展数字营销服务
图表4：公司发展历程
公司转型传媒领域， 成立“三人行广告传 媒有限公司”
公司加入中国4A协会，进入中 国广告行业第一集群。公司数 字营销业务快速增长，公司更 名为“三人行传媒集团”
图表6：公司部分管理层履历
钱俊冬 董事长兼总经理 中欧国际工商学院获工商管理学硕士，现任全国青联常委,全国大学生创业联盟副理事长,中国青
年志愿者协会副秘书长;曾荣获第六届中国青年创业奖,第十三届安徽省青年五四奖章等
张昊 董事/副总经理 2016年2月加入三人行。毕业于西北工业大学，曾就职于中国移动。校园营销领域的先行者。注
2016年1月22日，三人行公司正式加入中国商务广告协会综合代理专业委员会（简称中 国4A），成为其会员单位，这标志着三人行公司已经正式进入中国广告行业的第一集群。 公司还获得了中国广告协会“数字营销类一级广告企业”认证。今年来，公司获得了包 括长城奖“互动创意奖”、金网奖“互联网传播奖”等众多奖项。
高校阅读栏 运动场围栏广告 高校餐厅桌贴 新生手册 校园BBS
资料来源：公司官网、招商证券
校园候车厅
校园微信 校园互动屏
5
1.1 综合型4A广告传媒企业，拥有较高行业知名度和市场地位
公司业务已覆盖全国大部分区域，在广告行业建立了较高的品牌知名度及市场地位。 主要客户包括中国电信、中国移动、中国联通、中国工商银行、京东、伊利、农夫山泉 等，得到了国民经济重要领域众多大型知名企业客户的长期认可。
众 点 广 告
西 安 三 人 行
合 肥 三 人 行
橙酷 陕 江武 色软 西 西汉 风科 荣 荣众 暴技 誉 耀行
数字 营销
资料来源：招股说明书，招商证券
校园营销服务
软件 开发
市场 调查
媒介采买服务
8
1.4 管理及人才队伍稳定，营销经验丰富
公司创始人、董ຫໍສະໝຸດ Baidu长兼总经理钱俊冬先生为现任全国青联常委,全国大学生创业联盟副理事长, 中国青年志愿者协会副秘书长;曾荣获第六届中国青年创业奖,第十三届安徽省青年五四奖章; 被评为2012年全国就业创业优秀个人,2018年陕西省优秀民营企业家,陕西省十大杰出青年。 钱俊冬先生长期致力于广告行业，拥有丰富的经营及管理经验。
荣获金网奖、金瞳奖、现代广 告奖等多项行业权威奖项。与 全国800多所高校建立良好合 作关系，占学校总数33%
2003
2005
2014
2016
2018
2019
2020
三人行信息通讯有限公司 在西安高新区注册成立， 开创了陕西省第一例由在 校大学生创立企业的先河
公司挺进互联网营销 领域，公司由有限责 任公司变更为股份有 限公司
宁科 波大 君讯 度飞
北 京 天 然 道
珠 马海 勇光
控
共 青 城 银 汐
范
3311.6.%6% 330%
兴 66.4.455%%
红 西安众行
钱俊冬
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宿 迁
新 疆
新诚
西安多多
锐维 扬佳
深 圳 酷 开
共 青 城 安 丰
韩 小 舟
吴 德 海
燕 宁
王 道 远
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