第三章期货品种与期货合约
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11
最小变动价位
12
国内期货合约最小变动价位
13
期货合约报价－大连
14
期货合约报价－上海
15
期货合约报价－郑州
涨跌
16
每日价格最大波动限制
合约在一个交易日中的价 格波动不得高于或者低于 规定的涨跌幅度。
17
国内期货合约每日价格最大波动限制
18
示例：纽约轻质低硫原油期货
开盘 40美元
停盘5分钟 50美元
交割地点 交易保证金比例 交易手续费 交割方式 交易代码 上市交易所
10 吨/手 元（人民币）/吨 1 元/吨 不超过上一交易日结算价格的±3% 1、3、5、7、9、11 月 每周一至五上午 9：00—11：30 下午 1：30—3：00 合约交割月份的倒数第七个交易日 合约交割月份的第一个交易日至最后交易日 标准品：二等硬冬白小麦 符合 GB 1351-1999 替代品：一、三等硬冬白小麦，符合 GB 1351-1999 交易所指定交割仓库 合约价值的 5％ 2 元/手（含风险准备金） 实物交割 WT 郑州商品交易所
期货交易所按成交合约金额的一定 比例或按成交合约手数收取的费用
28
国内期货合约交易手续费
29
国内期货合约交割方式
30
中国期货合约交易代码
31
第二节 期货合约上市程序
32
上市程序
① 期货合约品种选择与立项； ② 期货合约的市场研究； ③ 期货合约的设计论证及修改完善； ④ 期货合约的审批； ⑤ 期货合约的上市准备、培训与推介； ⑥ 期货合约的上市交易；
33
示例：煤炭期货合约设计表
交易品种 交易单位
烟煤、无烟煤和洗精煤 100 吨 /手
报价单位 最小变动价位
元 (人 民 币 )/吨 0.1 元 /吨
每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 上 一 交 易 日 结 算 价 ±5%
合约交割月份
1 - 12 月 （ 春 节 月 份 除 外 ）
交易时间 最后交易日
周 一 至 周 五 上 午 9:00 - 11:30 下 午 1:30 3:00 合约交割月份之前的第五个交易日
交割日期 交割品级
3
一、期货合约的概念
•
期货合约（Futures Contract）是指
由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特
定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标
准化合约。
4
引例：硬冬白小麦期货合约
交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品级
合约名称
注明合约的品种名称及其上市交易所 名称。 如“上海期货交易所阴级铜期货合 约”、郑州商品交易所小麦标准合约。
7
交易单位（Contract Size）
含义:
每手期货合约代表的标的商品 的数量。
某些金融期货有面值一说, 实 际指的也是交割物的实际数量。
8
合约面额设计的考量:
①主要考虑市场规模、交易者资金规模、会员结构、 现货交易习惯等。
物条款。
25
[示例1]：黄大豆一号合约, 大连
26
[示例2]：长期国债期货, CBOT
15年内不可强制回购或者可强制回购的 离到期日还有15年以上的美国国债。标准 票面利率为6％, 如果实际交割物的票面利 率不同于6％, 那么将用转换因子 (Conversion Factor) 进行换算。
27
期货交易手续费
第三章 期货品种与期货合约
[目的与要求]：掌握期货合约的概念及基本内容； 了解国内外主要期货品种及市场分布。 [学习重点]：期货合约概念、国内主要期货合约。
1
内容提要
第一节 期货合约的标准化条款及设计依据
第二节
期货合约上市程序
第三节 国际主要期货品种和期货合约
2
第一节 期货合约的标准化 条款及设计依据
②高合约面额有利于节省交易成本。 ③低合约面额则有利于吸引中小投资者参与市场, 提高市场流动性。 ④金融期货通常的面额设计为10万美元。 ⑤美国商品期货的面额设计通常是在1－10万美元 之间。 ⑥我国商品期货面额通常在1－10万元人民币之间。
国内期货合约交易单位比较
10
期货报价
商品期货合约的报价一般是按照单 位商品价格进行报价。如元（人民 币）/吨。 金融期货合约则是按照点数来进行 报价。
13:30～14:10 正常交易 14:10～14:20 SHFE小节休息 14:20～15:00 正常交易
20
交割月份
➢ 交割月份是指期货合约到期交割的月份。 ➢ 注意点：
① 期货合约并非每个月都有交割, 通常会有间隔。 ② 交割时间的灵活安排对期货合约的卖方有利。
21
国内期货合约交割月份
22
停盘5分钟 30美元
停盘5分钟 60美元
40美元
停盘5分钟 20美元
断路器机制（Circuit Breaker System）
停盘5分钟
70美元
…
50美元 …
30美元 …
停盘5分钟
10美元
…
19
国内三家期货交易所交易时间
08:55～08:59 集合竞价(接受客户委托，但不撮合) 08:59～09:00 撮合成交 09:00～10:15 正常交易 10:15～10:30 DCE和SHFE小节休息 10:30～11:30 正常交易
24
交割等级
• 交割等级：交易所统一规定、准许在交易所上市交
易的合约标的物的质量等级。
• 交割条款规定：
①对交割品的品质进行详细的规定, 从而保证交割物 的价值。
②对品质与标准不符的替代交割品价格升水或者贴 水进行规定。
③商品期货合约侧重对商品物理性质的规定。 ④金融期货合约侧重对交割物的期限和利率的规定。 ⑤指数类期货合约以现金进行结算, 因此不需要交割
最后交易日与最后交割日
23
交割地点
① 交割地点指由交易所统一规 定的，进行实物交割的指定交 割仓库。 ② 一般交割地点都会选择那些 交通便利的货物集散地。 ③ 金融期货所有权的划转可以 通过电讯网络进行, 因此没有 交割地点的规定。 ④ 我国目前交易的所有期货合 约均需在交易所指定仓库进行 交割。
资料来源：郑州商品交易所网站 www.czce.com.cn
5
二、期货合约的主要条款及设计依据
1
期货 合约 主要 条款
合约名称 交易单位Fra Baidu bibliotek
2
3 报价单位 4 最小变动价位 5 涨跌幅限制
6
7 交割月份
8 最后交易日和最后交割日
9 交割地点
10 交割等级 11 交易手续费 12 交割方式 13 交易代码
最小变动价位
12
国内期货合约最小变动价位
13
期货合约报价－大连
14
期货合约报价－上海
15
期货合约报价－郑州
涨跌
16
每日价格最大波动限制
合约在一个交易日中的价 格波动不得高于或者低于 规定的涨跌幅度。
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国内期货合约每日价格最大波动限制
18
示例：纽约轻质低硫原油期货
开盘 40美元
停盘5分钟 50美元
交割地点 交易保证金比例 交易手续费 交割方式 交易代码 上市交易所
10 吨/手 元（人民币）/吨 1 元/吨 不超过上一交易日结算价格的±3% 1、3、5、7、9、11 月 每周一至五上午 9：00—11：30 下午 1：30—3：00 合约交割月份的倒数第七个交易日 合约交割月份的第一个交易日至最后交易日 标准品：二等硬冬白小麦 符合 GB 1351-1999 替代品：一、三等硬冬白小麦，符合 GB 1351-1999 交易所指定交割仓库 合约价值的 5％ 2 元/手（含风险准备金） 实物交割 WT 郑州商品交易所
期货交易所按成交合约金额的一定 比例或按成交合约手数收取的费用
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国内期货合约交易手续费
29
国内期货合约交割方式
30
中国期货合约交易代码
31
第二节 期货合约上市程序
32
上市程序
① 期货合约品种选择与立项； ② 期货合约的市场研究； ③ 期货合约的设计论证及修改完善； ④ 期货合约的审批； ⑤ 期货合约的上市准备、培训与推介； ⑥ 期货合约的上市交易；
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示例：煤炭期货合约设计表
交易品种 交易单位
烟煤、无烟煤和洗精煤 100 吨 /手
报价单位 最小变动价位
元 (人 民 币 )/吨 0.1 元 /吨
每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 上 一 交 易 日 结 算 价 ±5%
合约交割月份
1 - 12 月 （ 春 节 月 份 除 外 ）
交易时间 最后交易日
周 一 至 周 五 上 午 9:00 - 11:30 下 午 1:30 3:00 合约交割月份之前的第五个交易日
交割日期 交割品级
3
一、期货合约的概念
•
期货合约（Futures Contract）是指
由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特
定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标
准化合约。
4
引例：硬冬白小麦期货合约
交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品级
合约名称
注明合约的品种名称及其上市交易所 名称。 如“上海期货交易所阴级铜期货合 约”、郑州商品交易所小麦标准合约。
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交易单位（Contract Size）
含义:
每手期货合约代表的标的商品 的数量。
某些金融期货有面值一说, 实 际指的也是交割物的实际数量。
8
合约面额设计的考量:
①主要考虑市场规模、交易者资金规模、会员结构、 现货交易习惯等。
物条款。
25
[示例1]：黄大豆一号合约, 大连
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[示例2]：长期国债期货, CBOT
15年内不可强制回购或者可强制回购的 离到期日还有15年以上的美国国债。标准 票面利率为6％, 如果实际交割物的票面利 率不同于6％, 那么将用转换因子 (Conversion Factor) 进行换算。
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期货交易手续费
第三章 期货品种与期货合约
[目的与要求]：掌握期货合约的概念及基本内容； 了解国内外主要期货品种及市场分布。 [学习重点]：期货合约概念、国内主要期货合约。
1
内容提要
第一节 期货合约的标准化条款及设计依据
第二节
期货合约上市程序
第三节 国际主要期货品种和期货合约
2
第一节 期货合约的标准化 条款及设计依据
②高合约面额有利于节省交易成本。 ③低合约面额则有利于吸引中小投资者参与市场, 提高市场流动性。 ④金融期货通常的面额设计为10万美元。 ⑤美国商品期货的面额设计通常是在1－10万美元 之间。 ⑥我国商品期货面额通常在1－10万元人民币之间。
国内期货合约交易单位比较
10
期货报价
商品期货合约的报价一般是按照单 位商品价格进行报价。如元（人民 币）/吨。 金融期货合约则是按照点数来进行 报价。
13:30～14:10 正常交易 14:10～14:20 SHFE小节休息 14:20～15:00 正常交易
20
交割月份
➢ 交割月份是指期货合约到期交割的月份。 ➢ 注意点：
① 期货合约并非每个月都有交割, 通常会有间隔。 ② 交割时间的灵活安排对期货合约的卖方有利。
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国内期货合约交割月份
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停盘5分钟 30美元
停盘5分钟 60美元
40美元
停盘5分钟 20美元
断路器机制（Circuit Breaker System）
停盘5分钟
70美元
…
50美元 …
30美元 …
停盘5分钟
10美元
…
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国内三家期货交易所交易时间
08:55～08:59 集合竞价(接受客户委托，但不撮合) 08:59～09:00 撮合成交 09:00～10:15 正常交易 10:15～10:30 DCE和SHFE小节休息 10:30～11:30 正常交易
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交割等级
• 交割等级：交易所统一规定、准许在交易所上市交
易的合约标的物的质量等级。
• 交割条款规定：
①对交割品的品质进行详细的规定, 从而保证交割物 的价值。
②对品质与标准不符的替代交割品价格升水或者贴 水进行规定。
③商品期货合约侧重对商品物理性质的规定。 ④金融期货合约侧重对交割物的期限和利率的规定。 ⑤指数类期货合约以现金进行结算, 因此不需要交割
最后交易日与最后交割日
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交割地点
① 交割地点指由交易所统一规 定的，进行实物交割的指定交 割仓库。 ② 一般交割地点都会选择那些 交通便利的货物集散地。 ③ 金融期货所有权的划转可以 通过电讯网络进行, 因此没有 交割地点的规定。 ④ 我国目前交易的所有期货合 约均需在交易所指定仓库进行 交割。
资料来源：郑州商品交易所网站 www.czce.com.cn
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二、期货合约的主要条款及设计依据
1
期货 合约 主要 条款
合约名称 交易单位Fra Baidu bibliotek
2
3 报价单位 4 最小变动价位 5 涨跌幅限制
6
7 交割月份
8 最后交易日和最后交割日
9 交割地点
10 交割等级 11 交易手续费 12 交割方式 13 交易代码