企业盈利能力分析指标

第十章企业盈利能力分析

学习目标；

1、了解决定企业投资报酬率高低的因素；

2、掌握产品（商品）毛利的因素分析法；

3、掌握非股份制企业获利能力的分析；

4、掌握股份制企业获利能力分析指标。

第一节企业盈利能力的概念与基本指示分析

一、企业盈利能力的概念与意义

1.概念

盈利能力是指公司赚取利润的能力。

包含两个层次的容：一是公司在一个会计期间从事生产经营活动的盈利能力的分析；

二是公司在一个较长期间稳定地获得较高利润能力的分析。

2.意义

1）对于企业的所有者来说，企业的盈利能力越强，企业的税后利润也就越多，这样，在提取企业法定公积金之后向投资者分配的利润也就必然越多；另外，企业的盈利能力与上市公司的股票价格之间具有密切关系。

2）对于企业的债权人来说，企业的偿债能力大小最终取决于获利水平的高低。

3）对于企业的经营者来说，盈利能力是公司财务结构和经营绩效的综合体现。

3.企业利润的构成

（1）营业利润。

（2）利润总额。

（3）净利润。企业在交纳所得税之后剩余的利润。

二、中国企业财务通则规定的盈利能力指标

（一）销售盈利能力分析

1.销售毛利率

销售毛利是指企业销售收入扣除销售成本之后的差额，它在一定程度上反映企业生产环节的效率高低。

销售毛利率是指销售毛利与销售收入的比例关系，一般用来匡算企业获利能

力的大小。

计算公式为：

%100⨯=

销售收入

销售毛利

销售毛利率

该公式可理解为每百元销售收入能为企业带来多少毛利。 与毛利率相联系的是销售成本率，其计算公式为：

销售毛利率

或销售收入销售成本

销售成本率-=⨯=

1%

100

2.指标评价

（1）销售毛利率也是企业产品定价政策的指标。

（2）销售毛利率指标有明显的行业特点。一般说来，营业周期短、固定费用低的行业毛利率水平会比较低，如商品零售行业；而营业周期长、固定费用高的行业则必须有较高的毛利率，以弥补其巨额的固定成本，如制造业。

案例

大明公司的销售毛利率计算如表所示。

表10-1 销售毛利率计算表

单位：

万元

分析：

该公司销售毛利率在逐年下降，2006年的销售收入略有所增长，但销售毛利率比去年下降1%，其原因可能是行业竞争激烈销售价格下调、无法采取新技术大幅度降低成本所致；2007年销售毛利大幅度下滑，降幅为3%，表明该企业市场份额和销售价格进一步下降。这是一个危险的信号，表明大明公司的经营存在薄弱环节，应采取措施加以改进。

（二）投资回报能力分析 1、资本金利润率 1）含义

资本金利润率是指净利润与企业所有者投入资本的对比关系，用以表明企业所有者投入资本赚取利润的能力。

用公式表示为：

%100⨯=

资本金总额

净利润

资本金利润率

在这个公式中资本金是指企业的注册资金总额，公式中资本金总额的数据取自于资产负债表中的实收资本项目，如果本期实收资本数额发生较大变化，应取期初与期末平均值，或直接以期末数计算。

2）指标评价

该指标高说明投入企业资金的回报水平越高，而且企业盈利能力很强。 资本金利润率指标是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是所有者最关注的、对企业具有重大影响的指标。

分析时应注意：

（1）资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，即注册资本。不同的资金缴付方式，资本金的含义不同。资本金利润率中的资本金总额应为企业的实收资本数额。

（2）资本金利润率只反映了投入资本的获利水平，而并非是企业每期实际支付给所有者的利润。

（3）这个比率是从企业所有者投资角度来考察企业的盈利能力，因此，要注意资本结构是否大体一致，否则不宜进行横向或纵向的比较。

案例

大明公司的资本金利润率计算如下所示。

表10-3 资本金利润率计算表

单位：万元

分析：

近三年该公司资本金利润率迅速持续下跌，至2006年已降至5%，这表明公司投入资本的回报率不断降低，企业盈利能力越来越差。为此，投资者可能会转移资金，而且会影响公司近期的筹资方式、筹资规模，甚至会影响企业的发展规模及发展趋势。

2、净值报酬率

1.含义

净值报酬率，亦称所有者权益报酬率或净资产收益率，是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标表明企业所有者权益所获报酬的水平。

其计算公式为：

%100⨯=

所有者权益（净资产）

净利润

净值报酬率

式中，所有者权益也就是企业的净资产，其数量关系是：

未分配利润

盈余公积资本公积实收资本或负债总额

资产总额所有者权益+++=-=

对于所有者权益数额，一般取期初与期末的平均值。但是，如果要通过该指标观察分配能力的话，则取年度末的净资产额更为恰当。

2）指标评价

净值报酬率是从所有者权益角度考核其盈利能力，该指标与资本金利润率的差异仅在于两者分母涵盖的围不同。

资本金利润率使用所有者权益中最基本、最主要的容——实收资本；而净值报酬率则使用所有者权益总额。

案例

大明公司的所有者权益报酬率计算如表8-7所示。 表10-4所有者权益报酬率计算表 单位：万元

分析：

近三年该公司净资产收益率持续下跌，至2006年已降至0.77%，这表明公司所有者权益的收益越来越差。