浅谈我国民间融资制度

浅谈我国民间融资制度

民间融资历史悠久，是一种比较古老的融资方式。作为生产、生活的一个重要方面，民间融资是随着社会的发展进步以及社会法治化进程的不断加快而逐渐为人们所重视并列入研究X围的。目前，人们对民间融资仍缺乏一个清晰明确的认识，尤其是对民间融资及其法律问题的认识与研究尚处于一种刚刚起步的历史阶段，现有的政府对民间融资的监管法律框架未能给民间融资主体足够的空间，同时民间融资的困境，在于自身存在的缺陷。随着民间融资纠纷的增多，作为金融市场不容忽视的一股力量，民间所需要的资金缺口也是越来越大，如何从制度层面和法律层面解决民间融资问题已经成为当务之急，完善民间融资的法律规制提上了日程。我国加入世贸组织之后，这一问题显得尤其紧迫。我国现行法律对民间融资的规制显然是不合时宜的，只有在防X金融风险的前提下支持金融业创新，在创新中实现不断发展才是我们的必由之路。

一、民间融资的必要性及特点

民间融资长期存在于城市、乡村，游离于国家正规融资体系之外，这说明民

间融资的存在有其必要性。2006年3月22日上午，央行代理行长吴晓灵在出席

“亚太地区小额信贷论坛”时，正式为民间融资“正名”。她表示“也出于对公

民财产运用权的尊重和公民之间缔结和约自主权的尊重，民间融资应是一种法律

X围内的正常现象。”

1、民间融资是解决中小企业融资困境的最终出路

改革开放以来，民营经济逐渐替代国有经济而成为经济增长的主要贡献者。

民营经济己经由过去的“边缘经济”发展成为社会主义市场经济的重要组成部分，

成为推动国民经济增长的重要力量。但是，中小企业融资困难是我国目前社会经

济生活中一个很普遍的现象，它也因此得到了我国经济学家的广泛关注。

2、大量富余资金的存在提供了民间融资的资金来源

经济的发展，个人财富的增加，为民间融资提供了稳定可靠的资金来源。一方面，民间蕴藏着强大的金融资产。随着我国经济发展，人民生活水平的提高，居民手中积累了相当一部分闲置资金。在通常情况下，民间融资的借贷利率较之国家银行基准利率一般高50%一100%，资金的逐利性使不少居民存款及民间资本流入民间融资市场。另一方面，民间资本市场需求旺盛。国家抑制投资过热的宏观调控，使企业资金链条骤然绷紧，放宽市场准入后的非公经济进一步发展面临更大的资金缺口，资本市场的供需矛盾为民间融资的扩X提供广阔的空

间。

3、民间融资是对正规金融融资的一种有效补充

民间融资市场的存在是一个世界性的普遍现象，民间融资的存在是对正规金

融融资的一种有效补充，其在满足企业资本需求方面有着相当重要的作用。我国是一个发展中大国，并处于经济转轨时期，市场是资源配置的基础性方式，金融市场也不应例外。但是，由于我国长期计划经济体制下所形成的金融制度安排的结构性缺陷，再加上金融体制改革的滞后，金融资源更多地配给国有企业的局面一直没能根本转变。近年来，我国国有商业银行经营重心向大城市、大企业集中，造成县域金融主体缺位。

资料显示，近年来民间融资呈现四大特点：

一是融资的规模增长空前迅速，融资活动趋于公开化和半公开化。民间融资已经逐渐被社会公众所认同，监管部门也从严格监控转为观望和默许的态度，民间融资呈现公开和半公开状态。二是融资主体越来越多，中小企业对民间融资的热情较高，参与度较高，在营运资金紧X时，民间融资成为其融通资金的首选。三是民间融资的用途以投资和经营为主，融资的目的也逐渐由自助性向营利性转变。四是民间融资期限日益趋于灵活，融资的利率更趋理性。一般是预先确定借款期限为一年，到期后再根据融资双方的意愿决定是否续借。由于近年来社会闲散资金不断增多，多数情况是结期后继续留给融入者使用，形成短借长用。

二、民间融资的现状分析与弊端

民间融资作为正规金融的补充在我国民营经济发展中发挥着不可替代的作用。但近来，随着民间融资规模不断扩大，资金链出现断裂时有发生，民间融资应如何发展成为了业内关注的焦点。当前，我国民间融资的资金主要包括来源于生产生活盈余、投资回流、华侨汇回等方面的民营企业和普通家庭的闲置资金，这些资金通过民间借贷、企业内部集资、票据贴现融资、有价证券融资等方式，融通给有资金周转需要的民营中小企业和追逐高利润的金融中介，最终投入实业生产或进入融资中介进行项目投资。

近来民间融资规模不断扩大，融资利率处于阶段性高位，造成这一现象的主要原因可从目前民间融资市场上资金的供求两方面进行分析。从资金供给方面来说，受到近期股票市场相对走势低迷和房地产市场宏观政策不利等因素的影响，投资者把目光转向了收益率较高的民间融资行业。而资金的需求更是推动民间融资市场不可缺少的动力。鉴于人民币进入升值通道，国内通货膨胀率又持续在高位，中小企业的生存环境并不乐观，企业维持日常经营、进行扩大生产、偿还到期债务、满足验资要求需要资金的支持。但随着存款准备金率上调、

宏观经济不断收紧，商业银行可用于放贷的超额准备减小，信贷量下降。对于原本就难以取得贷款的中小企业来说，银行贷款以外的融资渠道亟待开发，这位民间融资的发展提供了机会。可以说，供需双方力量的共同作用为民间融资的迅猛发展奠定了基础。

存在的事物必有其合理性；民间融资之所以能够发展必定因为其能够解决我国金融市场中的一些问题。但是究竟应如何引导其合理发展，完善机制，控制风险，提高效率仍是亟待研究的问题。

民间融资可以深入正规金融难以触及的角落，推动产业的发展，实现微观资源的配置，同时一定程度地推进就业增长，助力经济发展和社会稳定。但是，过度活跃也使得许多问题暴露出来，最直观的即是借款利率过高，中小企业贷款负担重，这也是很多学者反复强调的。在中小企业较多的苏浙和XX地区，出现了10%的高额月息，在XX投资担保行业，抵押无贷款月利率达到2.6~2.8%，无抵押贷款月利率更是高达7~10%。但笔者认为，对于难于取得银行贷款、只需资金短期周转的一些中小企业来说，利率水平还在可接受的区间内。我国民间融资机制最主要的问题还远不止于此，中国民间融资正遭遇着效率损失、风险积聚和信用危机。目前，我国民间融资机制存在的主要问题如下：

（一）造成宏观效率损失

宏观效率的损失主要表现为货币政策效率损失和产业政策效率损失。在产业政策效率方面，民间融资充分发挥了资本的本质，即逐利性，在利率足够有吸引力的情况下，资本很可能流入国家控制的过热发展行业和着力抑制的非环保、高能耗、低效率行业，使得国家制定的地区经济结构的调整政策和行业鼓励和抑制政策的效力大打折扣。

（二）造成微观效率损失

虽然民间融资是基于地缘、血缘等基础，投资者对融资者的资信状况、资金用途较为了解，但是由于不存在竞争机制，民间融资只是进行了小X围内的资源配置，利率的确定具有一定的盲目性。从一个地域整体来看，资金并不能通过利率这一价格机制进行最有效的配置,这造成了微观效率的损失。

（三）形成风险积聚

民间融资产生的重要原因之一是中小企业在目前环境下存在融资难的问题，然而从资金流向上看，直接流入实业的民间资金的数量却呈现下降的趋势。据有关公告显示，XX民营中小企业高度依赖民间借贷市场融资，融资需求充分，但在总量1100亿元XX民间借贷资金中用于一般生产经营即直接流入实业的仅占35%，相对于2004年逾90%的比例大为下降；