《外汇市场行情分析概要分析》详解课件
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第四章课件第四章外汇市场与汇率统计分析
w 在直接标价法下
w 本币汇率的变化=（旧汇率/新汇率-1） ×100%
w 外汇汇率的变化=（新汇率/旧汇率-1） ×100%
w 在间接标价法下
w 本币汇率的变化=（新汇率/旧汇率-1） ×100%
w 外币汇率的变化=（旧汇率/新汇率-1）
×100%
第四章课件第四章外汇市场与汇率统 计分析
4.3外汇市场与汇率统计分析
计分析
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/11/29
第四章课件第四章外汇市场与汇率统 计分析
期汇率和远期汇率；按汇率制度不同可分为固定汇
率和浮动汇率；按是否通过通货膨胀调整可分为实
际汇率和名义汇率。
第四章课件第四章外汇市场与汇率统 计分析
4.2.2汇率变动计算
w 法定升值幅度=（升值后的含金量/升值前的 含金量-1）×100%
w 法定贬值幅度=（1-贬值后的含金量/贬值前 的含金量）×100%
准来折算折合多少单位的外国货币，这种方法只在
英美实行，其余国家大都采用直接标价法。
w 汇率的不同表现形式，按汇率制定的不同方法划分，
可分为基础汇率和套算汇率；按银行买卖外汇的角
度，可分为买入价、卖出价和中间价；按外汇交易
中支付方式的不同，可分为电汇汇率、信汇汇率和
票汇汇率；无形市场和有形市场，按经营范围可分 为国内市场和国际市场，按外汇买卖双方的性质可分为 外汇批发市场和外汇零售市场 。
w 外汇市场的主要参与者有：中央银行、外汇银行、外汇 经纪人、外汇交易商、外汇投机者、进出口商及其他外 汇供求者和贴现公司等。
外汇市场的主要功能：体现在国际清算、套期保值和投机上。 1994年我国外汇体制发生了重大改革，实行银行结售汇制，建立以中 国外汇交易中心为运行机构的全国统一第的四章外课汇件第交四章易外市汇市场场与。汇率统
外汇市场分析报告(ppt 21页)
10
外汇市场
• 套算汇率示例
– 澳大利亚元对人民币：银行买入价
• 银行买入澳大利亚元，卖出人民币 • 客户卖出澳大利亚元，买入人民币 • 客户首先卖出澳大利亚元，买入美元，相当于银行买入澳
大利亚元，卖出美元，使用银行卖出价，即1.7690 • 然后客户卖出美元，买入人民币，相当于银行买入美元，
卖出人民币，使用银行买入价，即8.2760 • 则澳大利亚元对人民币的银行买入价为：
国际财务管理
第五讲 外汇市场
1
外汇市场
• 外汇市场是外汇买卖的中介 • 大部分外汇交易是通过世界范围内的银行间市场（批发市场，
wholesale market）来完成的。
– 20家大银行控制了世界上外汇交易的95% – 不是一个有形市场，而是一个由银行、外汇经纪商、外汇交易商构
成的电子化网络 – 零售市场（retail market，银行与其商业客户所进行的交易）
元，卖出澳大利亚元，使用银行买入价，即1.7670 • 则澳大利亚元对人民币的银行卖出价为：
– 8.2790/1.7670=4.685342
12
外汇市场
• 套算汇率示例
– 澳大利亚元对人民币
• 4.678349-4.685342
– 套算汇率计算技巧
• 所采用的计算方法应使计算出来的套算汇率的买 卖价差最大化
• 远期合约的交易金额通常较大，适合于大企业的需要，中 小企业一般无法运用远期合约
15
外汇市场
• 外汇市场上的交易
– 套汇交易
• 是指交易者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇 率差异，通过在这几个市场上同时贱买贵卖该种货币，从 中获取汇率差额收益的交易行为
• 直接套汇/两地套汇 • 间接套汇/三地套汇/三角套汇 • 机会已经大大减少
外汇市场
• 套算汇率示例
– 澳大利亚元对人民币：银行买入价
• 银行买入澳大利亚元，卖出人民币 • 客户卖出澳大利亚元，买入人民币 • 客户首先卖出澳大利亚元，买入美元，相当于银行买入澳
大利亚元，卖出美元，使用银行卖出价，即1.7690 • 然后客户卖出美元，买入人民币，相当于银行买入美元，
卖出人民币，使用银行买入价，即8.2760 • 则澳大利亚元对人民币的银行买入价为：
国际财务管理
第五讲 外汇市场
1
外汇市场
• 外汇市场是外汇买卖的中介 • 大部分外汇交易是通过世界范围内的银行间市场（批发市场，
wholesale market）来完成的。
– 20家大银行控制了世界上外汇交易的95% – 不是一个有形市场，而是一个由银行、外汇经纪商、外汇交易商构
成的电子化网络 – 零售市场（retail market，银行与其商业客户所进行的交易）
元，卖出澳大利亚元，使用银行买入价，即1.7670 • 则澳大利亚元对人民币的银行卖出价为：
– 8.2790/1.7670=4.685342
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外汇市场
• 套算汇率示例
– 澳大利亚元对人民币
• 4.678349-4.685342
– 套算汇率计算技巧
• 所采用的计算方法应使计算出来的套算汇率的买 卖价差最大化
• 远期合约的交易金额通常较大，适合于大企业的需要，中 小企业一般无法运用远期合约
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外汇市场
• 外汇市场上的交易
– 套汇交易
• 是指交易者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇 率差异，通过在这几个市场上同时贱买贵卖该种货币，从 中获取汇率差额收益的交易行为
• 直接套汇/两地套汇 • 间接套汇/三地套汇/三角套汇 • 机会已经大大减少
金融统计学第八章外汇市场和汇率统计精品PPT课件
➢ 基本框架 （1）全国性的计算机网络交易系统； （2）交易方式：分别报价、撮合成交的竞价交易方式； （3）从市场结构来看，分为两个层次： 外汇零售市场：外汇指定银行与企业之间的结售汇市场； 外汇批发市场：银行间的外汇交易市场，主要为银行实
行结售汇后的头寸买卖服务，并生成人民币市场汇率。
08.10.2020
2、分类： （1）按照外汇进行兑换时的受限制程度，可分为自
由兑换外汇、有限自由兑换外汇和记账外汇。
自由兑换外汇：在国际结算中用得最多、在国际 金融市场上可以自由买卖、在国际金融中可以 用于偿清债权债务、并可以自由兑换其他国家 货币的外汇。例如美元、港币、加拿大元等。
08.10.2020
4
有限自由兑换外汇，是指未经货币发
（3）按政府的干预程度分为官方外汇市场和自由外汇
市场。官方外汇市场是指受所在国政府控制，按照
中央银行或外汇管理机构规定的官方汇率进行交易
的外汇市场。特点：对外汇市场交易的参与者有资
格限制；对市场交易的货币品种有限制；对市场汇
率进行控制，不允许无限度的波动；对外汇的用途
有一定限制；对每笔外汇交易金额有一定限制。自
第八章 外汇市场与汇率 统计
教学课件
2008.12
08.10.2020
1
内容体系
外汇和外汇市场 外汇市场交易价格：汇率 汇率决定的统计分析 汇率变动对经济的影响分析
08.10.2020
2
第一节 外汇和外汇市场
外汇 外汇市场
08.10.2020
3
一、 外汇
1、概念：外汇是国际汇兑的简称。外汇的概念有静 态和动态之分。动态外汇，是指把一国货币兑 换成为另一国货币以清偿国际间债务的金融活 动。从这个意义上来说，动态外汇同于国际结 算。静态的外汇又有广义和狭义之分。广义的 外汇泛指一切对外金融资产。狭义的外汇是指 以外币表示的用于国际结算的支付手段。
行结售汇后的头寸买卖服务，并生成人民币市场汇率。
08.10.2020
2、分类： （1）按照外汇进行兑换时的受限制程度，可分为自
由兑换外汇、有限自由兑换外汇和记账外汇。
自由兑换外汇：在国际结算中用得最多、在国际 金融市场上可以自由买卖、在国际金融中可以 用于偿清债权债务、并可以自由兑换其他国家 货币的外汇。例如美元、港币、加拿大元等。
08.10.2020
4
有限自由兑换外汇，是指未经货币发
（3）按政府的干预程度分为官方外汇市场和自由外汇
市场。官方外汇市场是指受所在国政府控制，按照
中央银行或外汇管理机构规定的官方汇率进行交易
的外汇市场。特点：对外汇市场交易的参与者有资
格限制；对市场交易的货币品种有限制；对市场汇
率进行控制，不允许无限度的波动；对外汇的用途
有一定限制；对每笔外汇交易金额有一定限制。自
第八章 外汇市场与汇率 统计
教学课件
2008.12
08.10.2020
1
内容体系
外汇和外汇市场 外汇市场交易价格：汇率 汇率决定的统计分析 汇率变动对经济的影响分析
08.10.2020
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第一节 外汇和外汇市场
外汇 外汇市场
08.10.2020
3
一、 外汇
1、概念：外汇是国际汇兑的简称。外汇的概念有静 态和动态之分。动态外汇，是指把一国货币兑 换成为另一国货币以清偿国际间债务的金融活 动。从这个意义上来说，动态外汇同于国际结 算。静态的外汇又有广义和狭义之分。广义的 外汇泛指一切对外金融资产。狭义的外汇是指 以外币表示的用于国际结算的支付手段。
外汇19种指标解读ppt课件
Williams%Rate：威廉指标。 原始参数值：10 指标应用法则：
1.W%R波动于100%~ 0%之间，0置于顶部，100置于底 部。
2.本指标以50为中轴线，高于50视为汇价转强；低于 50视为汇价转弱。
3.本指标高于20后再度向下跌破20，卖出；低于80后 再度向上突破80，买进。
4.W%R连续触顶3次，汇价向下反转机率大；连续触底 3次，汇价向上反转机率大。
%J=3K-2D
KDJ
1.低位多次在50左右金叉后，随着量的 逐步放大，极易产生行情，金叉之日， 短线机会较大。 2.J值的讯号不会经常出现，一旦出现， 则可靠度相当高。
I——异动跟踪仪
Commodity Channal Index：商品路径指标或 顺势指标。 原始参数值：14 指标应用法则：
WAVD值由负值往上变成正值的刹那间， 代表买方的实力开始转强，此时，应积 极关注该汇价的动向。
1.指标为正值（区域之下的支撑较大）， 代表多方的力量占优势，应买进。 2.指标为负值（区域之上的压力较大）， 代表空方的力量占优势，应卖出。
13.RSI——股市战斗机
Relative Strenth Index：相对强弱指标. 原始参数值：6、12 指标应用法则：
3.OBV突破其N字形波动的高点次数达5次时，为短线卖点。 4.OBV跌破其N字形波动的低点次数达5次时，为短线买点。 5.OBV与ADVOL、PVT、WAD、ADL同属一组指标群，使用时
应综合研判。
当OBV横走时间超过一个月以上， 表明大部分没有耐心的投机客已纷 纷离场，此时大行情已呈一触即发 之势。
有领先作用，因此，使用者必须花费一些时间搜寻产 生领先信号的个股。
11.EMV——沸腾市场的“冷静剂”
1.W%R波动于100%~ 0%之间，0置于顶部，100置于底 部。
2.本指标以50为中轴线，高于50视为汇价转强；低于 50视为汇价转弱。
3.本指标高于20后再度向下跌破20，卖出；低于80后 再度向上突破80，买进。
4.W%R连续触顶3次，汇价向下反转机率大；连续触底 3次，汇价向上反转机率大。
%J=3K-2D
KDJ
1.低位多次在50左右金叉后，随着量的 逐步放大，极易产生行情，金叉之日， 短线机会较大。 2.J值的讯号不会经常出现，一旦出现， 则可靠度相当高。
I——异动跟踪仪
Commodity Channal Index：商品路径指标或 顺势指标。 原始参数值：14 指标应用法则：
WAVD值由负值往上变成正值的刹那间， 代表买方的实力开始转强，此时，应积 极关注该汇价的动向。
1.指标为正值（区域之下的支撑较大）， 代表多方的力量占优势，应买进。 2.指标为负值（区域之上的压力较大）， 代表空方的力量占优势，应卖出。
13.RSI——股市战斗机
Relative Strenth Index：相对强弱指标. 原始参数值：6、12 指标应用法则：
3.OBV突破其N字形波动的高点次数达5次时，为短线卖点。 4.OBV跌破其N字形波动的低点次数达5次时，为短线买点。 5.OBV与ADVOL、PVT、WAD、ADL同属一组指标群，使用时
应综合研判。
当OBV横走时间超过一个月以上， 表明大部分没有耐心的投机客已纷 纷离场，此时大行情已呈一触即发 之势。
有领先作用，因此，使用者必须花费一些时间搜寻产 生领先信号的个股。
11.EMV——沸腾市场的“冷静剂”
外汇行情基本面分析PPT课件
31
2、作用机制归纳
一国加息
资本流入
对该国货币需求 该国汇率上
增加
涨
一国降息
资本流出
对该国货币需求 该国汇率下
减少
跌
CHENLI
32
案例分析
1992年下半年，德国奉行反通货膨胀的紧缩性货币政策，德 国中央银行一而再､再而三声明要坚持这一政策，但外汇市 场经常流传德国要降息的谣言和猜测，理由是德国的利息已 经加到顶了｡虽然德国没有任何降息动向，但在英国､法国､ 丹麦､瑞典等相继降息后，外汇市场又顽固地认为德国会降 息，即使年底不降，第二年初也会降｡这使马克对美元的汇 价在美国与德国的利率差仍然很大的情况下，节节下跌｡
掌握经济增长对汇率影响的原理和方式。
CHENLI
34
【基本知识】
1、什么是经济增长？ 经济增长是指一国生产的商品和劳务总量的
增加 度量经济增长速度快慢的指标是经济增长率，
一般用GDP的增长率表示。
CHENLI
35
【活动步骤】
1、理解经济增长影响汇率的原理和方式 经济增长率差异对汇率变动产生的影响是多方面的： 一方面，一国经济增长率高，意味着收入增加，国内需求水平提高，将
CHENLI
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☞活动1：影响汇率的因素分析——政 治和新闻因素
掌握政治和新闻因素对汇率影响的原理和方 式。
CHENLI
40
【基本知识】
1、影响汇率的非经济因素有哪些？
除了经济因素之外，政治和新闻因素、货币 管理当局的干预、心理预期以及投机等非经 济因素也会通过不同的途径影响汇率的走势。
CHENLI
25
【活动步骤】
1、理解通货膨胀影响汇率的原理和方式 国内外通货膨胀的差异是决定汇率长期趋势
第七章 外汇交易技术分析《外汇交易》PPT课件
3.移动平均线的含义
了解移动平均线的算法可以更加深刻地体会到这个指标的 内在含义。其实，移动平均数就是平均成本。市场上的交 易价格无时无刻不在变化，毫无规律，不易看出趋势。而 平均成本的计算也不过就是去掉前一日的收盘价格，添加 上当天的收盘价格这样简单。例如，在一个上升趋势当中， 尽管其价格有升有降，但是对总体来说，总是会扣除掉前 面一个较小的数值而添加进来一个较大的数值，这样平均 成本就会逐日上升。反之，平均成本就会逐日下降。
②当RSI线大于50时，市场认为是强势；当RSI线小于50时， 市场认为是弱势。
③当RSI线大于80时，市场认为是超买；当RSI线小于20时， 市场认为是超卖。
四、随机指标（KD）
1.随机指标介绍
在国内一般使用的是KDJ，KDJ包括三条指标线。而在国际 上一般使用的KD，KD包括两条指标线。KD指标市场上公认 的最灵敏的震荡指标，配合其他指标一起使用，会得到更 好的效果。
K上穿D时形成金叉，市场认为这是做多的信号。但是，即 使是出现了金叉，是否应该买入，还需要结合其他条件。 例如，金叉形成的位置应该越低越好，最好是在超卖区域 里。K与D相交的次数愈多愈好，两次为最少。K与D相交时 D的方向最好为向上的趋势。反之，K下穿D均线程度值
第二节 技术分析指标
一、移动平均线 1.移动平均线介绍 移动平均线(MA)是以道•琼斯的“平均成本概念”为理论
基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内 的股票收盘价格的平均价格连成曲线，用来显示股价的历 史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析 方法。 2.移动平均线的算法 N日的移动平均线=N日的收盘价之和/N。
2.计算方法
未成熟随机值（RSV）=（收盘价-N日内最低价）/（N日内 最高价-N日内最低价）×100
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《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率分析
❖ 外汇储备变化图
2014年6月外汇储 备达到3.99万亿美元 的历史高峰值，之后出 现快速下跌。
2015年外储下降 5127亿美元，2016年 外储下降3198亿美元， 至 3.01万亿美元，外 储下降速度有所放缓。
➢ 自2017年以来，外汇储备保持小幅增长态势，逆转了持 续下降的趋势，表明人民币和外币之间的市场供求趋于平衡， 人民币贬值压力 出现缓解。
外汇市场行情分析
《外汇市场行情分析概要分析》详解
内容:
第一部分：外汇市场行情分析 第二部分：外汇资金产品介绍
《外汇市场行情分析概要分析》详解
第一部分：外汇市场行情分析
《外汇市场行情分析概要分析》详解
Hale Waihona Puke 市场汇率变动表❖ 2017年市场汇率变动表 (至8月14日)
▪ 2017年以来的市场主要特点是：美元指数出现下跌，主要货币相对美元 均出现上涨，商品货币走势相对比较弱
▪ 有管理 • 金融机构开办结售汇业务需要得到外汇管理局的审批。 客户结售汇业务需要符合外汇管理规定。 • 央行干预。包括中间价区间价格控制和直接入市干预。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
如何分析人民币汇率走势
❖ 分析人民币走势的几条主线
▪ 市场的力量：外汇资金净流动方向决定人民币升贬方向。 ▪ 央行调控的影响：央行干预市场力度决定人民币升贬幅度。 ▪ 离岸市场人民币汇率对境内人民币汇率的影响。
▪ 锚定一揽子货币：人民币毕竟也是一种非美元货币，当美 元指数走出大幅波动的独立行情时，人民币汇率直接锚定 美元就不合适，需要盯住一揽子货币进行波动。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 2005年汇改以来人民币持续走强的主要原因
▪ 国际收支顺差。 ▪ 利差交易推升人民币汇率。 ▪ 美元走势疲弱，波动较小。 ▪ 境内投资者持有外币意愿较弱。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 利率对汇率的影响
美国联邦基准利率
人民币1年期存款利率
人民币汇率走势
➢ 2014年11月起，人民币开启降息周期，连续6次下调存款基准利率 ➢ 美联储在2014年10月停止了QE3，一直等到2015年12月，才开始第一次 加息。在2016年12月、2017年3月、6月又三次加息。
❖ 人民币汇率市场基本特点
■ 相对封闭的市场 ■ 兑换实行实需原则 ■ 兑换受到监管管制 ■ 较难进行汇率投机
《外汇市场行情分析概要分析》详解
如何分析人民币汇率走势
❖ 人民币汇率定价
▪ 锚定美元：中国的贸易结算、跨境流动结算以美元为主， 大部分时间，人民币汇率主要盯住美元，并根据供求关系 在一定范围内波动。
2010年6月央行启 动第二次汇改
2015年8月11日人民 币中间价制度改革
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率走势图
人民币汇率走势 美元指数走势
• 美元指数从2014 年7月份开始出现 大幅上涨，而同 期人民币汇率虽 有波动，但汇率 变化不大。
• 从2015年年初开 始，美元指数一 直维持在93-100 的箱体内运行， 同期人民币汇率 出现了逐步下跌 的走势。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
市场汇率变动表
❖ 2017年各币种对人民币汇率变动表 (至8月14日)
▪ 2017年以来，人民币除了对美元出现升值，对主要货币及金砖国家货币 都出现下跌。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
美元兑人民币汇率走势回顾—汇改以来走势
2005年7月央行启 动第一次汇改
美国次债危机， 人民币暂停升值
《外汇市场行情分析概要分析》详解
汇改以来美元和人民币汇率走势 图
人民币汇率走势图
美元指数走势图
➢ 美元指数影响美元对人民币的走势，大多数情况下，美元指数的涨 跌和美元对人民币的涨跌会趋于一致。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 2014年以来人民币对美元走弱的主要原因
▪ 美元加息，美元指数走势强劲。 ▪ 美元加息中国降息，利差交易解除。 ▪ 跨境资金大规模流出，国际收支顺差缩减或出现逆差。 ▪ 境内投资者持有外币意愿大幅增加。
影响人民币汇率的主要因素
❖ 贸易数据
红线：出口增幅 绿线：进口增幅
贸易顺差
2017年以来，整个外贸形势出现恢复性上涨，贸易顺差仍能 维持较高水平。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率分析
❖ 今年以来影响人民币汇率的主要因素
▪ 美元指数走弱。 ▪ 监管部门的资本管制。 ▪ 中国经济增长数据向好。 ▪ 人民币市场利率提升。 ▪ 市场预期出现分化。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
历史上著名的套息交易
❖ 澳元/日元套息交易及解除
澳元/日元
2008年黑10月，澳元 对日元单月下跌35%。
历史上著名的套息交 易存在于澳元和日元 之间。从2001年开始 盛行，2008年由于遇 到美债危机，套息交 易快速解除，引发外 汇市场动荡。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
2017年7月份外汇储 备回升至3.08万亿美 元。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 3个月人民币Shibor利率
➢ 2017年以来监管部门推出金融去杠杆，导致市场人民币拆借利率大幅上 涨，人民币与美元利差不跌反升，支持人民币汇率保持强势。 ➢ 鉴于市场投资者对人民币汇率的预期出现改变，跨境资金流动趋于平衡， 国内经济增长继续保持稳定，人民币利率可能出现回升，因此预计下半年 人民币汇率将在目前水平基本保持稳定。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 美元指数与人民币汇率走势对比图
➢ 2016年下半年，市场对特朗普上台新政充满乐观预期，美元指数出现大 幅上涨。人民币受压下跌。 ➢ 进入2017年，随着特朗普国内政策不断受挫，市场投资者对美元失去信 心，美元指数出现大幅回调，人民币被动升值。
美元对人民币涨幅小 于美元指数涨幅，但 涨跌幅度趋于一致。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率制度
❖ 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有 管理的浮动汇率制度。
▪ 市场供求为基础 • 客户的结售汇交易头寸最终通过金融机构在中国外汇交 易中心买卖成交，结售汇供求状况形成市场汇率。 • 人民币和外币之间的兑换实行实需原则。区别与其他货 币的投机交易原则。
人民币汇率分析
❖ 外汇储备变化图
2014年6月外汇储 备达到3.99万亿美元 的历史高峰值，之后出 现快速下跌。
2015年外储下降 5127亿美元，2016年 外储下降3198亿美元， 至 3.01万亿美元，外 储下降速度有所放缓。
➢ 自2017年以来，外汇储备保持小幅增长态势，逆转了持 续下降的趋势，表明人民币和外币之间的市场供求趋于平衡， 人民币贬值压力 出现缓解。
外汇市场行情分析
《外汇市场行情分析概要分析》详解
内容:
第一部分：外汇市场行情分析 第二部分：外汇资金产品介绍
《外汇市场行情分析概要分析》详解
第一部分：外汇市场行情分析
《外汇市场行情分析概要分析》详解
Hale Waihona Puke 市场汇率变动表❖ 2017年市场汇率变动表 (至8月14日)
▪ 2017年以来的市场主要特点是：美元指数出现下跌，主要货币相对美元 均出现上涨，商品货币走势相对比较弱
▪ 有管理 • 金融机构开办结售汇业务需要得到外汇管理局的审批。 客户结售汇业务需要符合外汇管理规定。 • 央行干预。包括中间价区间价格控制和直接入市干预。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
如何分析人民币汇率走势
❖ 分析人民币走势的几条主线
▪ 市场的力量：外汇资金净流动方向决定人民币升贬方向。 ▪ 央行调控的影响：央行干预市场力度决定人民币升贬幅度。 ▪ 离岸市场人民币汇率对境内人民币汇率的影响。
▪ 锚定一揽子货币：人民币毕竟也是一种非美元货币，当美 元指数走出大幅波动的独立行情时，人民币汇率直接锚定 美元就不合适，需要盯住一揽子货币进行波动。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 2005年汇改以来人民币持续走强的主要原因
▪ 国际收支顺差。 ▪ 利差交易推升人民币汇率。 ▪ 美元走势疲弱，波动较小。 ▪ 境内投资者持有外币意愿较弱。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 利率对汇率的影响
美国联邦基准利率
人民币1年期存款利率
人民币汇率走势
➢ 2014年11月起，人民币开启降息周期，连续6次下调存款基准利率 ➢ 美联储在2014年10月停止了QE3，一直等到2015年12月，才开始第一次 加息。在2016年12月、2017年3月、6月又三次加息。
❖ 人民币汇率市场基本特点
■ 相对封闭的市场 ■ 兑换实行实需原则 ■ 兑换受到监管管制 ■ 较难进行汇率投机
《外汇市场行情分析概要分析》详解
如何分析人民币汇率走势
❖ 人民币汇率定价
▪ 锚定美元：中国的贸易结算、跨境流动结算以美元为主， 大部分时间，人民币汇率主要盯住美元，并根据供求关系 在一定范围内波动。
2010年6月央行启 动第二次汇改
2015年8月11日人民 币中间价制度改革
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率走势图
人民币汇率走势 美元指数走势
• 美元指数从2014 年7月份开始出现 大幅上涨，而同 期人民币汇率虽 有波动，但汇率 变化不大。
• 从2015年年初开 始，美元指数一 直维持在93-100 的箱体内运行， 同期人民币汇率 出现了逐步下跌 的走势。
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市场汇率变动表
❖ 2017年各币种对人民币汇率变动表 (至8月14日)
▪ 2017年以来，人民币除了对美元出现升值，对主要货币及金砖国家货币 都出现下跌。
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美元兑人民币汇率走势回顾—汇改以来走势
2005年7月央行启 动第一次汇改
美国次债危机， 人民币暂停升值
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汇改以来美元和人民币汇率走势 图
人民币汇率走势图
美元指数走势图
➢ 美元指数影响美元对人民币的走势，大多数情况下，美元指数的涨 跌和美元对人民币的涨跌会趋于一致。
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影响人民币汇率的主要因素
❖ 2014年以来人民币对美元走弱的主要原因
▪ 美元加息，美元指数走势强劲。 ▪ 美元加息中国降息，利差交易解除。 ▪ 跨境资金大规模流出，国际收支顺差缩减或出现逆差。 ▪ 境内投资者持有外币意愿大幅增加。
影响人民币汇率的主要因素
❖ 贸易数据
红线：出口增幅 绿线：进口增幅
贸易顺差
2017年以来，整个外贸形势出现恢复性上涨，贸易顺差仍能 维持较高水平。
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人民币汇率分析
❖ 今年以来影响人民币汇率的主要因素
▪ 美元指数走弱。 ▪ 监管部门的资本管制。 ▪ 中国经济增长数据向好。 ▪ 人民币市场利率提升。 ▪ 市场预期出现分化。
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历史上著名的套息交易
❖ 澳元/日元套息交易及解除
澳元/日元
2008年黑10月，澳元 对日元单月下跌35%。
历史上著名的套息交 易存在于澳元和日元 之间。从2001年开始 盛行，2008年由于遇 到美债危机，套息交 易快速解除，引发外 汇市场动荡。
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2017年7月份外汇储 备回升至3.08万亿美 元。
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影响人民币汇率的主要因素
❖ 3个月人民币Shibor利率
➢ 2017年以来监管部门推出金融去杠杆，导致市场人民币拆借利率大幅上 涨，人民币与美元利差不跌反升，支持人民币汇率保持强势。 ➢ 鉴于市场投资者对人民币汇率的预期出现改变，跨境资金流动趋于平衡， 国内经济增长继续保持稳定，人民币利率可能出现回升，因此预计下半年 人民币汇率将在目前水平基本保持稳定。
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影响人民币汇率的主要因素
❖ 美元指数与人民币汇率走势对比图
➢ 2016年下半年，市场对特朗普上台新政充满乐观预期，美元指数出现大 幅上涨。人民币受压下跌。 ➢ 进入2017年，随着特朗普国内政策不断受挫，市场投资者对美元失去信 心，美元指数出现大幅回调，人民币被动升值。
美元对人民币涨幅小 于美元指数涨幅，但 涨跌幅度趋于一致。
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人民币汇率制度
❖ 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有 管理的浮动汇率制度。
▪ 市场供求为基础 • 客户的结售汇交易头寸最终通过金融机构在中国外汇交 易中心买卖成交，结售汇供求状况形成市场汇率。 • 人民币和外币之间的兑换实行实需原则。区别与其他货 币的投机交易原则。