《外汇市场行情分析概要分析》详解课件
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❖ 人民币汇率市场基本特点
■ 相对封闭的市场 ■ 兑换实行实需原则 ■ 兑换受到监管管制 ■ 较难进行汇率投机
《外汇市场行情分析概要分析》详解
如何分析人民币汇率走势
❖ 人民币汇率定价
▪ 锚定美元：中国的贸易结算、跨境流动结算以美元为主， 大部分时间，人民币汇率主要盯住美元，并根据供求关系 在一定范围内波动。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 利率对汇率的影响
美国联邦基准利率
人民币1年期存款利率
人民币汇率走势
➢ 2014年11月起，人民币开启降息周期，连续6次下调存款基准利率 ➢ 美联储在2014年10月停止了QE3，一直等到2015年12月，才开始第一次 加息。在2016年12月、2017年3月、6月又三次加息。
2010年6月央行启 动第二次汇改
2015年8月11日人民 币中间价制度改革
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率走势图
人民币汇率走势 美元指数走势
• 美元指数从2014 年7月份开始出现 大幅上涨，而同 期人民币汇率虽 有波动，但汇率 变化不大。
• 从2015年年初开 始，美元指数一 直维持在93-100 的箱体内运行， 同期人民币汇率 出现了逐步下跌 的走势。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
汇改以来美元和人民币汇率走势 图
人民币汇率走势图
美元指数走势图
➢ 美元指数影响美元对人民币的走势，大多数情况下，美元指数的涨 跌和美元对人民币的涨跌会趋于一致。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 2014年以来人民币对美元走弱的主要原因
▪ 美元加息，美元指数走势强劲。 ▪ 美元加息中国降息，利差交易解除。 ▪ 跨境资金大规模流出，国际收支顺差缩减或出现逆差。 ▪ 境内投资者持有外币意愿大幅增加。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
市场汇率变动表
❖ 2017年各币种对人民币汇率变动表 (至8月14日)
▪ 2017年以来，人民币除了对美元出现升值，对主要货币及金砖国家货币 都出现下跌。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
美元兑人民币汇率走势回顾—汇改以来走势
2005年7月央行启 动第一次汇改
美国次债危机， 人民币暂停升值
影响人民币汇率的主要因素
❖ 贸易数据
红线：出Байду номын сангаас增幅 绿线：进口增幅
贸易顺差
2017年以来，整个外贸形势出现恢复性上涨，贸易顺差仍能 维持较高水平。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率分析
❖ 今年以来影响人民币汇率的主要因素
▪ 美元指数走弱。 ▪ 监管部门的资本管制。 ▪ 中国经济增长数据向好。 ▪ 人民币市场利率提升。 ▪ 市场预期出现分化。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率分析
❖ 外汇储备变化图
2014年6月外汇储 备达到3.99万亿美元 的历史高峰值，之后出 现快速下跌。
2015年外储下降 5127亿美元，2016年 外储下降3198亿美元， 至 3.01万亿美元，外 储下降速度有所放缓。
➢ 自2017年以来，外汇储备保持小幅增长态势，逆转了持 续下降的趋势，表明人民币和外币之间的市场供求趋于平衡， 人民币贬值压力 出现缓解。
▪ 锚定一揽子货币：人民币毕竟也是一种非美元货币，当美 元指数走出大幅波动的独立行情时，人民币汇率直接锚定 美元就不合适，需要盯住一揽子货币进行波动。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 2005年汇改以来人民币持续走强的主要原因
▪ 国际收支顺差。 ▪ 利差交易推升人民币汇率。 ▪ 美元走势疲弱，波动较小。 ▪ 境内投资者持有外币意愿较弱。
外汇市场行情分析
《外汇市场行情分析概要分析》详解
内容:
第一部分：外汇市场行情分析 第二部分：外汇资金产品介绍
《外汇市场行情分析概要分析》详解
第一部分：外汇市场行情分析
《外汇市场行情分析概要分析》详解
市场汇率变动表
❖ 2017年市场汇率变动表 (至8月14日)
▪ 2017年以来的市场主要特点是：美元指数出现下跌，主要货币相对美元 均出现上涨，商品货币走势相对比较弱
美元对人民币涨幅小 于美元指数涨幅，但 涨跌幅度趋于一致。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率制度
❖ 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有 管理的浮动汇率制度。
▪ 市场供求为基础 • 客户的结售汇交易头寸最终通过金融机构在中国外汇交 易中心买卖成交，结售汇供求状况形成市场汇率。 • 人民币和外币之间的兑换实行实需原则。区别与其他货 币的投机交易原则。
2017年7月份外汇储 备回升至3.08万亿美 元。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 3个月人民币Shibor利率
➢ 2017年以来监管部门推出金融去杠杆，导致市场人民币拆借利率大幅上 涨，人民币与美元利差不跌反升，支持人民币汇率保持强势。 ➢ 鉴于市场投资者对人民币汇率的预期出现改变，跨境资金流动趋于平衡， 国内经济增长继续保持稳定，人民币利率可能出现回升，因此预计下半年 人民币汇率将在目前水平基本保持稳定。
▪ 有管理 • 金融机构开办结售汇业务需要得到外汇管理局的审批。 客户结售汇业务需要符合外汇管理规定。 • 央行干预。包括中间价区间价格控制和直接入市干预。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
如何分析人民币汇率走势
❖ 分析人民币走势的几条主线
▪ 市场的力量：外汇资金净流动方向决定人民币升贬方向。 ▪ 央行调控的影响：央行干预市场力度决定人民币升贬幅度。 ▪ 离岸市场人民币汇率对境内人民币汇率的影响。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
历史上著名的套息交易
❖ 澳元/日元套息交易及解除
澳元/日元
2008年黑10月，澳元 对日元单月下跌35%。
历史上著名的套息交 易存在于澳元和日元 之间。从2001年开始 盛行，2008年由于遇 到美债危机，套息交 易快速解除，引发外 汇市场动荡。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 美元指数与人民币汇率走势对比图
➢ 2016年下半年，市场对特朗普上台新政充满乐观预期，美元指数出现大 幅上涨。人民币受压下跌。 ➢ 进入2017年，随着特朗普国内政策不断受挫，市场投资者对美元失去信 心，美元指数出现大幅回调，人民币被动升值。
■ 相对封闭的市场 ■ 兑换实行实需原则 ■ 兑换受到监管管制 ■ 较难进行汇率投机
《外汇市场行情分析概要分析》详解
如何分析人民币汇率走势
❖ 人民币汇率定价
▪ 锚定美元：中国的贸易结算、跨境流动结算以美元为主， 大部分时间，人民币汇率主要盯住美元，并根据供求关系 在一定范围内波动。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 利率对汇率的影响
美国联邦基准利率
人民币1年期存款利率
人民币汇率走势
➢ 2014年11月起，人民币开启降息周期，连续6次下调存款基准利率 ➢ 美联储在2014年10月停止了QE3，一直等到2015年12月，才开始第一次 加息。在2016年12月、2017年3月、6月又三次加息。
2010年6月央行启 动第二次汇改
2015年8月11日人民 币中间价制度改革
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率走势图
人民币汇率走势 美元指数走势
• 美元指数从2014 年7月份开始出现 大幅上涨，而同 期人民币汇率虽 有波动，但汇率 变化不大。
• 从2015年年初开 始，美元指数一 直维持在93-100 的箱体内运行， 同期人民币汇率 出现了逐步下跌 的走势。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
汇改以来美元和人民币汇率走势 图
人民币汇率走势图
美元指数走势图
➢ 美元指数影响美元对人民币的走势，大多数情况下，美元指数的涨 跌和美元对人民币的涨跌会趋于一致。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 2014年以来人民币对美元走弱的主要原因
▪ 美元加息，美元指数走势强劲。 ▪ 美元加息中国降息，利差交易解除。 ▪ 跨境资金大规模流出，国际收支顺差缩减或出现逆差。 ▪ 境内投资者持有外币意愿大幅增加。
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市场汇率变动表
❖ 2017年各币种对人民币汇率变动表 (至8月14日)
▪ 2017年以来，人民币除了对美元出现升值，对主要货币及金砖国家货币 都出现下跌。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
美元兑人民币汇率走势回顾—汇改以来走势
2005年7月央行启 动第一次汇改
美国次债危机， 人民币暂停升值
影响人民币汇率的主要因素
❖ 贸易数据
红线：出Байду номын сангаас增幅 绿线：进口增幅
贸易顺差
2017年以来，整个外贸形势出现恢复性上涨，贸易顺差仍能 维持较高水平。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率分析
❖ 今年以来影响人民币汇率的主要因素
▪ 美元指数走弱。 ▪ 监管部门的资本管制。 ▪ 中国经济增长数据向好。 ▪ 人民币市场利率提升。 ▪ 市场预期出现分化。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率分析
❖ 外汇储备变化图
2014年6月外汇储 备达到3.99万亿美元 的历史高峰值，之后出 现快速下跌。
2015年外储下降 5127亿美元，2016年 外储下降3198亿美元， 至 3.01万亿美元，外 储下降速度有所放缓。
➢ 自2017年以来，外汇储备保持小幅增长态势，逆转了持 续下降的趋势，表明人民币和外币之间的市场供求趋于平衡， 人民币贬值压力 出现缓解。
▪ 锚定一揽子货币：人民币毕竟也是一种非美元货币，当美 元指数走出大幅波动的独立行情时，人民币汇率直接锚定 美元就不合适，需要盯住一揽子货币进行波动。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 2005年汇改以来人民币持续走强的主要原因
▪ 国际收支顺差。 ▪ 利差交易推升人民币汇率。 ▪ 美元走势疲弱，波动较小。 ▪ 境内投资者持有外币意愿较弱。
外汇市场行情分析
《外汇市场行情分析概要分析》详解
内容:
第一部分：外汇市场行情分析 第二部分：外汇资金产品介绍
《外汇市场行情分析概要分析》详解
第一部分：外汇市场行情分析
《外汇市场行情分析概要分析》详解
市场汇率变动表
❖ 2017年市场汇率变动表 (至8月14日)
▪ 2017年以来的市场主要特点是：美元指数出现下跌，主要货币相对美元 均出现上涨，商品货币走势相对比较弱
美元对人民币涨幅小 于美元指数涨幅，但 涨跌幅度趋于一致。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
人民币汇率制度
❖ 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有 管理的浮动汇率制度。
▪ 市场供求为基础 • 客户的结售汇交易头寸最终通过金融机构在中国外汇交 易中心买卖成交，结售汇供求状况形成市场汇率。 • 人民币和外币之间的兑换实行实需原则。区别与其他货 币的投机交易原则。
2017年7月份外汇储 备回升至3.08万亿美 元。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 3个月人民币Shibor利率
➢ 2017年以来监管部门推出金融去杠杆，导致市场人民币拆借利率大幅上 涨，人民币与美元利差不跌反升，支持人民币汇率保持强势。 ➢ 鉴于市场投资者对人民币汇率的预期出现改变，跨境资金流动趋于平衡， 国内经济增长继续保持稳定，人民币利率可能出现回升，因此预计下半年 人民币汇率将在目前水平基本保持稳定。
▪ 有管理 • 金融机构开办结售汇业务需要得到外汇管理局的审批。 客户结售汇业务需要符合外汇管理规定。 • 央行干预。包括中间价区间价格控制和直接入市干预。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
如何分析人民币汇率走势
❖ 分析人民币走势的几条主线
▪ 市场的力量：外汇资金净流动方向决定人民币升贬方向。 ▪ 央行调控的影响：央行干预市场力度决定人民币升贬幅度。 ▪ 离岸市场人民币汇率对境内人民币汇率的影响。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
历史上著名的套息交易
❖ 澳元/日元套息交易及解除
澳元/日元
2008年黑10月，澳元 对日元单月下跌35%。
历史上著名的套息交 易存在于澳元和日元 之间。从2001年开始 盛行，2008年由于遇 到美债危机，套息交 易快速解除，引发外 汇市场动荡。
《外汇市场行情分析概要分析》详解
《外汇市场行情分析概要分析》详解
影响人民币汇率的主要因素
❖ 美元指数与人民币汇率走势对比图
➢ 2016年下半年，市场对特朗普上台新政充满乐观预期，美元指数出现大 幅上涨。人民币受压下跌。 ➢ 进入2017年，随着特朗普国内政策不断受挫，市场投资者对美元失去信 心，美元指数出现大幅回调，人民币被动升值。