2018年新三板民营医院行业分析报告

2018年新三板民营医院行业分析报告

2018年9月

目录

一、2018年上半年新三板民营医院板块营收同比增长21.48%，净利润下降42.56% (6)

1、2018新三板民营医院企业总营收同比增长21.48% (6)

2、2018上半年新三板民营医院企业平均净利润下降42.56%，固定资产增幅

达到38.41% (6)

（1）连锁扩张，抢占市场 (7)

（2）广告推广，提升知名度 (7)

3、新三板民营医院企业成长速度落后主板企业，行业规模效应明显 (8)

4、新三板口腔医院企业营收增长44.28%，体检机构净利润增长3.80%，领先

其他细分行业 (9)

二、民营医院明星榜：TOP5 (10)

1、营收规模：华韩整形以3.08亿位居榜首 (10)

2、营收同比增长率：俏佳人以220.30%的增速领跑 (11)

3、归母净利润：长峰医院以2901万元成为盈利能力最强公司 (11)

4、归母净利润同比增长率：长峰医院增长322.17%一马当先 (12)

5、净资产收益率：希思医美以33.50%折桂 (12)

三、超级民营医院明星榜 (13)

1、俏佳人：搭乘行业东风，趁势而起 (13)

（1）搭乘行业东风，趁势而起 (14)

（2）积极进行项目推广，积累客户资源 (14)

（3）注重人才培养，提高人才储备 (14)

2、长峰医院：血管瘤学术圈领头羊 (15)

（1）在血管瘤医疗领域的品牌影响力 (15)

（2）优化营销模式 (15)

（3）大力推行医联体模式 (16)

3、福华股份：攻略公务员和职业病体检市场 (16)

（1）严格遵循美国“精益六西格码”管理体系运营模式 (16)

（2）大力开拓公务员和职业病体检市场 (17)

4、希思医美：CBD 中心医疗美容专科医院 (17)

（1）获得ISO 9001：2008认证 (17)

（2）优越的地理位置 (18)

民营医院领域正迅速发展，新三板民营医院2018上半年营收同比增长21.48%而净利润下滑明显，行业规模效应明显。与去年相比，民营专科医院的基本面变化不大。已披露2018半年报的38家民营医院总计营收25.08亿元，同比增长21.48%；总计归母净利润0.57亿元，同比下降42.56%，其中有44.74%的企业出现亏损。营收增长迅速而净利润增速下降的原因可以归结为企业连锁扩张和广告营销投入等举措带来的营业成本提升。相对于2017上半年，38家民营医院2018上半年的固定资产增加了38.41%，而广告方面的投入增长了25.73%。另外值得注意的是，主板6家上市公司的营业收入成长速度达到了59.23%，显著高于新三板21.48%的平均增速，净利润增速更是达到143.87%，行业规模效应明显。

新三板口腔医院企业营收增长44.28%，体检医院企业净利润增长3.80%，领先其他细分行业。（1）2018上半年，新三板民营医院板块中营收同比增长最快的是口腔医院企业，但其归母净利润下降24.91%。（2）体检机构的营业收入及归母净利润增长分别为33.08%和3.80%，是净利润增长最快的细分领域。（3）综合医院与医疗美容领域的营业收入分别同比增长20.44%与18.05%，归母净利润分别同比增长-4.66%与-15.97%。

从企业营收及同比增长、归母净利润及同比增长以及净资产收益率等5个方面筛选出民营医院明星榜Top5。

（1）营业收入排名前5的企业包括：华韩整形、长峰医院、祥云医疗、利美康、ST国龙，华韩整形以3.08亿元成为民营医院板块

营收规模最大的企业。

（2）营收同比增长率排名前5的企业包括：俏佳人、雅达养老、福华股份、正夫控股、光谷医院，其中增长率最高的是俏佳人220.30%；

（3）归母净利润排名前5的企业：长峰医院、四零七、莲池医院、俏佳人、大承医院，其中归母净利润最高的是长峰医院2901万元；

（4）归母净利润同比增长率排名前5的企业：长峰医院、希思医美、俏佳人、华美牙科、福华股份，其中增长率最高的是长峰医院322.17%;

（5）净资产收益率排名前5的企业：希思医美、俏佳人、新宁诊所、小白兔、永成医美，其中最高的是希思医美的33.50 %。

目前新三板各公司2018半年度报告已基本披露完毕。截至8月30日，新三板挂牌企业共11011家，主营业务为医疗保健的企业总计408家。作为医疗服务领域的重要细分，由于人口老龄化、国民健康意识增强、青壮年亚健康问题凸显等多重因素推动我国医疗服务需求快速扩容，导致我国公立医院供给严重不足。因此，国家频繁推出社会办医利好政策，资本注入使民营医院高速增长。我们在此文中对该领域的新三板企业做单独的剖析，依据38家民营医院企业已披露的2018半年报，广证恒生按照营业收入及同比增长率、归母净利润及同比增长率、净资产收益率（ROE）指标进行排名，选出明星企业前五强。