2018年互联网供应链金融研究报告

２０１８年互联网供应链金融研究报告
摘　要：㊀２０１４年后，供应链金融进入第三个发展阶段，即互联网供应链金融阶段㊂在这一阶段，各类主体进入市场，业务开展多
注重利用云计算㊁大数据㊁物联网等技术手段㊂在征信体系
等金融服务基础设施还不够完善的背景下，基于互联网㊁大
数据等的供应链金融能够利用更多维度的数据衡量融资企业
的真实经营状况及其他各类行为，从而更加精准地进行信用
判断㊁评估融资风险㊂互联网加持的供应链金融能够发挥长
尾效应，以数据为基础，为更多终端中小企业和消费者提供
金融服务㊂未来，供应链金融的发展将逐渐走向线上化㊁垂
直化㊁细分化和平台化㊂不过，行业发展中尚存在诸多制约
因素，例如，产融结合程度低㊁金融服务创新不足㊁新技术
尚未进一步落地等；毫无疑问，供应链金融的创新发展㊁服
务实体经济效应的实现还需要各方力量共同探索与努力㊂互联网供应链金融是供应链金融发展演进中的一种形态㊂关于具体定
义，中国人民大学商学院教授宋华系统性地归纳总结了供应链金融的几个发展演进阶段㊂
就国内学界的研究来看，在供应链金融的发端阶段，关于供应链金融的定义最具代表性的是原深圳发展银行（即平安银行）与中欧国际商学院 供应链金融 课题组做出的定义㊂即供应链金融是指（主要是银行）在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，引入核心企业㊁物流监管公司㊁资金流引导工具等新的风险控制变量，而为供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算㊁理财等综合金融服务的一种服务方式㊂此后，深圳发展银行又将供应链金融概括为Ｍ＋１＋Ｎ模式，即金融服务抓住产业供应链中的核心企业 １ ，并依托核心企业的供应链，向其上游的Ｍ个供应商及Ｎ个客户提供综合性的融资服务等金融解决方案㊂以上是供应链金融在发端阶段的一种定义㊂在国内学界对供应链金融研究的第二个阶段，人们对供应链金融的理解开始从银行这一主体走向整个产业，供应链金融业务开展的基础也逐渐开始从要素走向结构和流程㊂在这一阶段，第一阶段中深圳发展银行提出的Ｍ＋１＋Ｎ供应链金融模式已经暴露出一些缺陷和问题，例如，在第一阶段中，供应链金融活动实施的主体是商业银行，但由于商业银行不直接参与供应链运营，因此实际上较难知晓真实的贸易过程和物流过程，从而会缺失供应链综合完整的信息，以致供应链金融产生风险的概率变大㊂
为了有效控制因为信息缺失而产生的金融风险，商业银行开展业务只能依托产业中的核心企业，以核心企业的信用为基础，延伸金融服务，并产生中间业务㊂这种模式具有内在的不稳定性，一方面，商业银行并没有起到综合风险管理者的作用；另一方面，由于核心企业缺乏良好的契约精神，所以很容易带来违约甚至欺诈风险，商业银行则不得不承担这种风险带来的损失㊂除此之外，从供应链管理的角度来看，供应链金融是一种基于供应链运行产生的综合金融服务，需要整个供应链参与者之间的协同与合作㊂如果企
业与企业之间缺乏合作基础，或者丧失合作的平等性和交互性等，那么供应链金融就会名存实亡㊂所以，不能再说谁是供应链的唯一核心或主导 １ ，而其他企业组织则是依附于核心企业 １ 的 Ｍ 或者 Ｎ ㊂基于这种情况，人们逐渐拓展了供应链金融的内涵，即供应链金融的基础不仅包括供应链内部的要素和流程，也包括至关重要的供应链结构㊂这一阶段，人们认识到中小企业的信用基础不一定来自核心企业，供应链金融中业务的闭合化㊁收入的自偿化㊁管理的垂直化㊁交易的信息化和风险的结构化是企业真正的信用来源㊂因此，在实践中升级后的供应链金融指的是集物流运作㊁商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程，它将贸易中的买方㊁卖方㊁第三方物流及金融机构紧密联系在一起，从而实现了用供应链物流盘活资金，同时用资金拉动供应链物流的作用㊂
２０１４年后，供应链金融也进入第三个阶段，即互联网供应链金融阶段㊂在这一阶段，供应链金融开始与互联网结合，相应地，供应链金融的内涵进一步得到拓展㊂具体来看，供应链金融业务的开展开始利用云计算㊁大数据㊁物联网等技术手段㊂由于互联网技术可以缓解网络中参与各方的信息不对称问题，并且降低信息获取与处理的成本，因此基于互联网的供应链金融也逐渐开始批量化处理供应链中企业的融资等其他各类金融服务需求㊂基于互联网㊁大数据的供应链金融能够利用更多维度的数据衡量融资企业的真实经营状况及其他各类行为，从而更加精准地评估融资风险等㊂
另外，互联网供应链金融通过互联网㊁物联网等技术手段搭建跨条线㊁跨部门㊁跨区域的产业生态圈和金融生态平台成为可能；同时，可以利用供应链运营中的商流㊁物流㊁资金流㊁信息流㊁知识流及沟通流，进一步为产业供应链中更多的中小企业提供融资等金融服务，并促进融资难㊁融资贵㊁融资乱等问题的解决㊂
中小企业是实体企业的代表，在我国经济转型的现实背景下，实体经济仍然是国民经济的重要支撑，中小企业已经成为我国经济的活力之源㊂不过，长期以来他们备受融资难㊁融资贵㊁融资慢㊁融资乱等问题的困扰㊂所幸，供应链金融业务模式以核心企业的信用为基础，探索为其上下游的中小
微企业提供融资服务㊂当前阶段，供应链金融业务正在借助互联网㊁大数据等技术力量，探索解决以往存在的信息不对称问题，并且在业务开展中发挥互联网的长尾效应，将融资服务渗透至供应链的毛细血管中，为更多中小微企业群体提供金融服务，从而助力实体经济的升级与发展㊂
一　2017年互联网供应链金融发展情况（一）供应链金融相关支持政策密集出台
㊀㊀回顾２０１７年供应链金融的发展，各项政策加码，各类文件鼓励行业探索进步，加之金融科技的火热态势，我国的互联网供应链金融正在迎来发展的巨大机遇（见表１）㊂
表１㊀２０１７年供应链金融业务相关政策文件
时间主体文件内容／意义
２０１７年１月１９商务部等５
部门
‘商贸物流发展
十三五 规划“明确提出扩大融资渠道，推广供应链金融；鼓励商贸物
流企业通过股权投资㊁债券融资等方式直接融资
２０１７年３月２９中国人民银
行㊁工信部㊁
银监会㊁证
监会
‘关于金融支持
制造强国建设的
指导意见“（５８
号文）
文件明确要积极发展完善支持制造业强国，建设多元化
的金融组织体系，充分发挥各类金融机构的差异化优
势，形成金融服务协同效应，规范发展制造业集团的财
务公司，稳步推进企业集团财务公司开展延伸产业链金
融服务试点；大力发展产业链金融产品和服务㊂鼓励金
融机构依托制造业产业链核心企业，积极开展仓单质押
贷款㊁应收账款质押贷款㊁票据贴现㊁保理㊁国际国内信
用证等各种形式的产业链金融业务，有效满足产业链上
下游企业的融资需求；研究推动制造业核心企业在银行
间市场注册发行供应链融资票据等
２０１７年５月２中国人民银
行㊁工信部
会同财政
部㊁商务部㊁
国资委㊁银
监会㊁外汇
局七部门
‘小微企业应收
账款融资专项行
动工作方案
（２０１７ ２０１９
年）“
在全国开展为期３年的小微企业应收账款融资专项行
动㊂方案提出 要向小微企业普及应收账款融资知识，
向应付账款较多企业㊁供应链核心企业㊁大型零售企业
开展宣传培训；要推动地方政府为中小企业开展政府采
购项下融资业务提供便利，支持政府采购供应商依法依
规开展融资；要动员国有大企业㊁大型民营企业等供应
链核心企业支持小微企业供应商开展在线应收账款融
资业务；要优化金融机构等资金提供方应收账款融资业
务流程；要建立健全应收账款登记公示制度
续表时间主体文件内容／意义
２０１７年８月１１商务部和财
政部
‘关于开展供应
链体系建设工作
的通知“
提出要围绕建设标准规格统一㊁追溯运行顺畅㊁链条衔接
贯通的供应链体系，重点企业标准托盘使用率达到
８０％，装卸货效率提高２倍，货损率降低２０％，综合物流
成本降低１０％；形成一批模式先进㊁协同性强㊁辐射力广
的供应链平台，供应链平台交易额提高２０％，供应链交
易管理成本下降１０％；建成并运行重要产品追溯管理平
台，供应链项目支持的重点企业肉菜㊁中药材㊁乳制品等
重要产品追溯覆盖率达到８０％，显著提升流通标准化㊁
信息化㊁集约化水平；另外，中央服务业发展专项资金将
支持供应链体系建设，主要立足于弥补市场失灵，做好基
础性㊁公共性工作，发挥中央财政资金对社会资本引导作
用，支持供应链体系中薄弱环节和关键领域建设
２０１７年８月１７国务院办公
厅
‘关于积极推进
供应链创新与应
用的指导意见“
意见提出鼓励银行业金融机构开发支持物流业发展的
供应链金融产品和融资服务方案㊂通过完善供应链信
息系统研发实现对供应链上下游客户的内外部信用评
级㊁综合金融服务㊁系统性风险管理；支持银行依法探索
扩大与物流公司的电子化系统合作等
２０１７年１０月１３国务院办公
厅
‘关于积极推进
供应链创新与应
用的指导意见“
其中将 积极稳妥发展供应链金融 作为六大重点任务
之一，推动供应链金融服务实体经济，有效防范供应链
金融风险㊂具体提出要培育１００家左右的供应链领先
企业，重点产业的供应链竞争力要进入世界前列，中国
成为供应链创新应用的重要中心
２０１７年１０月２５中国人民银
行
‘应收账款质押
登记办法“
明确应收账款转让登记参照质押登记办理，应收账款包
括基础设施和公共事业项目收益权，登记期限从１ ５
年扩展为０ ５ ３０年
２０１７年１２月１５沪深交易
所㊁机构间
私募产品报
价与服务系
统
‘企业应收账款
资产支持证券挂
牌条件确认指
南“‘企业应收
账款资产支持证
券信息披露指
南“
这是继 ＰＰＰ项目资产 之后，监管部门关于大类基础
资产系列信息披露和挂牌条件确认所发布的第二个指
南㊂指南主要规范的是一般的工商企业的正常提供贸
易㊁商品服务过程当中的应收账款，如工程建设类的中
国铁建㊁中交建，医药类企业国药等经营过程中的应收
账款
㊀㊀资料来源：零壹财经㊃零壹智库㊂
（二）部分新兴市场主体获得融资进入供应链金融市场
从市场新进入主体情况分析，２０１７年，我国开展供应链金融业务平台
（多为Ｐ２Ｐ网络借贷平台）的融资情况具体如表２所示，前后共有１０家平台获得了１２次融资，多集中在Ａ轮／Ｂ轮，单次融资金额较低㊂仅从这一数据来看，互联网供应链金融新进入市场的主体较少㊂这主要是因为开展供应链金融业务的要求较高，例如，仍然需要与核心企业合作以获取客户及进行风险管控等㊂就实践来看，Ｐ２Ｐ网络借贷平台在供应链金融业务链条中的角色主要是一种资金来源渠道，且业务开展多与核心企业合作，而获得核心企业认可本身是一种门槛㊂
表２㊀２０１７供应链金融业务平台投融资情况
平台名称地点领域时间融资金额
（万）融资轮次主要投资人
草根投资浙江杭州供应链金融２０１７年２月
２１１００００人民币Ｃ华闻传媒
卖好车浙江宁波（汽车）供
应链金融
２０１７年３月
１０３０００００人民币战略投资
郑州银行，华夏
银行，浙商银行，
招商银行，建设
银行，宁波银行
食物优四川成都（农村）供
应链金融
２０１７年７月
６１０００美元Ａ分布式资本，芳
晟基金
医链北京供应链金融２０１７年７月
７１０００人民币种子／天使
黑马蓝枫基金，
著名金融学家清
华大学经济管理
学院金融系教
授，博士生导师
朱武祥
联易融广东广州供应链金融２０１７年８月
１０２００００人民币Ｂ
腾讯㊁招商局创
投，贝塔斯曼亚
洲投资基金，中
信资本和正心谷
资本
链金所广东深圳供应链金融２０１７年８月
１９１０００人民币Ａ华夏公益基金
卖好车浙江台州（汽车）供
应链金融
２０１７年８月
２３２００００人民币Ｂ微光创投
续表
平台名称地点领域时间融资金额
（万）融资轮次主要投资人
易捷好车广东广州（汽车）供
应链金融
２０１７年９月
１８１０００人民币Ａ太平洋网络，九
域汇
雷励金服上海物流金融，２０１７年９月
２２６０００人民币Ａ高榕资本等
玖富９ＦＢａｎｋ北京综合金融（供
应链金融）
２０１７年１０
月１２
１００００美元Ｂ未透露
玖富９ＦＢａｎｋ北京综合金融（供
应链金融）
２０１７年１１
月１５
１００００美元Ｃ信达资本，江南
春，游族网络董
事长林奇
金储宝浙江杭州供应链金融２０１７年１１
月２６
１０００人民币Ａ中健国金控股有
限公司
㊀㊀资料来源：零壹财经㊃零壹智库㊂
（三）供应链金融市场空间巨大
供应链金融业务的开展模式主要包括三种，即基于应收账款的融资㊁基于应付账款的融资及基于存货的融资，其中，应收账款类融资是最主要的融资方式㊂因此，市场通常以企业应收账款的规模分析估算供应链金融潜在的市场规模㊂
如图１所示，截至２０１７年１２月３１日，我国规模以上工业企业的应收账款净额为１３ ５万亿元㊂假如将这些应收账款作为银行等金融机构贷款的潜在抵押品加以充分利用，那么可以估算我国供应链金融市场的发展市场潜力巨大㊂
就数据可得性情况来看，根据中征应收账款融资服务平台的数据，截至２０１７年１２月３１日，这一融资服务平台的注册用户总数为１１ ２２３５万家，资金提供方３ ５６７１万家，融资成交量１１ ２２３５万笔，融资成交金额约６ ４６３７万亿㊂可以推算，我国已有的供应链金融市场规模将超过这一数字㊂我们难以估算互联网供应链金融的市场规模，但可以肯定，加上业务增速因素，这一行业的市场规模巨大（见图２）㊂
图１㊀２０１５ ２０１７年工业企业应收账款净额与增长情况资料来源：Ｗｉｎｄ资讯㊁零壹财经㊃零壹智库㊂
图２㊀２０１７年中征应收账款融资服务平台规模情况资料来源：Ｗｉｎｄ资讯㊁零壹财经㊃零壹智库㊂
另外，我们可以从小部分业务数据情况一瞥行业市场规模㊂商业银行是供应链金融业务的主要参与者㊂数据显示，截至２０１７年上半年末，工商银行累计发展供应链３２００余条，为１ １万余户小微企业发放融资８０００多亿元，融资金额在５年中同比翻了八番①㊂其中，在线供应链融资成为最受小
微企业欢迎的产品之一，五年来工商银行累计为１０００余户小微企业发放线上供应链融资３００多亿元，服务客户群体包括一汽大众㊁华为集团㊁奇瑞路虎㊁中建集团㊁吉大附属医院㊁蒙牛股份㊁天津物产等众多供应链上的上下游小微企业㊂
Ｐ２Ｐ网络借贷平台是互联网供应链金融重要的一类参与者㊂根据零壹财经不完全统计的数据，截至２０１７年１２月３１日，涉及供应链金融且仍在运营中的Ｐ２Ｐ网络借贷平台超过８０家；②这些平台涉足的行业阔度较大，包括大宗商品㊁餐饮㊁通信等，且有相当一部分拥有上市公司背景（上市公司参股）（见表３）㊂
从数据上看，通过Ｐ２Ｐ网络借贷平台开展供应链金融业务的整体规模呈现波动增长特征㊂２０１４年Ｐ２Ｐ供应链金融规模在１００亿元左右，２０１５年达到６００亿 ７５０亿元，是２０１４年的７倍左右；２０１６年规模增长到１３００亿 １７００亿元，是２０１５年的２ ３倍㊂２０１７年，受到２０１６年８月２４日下发的‘网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法“中限额规定的影响，大额（超过１００万元）供应链金融项目通过单个Ｐ２Ｐ网络借贷平台融资的行为被禁止，因此这一年Ｐ２Ｐ供应链金融的业务规模有所下降，为１０５０ １３５０亿元㊂
Ｐ２Ｐ网络借贷平台开展供应链金融业务的主要形式包括保理融资㊁票据质押融资和融资租赁融资等，具体规模变化如表４所示㊂
表３㊀部分开展供应链金融服务的Ｐ２Ｐ平台
序号平台名称主要涉足的行业上市公司背景１ｅ融所通信方大集团
２爱投资电子
３安心ｄｅ利农牧业人人公司
４宝象金融农牧商品
５碧有信建材㊁汽车碧桂园
６博金贷
７城满财富建筑业
８城铁在融
９道口贷
１０叮咚钱包 富贵鸟集团
１１鼎有财电动车汉鼎宇佑
１２多赢金融
１３丰收贷印刷包装
１４格林易贷 格林国际控股
１５冠ｅ通
１６广电财富 广电网络
１７广州ｅ贷
１８好又贷旅游
１９恒瑞财富
２０红包贷基建
２１红金宝塑料
２２湖湘贷建筑业
２３葫芦金融钢铁上海钢联
２４惠投无忧车辆赛为智能
２５极光金融
２６嘉石榴物业㊁金融㊁传媒等卓尔集团
２７金联储能源
２８金陵贷五金
２９金茂街大宗商品
３０锦绣钱程餐饮
３１久金所央企久其软件
３２聚金资本医疗㊁仓储
３３可溯金融农业
３４筷来财餐饮
３５胖胖猪建筑装饰㊁建材中化岩土
续表序号平台名称主要涉足的行业上市公司背景
３６鹏金所通信㊁电子㊁物流等万科等２２家Ａ股上市公司
３７普邦金控种植普邦园林
３８普惠理财矿业㊁出版㊁百货皖新传媒
３９奇象理财汽车㊁餐饮联创永宣（新三板）
４０前金所电子商务
４１钱内助珠宝
４２钱香珠宝南通锻压
４３全民财富汽车㊁化工
４４融托金融
４５杉易贷农业杉杉股份
４６甜菜金融
４７投呗
４８投融家房地产中亚能源
４９团贷网 鸿特精密
５０万商贷塑料鸿达兴业
５１万盈财富医药
５２希望金融农牧新希望
５３小狗钱钱
５４新融网汽车
５５一财金融医药
５６有融网服装
５７宇商理财建材等怡亚通
５８正勤金融
５９智融会
６０中瑞财富煤炭瑞茂通
６１珠宝贷珠宝金一文化㊁萃华珠宝
㊀㊀注：按平台名称排列㊂
资料来源：零壹数据㊂
可以看到，２０１４ ２０１７年，Ｐ２Ｐ供应链金融业务的成交规模与组成结构均发生了较大变化㊂从２０１７年数据可知，保理㊁银票㊁商票和融资租赁形式的供应链金融规模均同比减小，这四类业务通常单笔融资额较大㊁融资成本较低；其他形式的供应链金融业务规模同比明显上扬，２０１７年为４００亿 ５０００亿元（见表４）㊂
表４㊀Ｐ２Ｐ开展供应链金融服务的业务规模
单位：亿元业务模式２０１４年２０１５年２０１６年２０１７年
保理１０２５０ ３５０６００ ８００２００ ３００
银行承兑汇票５０１５０ ２００３００ ４００１５０ ２００
商业承兑汇票５ ６８５ ９０１５０ ２００１３０ １８０
融资租赁２０６０１８０１７０
其他５ １０５０ ６０７０ １２０４００ ５００合计１００６００ ７５０１３００ １７００１０５０ １３５０㊀㊀注： 其他 形式的Ｐ２Ｐ供应链金融主要表现了企业信用贷款，通过不提供抵押㊁质押㊁保证等增信措施，网贷平台主要通过对该平台供应链信息的审核进行风险控制㊂
资料来源：零壹数据㊂
在融资成本方面，Ｐ２Ｐ供应链金融业务的融资成本也发生了一定变化，图３以Ｐ２Ｐ供应链金融产品年化投资收益率表现这一趋势㊂２０１３ ２０１６年年化投资收益率逐年下降，由１５ ０９％跌至８ ５６％，２０１７年回升至９ １９％，小额融资比例的提升是导致这一数据上升的主要因素（见图３）㊂
图３㊀Ｐ２Ｐ供应链金融资金端成本变动趋势（２０１３ ２０１７年）资料来源：零壹数据㊂
二　互联网供应链金融的主要模式特点我们将供应链金融的供给与需求主体等进行简单划分，基于我国放
贷人条例‘非存款类房贷组织条例征求意见稿“的规定，如图４所示，现阶段，参与供应链金融服务，提供资金的主体包括商业银行㊁小贷公司㊁保理公司㊁担保公司㊁Ｐ２Ｐ网络借贷平台㊁信托公司等；供应链金融的服务主体则主要包括商业银行㊁行业龙头企业㊁物流企业㊁电商平台等㊂
资金供给渠道 金融服务主体 融资需求方商业银行
小贷公司
保理公司／担保公司Ｐ２Ｐ网络借贷平台信托等➡提供资金
商业银行
行业龙头企业／物流
企业／电商平台（Ｂ２Ｂ
等）／供应链企业等
金融信息服务平台等
➡提供融资服务
➡参与供应链活动；
提供融资服务
➡提供融资服务
供应商
核心企业
分销商
终端消费者
其他周边企业：信息化／数据化服务商／基础设施服务商／行业
组织等
㊀㊀图４㊀我国供应链金融产业链
资料来源：零壹财经㊃零壹智库㊂
与上述略有不同，我们将现阶段互联网供应链金融的服务模式按照主要服务主体进行分类，主要有以下几种模式（见表５）㊂
表５㊀互联网供应链金融的主要参与主体及业务模式
模式参与主体资金来源服务对象
银行互联网供应链金融银行银行线下企业为主
基于电商的银行供应链金融银行＋电商银行Ｂ端在线商家／Ｃ端消费群体
电商互联网供应链金融电商平台小贷公司／保理公
司／资产证券化等
Ｂ端在线商家／Ｃ端消费群体
基于核心企业的Ｐ２Ｐ供应链金融核心企业＋Ｐ２Ｐ
网络借贷平台
Ｐ２Ｐ网络借贷平台Ｂ端在线商家／Ｃ端消费群体
㊀㊀资料来源：零壹财经㊃零壹智库㊂
（一）银行互联网供应链金融
商业银行是供应链金融业务的主要参与者，现阶段，随着互联网金融的发展，大数据等新兴技术的不断成熟与发展，商业银行的供应链金融业务也开始从线下走到线上，不断迭代更新产品与服务㊂
其中，供应链金融产品与服务变化发展的关键之处是供应链管理的信息化与数字化㊂相较于传统方式，银行能够进一步整合与共享各类信息，核心企业也能更好了解供应链上各节点的各类信息，从而促进供应链融资的线上服务体系㊂
在具体的产品和服务方面，供应链金融的一般性产品与服务没有改变，仍然主要有三种，即应收账款类融资㊁预付账款类融资和基于存货的融资㊂但操作过程在不断线上化，因为对于众多银行机构来说，发展在线的供应链金融业务已经成为一个迅速开拓小企业客户群的有效突破口，为中小微企业提供申请流程简洁㊁审批结果及时的在线贷款业务已经是一种趋势㊂
（二）基于电商的银行供应链金融
银行在开展供应链金融业务中也在逐渐探索，为了进一步拓展供应链金融的服务范围，部分银行结合自营或者第三方电子商务平台推出了线上供应链金融服务，其中放贷资金来自银行㊂
具体来看，银行与自营电商平台（包括Ｂ２Ｂ／Ｂ２Ｃ）合作，开展针对商家／个人消费者的应收账款㊁订单融资服务等；或者与平台型电商企业（包括Ｂ２Ｂ／Ｂ２Ｃ）合作，开展针对商家／消费者的订单㊁应收账款融资等服务㊂例如，中国银行与京东商城合作推出京东供应商应收账款融资服务等㊂
银行自身也在自建电商开展互联网供应链金融服务，为个人消费者㊁企业用户提供资金融通服务㊂例如，银行推出基于信用卡业务的电子商城，并为个人消费者提供购物分期付款为主的消费者订单融资服务等（见表６）㊂。