建筑五金行业产业链及坚朗五金的竞争优势研究
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3. 学习伍尔特直销理念，扩大直销网点提高服务质量 ...........................................................13 3.1. 对标伍尔特，紧固件龙头专注直销，工业 4.0 助物流升级 ..........................................13 3.2. 直销渠道遍布国内外，制造+服务赢得客户口碑 .............................................................14
4. 海外业务增长快速，智能家居打开成长空间 ........................................................................16 4.1. 坚朗品牌驰名海外，新兴市场巨大容量推动海外业务快速增长 ................................16 4.2. 2012 年布局智能家具产品，智能锁业绩贡献不断增大..................................................18
5. 投资建议及风险提示..................................................................................................................19
图表目录
图 1：坚朗五金股权结构图 .......................................................................................................................... 4 图 2：2012-2017 年主营收入及同比增速 .............................................................................................. 6 图 3：2016-2017 年单季度营收及同比增速.......................................................................................... 6 图 4：2012-2017 年归母净利及同比增速 .............................................................................................. 7 图 5：2016-2017 年单季度归母净利及同比增速................................................................................. 7 图 6：2017 年 H1 各产品营收占比............................................................................................................ 7 图 7：2012-2016 年总体及各产品毛利率变化 ..................................................................................... 7 图 8：2012-2016 年销售净利率及各项费用率 ..................................................................................... 8 图 9：建筑五金行业产业链 .......................................................................................................................... 9 图 10：2016-2017H1 五金不锈钢材料价格指数.................................................................................. 9 图 11：2016-2017H1 铝合金价格变化（元/吨） ..............................................................................10 图 12：2016-2017H1 锌合金价格变化（元/吨） ..............................................................................10 图 13：2006-2016 年人均可支配收入及同比增速 ............................................................................10 图 14：2006-2016 年人均 GDP 及同比增速 ........................................................................................10 图 15：2006-2016 年建筑业 GDP 及城镇化率 ...................................................................................11 图 16：2013 至今建筑业新开工面积累计值及累计同比 .................................................................11 图 17：2009-2015 年门窗五金市场规模...............................................................................................11 图 18：2010-2016 年建筑幕墙装饰工程产值及同比增速 ..............................................................12 图 19：永康五金交易景气指数 .................................................................................................................12 图 20：伍尔特全球销售网点布局情况 ...................................................................................................13 图 21：TGW 为伍尔特打造的物流配送站.............................................................................................14 图 22：伍尔特物流系统中的 TGW Stingray 穿梭车系统.................................................................14
建筑五金行业产业链及坚朗五金的竞争优势研究
内容目录
1. 建筑五金企业行业龙头，营收增长稳定 .................................................................................. 4 1.1. 管理层结构稳定，共担风雨数十年 ......................................................................................... 4 1.2. 建筑五金产品丰富，应用于各大著名工程............................................................................ 5 1.3. 主营业务增长稳定，毛利率保持较高水平............................................................................ 6
2. 上游提价加快行业转型，建筑业体量巨大提升五金市场空间.........பைடு நூலகம்................................... 8 2.1. 上游原材料价格上涨加速行业洗牌，龙头企业迎扩张良机 ........................................... 8 2.2. 消费水平提升+下游市场空间巨大 .........................................................................................10
4. 海外业务增长快速，智能家居打开成长空间 ........................................................................16 4.1. 坚朗品牌驰名海外，新兴市场巨大容量推动海外业务快速增长 ................................16 4.2. 2012 年布局智能家具产品，智能锁业绩贡献不断增大..................................................18
5. 投资建议及风险提示..................................................................................................................19
图表目录
图 1：坚朗五金股权结构图 .......................................................................................................................... 4 图 2：2012-2017 年主营收入及同比增速 .............................................................................................. 6 图 3：2016-2017 年单季度营收及同比增速.......................................................................................... 6 图 4：2012-2017 年归母净利及同比增速 .............................................................................................. 7 图 5：2016-2017 年单季度归母净利及同比增速................................................................................. 7 图 6：2017 年 H1 各产品营收占比............................................................................................................ 7 图 7：2012-2016 年总体及各产品毛利率变化 ..................................................................................... 7 图 8：2012-2016 年销售净利率及各项费用率 ..................................................................................... 8 图 9：建筑五金行业产业链 .......................................................................................................................... 9 图 10：2016-2017H1 五金不锈钢材料价格指数.................................................................................. 9 图 11：2016-2017H1 铝合金价格变化（元/吨） ..............................................................................10 图 12：2016-2017H1 锌合金价格变化（元/吨） ..............................................................................10 图 13：2006-2016 年人均可支配收入及同比增速 ............................................................................10 图 14：2006-2016 年人均 GDP 及同比增速 ........................................................................................10 图 15：2006-2016 年建筑业 GDP 及城镇化率 ...................................................................................11 图 16：2013 至今建筑业新开工面积累计值及累计同比 .................................................................11 图 17：2009-2015 年门窗五金市场规模...............................................................................................11 图 18：2010-2016 年建筑幕墙装饰工程产值及同比增速 ..............................................................12 图 19：永康五金交易景气指数 .................................................................................................................12 图 20：伍尔特全球销售网点布局情况 ...................................................................................................13 图 21：TGW 为伍尔特打造的物流配送站.............................................................................................14 图 22：伍尔特物流系统中的 TGW Stingray 穿梭车系统.................................................................14
建筑五金行业产业链及坚朗五金的竞争优势研究
内容目录
1. 建筑五金企业行业龙头，营收增长稳定 .................................................................................. 4 1.1. 管理层结构稳定，共担风雨数十年 ......................................................................................... 4 1.2. 建筑五金产品丰富，应用于各大著名工程............................................................................ 5 1.3. 主营业务增长稳定，毛利率保持较高水平............................................................................ 6
2. 上游提价加快行业转型，建筑业体量巨大提升五金市场空间.........பைடு நூலகம்................................... 8 2.1. 上游原材料价格上涨加速行业洗牌，龙头企业迎扩张良机 ........................................... 8 2.2. 消费水平提升+下游市场空间巨大 .........................................................................................10