中小企业融资困难原因及对策分析

中小企业融资困难原因及对策分析

目前我国经济正处在体制转型和结构调整时期,中小企业融资难问题比较复杂,要解决好该问题,必须首先分析研究中小企业融资难的深层原因。从企业自身、银行、政府及担保体系四个主体分别深入探讨了各方对中小企业融资难所应承担的责任。通过分析研究中小企业融资难的深层原因,并借鉴其他国家和地区中小企业融资的经验,提出了解决我国中小企业融资难的政策建议。

标签：中小企业;融资;社会信用体系;信息不对称

1 引言

随着我过经济的快速发展,我国的中小企业的发展规模也不断壮大。目前在工商注册登记的中小企业已经超过1000万家,占全国注册企业总数的99%,其工业总产值、销售收入等已分别占全国的60%、57%左右,中小企业在国民经济中起着举足轻重的作用,中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。但是另一方面,目前,中小企业的进一步发展正陷入融资难的困境,融资难成为制约中小企业发展的首要“瓶颈”。

本文一共五部分,框架如下:第一部分,引言。第二部分简要描述中小企业融资困难的现状。第三部分分析中小企业融资难的成因。第四部分讨论其他国家较为成功的融资经验。最后一部分总结及提出政策建议。

2 中小企业融资现状分析

目前我国中小企业已成为拉动国民经济的新的增长点。但中小企业在我国经济中的地位并没有真正受到重视。1997年东南亚经济危机的出现,国家才逐渐意识到中小企业的重要性,各地开始相应地制定各种支持中小企业发展的措施,随后,《中小企业促进法》的出台,我国中小企业的生存环境开始得到改善,但仍尚存诸多亟待解决的问题,其中以融资难的问题尤为突出。中小企业无论以直接融资还是间接融资方式获取其所需的资金均面临着一定的困难,融资难已成为制约中小企业发展的一个瓶颈环节。

国内企业的融资途径主要有两条,一是通过银行贷款进行间接融资,二是直接进入资本市场融资。虽然银行体系是国内企业融资的主体市场,但由于市场信息不对称、出于成本考虑等因素,银行倾向于选择资信优良、财务透明度高和资产规模较大的客户,虽然部分中小企业也有十分良好的盈利能力和发展前景,但是对于银行来讲获取企业信息的难度大,且难辨真伪,因此中小企业从银行很难获得信贷支持。

进入资本市场直接融资是企业融资的另一条重要渠道,又分为股权性融资和债权性融资。目前国内企业通过上市进行股权性融资的门槛很高,要经过管理部门一系列严格而且繁琐的核准程序,期限长,综合成本高。对于大量的有着良好发

展前景和机遇,急需资金支持的中小企业来讲,可以通过上市融资的目前只能是少數。

3 中小企业融资难的成因

目前我国中小企业的融资现状可以概括为融资渠道的单一和手段的匮乏。虽然今年来我国政府致力于解决我国中小企业融资难的问题,但是大多都只是形式上的支持,金融扶持力度不到位。造成中小企业融资难的问题是多方面的,既有企业自身的问题,又有银行、政府等方面的因素。

3.1 中小企业方面

我国中小企业的特征主要表现为:(1)经营管理水平较弱;(2)中小企业资产少,相应地负债能力差,抗风险能力较弱,易受市场环境的影响,一旦宏观经济环境发生难以预料的变化,很多中小企业会经受不起考验而倒闭;(3)信用法规观念薄弱,尤其是个别中小企业的一些欺诈行为和信用问题已在一定程度上影响了中小企业的整体信用形象;(4)中小企业的财务状况多缺乏透明度,因此其信息不对称问题与道德风险比大企业更加严重。这些特征使得众多投资者不敢投资中小企业,更倾向于将资金投入到资信较好的大企业及国债市场,而像银行这种金融机构为了资金的安全,一般只会将其资金贷给资信较好的大企业,而对于小中企业,往往制定更为严格的标准。

3.2 商业银行方面

我国中小企业有着数量多、规模小、分布广等特点,其贷款要求也呈金额少、笔数多的特点。而商业银行的特点是规模大,运行的固定成本大,无论贷款数额的大小,每笔贷款所对应的交易成本差别不大,由于大型企业贷款数量大,银行单位贷款成本较低;而中小企业由于贷款数额小,单位贷款成本明显偏高,较高的风险与较低的收益使得银行严重缺乏对中小企业放款的积极性。

从商业银行经营管理情况来看,其稳健经营的原则与中小企业高风险特点存在着一定的矛盾。国家也对商业银行制定了较为严格的经营规则,以确保银行运行的安全性、有效性及流动性,但却给风险较高的中小企业融资带来了负面影响。

再者,我国商业银行改革的时间还较短,其管理制度上尚存一些与市场化运行不相匹配的因素:(1)现有的激励制度使得人们缺乏对中小企业放贷的积极性。(2)现行信用等级评定标准不利于中小企业融资。(3)银行实行信贷收缩与信贷集中政策导致中小企业融资难。

3.3 政府方面

政府作为经济社会的管理者,在中小企业融资方面做的还不够多、不够好,没有为中小企业融资提供一个良好的政治环境和法律环境。

(1)目前我国法律没有制定明确的、可操作的政策、制度给予中小企业相应支持。现行法律在民营企业财产安全、商业秘密和技术秘密安全、舆论和名誉安全、人身安全等方面以及在兼并国有企业、保护土地使用权和知识产权等方面的合法权益缺乏具体的法律保障。

(2)我国现行的金融体系是建立于改革开放初期,基本上是与以大企业为主的国有经济相配备,随着改革的深入与经济结构的调整,却未能相应的建立起专门为中小企业服务的金融机构。

(3)政府对金融领域控制较为严格,银行体系由国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行构成。政府在政策上并未对民间金融机构的建设、发展进行扶持,相反还常常对其的兴起进行打压。这种金融垄断的思维使得中小企业很难通过民间信用进行较大规模的融资。

(4)虽然在2009年我国的资本市场上也建立了创业板市场,但其上市的门槛较高,并且在目前对国有企业放低要求、对中小民企审查严格,以至于能够在创业板市场上融资的中小企业也少之又少。

4 国外中小企业融资经验借鉴

中小企业融资难是一个世界难题,需要借鉴发达国家中小企业融资政策及实践经验,并通过政府、企业、金融机构及社会等多方面的共同努力,才能使我国中小企业最终走出融资困境。

4.1 美国中小企业融资成功经验

虽然美国不存在单独的中小企业金融体系,但是在同一的金融体系下,中小企业的融资渠道与大企业有明显的差别。一是大银行主要面对大企业融资,小银行或者规模较小的财务公司面向中小企业融资。二是小企业的资本融资驱动与大企业有较大差异。小企业的融资渠道主要包括主要业务相关人投资,天使资金与创业资本,小企业在二板市场上市。三是中小企业的短期资金主要来自银行,大企业主要依靠发行商业票据来融资。

4.2 日本中小企业融资的政策性金融体系

在历史上日本也曾经出现过中小企融资困境,为了应对这一困境,日本构建了专门的中小企业金融体系并以立法形式加以实施。以《中小企业基本法》为核心,日本共出台了30多部有关于中小企的法律,这些法律为日本构建专门的中小企业金融体系提供了法律保障。主要包括:一是政策性金融公库系统。包括国民金融公库、商工组合金融公库、中小企业金融公库。这些公库为中小企业提供低成本长期资金,资金由财政拨款或由财政担保发债。其次,日本拥有二千多家民间中小金融机构。这些民间的金融机构主要为中小企提供短期融资,为中小企提供政策性金融公库在内的多方面支持。再次是中小企业投资公司。这些投资公司主要由政府,金融机构,地方公共团体出资,专门向中小企注入资金。其作用是为企业提供