第6章 创业融资 PPT
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✓ 政府背景融资
➢ 指政府推出的针对创业企业的各种扶持资金及政策，主要包括政 府专项基金、税收优惠、财政补贴、贷款援助等融资渠道
私人资本融资
创业企业具有的融资劣势，使他们难以通过传统的融资方式如银
行借款、发行债券等获得资金，所以私人资本成为创业融资的主
要组成部分
风险资本
4% 其他
天使投资
12%
3% 银行贷款和抵押
借款 7%
个人信用卡
6%
亲戚朋友
个人储蓄 55%
13%
美国《有限公司》杂志调查的500强企业（Inc 500）的创业资金主要来源
私人资本融资
➢ 根据世界银行所属的国际金融公司(1FC)对北京、 成都、顺德、温州4个地区的私营企业的调查：
➢ 我国的私营中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自 筹资金，90％以上的初始资金都是由主要的业主、创 业团队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构贷 款所占的比重很小
业进行的一次性的前期投资，是一种非组织化的创业投资形式 ✓ 特征 ：直接向企业进行权益投资；不仅提供现金，还提供专业知识
和社会资源方面的支持；程序简单，短时期内资金就可到位
机构融资——商业银行贷款
新的业务类型
个人生产经营贷款、个人创业贷款、个人助业贷 款、个人小型设备贷款、个人周转性流动资金贷 款、下岗失业人员小额担保贷款和个人临时贷款 等类型
私人资本融资
✓ 自我融资
创业者应将自有资金的大部分投入到新创的企业中
✓ 向亲朋好友融资
– 有利的一面。克服信息不对称 – 不利的一面。容易出现纠纷
• 向亲朋好友融资时，如何避免日后可能出现纠纷？
✓ 天使投资（Angel investment）
✓ 天使投资的起源：纽约百老汇 ✓ 概念：自由投资者或非正式机构对有创意的创业项目或小型初创企
➢ 100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书， 四处寻找投资商，一连找了20家，都吃了闭门羹——投资商的理 由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资要谨慎；况且数码视讯产 品还没有研发出来，投资种子期风险太大，因此风险投资商们宁 愿做中后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的后面投资。 2001年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险投资也因 此有了着落。清华创业园、上海运时投资和一些个人投资者共投 260万人民币。
化解融资难题，创业者需要了解创业融资的特点和 融资渠道。
6.2 创业融资渠道
按融资对象可分为：
✓ 私人资本融资
➢ 指创业者向个人融资，包括创业者自筹资金；向亲朋好友融资； 个人投资资金即天使资金
✓ 机构融资
➢ 指创业企业向相关机构融资，包括银行贷款，主要有抵押贷款、 担保贷款和信用贷款；创业投资资金；中小企业间的互助机构贷 款；通过发行股票公开上市融资；企业间的信用贷款
➢ 在公司取得快速发展之后，郑海涛现在已经开始筹划第三次 融资， 按计划这次融资的金额将达2000万人民币。郑海涛认为，一个企业 要想得到快速发展，产品和资金同样重要，产品市场和资本市场都 不能放弃，必须两条腿走路，而产品与资本是相互促进、相互影响 的。郑海涛下一步的计划是通过第三次大的融资，对公司进行股份 制改造，使公司走向更加规范的管理与运作。此后，公司还计划在 国内或者国外上市，通过上市进一步优化股权结构，为公司进军国 际市场做好必要的准备。
【引导案例】 ：郑海涛的三次创业融资故事
➢ 2001年7月，国家广电总局为四家公司包颁发了入网证，允许它 们生产数字电视设备的编码、解码器。包括北京数码视讯有限公司。 在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的。也 正是因为这个原因，随后的投资者蜂拥而至。7月份清华科技园、 中国信托投资公司、宁夏金蚨创业投资公司又对数码视讯投了450 万元人民币。
创业融资的有利因素
➢ 创业者融资的有利因素首先是他们所拥有的创新 性强的创意，他们所识别甚至创造出来的创业机 会，这本身就是在创造价值。
➢ 创业融资难是因为未来的不确定性，但不确定性 本身就是机会。
➢ 潜在成长性是创业者融资的最大优势。
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
一个真正的创业者首先要具备克服困难的信心；创业者也 应该感谢融资的困难，因为它使很多有创业想法的人在一 开始就退出了创业的赛场，那些不畏惧困难的创业者已经 获得了首回合较量的胜利。
创业融资难的根源
➢ 不确定性
✓ 从创业活动本身来看，面临非常大的不确定性。创业 企业的不确定性比既有企业的不确定性要高的多，创 业企业缺少既有企业所具备的应付环境不确定性的经 验，尚未发展出以组织形式显现出来的组织竞争能力
➢ 信息不对称
✓ 与创业者相比，投资者则处于相对信息劣势的地位。 投资前的信息不对称可能导致逆向选择；投资后的不 对称则与道德风险有关
第6章 创业融资
钱能产生更多的钱，所以第一次融资 每分钱的难度，不亚于第二次融资百 万元的难度。
——卢梭
【引导案例】 ：郑海涛的三次创业融资故事
• 郑海涛1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在 中兴通讯公司工作了7年。从搞研发到做市场，从普通员 工到中层管理人员。但是具有强烈事业心的他并不满足 于平稳安逸的工作。在经过一番市场调查后，2000年他 带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视 设备为主的北京数码视讯科技有限公司。
✓ 2006年，孟加拉国格莱珉银行的创立者穆罕默德·尤努斯 因以银行贷款的方式帮忙穷人创业而获得诺贝尔和平奖
机构融资——商业银行贷款
•中小企业银行融资创新产品
机构融资——中小企业间的互助机构贷款
➢ 起源
从20世纪20年代起，许多国家为了支持本国中小企业的发展，先 后成立了为中小企业提供融资担保的信用机构。目前，全世界已 有48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系
【引导案例】 ：郑海涛的三次创业融资故事
请思考：
该公司获得资金的渠道有哪些？ 试分析郑海涛为什么三次ຫໍສະໝຸດ Baidu资都能成功？ 你从上述故事中学到什么经验？
6.1 创业融资的困难与优势
• 创业企业缺少甚至没有资产。无法进行抵押。 • 创业企业没有可参考的经营记录。可口可乐公司
即使在一夜之间倒闭，也能让公司在一夜之间再 建立起来。 • 创业企业的融资规模相对较小。从贷款规模比较， 对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍 左右。
➢ 指政府推出的针对创业企业的各种扶持资金及政策，主要包括政 府专项基金、税收优惠、财政补贴、贷款援助等融资渠道
私人资本融资
创业企业具有的融资劣势，使他们难以通过传统的融资方式如银
行借款、发行债券等获得资金，所以私人资本成为创业融资的主
要组成部分
风险资本
4% 其他
天使投资
12%
3% 银行贷款和抵押
借款 7%
个人信用卡
6%
亲戚朋友
个人储蓄 55%
13%
美国《有限公司》杂志调查的500强企业（Inc 500）的创业资金主要来源
私人资本融资
➢ 根据世界银行所属的国际金融公司(1FC)对北京、 成都、顺德、温州4个地区的私营企业的调查：
➢ 我国的私营中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自 筹资金，90％以上的初始资金都是由主要的业主、创 业团队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构贷 款所占的比重很小
业进行的一次性的前期投资，是一种非组织化的创业投资形式 ✓ 特征 ：直接向企业进行权益投资；不仅提供现金，还提供专业知识
和社会资源方面的支持；程序简单，短时期内资金就可到位
机构融资——商业银行贷款
新的业务类型
个人生产经营贷款、个人创业贷款、个人助业贷 款、个人小型设备贷款、个人周转性流动资金贷 款、下岗失业人员小额担保贷款和个人临时贷款 等类型
私人资本融资
✓ 自我融资
创业者应将自有资金的大部分投入到新创的企业中
✓ 向亲朋好友融资
– 有利的一面。克服信息不对称 – 不利的一面。容易出现纠纷
• 向亲朋好友融资时，如何避免日后可能出现纠纷？
✓ 天使投资（Angel investment）
✓ 天使投资的起源：纽约百老汇 ✓ 概念：自由投资者或非正式机构对有创意的创业项目或小型初创企
➢ 100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书， 四处寻找投资商，一连找了20家，都吃了闭门羹——投资商的理 由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资要谨慎；况且数码视讯产 品还没有研发出来，投资种子期风险太大，因此风险投资商们宁 愿做中后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的后面投资。 2001年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险投资也因 此有了着落。清华创业园、上海运时投资和一些个人投资者共投 260万人民币。
化解融资难题，创业者需要了解创业融资的特点和 融资渠道。
6.2 创业融资渠道
按融资对象可分为：
✓ 私人资本融资
➢ 指创业者向个人融资，包括创业者自筹资金；向亲朋好友融资； 个人投资资金即天使资金
✓ 机构融资
➢ 指创业企业向相关机构融资，包括银行贷款，主要有抵押贷款、 担保贷款和信用贷款；创业投资资金；中小企业间的互助机构贷 款；通过发行股票公开上市融资；企业间的信用贷款
➢ 在公司取得快速发展之后，郑海涛现在已经开始筹划第三次 融资， 按计划这次融资的金额将达2000万人民币。郑海涛认为，一个企业 要想得到快速发展，产品和资金同样重要，产品市场和资本市场都 不能放弃，必须两条腿走路，而产品与资本是相互促进、相互影响 的。郑海涛下一步的计划是通过第三次大的融资，对公司进行股份 制改造，使公司走向更加规范的管理与运作。此后，公司还计划在 国内或者国外上市，通过上市进一步优化股权结构，为公司进军国 际市场做好必要的准备。
【引导案例】 ：郑海涛的三次创业融资故事
➢ 2001年7月，国家广电总局为四家公司包颁发了入网证，允许它 们生产数字电视设备的编码、解码器。包括北京数码视讯有限公司。 在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的。也 正是因为这个原因，随后的投资者蜂拥而至。7月份清华科技园、 中国信托投资公司、宁夏金蚨创业投资公司又对数码视讯投了450 万元人民币。
创业融资的有利因素
➢ 创业者融资的有利因素首先是他们所拥有的创新 性强的创意，他们所识别甚至创造出来的创业机 会，这本身就是在创造价值。
➢ 创业融资难是因为未来的不确定性，但不确定性 本身就是机会。
➢ 潜在成长性是创业者融资的最大优势。
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
一个真正的创业者首先要具备克服困难的信心；创业者也 应该感谢融资的困难，因为它使很多有创业想法的人在一 开始就退出了创业的赛场，那些不畏惧困难的创业者已经 获得了首回合较量的胜利。
创业融资难的根源
➢ 不确定性
✓ 从创业活动本身来看，面临非常大的不确定性。创业 企业的不确定性比既有企业的不确定性要高的多，创 业企业缺少既有企业所具备的应付环境不确定性的经 验，尚未发展出以组织形式显现出来的组织竞争能力
➢ 信息不对称
✓ 与创业者相比，投资者则处于相对信息劣势的地位。 投资前的信息不对称可能导致逆向选择；投资后的不 对称则与道德风险有关
第6章 创业融资
钱能产生更多的钱，所以第一次融资 每分钱的难度，不亚于第二次融资百 万元的难度。
——卢梭
【引导案例】 ：郑海涛的三次创业融资故事
• 郑海涛1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在 中兴通讯公司工作了7年。从搞研发到做市场，从普通员 工到中层管理人员。但是具有强烈事业心的他并不满足 于平稳安逸的工作。在经过一番市场调查后，2000年他 带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视 设备为主的北京数码视讯科技有限公司。
✓ 2006年，孟加拉国格莱珉银行的创立者穆罕默德·尤努斯 因以银行贷款的方式帮忙穷人创业而获得诺贝尔和平奖
机构融资——商业银行贷款
•中小企业银行融资创新产品
机构融资——中小企业间的互助机构贷款
➢ 起源
从20世纪20年代起，许多国家为了支持本国中小企业的发展，先 后成立了为中小企业提供融资担保的信用机构。目前，全世界已 有48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系
【引导案例】 ：郑海涛的三次创业融资故事
请思考：
该公司获得资金的渠道有哪些？ 试分析郑海涛为什么三次ຫໍສະໝຸດ Baidu资都能成功？ 你从上述故事中学到什么经验？
6.1 创业融资的困难与优势
• 创业企业缺少甚至没有资产。无法进行抵押。 • 创业企业没有可参考的经营记录。可口可乐公司
即使在一夜之间倒闭，也能让公司在一夜之间再 建立起来。 • 创业企业的融资规模相对较小。从贷款规模比较， 对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍 左右。