浅谈中小企业融资渠道

浅谈中小企业融资渠道
随着我国经济体制改革的不断深入，我国的中小企业得到了前所未有的发展，在国民经济中发挥着越来越重要的作用。

然而，长期以来，中小企业在获得发展所需资金的来源上却很难与其在国民经济中所处的重要地位相匹配。

如何解决中小企业融资难问题成为政府、企业和研究学者所共同关注的课题。

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一、我国中小企业的特点
数量众多，分布面广。

现代经济不仅仅是一种集中化的过程，同时也必然存在着一种分散的过程。

中小企业分布范围广泛，几乎涉及所有的竞争行业和领域，除了航空航天、金融保险等国家专控的特殊行业外，广泛地分布于第一、第二和第三产业的各个行业，尤其是集中在一般制造加工业、农业、采掘业、运输业、批发和零售贸易业、餐饮和其他社会服务业等。

我国中小企业不仅具有行业分布广泛的特点，还具有地域分布广泛的特点。

经营方式灵活，但市场竞争力较弱。

一般而言，中小企业所需的资金额和技术力量“门槛”较低，投入小、见效快，而且可以选择的经营项目较多。

因而中小企业进入市场比较容易，经营手段灵活多变，适应性强。

但是，由于中小企业在生产规模和资本积累方面的劣势，使其劳动生产率较低，生产成本偏高，在市场上缺乏竞争力。

其产品和技术大多数属于模仿性质。

处于产品生命周期中的“成熟期”，甚至“衰退期”，使产品的市场竞争强度增大，很难与拥有充足资金、成熟技术和销售网络的大企业抗衡。

投资主体多元化。

我国中小企业既不像大型及中型企业那样多为国家投资兴建，也不同于资本主义国家的企业多为私人投资兴建。

而是既有国家投资钓国有企业，也有群众集资的集体所有制企业，还有在改革开放中发展起来的由个人投资的个体（私营1企业。

及港澳台或外商投资钧三资企业、联营企业。

资本和技术构成偏低。

我国中小企业生存并发展于劳动密集型产业，但在买方市场不断追求产品品质的今天，劳动密集型可能已成为中小企业的发展劣势。

我国中小企业缺乏足够的资本积累，创业资本和营运瓷本都相对匮乏，且资信程度不高，筹措资金十分疆难。

要适应市场经济的变化，提高劳动产品的科技含量，首要的问题就是解决资本的严重不足。

二、中小企业融资渠道现状及其问题
中小企业融资难，难融资的问题是一个不能回避的现实问题。

首先现有的融资环境和现行的融资政策、贷款原则允许的条件下，金融部门尽了力，做出了积极的贡献，一部分中小企业贷款需求得到了满足：二是尽管金融部门为支持中小企业投入了信贷资金，但在现有的条件下，就银行现有的资金力量和社会环境下
是无论如何也不能完全满足需要的。

问题的关键是中小企业要求改变目前的融资现状，因此本章对中小企业的现有融资渠道现状及其问题进行分析，这既是本文分析问题的前提，又是提出建议的依据。

1.当前中小企业融资难的现状
1.1内源融资不足：内源融资是指企业通过一定方式在自身内部进行资金的融通，是企业长期融资的一个重要来源。

一般来讲，企业内源融资的成本低于外源融资，企业合理的资本结构应以自有资金为主，阻借入资金为辅。

如1979-1992年美国非金融企业美元融资的比率，约占企业全部资金来源的60%-90%。

但是，就目前我国企业资本结构看，三种类型的工业企业自有资金的比率都不到30%，这意味着企业内源融资匮乏，中小企业尚未建立起一套具有“自我约束，自我积累”的机制，企业在利润分配中普遍存在着“重消费轻积累”的倾向，甚至相当部分国有中小企业出现“吃完财政吃银行，吃完增量吃存量”的短视行为。

1.2外源融资困难：外源融资是指不同资金持有者之闯资金的流通，其范围既可以限于国内，也可以扩展到国外。

从企业竞争和发展历程看，在国际资本市场全面开展外源融资将是中小企业融资的一种趋势。

外源性融资渠道，可分为权益性融资和债务性融资渠道。

负债融资主要包括长期借款与发行债券，其优点是融资成本较低，且能保证所有者的控制权，并能获得财务杠杆利益，但会承担较大的财务风险，且影响以后的筹资能力。

一般地讲长期借款利息低于发行债券的利息。

权益性融资主要包括普通股、优先股和留存收益。

通过权益性融资融通的资金，构成企业的自有资本，不存在到期偿还的问题，且数量不受限制，并能增加举债能力，但成本高于负债性融资。

在发达国家，风险投资体系和二板市场的发展，在很大程度上，缓解了中小企业的“权益性融资缺口”。

而在我国。

风险投资体系很不健全，二板市场的推出一缓再缓。

对大多数中小企业来讲，利用权益性融资遇到了困难。

债务性融资渠道，又可分为直接性债务融资渠道和间接性债务融资渠道。

2.我国中小企业融资渠道分析
在计划经济体制下，企业的资金来源只有两个，即政府拨款和银行贷款。

改革开放后，随着金融体制改革的深入和各种金融创新工具的出现，企业的融资渠道大大拓宽。

虽然导致中小企业融资渠道狭窄的原因有多种。

但对金融新品了解太少及不善于利用可能是其中十分重要的因素。

因此，全面了解各种融资渠道的特点及各渠道对资金需求方的要求，是中小企业选择适合企业特点的融资方式的前提。

2.1内源融资
从发达资本主义国家的实践经验来看，内源融资是企业实现自我发展的基碗和根本保证。

目前，中国企业的内源融资主要有留利资金、折旧基金和内部集资。

留利资金是指企业创造的利润中除去向所有者支付的报酬外（如向股东支付的红利）企业自行留用的剩余利润。

现代企业财务制度的建立和完善，为企业留利提
供了制度保障，但由于相关制约机制的缺乏，导致了奖励基金和福利基金的过度膨胀，没能形成应有的良性循环。

折旧基金用于企业固定资产的更新和改造，是维持固定资产简单再生产的资金来源。

从理论上来讲，折旧基金为企业进行技术改造提供了资金，可以充分调动企业技术改造的积极性，但是由于现行的管理体制存在着折旧率偏低、计提折旧的范围过窄、折旧基金流失严重等缺陷，导致企业只能进行“缩小再生产”？内部集资就是企业在必要的时候可以向内部职工集资。

这种集资既可以是投资性的，也可以是借款性的。

尽管内部集资从表面上看与国家现行的有关政策相悖，但在南方经济发达省份（特别是非国有经济发达的省份）却是曾被普遍采用的融资方式。

2.2股权融资
证券市场是市场经济的重要组成部分，具有向社会筹资，促进产权流动，优化资源配置等作用。

然而目前我国中小企业难以通过证券市场筹资。

其主要原因，首先是一部分小企业缺乏现代素质和经营理念不愿上市，一方面，不少中小企业经营思想落后，还抱着“小打小闹”，“小富即安”的陈旧观念，采取的是家族式、经验式的管理；部分中小企业经营者自身素质也不高，不懂得如何利用各种融资工具筹集资金等。

另一方面企业上市必须符合《公司法》《证券法》的规定，必须依法披露人事，财务状况和可能影响公司收益的投资、交易等各类重大事项，而中小企业由于对会计制度和财务报表的重要性缺乏认识。

报表不规范，不愿意公布其财务状况。

其次，企业上市的门槛较高，尽管二零零四年六月在深圳证券交易所中小企业板正式上市，但它是具有中国特色的概念板。

由于中小企业板的上市公司标准和规则与主板无异，并没有降低中小企业上市的门槛。

2.3银行信贷融资
国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部统计数据表明，目前我国中小企业融资在很大程度上依赖与银行贷款。

根据上海城市合作银行对中小企业融资情况所做的调查统计，以银行贷款作为融资渠道的企业占72.5%，内部集资的企业占8.7%，利用商业票据等其他金融工具作为融资手段的比例仅为2%。

由此看来，尽管我国目前对中小企业的信贷环境并不理想，但是，银行贷款仍然是我国中小企业融资渠道的首选。

而且，从国外发达国家的成功经验来看，银行信贷融资的确应该是中小企业融资的主渠道之一。

随着中国经济开放步伐的深入，中小企业信贷融资环境正逐步改善。

比如以中国工商银行为首的几大国有银行都设立有中小企业贷款部。

而且随着中国金融行业的进一步开放，外资银行的介入以及国内民营中小银行的崛起，我国中小企业从银行贷款获得的融资将越来越占重要地位。

参考文献
[1]王宇扬、杨思群.中小企业融资与银行.上海：上海财经出版社，2011、7
[2]李轶群.中小企业融资问题。

金融研究，2013、5.
[3]黄仁祥.对中小企业融资问题的思考.武汉金融，2011、10.
作者简介：赵浩宇，女，韩国X大邱广域市庆北国立大学X经营系研究生；研究方向：企业管理，中小企业创业。