某医药集团财务分析报告

**医药集团股份有限公司企业财务分析报告

第一部分公司及行业分析

一、我国医药产业市场背景

从整体产业销售方面来说，目前我国零售药店产业整体上已经处于过度竞争的状态，而由于医药产业格局的变化和不利的政策环境，零售药店渠道成为了主要药品销售终端中增速最慢的部分。零售药店产业面临进一步整合，直营连锁药店将会在整个零售药店产业中占有更大的份额。改变商业模式可能是大部分零售药店不得不选择的发展道路。

从整体产业结构方面来说，目前中国的零售药店产业还处于集中度较低的状态，大部分连锁药店只能在一到二个城市占有较高的市场份额。直营连锁药店在规范化管理，贴牌产品销售，打造品牌忠诚度和建设信息化系统方面相对单体药店和加盟连锁店都有较大的优势，未来在整个零售药店产业中会占有更大的份额。我国已建立建成农村药品供应网点55.4万个，共有社区卫生服务中心（站）2.8万个，乡镇卫生院3.8万个，但基本药物制度的实施进展缓慢，且随着城市大医院门诊定点统筹的实施，社区医疗机构的药品消费增幅低于预期。

从药品种类方面来说，未来慢性病及老年病市场会逐渐增加，如治疗肿瘤、心血管疾病、高血压、精神抑郁的药品会增加，而抗感染类所占比例会逐步减少。

从对产业的政策方面来说，要特别关注几个政策的变化：一是医保支付政策的变化，医保的支付手段未来将呈现大病种按病种统筹、

门诊按人头统筹的特点。医保支付政策的改变会带来疾病治疗方案、处方结构的改变。二是药价政策的变化，新的药价政策有可能在明年出台，如果国家发改委欲在全国推广药价“三控”政策，那么对医药市场的格局冲击就比较大。另外值得医药业界关注的是明年基本药物政策可能会调整和出台新版GMP，这都将会对医药行业产生重大影响

根据SFDA南方所中国药品零售分析系统显示，2010年药品零售市场规模为1487亿元，同比增长约14.8%；2010年药品零售市场约为1739亿元，同比将增长17%。分析认为，增速回复得益于医保覆盖面的扩大和消费者自我药疗水平的提高。截至2010年末，我国的药店总数（包括连锁门店和单体药店）为381371家，同比增长4.32%；2010年上半年，我国有39.42万家零售药店，数量上又增加了3.27%。从药店数量增幅来看，增长速度放慢。

二、公司简介

**医药集团股份(股票简称“**医药”,股票代码000538,深圳证券交易所)，前身为成立于1971年6月的**医药厂。1993年5月3日经**省经济体制改革委员会48号文批准,**医药厂进行现代企业制度改革,成立**医药实业股份有限公司,在**省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。经中国证券监督管理委员会批准,1993年12月15日公司社会公众股(A

股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为**医药集团股份有限公司。经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产76.3亿多，总销售收入逾100亿元（2010年末），经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的**省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以**医药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“**医药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。

**医药集团公司是**大型工商医药企业,是中国中成药五十强之一,1997年被确定为**省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。1997年经外经贸部批准,获得企业经营进出口权。1999年被**省科委认定为高新技术企业。1999年被国家人事部批准建立博士后工作研究站。2002年被**省政府列为10户重点扶持的医药企业之一。2003年公司控股子公司**医药集团大理药业有限责任公司、丽江药业有限公司及天紫红药业有限公司先后通过国家GMP认证,公司控股子公司**省医药有限公司、**医药大药房有限公司、**医药集团医药电子商务有限公司通过GSP认证。2004年7月公司合剂、口服液

剂型通过国家GMP认证,2004年9月公司文山三七种植基地高水准通过国家GAP认证。2005年9月公司糖浆剂、软膏剂、搽剂通过国家GMP认证。2006年天紫红饮片车间通过GMP认证。

企业理念：传承文化、超越自我、济世为民。

企业精神：勇于开拓创新不断超越自我。

企业价值观：文化的传承者、科技的创新者、健康的奉献者。企业经营方针：继承品牌——传播国药新文化；锤炼品牌——增强市场竞争力；发展品牌——提升企业知名度。

企业目标：现代化国际化—融合传统与现代，沟通历史和未来，跨越民族与国界。

第二部财务分析

一、财务报表分析

（一）资产负债表分析

表1 2009年-2011年资产负债合并表（以09年为基期）

48,800,962.29 897,220.93 0.00 0.02 0.0东权益

所有者

3,629,874,892.53 4,414,569,069.78 5,555,281,890.72 1.22 1.5权益合

计

负债和

所有者

6,005,348,659.55 7,633,056,302.81 9,090,918,377.18 1.27 1.5权益总

计

1.资产与负债的质量分析

1.1 货币资金分析

从上图可以看出，**医药集团的货币资金持有量呈现一个逐渐减

少的趋势，10年为09年的87%，11年更是减持至09年的一半

水平。一方面，这可以为企业带来更多的资金用于生产销售，但