证券投资分析第一章证券投资分析概论

四、基本分析法、技术分析法与心 理分析法的综合运用 三类分析方法各不相同，有着强烈的对立倾向。但是它们都有自己的优点，因此我们可以扬长避短， 将它们统一起来。比如我们可以通过基本分析的宏观经济分析与宏观政策分析判断大势，决定大的买卖时 机。通过行业分析法与公司分析法寻找出有投资价值的股票。通过证券的内在价值测算，比较现实股票价 值与计算出来的股票内在价值之间的偏差以判断某家公司的股票是否有投资价值。但是，有投资价值的股
二、证券投资过程的步骤 理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤
三、证券投资分析的信息来源
（一）公开渠道
（1）国务院发展研究中心网站
（2）中国人民大学金融与证券研究所 （3）清华大学中国经济研究中心网站 （4）人民日报网站 （5）全景网 （6）证券之星网站 （7）和讯网 （8）中国财经信息网 （9）中信建投网站 （10）中国证监会网站 （11）中国证券业协会网站 （12）中国证券报网站 （13）上海证券报网站
（二）商业渠道
商业渠道的信息种类繁多，提供的信息 量极为庞大，某些商业机构便将各种信 息进行筛选、分类，使用者在支付一定 费用后，可以利用这些经过整理的信息 资料，从而节省时间，大大提高工作效 率。
三、证券投资分析的信息来源
（三）实地访查
实地访查是获得证券分析信息的又一途 径，它是指证券投资分析人员直接到有 关的 上市公司、交易所、政府部门等机 构去实地了解进行证券分析所需要的信 息资料。在证券投资分析过程中需要各 种各样的信息资料，但有些资料无法通 过公开渠道或计算机网络 获得，或者通 过公开渠道所获得资料的完整性、客观 性值得怀疑，此时就可以通过实地访 查 去核实。
辽河油田股票价格走势图
一、基本分析法
（一）基本分析法的定 义
（二）基本分析法的理 论基础
（三）基本分析法的内 容
（四）基本分析法的优 缺点
（五）基本分析法的适
用范围
二、技术分析法
三、心理分析法
心理分析是一个正在兴起的分析流派，其理论基础是“行为金融学”。“行为金融学”向传统的主流 投资学理论进行挑战，认为证券市场并非是有效的市场，金融市场存在着认知与行为偏差，比如证实偏差、 时间偏好、羊群效应等。 “行为金融学”的主要理论模型有噪声交易模型、投资者心态模型、泡沫模型、行为资产定价模型、 行为组合理论。“行为金融学”的投资策略有反向投资策略、惯性交易策略、成本平均策略和时间分散化 策略等。 在人们的投资过程中，人是最具主观能动性的，具有投资价值的股票必须有大资金的买进，有投资大 众的认可才能够上涨。因此，将心理分析与传统的投资学分析相结合，将 有助于提高投资收益率。
四、证券投资分析的主要步骤
Leabharlann Baidu
资料的收集与整理
1.证券投资信息资料的收集 2.证券投资信息资料的分类 3.证券投资信息资料的保存和使用管理
（一）
实地考察
（三）
案头研究
（二）
撰写分析报告
（四）
1999年上半年，世界石油价格从10美元一桶上升到18美元一桶，当时我国石油价格实行国家管制， 只有辽河油田一家的价格和国际市场接轨。但是1999年中报发布时，辽河油田的业绩很不好，每股收益从 1998年年报的0. 126元跌到0. 001 6元。因此股票价格也出现暴跌。根据石油价格上升而股票价格下跌这 种情况，似乎有投资机会，但是要决定是否能够投资还必须了解以下资料：（1)辽河油田的生产成本是多 少？销售利润率是多少？（2)中国需要石油的情况，市场容量以及供求关系。（3)世界石油未来的价格走 向。(4)根据生产成本以及以往的生产数量的数据测算这家公司的未来盈利以及内在价值，同 时运用心理 学分析预测投资大众可能的反应状况。
为解答以上问题，笔者到省图书馆现刊阅览室查找有关石油化工类的杂志，通过国内与国际石油网站 查找资料。经过检索得知：辽河油田石油生产成本每桶12〜13美元，1998〜1999年世界石油价格的大幅 度下跌，造成了该公司1999年年初的亏损，中报微利表明该公司已经弥补亏损开始盈利了。由于到了冬天， 北方地区需要取暖，石油消耗量更大，因此，世界石油价格下半年预计将达到25美元以上一桶。中国已经 从石油出口国变为石油进口大国，预计到2003年中国每年将进口石油8 000万吨。通过综合分析得出可以 买进该公司股票。最终，石油价格上升到每桶30美元以上，该公司股票受到国家全面放开石油价格的利好 消息影响，价格上升了 300%，远远超过同期股票价格指数的涨幅 。
证券投资是指投资者(法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价 证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行 综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中的一个重要环节。
案例导读
小李从事股票投资活动时间不长，他买卖股票的方法 就是听消息，谁告诉他某只股票不错，有庄家，他就买进。 有天他看到某只ST的股票股价涨得很好，而且市场传言会 进行资产重组，因此追涨买进。但他买进后股价就连续下 跌，封死在跌停的位置卖不掉，最后该公司被摘牌并停止 上市。小李的投资存在什么问题？
一、证券投资分析的含义
票，如果没有大资金的买进，不能够得到投资大众的认可，那么在短期内也很难有较好的表现，过早地买
进就会降低资金的使用效率。为了提高资金的使用效率，我们就可以将技术分析法与心理分析法结合起来， 通过技术分析判断备选的证券是否处于底部区域，通过量价分析、筹码分析、信息与心理分析判断所选定 的股票是否能够得到投资大众的认可，是否在短期内有启动的迹象，确定最佳的买卖时机。这样，我们就 可以提高投资资金的使用效率，将三种 分析方法较好地融为一体。
（四）其他渠道
其他渠道包括通过家庭成员、朋友、邻 居等介绍，到商场看公司产品的畅销程 度，调查上市公司的竞争对手等。 信息的收集、分类、整理和保存是进行 证券投资分析最基础的工作，是进行证 券投资分析的起点。分析人员最终所提 供分析结论的准确性，除了取决于采用 的分析方法和分析手段外，更重要的是 取决于占有信息的广度和深度。