[经济学]第三章 货币的时间价值

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3、货币时间价值的实质
货币不是任何时候、任何情况下都会产生价 值增值，只有投资才能产生回报。资金不会必 然产生价值增值，投资者分享实业资本所创造 的利润是货币时间价值的实质。
一般而言，投资期限长短与投资回报水平高 低呈正比关系。
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4、研究货币时间价值的作用
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⑵ 对个人理财的作用
例3-3 假如你买彩票中奖，博彩机构提出两 个支付方案：一次性向你支付30000元；分5 年向你每月支付1000元，你选择哪一个支付 方案？
例3-4 某朋友同我商量，要我从今年底起， 每年末借给他5000元，共借10年；从第11年 起，每年末他给我还10000元，共还10年。现 时市场利率10％。从经济角度作出决策：我是 否应把钱借给他？
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资金时间价值计算方法
资金时间价值，指的是一定量的货币资 金随着时间的推移而形成的增值额。也 就是说，发生在不同时点上的同类金额 货币资金在价值上是不同的。资金时间 价值的表现形式就是利息。利息有单利 计息法和复利计息法两种计算方法。
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单利计息法
FP1in
式中：Fn 为n期本利和，P为期初本金，i为每 一计息期利率，n为计息期数。 我国基本建设贷款是按复利计息的。
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单利法的缺点是每期末的利息不再计利 息，也即不再考虑利息的时间价值，因 而不能完全反映资金的时间价值，而复 利法克服了单利法的缺点，对本金和利 息都考虑其时间价值，真实地反映了资 金随时间增值的客观规律。
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利用资金等值的概念，可以把在一个时 点发生的资金金额换算成另一个时点的 等值金额。这一过程叫资金等值计算。
把将来某一时点的资金金额换算成现在 时点的等值金额称为“折现”或“贴现”。
将来时点上的资金折现后的资金金额称 为“现值”（P）。与现值等价的将来某 时点的资金金额称为“终值”（F）。
及现金流的大小和流向。图中横轴表示时间轴，
时间坐标的单位一般以年计（也可以用半年，
季和月等作为时间单位），时间轴上的点称为
时点，时点通常表示的是该年的年末，同时也 是下一年的年初。0点为起始时刻（基准年）， 向右延伸表示时间的延续，垂直线段的长度与
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现金流量及现金流量图
企业在生产经营过程中伴随着资金的流 动。把企业在每个时点上现金流入和现 金流出的差称为净现金流量。
在项目建设和生产的整个项目寿命期内， 经常不断会发生资金收支，也就是现金 流入与现金流出，统称为现金流量。
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现金流量图
பைடு நூலகம்
10000元/年 15000元·
⑴ 对企业财务管理的作用
例3-1 假如你所在的公司向银行借款1亿元 人民币，期限为5年，年利率为8.5%，采用复 利方式等额本息法逐月偿还，问每月应偿还多 少贷款？
例3-2 某项目共耗资50万元，期初一次性 投资，经营期10年，资本成本10%，假设每 年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每 年至少收回多少投资才能确保该项目可行？
0
1234 56
时间（年）
30000元
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在项目寿命期内，各种现金流入和现金 流出的数额和发生的时间都不尽相同， 为了便于分析，通常采用如上图的形式 表示项目在一段时间内的现金流量。
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现金流量图（如上图）是在时间坐标上用带箭 头的垂直线段形象地表示现金流发生的时间以
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资金等值计算
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资金等值的概念
在资金时间价值的计算中，等值是一个 十分重要的概念。资金等值是指在考虑 时间因素的情况下，不同时点发生的绝 对值不等的资金可能具有相等的价值。 例如，在年利率为5%的时候，现在的 200元等值于5年末的255.26元，而2年末 的110.25元等值于现在的100元。
不同时间发生的等额资金在价值上是不等 的，把一个时点上发生的资金金额折算成 另一个时点上的等值金额，称为资金的等 值计算。
把将来某时点发生的资金金额折算成现在 时点上的等值金额，称为“折现”或“贴现”。
将来时点上发生的资金折现后的资金金额 称为“现值”。
与现值等价的将来某时点上的资金金额称
为“将来值”或“终值”。
单利计息，指仅用本金计算利息，利息 不再生利息。
Fn＝ P（1＋ i ·n）
式中：Fn 为n期本利和，P为期初本金，i 为每一计息期利率，n为计息期数。
我国国库券的利息就是以单利计算的， 计息周期为“年”。
银行存款利息，都是用单利计算的。
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复利计息法
复利计息，指不仅仅对本金计息，对利息也计 息，也称“利滚利”，即复利是把每一计息期 末的本利和作为下一计息期的本金。
第三章 货币的时间价值
第一节 货币时间价值的概念 第二节 货币时间价值的计算 第三节 货币时间价值的应用
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第一节 货币时间价值的概念
1、货币时间价值的概念
所谓货币时间价值又称资金时间价值，是指货 币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增 值的现象。
Sidney Homer 在《利率的历史》一书中举例 说：假如将1000美元按8%的利率投资，400年 后，这笔钱将变成23×1024美元。由此可见时间 价值的威力。
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2、货币时间价值的表现形式
货币的时间价值有两种表现形式：一种是绝 对数形式——利息；一种是相对数形式——利 率。
在不考虑通货膨胀和风险的情况下，通常以 社会平均资金利润率代表货币的时间价值。由 于社会平均资金利润率的数据难以取得，在实 践中通常用利息、利息率或折现率代表货币的 时间价值。
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需要说明的是，“现值” 并非专指一笔 资金“现在”的价值，它是一个相对的 概念。一般来说，将t＋k个时点上发生的 资金折现到第t个时点，所得的等值金额 就是第t＋k个时点上资金金额的现值。
例如，本金就是一种现值，本利和就是 一种终值。
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资金等值计算