金融市场学-张亦春-第五版-PPT-(2)汇总.ppt
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现款 转贴现：办理贴现业务的银行将未到期票据，再向其他银行进行贴现
的票据转让行为 再贴现：商业银行将未到期票据向中央银行再次贴现的票据转让行为
第四节 银行承兑票据市场
贴现利息 贴现额贴现期（天数） 月贴现率 30
实际贴现额 贴现额贴现利息
例题：假设某银行承兑汇票金额15000万元，贴现率3%，贴现期限 30天，求该汇票的贴现金额？
5.寄出汇票，要求承兑
乙国银行
甲国银行
6.承兑后汇票返回
4.开立 汇票
2.开立信 用证
出口商
1.签订进出口协议 3.发货
进口商
第四节 银行承兑票据市场
初级市场
出票：出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为 承兑：付款人承诺到期支付汇票金额的票据行为
二级市场
背书：以将票据权利转让给他人为目的的票据行为 贴现：急需资金的持票人将未到期票据背书转让给银行，向银行兑取
拍卖方式发行
竞争性方式投标 非竞争性方式投标
第六节 短期政府债券市场
特征
第二章
货币市场
货币市场是一年期及一年期以内的短期金融工具 交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货 币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以 便随时可以获得现实的货币。
短期金融工具有准货币之称。
第一节 同业拆借市场
同业拆借市场（同业拆放市场），是指金融机构之间以货币 借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。
所谓回购协议，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商 签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所 卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。
从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。
第二节 回购市场 (交易原理 )
回购协议签定时
内可分次发行。
第四节 银行承兑票据市场
售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付 款人承诺到期付款，在票面上写明承兑字样并签章， 就成为承兑汇票。
承兑汇票分为商业承兑汇票与银行承兑汇票
以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑 票据市场。
第四节 银行承兑票据市场
Baidu Nhomakorabea
银行承兑汇票的产生 在国际贸易中的优势 在国内贸易中的运用
贴现利息 1500030 3% 37.5(万元） 360
实际贴现金额 15000 — 37.5 14962.(5万元）
第四节 银行承兑票据市场
从借款人角度：
低于传统银行贷款利息 比发行商业票据更便利
从银行角度
不必动用自己资金即可赚取手续费 增加银行的信用能力 出售银行承兑汇票的资金不用缴纳准备金
同业拆借市场中的交易既可以通过市场中介人，也可以直接联系 交易。
四、同业拆借市场的拆借期限与利率
拆借期限：隔夜、1—2天、1—2周、1个月、接 近或达到一年。
拆息率：按日计息。
伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡银行 同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、 SHIBOR
第二节 回购市场 (概念)
第三节 商业票据市场的要素
发行者 面额及期限 销售（直接销售；间接销售） 信用评估 发行价格和发行成本 发行商业票据的非利息成本 投资者
第三节 商业票据市场（利率）
商业票据实际利率
折扣金额 发行价格
360 距到期日天数
折扣金额 面额—发行价格
发行价格
1
面额 实际利率 距到期日天数
360
债券 正回购方
资金
回购协议到期时
正回购方
资金 债券
逆回购方 逆回购方
逆回购协议：从资金供应者的角度出发相 对于回购协议而言的。买入证券的一方同 意按约定期限以约定价格出售所买证券。
第二节 回购市场及其风险
回购交易计算公式：
I PP RRT / 360
RP PP I
其中，PP表示本金，RR表示证券商和投资者所 达成的回购时应付的利率，T表示回购协议的期 限，I表示应付利息，RP表示回购价格。
例如：某商业票据的报价：票面金融1000万元，利率 3.06%，到期期限30天，则该票据的贴现价格为：
发行价格
1000
1 3.06%
30
997.46（7 万元）
360
专栏：短期融资券
短期融资券是由企业发行的无担保短期本票，是企业依照《银行间债券 市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市 场发行和交易并约定在一定期限内（1年以内）还本付息的有价证券。
从投资者角度
安全性和流动性比较高
第六节 短期政府债券市场
短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限 在一年以内的债务凭证。
一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。
以贴现方式发行
美国91天和182天国库券每周一发行，52周国库券每月的第三周发行
发行目的 满足政府部门短期资金周转的需要 为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具
回购利率的决定
回购证券的质地 回购期限的长短 交割的条件 货币市场其它子市场的利率水平
第三节 商业票据市场（概念）
商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资 者的一种短期无担保承诺凭证。
商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票 据交易的市场。
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯 到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主 要购买者是商业银行。
发行人为非金融企业？ 是一种短期债券品种，期限不超过（≤）365天； 发行利率（价格）由发行人和承销商协商确定； 发行对象为银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行； 实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%； 发行体制比较市场化，发行审核方式为注册制，一次注册通过，在两年
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的 差额以及解决临时性的资金短缺需要。
第一节 同业拆借市场
同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴 随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。
拆借交易不仅发生在银行之间，还发生在银行与 其它金融机构之间。
二、同业拆借市场(参与者)
商业银行：既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者 非银行金融机构：证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等 外国银行的代理机构和分支机构
的票据转让行为 再贴现：商业银行将未到期票据向中央银行再次贴现的票据转让行为
第四节 银行承兑票据市场
贴现利息 贴现额贴现期（天数） 月贴现率 30
实际贴现额 贴现额贴现利息
例题：假设某银行承兑汇票金额15000万元，贴现率3%，贴现期限 30天，求该汇票的贴现金额？
5.寄出汇票，要求承兑
乙国银行
甲国银行
6.承兑后汇票返回
4.开立 汇票
2.开立信 用证
出口商
1.签订进出口协议 3.发货
进口商
第四节 银行承兑票据市场
初级市场
出票：出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为 承兑：付款人承诺到期支付汇票金额的票据行为
二级市场
背书：以将票据权利转让给他人为目的的票据行为 贴现：急需资金的持票人将未到期票据背书转让给银行，向银行兑取
拍卖方式发行
竞争性方式投标 非竞争性方式投标
第六节 短期政府债券市场
特征
第二章
货币市场
货币市场是一年期及一年期以内的短期金融工具 交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货 币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以 便随时可以获得现实的货币。
短期金融工具有准货币之称。
第一节 同业拆借市场
同业拆借市场（同业拆放市场），是指金融机构之间以货币 借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。
所谓回购协议，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商 签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所 卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。
从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。
第二节 回购市场 (交易原理 )
回购协议签定时
内可分次发行。
第四节 银行承兑票据市场
售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付 款人承诺到期付款，在票面上写明承兑字样并签章， 就成为承兑汇票。
承兑汇票分为商业承兑汇票与银行承兑汇票
以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑 票据市场。
第四节 银行承兑票据市场
Baidu Nhomakorabea
银行承兑汇票的产生 在国际贸易中的优势 在国内贸易中的运用
贴现利息 1500030 3% 37.5(万元） 360
实际贴现金额 15000 — 37.5 14962.(5万元）
第四节 银行承兑票据市场
从借款人角度：
低于传统银行贷款利息 比发行商业票据更便利
从银行角度
不必动用自己资金即可赚取手续费 增加银行的信用能力 出售银行承兑汇票的资金不用缴纳准备金
同业拆借市场中的交易既可以通过市场中介人，也可以直接联系 交易。
四、同业拆借市场的拆借期限与利率
拆借期限：隔夜、1—2天、1—2周、1个月、接 近或达到一年。
拆息率：按日计息。
伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡银行 同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、 SHIBOR
第二节 回购市场 (概念)
第三节 商业票据市场的要素
发行者 面额及期限 销售（直接销售；间接销售） 信用评估 发行价格和发行成本 发行商业票据的非利息成本 投资者
第三节 商业票据市场（利率）
商业票据实际利率
折扣金额 发行价格
360 距到期日天数
折扣金额 面额—发行价格
发行价格
1
面额 实际利率 距到期日天数
360
债券 正回购方
资金
回购协议到期时
正回购方
资金 债券
逆回购方 逆回购方
逆回购协议：从资金供应者的角度出发相 对于回购协议而言的。买入证券的一方同 意按约定期限以约定价格出售所买证券。
第二节 回购市场及其风险
回购交易计算公式：
I PP RRT / 360
RP PP I
其中，PP表示本金，RR表示证券商和投资者所 达成的回购时应付的利率，T表示回购协议的期 限，I表示应付利息，RP表示回购价格。
例如：某商业票据的报价：票面金融1000万元，利率 3.06%，到期期限30天，则该票据的贴现价格为：
发行价格
1000
1 3.06%
30
997.46（7 万元）
360
专栏：短期融资券
短期融资券是由企业发行的无担保短期本票，是企业依照《银行间债券 市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市 场发行和交易并约定在一定期限内（1年以内）还本付息的有价证券。
从投资者角度
安全性和流动性比较高
第六节 短期政府债券市场
短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限 在一年以内的债务凭证。
一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。
以贴现方式发行
美国91天和182天国库券每周一发行，52周国库券每月的第三周发行
发行目的 满足政府部门短期资金周转的需要 为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具
回购利率的决定
回购证券的质地 回购期限的长短 交割的条件 货币市场其它子市场的利率水平
第三节 商业票据市场（概念）
商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资 者的一种短期无担保承诺凭证。
商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票 据交易的市场。
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯 到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主 要购买者是商业银行。
发行人为非金融企业？ 是一种短期债券品种，期限不超过（≤）365天； 发行利率（价格）由发行人和承销商协商确定； 发行对象为银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行； 实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%； 发行体制比较市场化，发行审核方式为注册制，一次注册通过，在两年
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的 差额以及解决临时性的资金短缺需要。
第一节 同业拆借市场
同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴 随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。
拆借交易不仅发生在银行之间，还发生在银行与 其它金融机构之间。
二、同业拆借市场(参与者)
商业银行：既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者 非银行金融机构：证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等 外国银行的代理机构和分支机构