双汇发展个股分析报告

目录

双汇发展个股分析 (1)

一、行业背景分析 (1)

（一）市场需求 (1)

（二）行业现状 (2)

（三）国家宏观政策 (3)

二、双汇公司运营状况 (4)

（一）管理模式 (4)

（二）双汇火腿肠优势分析（strength） (5)

（三）双汇火腿肠的劣势分析(weakness) (7)

（四）双汇火腿肠的机会分析(opportunity) (8)

（五）双汇发展财务状况分析 (9)

超强的盈利能力 (9)

稳健的偿债能力 (11)

高效的营运能力 (12)

三、双汇发展的影响因素 (12)

（一）经济全球化 (12)

（二）消费者习惯 (13)

（三）企业本身因素 (13)

四、公司股票及投资分析 (15)

（一）公司股票分析 (15)

（二）技术分析 (17)

双汇发展个股分析

一、行业背景分析

（一）市场需求

现在社会不断进步，经济快速发展，随着人们生活水平的提高，人们的食物消费结构也慢慢的发生了变化，给食品加工业发展创造了巨大的需求空间，最主要的是肉类消费的不断增长。

目前，我国人均GDP刚刚超过3000美元，仅为日本的十分之一；国内个人消费支出占国内生产总值的比例由1981年的52.5%下降到2009年的35.1%。城乡居民的肉消费量还没有达到台湾地区人均70公斤的水平，增长潜力很大。特别是农民的肉类消费，还有较大增长的空间。据资料显示，2010年全国肉类产量达到7850万吨，禽蛋产量2760万吨，分别比上年增长了2.6%和1.5%，但人均肉类占有量仍低于2005年人均59.2公斤的水平。牛羊肉供应一直偏紧。客观的说，我国肉类市场供求处于有限平衡的状态。随着我国人口总量的增长和工业化、城市化的推进，特别是个人消费支出占国内生产总值比例的渐进提高，对肉类食品的市场需求必将持续扩大。

市场需求的扩大，对双汇的发展有很好的促进作用，同时在通胀的大背景下，双汇同样面临着原材料和劳动力成本增加的困难。但猪肉价格对整个市场物价有着至关重要的影响，在国家一系列调控物价

的措施中，其价格在长期内会保持相应的稳定，作为中国最大的肉制品加工企业，双汇不断进行管理创新、技术创新、市场创新，企业实现了持续、快速、健康发展：营业收入由1984年前的不足1000万发展到2010年的500亿元，年均增长35%，在行业中处于至关重要的地位。

（二）行业现状

如今经济发展迅速，行业之间竞争十分激烈，肉制品行业也不例外，如今，双汇和雨润、金锣为一线品牌，几乎占据了整个肉制品行业的百分之八十，三者竞争十分激烈，三者分别占据着自己的市场，双汇主要在华北、东北、华南地区，在这些地区里以绝对优势占据市场的主导地位，以综合实力第一为，高温肉制品第一位，低温肉制品第二位，以接近百分之四十的市场占有率确立了本行业的龙头地位，而雨润和金锣分别占据着销量第二位，低温肉制品第一位，生猪屠宰初加工第一位，高温肉制品产销第二位，确立着国内肉制品行业的三足鼎力

在这三家一线品牌发展的同时，其他企业也不甘落后，其中有美好、唐人神、德利杰、希杰、春都等品牌，他们都奋力想着第一品牌挺进，这些企业都是区域性强势品牌，占据着本地的一大份市场份额，例如：美好：以绝对优势占据以成都为中心的西南区域市场；唐人神：在总部所在地湖南省和周边湖北、广西、广东等省以区域性口味的产品占据相当一部分市场；德利斯：在总部所在地山东省和华东等区域，

以低温肉类制品抢占一大部分市场份额，并开始向全国快速扩张。

还有一些地方的弱势品牌，在本地市场有一定的知名度，这些品牌虽然比不上一线品牌和二线品牌，但也占据了很大的份额，因为许多人舍近求远，选择本地品牌，这些竞争企业对双汇的发展产生着双重影响。

（三）国家宏观政策

在过去的一年里，世界经济经历了缓慢而不平衡的复苏——发达国家经济复苏的态势晦暗不明，以中国为代表的新兴市场国家成为世界经济增长的主要引擎——世界经济潮流的催化力量正在悄然的发生转化。伴随着强劲的增长，新兴经济体或将成为大量溢出资金的流向地，并在其多因素的合力作用下，对其资产价格和物价形成长期压力，推动了这些国家的通货膨胀。作为经济快速发展国家的代表，中国正面临着通胀压力的严峻形势。在我国通胀压力巨大的当下，食品行业是通胀贡献率的主力之一。在过去的2010年，“蒜你狠”、“姜你军”、“豆你玩”等涨价热词轮番的刺激着国人的“食觉”神经。但是，曾经一直是食品涨价风向标的“肉类”，却没有在2010年的“涨声一片中”。甚至，其2010年通胀贡献率为负增长。不过，在全国面临通胀压力的大环境下，肉类食品在2011年同样的面临着涨价的压力，并且，价格的上涨预期压力很严重。

针对当前形势的特点，中央经济工作会议将宏观调控的重点放在处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，

加快推进经济结构战略性调整，把稳定物价放在更加突出的位置，切实增强经济发展的协调性、可持续性和内动力。这对我国肉类食品业的发展有着至关重要的影响。

二、双汇公司运营状况

（一）管理模式

双汇集团实施集团化管控模式，按照产业布局和发展需要，建立鲜冻品事业部、肉制品事业部、化工包装事业部、养殖事业部等，推行目标管理、预算管理、标准化管理、供应链管理、质量管理和企业的信息化。企业先后通过ISO9000、ISO14001、HACCP等体系认证，实施标准化管理、产业化经营、信息化控制。但是，在2011年发生的3.15瘦肉精事件，不仅仅只是双汇一家出现问题，而是整个行业普遍存在这一问题，这一事件在给我们敲响了食品安全的警钟。这不仅说明双汇的管理制度还存在一些缺陷，还说明了肉制品行业的管理机制尚待完善。

新中国成立以前，在中国肉食文化中，一直延续着自宰、自销，手工作坊式的传统模式。直到新中国接受和引进前苏联的技术援助，才在我国的一些大城市建立起了规模化的工业化的屠宰场，但计划经济时代的肉类品都是凭票领取的，因此，这些肉类生产企业都是在“襁褓”中过日子，在改革开放以后，我国的各大肉类生产企业都走向衰落。双汇集团、雨润集团、春都集团就是在这种背景下发展起来的，