集团资本运营分析报告文件

复星集团资本运营分析报告

集团简介：

上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。自创业以来，复星集团在社会各界的关怀和关心下，通过十年坚实的进展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。2002年，复星集团在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。

集团股权结构：有否股权比例？

集团核心业务：

公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成为医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终端客户，通过上市以来快速、稳健地进展，差不多形成医疗诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有核心竞争力和行业地位的主营业务板块。

进展历程：

1992年11月广信科技咨询公司成立，主营业务市场调查和咨询

1993年，广信更名复星

1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元

1998年，复星实业改制上市，募集资金3.5亿

2000年9月，复星实业参股上海雷允上北区医药股份有限公司

2000年10月11日，友谊复星成立于，注册资本4亿元，其中上海友谊集团占52%股权，复星集团占48%股权。

2000年11月底，上海友谊复星(控股)有限公司控股上海友谊(集团)。

2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———

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友谊股份———联华超市的控股链。

2001年2月，复星实业收购河南信阳信生制药有限公司90.3%的股权，间接持有羚锐股份（第二大股东）。

2001年5月，复星实业参股天津药业集团有限公司，间接控股天药股份。

2002年5月,复星实业所属上海复星医药产业公司参股武汉中联药业。

2002年6月,复星实业在渝合资组建的重庆药友制药有限责任公司和重庆医药工业研究院有限责任公司。

2002年6月，复星实业收购豫园商城，间接控股上海童涵春制药厂

2003年1月16日，复星集团和中国医药集团总公司共组注资组建国药集团医药控股有限公司。

关键事件：

1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元，完成了复星集团壮大的资本原始积

累，为日后公司的改制上市奠定了坚实的基础。

1998年，复星实业改制上市，募集资金3.5亿，为复星实业的急剧扩张提供充实的资

金来源。

2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市

的控股链。2001年2月，复星实业收购河南信阳信生制药有限公司90.3%的股权，间接持有羚锐股份（第二大股东）。2001年5月，复星实业参股天津药业集团有限公司，间接控股天药股份。2002年6月，复星实业收购豫园商城，间接控股上海童涵春制药厂。上述事件完成了复星集团的资本经营和产业经营的紧密结合，构建了生物医药的“联合舰队”，实现了复星实业在生物医药行业的强势地位。

资本运营模式分析：

1、战略性兼并收购：产业链上的纵向收购，使联系紧密的经

营活动协作变得更加容易；产业内的横向兼并收购，形成企业的规模效应，占据市场。

（1）收购上市公司母公司的大部分股权以达到间接操纵或

参股上市公司的目的。

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复星实业收购河南信阳信生制药有限公司90.3%的股权，间接持有羚锐股份

复星实业参股天津药业集团有限公司，间接控股天药股份

（2）直接收购或参股药业公司以达到其区域性扩张的目的。复星实业收购重庆药友制药有限公司

复星实业参股上海雷允上北区药业股份有限公司

复星实业出资参股重庆医药工业研究所有限责任公司

（3）与不的公司组建新的药业公司

复星集团与中国医药集团公司共同组建国药集团医药控股有限公司

（4）为收购企业组建新公司，便于收购运作或待完成收购后集团内进行股权转让以

整合资产

投资组建复星投资，收购豫园商城

复星集团与友谊集团组建友谊复星集团，通过友谊复星集团收购友谊股份

2、集团内产权转让，进行产业整合

友谊复星集团收购友谊股份后，复星集团所持股份转让给复星实业

复星实业转让福建兴业银行股份和兴业证券股份给复星集团控股的上海复星产业投资有限公司，猎取大量现金投入医药产业

复星集团受让部分复地集团股权给复星实业

3、通过资本市场筹措资金，加快企业进展

2000年7月，复星实业向社会公众配售股份22,500,000股4.5亿元

2002年，复星实业发行债券11亿可转换公司债券

4、新业务试验性投资

控股股东南钢集团公司已与复星系的上海复星、复星产业投资、上海广信科技共同合资成立南京钢铁联合有限公司（南钢集团占40%，三家复星占60%）。

豫园商城和复星投资出资共同组建设立德邦证券有限责任公

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司，涉足证券行业

收购豫园商城，涉足商贸流通领域

投资组建复地（集团）股份有限公司，积极涉足房地产行业投资组建上海复星信息产业进展有限公司，涉足媒体经营、IT实业和互联网三大产业

依照投资行业具体分析：

医药行业

复星实业收购兼并依照公司战略布局，有选择性地进行区域扩张，特不重视医药连锁的零售业务。

华北市场：北京金象复星大药

华中市场：武汉中联药业

西南市场；重庆药友制约、重庆医药工业研究所有限责任公司

选择企业标准：（1）企业要有竞争力

（2）在行业中要有相当的地位

（3）投资当年有比较好的回报

盈利状况：

收购企业成长性和赢利性较好，为复星实业制造巨额回报。

目前复星实业控股及参股的医药公司2001年度经审计的净资产收益率分不为：上海复星药业有限公司14.6％，上海药房股份有限公司24.21％，北京金象复星医药股份公司6.34％，上海雷允上北区药业股份公司8.96％，上海新世纪药业有限公司9.09％，北京永安复星医药股份公司15.2％，湖州复星医药有限公司10.86％。目前与复星实业有资产关系的医药商业企业的净资产收益率均远高于行业平均净利润率。

毛利润差不多不变的前提下，单项主营业务收入增长了72％，达到近6亿元的销售水平，其中该公司控股的重庆药友，其核心产品阿托莫兰2002年销售额达到了9500万元；广西花红药业，其核心产品花红片2002年销售额达到了16000多万元。

在医药商业领域，该公司拥有复星大药房、上海药房、金象大药房、永安堂等闻名品牌的零售连锁店500余家，有资产关系的医药商业企业年销售规模达25亿元，在上海、北京等地市场占据重要的地位。

复星实业要紧财务指标对比

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