证券投资结课论文

全聚德股份有限公司股票投资分析

摘要：随着社会的进步，人们生活水平的不断提高，顾客对产品的质量的要求也越来越高，服务要求方式更加多样化，同时对于品牌的意识也是更加强调，这就为全聚德的拓展提供了条件，全聚德可以凭借其老字号的威名吸引消费者和投资者。

关键字：全聚德餐饮业财务股票投资

1公司背景及简介

中国全聚德（集团）股份有限公司（以下简称本公司），原为北京全聚德烤鸭股份有限公司，是经北京市经济体制改革委员会京体改委字（1993）第200号文批准，由中国北京全聚德烤鸭集团公司（后更名为中国北京全聚德集团有限责任公司）联合中国宝安集团股份有限公司、北京市综合投资公司（现为北京能源投资（集团）有限公司）、上海新亚（集团）股份有限公司（后更名为上海锦江国际酒店发展股份有限公司）、中国华侨旅游侨汇服务总公司和北京华北电力实业总公司作为发起人，并向社会法人和内部职工定向募集设立的股份有限公司。本公司于1994年6月16日在北京市工商行政管理局登记注册，营业执照注册

2007年11月20日，中国全聚德（集团）股份有限公司在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称：全聚德，股票代码：002186，成为中国第一家进入资本市场的餐饮企业。

2宏观分析

2.1经济政策

2.1.1经济因素

随着经济的不断发展，居民的可支配收入不断增加，购买力就在不断增加，极大地刺激了人们的餐饮消费，随着经济在外餐饮消费性支出增加，这对全局的来讲无疑是一个良机。

2.1.2政治因素

2007年新颁布的《商业特许经营管理条例》，有利于促进特许经营的健康、有序发展。可以加快产品的流通和分销。

北京市商务委员会提出要将2010年作为京城美食年，从春节开始到年底将推出一系列的促销活动。北京烹饪协会计划在今年组织北京餐饮产业大会，同时，推出北京餐饮前50强企业和百强门店，以此来推动北京餐饮业的发展，这必然进一步提升公司的影响力。

2.2行业环境

2.2.1行业现状

随着社会的进步，人们生活水平的不断提高，顾客对产品的质量的要求也越来越高，服务要求方式更加多样化，同时对于品牌的意识也是更加强调，这就为全聚德的拓展提供了条件，全聚德可以凭借其老字号的威名吸引消费者和投资者。近些年的H1N1，H1N9等，使得人们个人卫生和疾病预防。这对于我国的特许经营的餐饮行业来说是件好事，能够促进他们走向标准化的轨道。而全聚德又是走特许经营商业模式的企业，标准化的运作和统一的管理塑造了其产品的健康形象和品质保障。同时，人们越来越重视合理的个人膳食，不但吃饱还要吃好，食物的营养价值与预防疾病的附加作用得到消费者的重视。全聚德向来以均衡饮食为文化倡导，为顾客建议健康的饮食菜系搭配，迎合人们观念的更新。

由于第三产业逐年上升，使得人们的就业机会增加，随着就业水平的提高，人们生活水平不断攀升,为全聚德的消费提供了保障。

2.2.2餐饮市场竞争态势

（1）从竞争内容看，重点由单纯的价格竞争、产品质量的竞争，发展到产品与企业品牌的竞争，文化品位的竞争。不仅要善于运用传统的、常规的竞争手段，还要善于随时根据市场情况的变化而调整竞争策略，运用新的更高层次的竞争手段。

（2）从竞争规模看，重点由单店竞争、单一业态竞争，发展到多业态、连锁化、集团化、大规模的竞争。随着餐饮市场的扩大，餐饮企业的规模也在不断扩大，在向多业态、集团化、连锁化，大卖场发展。这种态势加剧了市场竞争的复杂性与激烈程度。

（3）从竞争地域看，由在本地发展走向外地发展，由小城市向大中城市发展，由东部沿海向中西部地区发展；也有的是由大城市向中小城市延伸，由西部向东部延伸。综观近年来涌现出的一批大的餐饮公司和连锁企业，共同的特点是它们都寻求向外地扩张，立足和占据外地市场，打进中心城市和国际性大都市。（4）从竞争对象看，以民营企业与国有企业竞争为主，发展到以民营企业之间的竞争为主，进而发展到国内企业与外资企业的竞争加剧。餐饮业是改革开放比较早的一个行业，餐饮市场也比较早地向外资开放。

2.3技术与环境

2.3.1技术因素

全聚德有很多膳食的配方拥有专利权，随着科技的进步，对于其新产品的开

发和生产有着催化的作用，可以不断增加产品种类，扩充产品线。科技的进步还体现在互联网上，随着网络的进步，全聚德总部对于加盟分布的监督和控制就可以轻松实现，是过去一些繁杂的事情可以通过互联网轻松实现。另外，可借助互联网这个平台做产品的推广和公司形象的宣传。

2.3.2环境因素

采用优质的原料北京填鸭。北京填鸭品种好，体形丰满，肌肉细嫩，有脂肪层。。现在全聚德与京郊的鸭场签定购销合同，指导鸭场按全聚德的质量标准喂养，从而保证鸭子的质量，并且蕴含多种营养素，老字号品牌，还曾是皇帝的御膳钦点。更是给全聚德的发展打下了很好的环境基础。

2.4财务分析

2.4.1财务现状

公司今年已实现营业收入194,368.95万元,较上年增加14,137.57万元,同比增长7.84%;实现利润总额21,635.30万元,较上年增加2,443.01万元,同比增长12.73%;实现归属于上市公司股东的净利润15,205.42万元,较上年增加2,287.86万元,同比增长17.71%;接待宾客756.54万人次,同比增长1.22%。EPS1.07元。分配预案:每10股派5元转赠10股。点评: 业绩低于预期四季度费用提升明显公司主营业务为餐饮服务及食品加工销售,拥有生产北京鸭生、熟制品为主的三元金星公司和以生产面食品、专用调料并配送、销售为主营业务的仿膳食品公司。公司餐饮收入同比增长7.21%,商品销售同比增长8.83%,公司商品销售占主营业务收入合计21.33%,同比增加0.25个百分点。我们从公司分季度收入与费用来看,公司12年前三季度总成本占营业总收入在87%-88%,但在四季度,该占比升至97%,主因在于四季度管理和与销售费用占比升至50%以上。全聚德烤鸭单品特许稳步推进2012年,公司新开直营店“全聚德合肥店”1家,收购了“三合一”店“全聚德无锡店”1家;新开全聚德品牌特许连锁企业5家;另外全聚德烤鸭单品特许加盟试点工作平稳推进,目前在北京京伦饭店、河南洛阳餐饮旅游集团所属的3家品牌店和安阳市凤登楼大酒店开始售卖全聚德烤鸭,质量和服务良好。全聚德烤鸭单品特许正在积极探索、稳步推进中。

2.4.2财务预测

截至2013年05月22日，共有10家机构对全聚德2013年度业绩作出预测，平均预测净利润为1.82亿元，平均预测每股收益为1.21元(最高1.38元，最低1.10元)。照此预测，2013年度净利润相比上年增长，增幅为9.85%。（如图）