第七章国际直接融资实务[30页]
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简单的说国际融资是指跨国界的资金融通，他是国内融资 的延伸。
具体而言，在现代经济社会，国际融资是指一国（或地区） 居民通过与非居民建立一系列的信用关系来实现货币资本或其 他形态资本融通的行为。
第一节 国际融资概述
理解国际融资的概念需要注意： （一）国际融资行为是发生在居民与非居民
之间的。 （二）国际融资融通的是货币资本或其它形
三、国际并购融资
1、并购的概念 • 并购（Merger＆Acquisition,M＆A）是指企业间的兼并与收
购。 • 兼并（Mergers）是指两家或者更多的独立企业、公司合
并组成一家企业。通常由一家占优势的公司吸收另一家或 者多家公司。兼并的结果是一个或一些原有的公司消失了， 而接受这些公司资产和责任的兼并公司以自己的名义继续 存续下去。这种形式在我国《公司法》中叫做吸收合并， 是合并的一部分。 • 收购（Acquisition）是指一家企业用现金或者有价证券购 买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资 产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。是否取 得控制权是区分兼并与收购的关键。
态的资本 （三）国际融资是通过居民与非居民建立的
一系列信用关系实现的 （四）国际融资是在国际金融市场上进行的。
二、国际融资的特点
• （一）国际融资风险更大 • （二）国际融资往往要遵循一定的国际惯
例，融资活动还可能受到各种制约 • （三）国际融资本质上是资本的无形交易，
比实物交易具有更大的风险
三、国际融资的作用
第七章 国际直接融资实务
【本章学习目标】
• 通过本章的学习，你应该能够： • 1．了解国际融资的概念、特点和主要分类 • 2．掌握国际直接融资的主要方式 • 3．熟悉国际直接融资各主要方式的特点 • 4．能够结合各种融资方式的特点进行国际
融资活动的分析
第一节 国际融资概述
一、国际融资的概念（International Financing） 从国际融资的发展历史来看，早期的国际融资是伴随着国 际贸易的需要和现代银行的需要建立而发展起来的。
（三）国际并购类型
• 2、根据出资方式划分 • （1）现金购买资产式并购 • （2）现金购买股票式并购 • （3）股票换取资产式并购 • （4）股票互换式并购
（三）国际并购类型
• 3、根据是否利用目标企业自身资产情况 • （1）杠杆收购 • （2）非杠杆收购
（三）国际并购类型
• 4、按并购企业对目标企业进行收购的态度 划分
（二）国际股票融资的主要方式
国际股票融资依照其发行与上市结构的不同 大致可以分成以下几种： 1、境外上市外资股方式 2、境内上市外资股方式 3、存托凭证境外上市方式
二、海外投资基金融资
1、海外投资基金融资的概念 所谓投资基金就是一种利益共享、风险共 担的集合投资制度，它通过发行基金证券， 集中投资者的资金，交由基金托管人托管， 由基金管理人管理，主要投资于股票、债 券等金融工具的投资。
• （二）按照国际融资目的划分，国际融资 可分为国际贸易融资、项目融资和一般融 资。
• （三）按照国际融资期限划分， 国际融资 可分为短期融资（融资期限在一年以内）、 中期融资（期限在1-5年）、长期融资（5年 以上，最长可达到50年之久）
四、国际融资的主要方式和分类
• （四）按照融资来源划分 国际融资分为国际商业银行融资、国际金融 机构融资、政府融资和国际金融租赁。
第二节 国际直接融资的形式
一、国际股票融资 （一）国际股票融资的概念和特点
国际股票融资即境外发行股票，是指企业 通过直接或间接途径向国际投资者发行股 票并在国内外交易所上市来获得资金的融 通。
（一）国际股票融资的概念和特点
• 国际股票融资具有如下特点： (1) 永久性。 (2) 主动性。 (3) 高效性。
• （1）善意并购 • （2）敌意并购
四、国际债券融资
（一）国际债券的概念和特点
国际债券(international bonds)是指一国政府、 金融机构、工商企业或国家组织为筹措和 融通资金，在国外金融市场上发行的，以 外国货币为面值的债券。
国际并购的概念
国际并购是指一国企业为了达到某种目的， 通过一定的手段和支付方式，将国外企业 的部分甚至全部份额的股份资产收购下来， 对后者的经营管理实行实际的或完全的控 制行为。因此国际并购融资是指通过国际 并购行为来获得资金的融通。
国际并购的动因
（1）扩大生产经营规模，降低成本费用 （2）提高市场份额，提升行业战略地位 （3）取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业
二、海外投资基金融资
• 海外投资基金有很多种分类： • 根据资本来源和运用地域的不同，投资基
金可分为国际基金、海外基金、国内基金 等。
• 海外投资基金是指通过吸收国外的海外投 资基金来获囯外基金管理公司所发行的基 金，大多数是开放型基金，以全球投资人 为销售对象，在国际间筹资后，再投入投 资目标国家的证券市场。
的竞争力 （4）实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获
取超额利润 （5）实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生
产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类 资源 （6）通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分 散投资风险
（三）国际并购类型
• 1、根据并购涉及的产业组织特征划分 • （1）横向并购 • （2）纵向并购 • （3）混合并购
• （一）弥补资金短缺，加快经济发展 • （二）国际融资有利于受资企业技术改造，
推进技术升级 • （三）创造了更多的就业机会 • （四）国际融资有利于国际分工，提高企
业产品的国际竞争力 • （五）外国直接投资推动了我国对外贸易
的发展
四、国际融资的主要方式和分类
• ( 一）根据融资方式的不同,国际融资分为直 接融资和间接融资
2、海外投资基金融资的特点和作用
海外投资基金融资具有如下特点 •Baidu Nhomakorabea（1）海外投资基金的共同特点是，以开放
型为主，且上市销售，并追求成长性，这 就有利于具有持续赢利能力和高成长潜力 的企业获得资金，得到快速的发展。 • （2）投资基金的投资过程分为进入阶段、 增值阶段和退出阶段，在投资的过程中不 一定要求控股。
具体而言，在现代经济社会，国际融资是指一国（或地区） 居民通过与非居民建立一系列的信用关系来实现货币资本或其 他形态资本融通的行为。
第一节 国际融资概述
理解国际融资的概念需要注意： （一）国际融资行为是发生在居民与非居民
之间的。 （二）国际融资融通的是货币资本或其它形
三、国际并购融资
1、并购的概念 • 并购（Merger＆Acquisition,M＆A）是指企业间的兼并与收
购。 • 兼并（Mergers）是指两家或者更多的独立企业、公司合
并组成一家企业。通常由一家占优势的公司吸收另一家或 者多家公司。兼并的结果是一个或一些原有的公司消失了， 而接受这些公司资产和责任的兼并公司以自己的名义继续 存续下去。这种形式在我国《公司法》中叫做吸收合并， 是合并的一部分。 • 收购（Acquisition）是指一家企业用现金或者有价证券购 买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资 产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。是否取 得控制权是区分兼并与收购的关键。
态的资本 （三）国际融资是通过居民与非居民建立的
一系列信用关系实现的 （四）国际融资是在国际金融市场上进行的。
二、国际融资的特点
• （一）国际融资风险更大 • （二）国际融资往往要遵循一定的国际惯
例，融资活动还可能受到各种制约 • （三）国际融资本质上是资本的无形交易，
比实物交易具有更大的风险
三、国际融资的作用
第七章 国际直接融资实务
【本章学习目标】
• 通过本章的学习，你应该能够： • 1．了解国际融资的概念、特点和主要分类 • 2．掌握国际直接融资的主要方式 • 3．熟悉国际直接融资各主要方式的特点 • 4．能够结合各种融资方式的特点进行国际
融资活动的分析
第一节 国际融资概述
一、国际融资的概念（International Financing） 从国际融资的发展历史来看，早期的国际融资是伴随着国 际贸易的需要和现代银行的需要建立而发展起来的。
（三）国际并购类型
• 2、根据出资方式划分 • （1）现金购买资产式并购 • （2）现金购买股票式并购 • （3）股票换取资产式并购 • （4）股票互换式并购
（三）国际并购类型
• 3、根据是否利用目标企业自身资产情况 • （1）杠杆收购 • （2）非杠杆收购
（三）国际并购类型
• 4、按并购企业对目标企业进行收购的态度 划分
（二）国际股票融资的主要方式
国际股票融资依照其发行与上市结构的不同 大致可以分成以下几种： 1、境外上市外资股方式 2、境内上市外资股方式 3、存托凭证境外上市方式
二、海外投资基金融资
1、海外投资基金融资的概念 所谓投资基金就是一种利益共享、风险共 担的集合投资制度，它通过发行基金证券， 集中投资者的资金，交由基金托管人托管， 由基金管理人管理，主要投资于股票、债 券等金融工具的投资。
• （二）按照国际融资目的划分，国际融资 可分为国际贸易融资、项目融资和一般融 资。
• （三）按照国际融资期限划分， 国际融资 可分为短期融资（融资期限在一年以内）、 中期融资（期限在1-5年）、长期融资（5年 以上，最长可达到50年之久）
四、国际融资的主要方式和分类
• （四）按照融资来源划分 国际融资分为国际商业银行融资、国际金融 机构融资、政府融资和国际金融租赁。
第二节 国际直接融资的形式
一、国际股票融资 （一）国际股票融资的概念和特点
国际股票融资即境外发行股票，是指企业 通过直接或间接途径向国际投资者发行股 票并在国内外交易所上市来获得资金的融 通。
（一）国际股票融资的概念和特点
• 国际股票融资具有如下特点： (1) 永久性。 (2) 主动性。 (3) 高效性。
• （1）善意并购 • （2）敌意并购
四、国际债券融资
（一）国际债券的概念和特点
国际债券(international bonds)是指一国政府、 金融机构、工商企业或国家组织为筹措和 融通资金，在国外金融市场上发行的，以 外国货币为面值的债券。
国际并购的概念
国际并购是指一国企业为了达到某种目的， 通过一定的手段和支付方式，将国外企业 的部分甚至全部份额的股份资产收购下来， 对后者的经营管理实行实际的或完全的控 制行为。因此国际并购融资是指通过国际 并购行为来获得资金的融通。
国际并购的动因
（1）扩大生产经营规模，降低成本费用 （2）提高市场份额，提升行业战略地位 （3）取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业
二、海外投资基金融资
• 海外投资基金有很多种分类： • 根据资本来源和运用地域的不同，投资基
金可分为国际基金、海外基金、国内基金 等。
• 海外投资基金是指通过吸收国外的海外投 资基金来获囯外基金管理公司所发行的基 金，大多数是开放型基金，以全球投资人 为销售对象，在国际间筹资后，再投入投 资目标国家的证券市场。
的竞争力 （4）实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获
取超额利润 （5）实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生
产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类 资源 （6）通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分 散投资风险
（三）国际并购类型
• 1、根据并购涉及的产业组织特征划分 • （1）横向并购 • （2）纵向并购 • （3）混合并购
• （一）弥补资金短缺，加快经济发展 • （二）国际融资有利于受资企业技术改造，
推进技术升级 • （三）创造了更多的就业机会 • （四）国际融资有利于国际分工，提高企
业产品的国际竞争力 • （五）外国直接投资推动了我国对外贸易
的发展
四、国际融资的主要方式和分类
• ( 一）根据融资方式的不同,国际融资分为直 接融资和间接融资
2、海外投资基金融资的特点和作用
海外投资基金融资具有如下特点 •Baidu Nhomakorabea（1）海外投资基金的共同特点是，以开放
型为主，且上市销售，并追求成长性，这 就有利于具有持续赢利能力和高成长潜力 的企业获得资金，得到快速的发展。 • （2）投资基金的投资过程分为进入阶段、 增值阶段和退出阶段，在投资的过程中不 一定要求控股。