2017年纯碱行业分析报告

2017年纯碱行业分析报告

一、纯碱行业开工率不断上行 (3)

二、联碱法和氨碱法产能平分秋色，龙头企业规模优势明显 (4)

三、我国纯碱持续净出口，近年来净出口量下降明显 (8)

四、玻璃、氧化铝等需求上升带动纯碱消费增速回升 (8)

1、房地产和汽车带动平板玻璃需求好转 (10)

2、氧化铝和洗涤剂对纯碱需求预计提升10% (11)

五、纯碱价格及价差大幅上行 (12)

纯碱行业开工率不断上行。2016 年国内纯碱产能约为2977 万吨/年，产量为2588 万吨，产能利用率达到87.9%。今年以来，由于环保督查不断深入，行业部分产能受影响，预计2017 年纯碱产能实际约为2900 万，有效产能开工率持续攀升，预计2017 年开工率将达到89.9%，在没有新产能投放前，行业开工率将保持高位。

联碱法和氨碱法产能平分秋色，龙头企业规模优势明显。全国各工艺产能占比情况为联碱法、氨碱法和天然碱法产能占比分别为49.2%、44.8%和6.0%。全行业企业的平均产能规模为74.3 万吨/年。山东海化、三友化工、金山化工、海天生物和中源化学产能分别居前五，产能分别为300 万吨/年、290 万吨/年、170 万吨/年、140 万吨/年和130 万吨/年，产能前五的企业纯碱产能合计为1030万吨/年，占全国总产能32.6%，行业集中度较高。

玻璃、氧化铝等需求上升带动纯碱消费增速回升。玻璃行业占纯碱消费的49%，受房地产以及汽车市场的带动，预计2017 年平板玻璃的总产量将超过8.2 亿重量箱，增幅将超过6%。此外，氧化铝行业受环保、供给侧改革等影响，行业开工率提升，产量逐步提高，2017 年1~7 月合成洗涤剂累计产量为805 万吨，同比增长9.7%。

预计全年产量可达1379 万吨，同比增长6.2%。我们预计随着下游需求好转，2017 年纯碱行业将触底反弹，表观消费量预计达到2539万吨，同比增长5.6%。

纯碱价格及价差大幅上行。纯碱行业供需由宽松向紧平衡转变，价格也从2016 初以来宽幅震荡上升，轻质纯碱和重质纯碱双双冲破