航运金融

• 从事航运金融的主体：主要有航运企业、 港口、造船厂、银行、保险公司、证券公 司、商品及衍生业务的经销商、金融租赁 公司等机构。
• 航运金融的目的：解决航运企业资金不足 和风险等问题，从而促进航运产业的发展 。
航运产业的金融整体解决方案
• （港口金融实际是交通行业金融的一部分 ）
• 1.基于产业价值链的金融整体解决方案 • PAGE.110图4-6 • 2.基于产业主要参与主体的金融整体解决方
• 银团贷款是航运贷款的主要方式。优点：筹资金额大 ，贷款期限长；贷款用途受限制少(与政府贷款和出 口信贷相比)；管理方便(与多头贷款相比)；日常操作 简便(仅与代理行接触)。就贷款人而言，可减轻银行 的资金压力；分散贷款风险；有利于非专业银行进入 船舶融资市场。
• 2000-2009年船舶银团贷款的规模变化
•
单位：10亿美元
• 银团贷款成员银行之间的关系（银团成员划分为牵头行和 参加行）
• 贷款银行向借款人独立承担各自的贷款份额
• 贷款银行之间的权利义务相互独立
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任何贷款银行拒绝或无法提供贷款其他贷款银行
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没有义务提供
• 贷款银行的代理人
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贷款银行之一
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代表所有贷有贷款银行行事
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承担最大贷款份额的银行
• 提款次数
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一次性提款
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通常适用于二手船的购买或新建船的转售
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分期提款 (tranche)
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通常适用于支付新船的各期建造款
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提款次数时间与造船合同付款次数和时间的匹配
பைடு நூலகம்
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分期提款有利于贷款银行对贷款的控制
• 还款次数
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每季度一次还款
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每半年一次还款
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还款数额和次数与船东收入特征的关系
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还款数额和次数与还款期限的关系
• 按照船舶运输的对象，航运业可分成集装箱运输、散杂货 运输、石油天然气运输等专门化市场。
• 航运业特征：资金和技术密集性、强周期性、风险性、需 求和短期运力供给呈刚性； 航运企业的家族性传统。
航运金融的定义
• 航运金融的定义：航运企业运作过程中发 生的融资、保险、货币保管、兑换、结算 等经济活动而产生的一系列与此相关业务 总称，包括：港口融资、船舶融资、航运 保险（船舶保险、海上货运险、保障与赔 偿保险）、 资金结算、航运价格衍生产品 等。
航运金融
2020年7月19日星期日
一、航运金融概述
• 航运业定义： • 狭义的航运业是指以船舶为运输工具，提供港到港运输服
务的服务业；广义的航运业是指将不同的货物通过以海运 方式为核心的综合运输方式，完成“门到门”运输服务的整 个产业链，包括港口至托运人或收货人的多式货物运输， 港口至港口间的海上或内河/沿海运输服务，以及与之相 关的码头及其相关业务、货物运输代理、船舶代理等一系 列综合性服务。
• 最后一次还款 (balloon repayment)
•
最后一次还款一般大于每期还款数额
•
最后一次还款包括所有到期数额
•
借款人可以通过再融资偿还最后一期还款
•
借款人可以通过出售船舶偿还最后一期还款
• 贷款利率
• 基准利率
•
伦敦同业拆放利率 (London Inter-bank Offered Rate, LIBOR)
船舶融资的基本方式
• 船舶贷款 • 船舶融资租赁 • IPO和债权融资 • 航运产业基金
船舶融资的特征
• 船舶融资所需的资金较大，几乎没有船东全部以 自有资金购置船舶
• 船舶融资具有国际性。船舶在世界范围内航行， 涉及不同国家的管辖和法律，借款人和贷款人往 往拥有不同的国籍、文化、法律 。
• 例子：一家法国的银行通过在香港的分行向一家 由希腊船东控制并管理的在马耳他注册的船东提 供美元的贷款，购买在中国建造的船舶，贷款文 件适用英国法律，抵押在马耳他完成，担保由希 腊公司提供。
案 • PAGE.110,112的图4-7，8，9
二、船舶融资
• 定义： • 狭义的船舶融资，一般是指船舶经营者、
船舶制造者，为造船或购船，对外募集资 金。
• 广义的船舶融资，则除了上述意义外，尚 包括船舶经营者在船舶运营时对外取得融 通资金，以及船舶营运终了后，就船舶剩 余价值加以回收变现等取得资金之方式。
•
首先和借款人接触并向其发出贷款意向的银行
• 贷款协议包括贷款银行间关系的内容
2010
• 贷款银行应考虑的事项
• 息
• • • • • •
船舶营运的收入超过船东同期内应偿还的贷款及利
出售船舶的收入始终超过尚未偿还的贷款和利息 船舶保险人应有能力向银行支付所有保险赔款 船舶营运可能带来的风险均已保险 贷款银行可以随时控制并占有船舶 贷款银行变卖船舶的所得足以偿还贷款和利息 借款人的市场地位 (Name Lending)
船舶贷款
• 银行贷款，船东买船、船东用船舶运营收 入偿还银行贷款一直是船舶融资主旋律。 船舶贷款一般占船东购船金额的60%-80% 。
• 船舶贷款的主要模式 • 1.银团贷款 • 2.出口信贷
银团贷款
• 银团贷款：从双边贷款发展而来的融资方式，由一家 或几家银行牵头，组织多家银行参加，在同一贷款协 议中按相同的贷款条件向同一借款人发放的贷款。
• 船舶融资大多由专业的银行或金融机构提 供。要求：对航运业的了解，对船东经营 特征的了解。
• 借贷关系的长期性：船舶投资的回报周期 较长，10年以上，若市场不景气，更长。
• 融资风险大：航运企业在融资过程中面临 复杂、不可预见的风险，如市场风险、金 融风险（汇率、利率）、政治风险、经营 风险等。
•
英国银行协会British Bankers’ Association每天公布，根据世界各
大银行的银行间一天至一年的大额存款利率平均值确定
•
LIBOR是贷款银行贷款的基本成本
• 加 点 (margin)
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当时市场融资的基本供需特征
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借款人的资信情况
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借款人在市场的地位
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借款人和贷款银行以往交易的情况
贷款合同要素
• 贷款数额
• 全额贷款和比例贷款
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几乎没有100%金额的船舶贷款
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贷款比例为项目资金的50% - 90%
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• 确定贷款百分比应当考虑的因素
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将要购置的船舶船型及其该船型的市场前景
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将要购置的船舶被强制出售的市场及其走势
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借款人在航运市场的市场份额、地位和影响力
• 提款和还款 (drawdown & repayment)