债券型基金投资策略课件(共 35张PPT)
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基金投资策略课件
定期定额投资
长期投资应关注成长性强、基本面良好的企业，分享企业成长带来的收益。
关注成长性强、基本面良好的企业
通过分散投资，降低单一资产的风险，提高整体投资组合的抗风险能力。
分散投资
对于表现优秀的基金产品，长期持有可以获得稳定的收益回报。
长期持有优质基金
基金投资的实战策略
总结词
详细描述
总结词
详细描述
详细描述
总结词
详细描述
寻找被低估的基金，长期持有等待价值实现
价值投资策略是一种寻找被低估的基金进行投资的策略。投资者通过分析基金的基本面，如管理团队、投资组合、盈利能力等，寻找被低估的基金并长期持有，等待价值实现。
注重基本面分析和内在价值评估
价值投资策略注重对基金的基本面分析和内在价值评估，通过深入研究基金的投资组合和财务状况，以及市场环境等因素，来判断基金的内在价值是否被低估。
业绩稳定性
评估基金在市场波动下的表现，以判断其风险水平。
波动性
分析基金在一定时期内最大亏损幅度，以衡量其风险控制能力。
最大回撤
比较基金在不同风险水平下的超额收益，以判断其风险调整后收益。
夏普比率
基金配置策略
长期投资
着眼长期，避免短期市场波动的干扰，以实现长期回报。
多元化投资
通过分散投资降低风险，不要把所有资金投入单一的基金或市场。
基金投资策略课件
目录
CONTENTS
基金投资基础基金选择策略基金配置策略基金的长期投资策略基金投资的实战策略基金投资的进阶策略
基金投资基础
基金是一种集合投资工具，通过集合投资者的资金购买、经营和管理证券，以实现资产的增值。基金有多种分类，包括股票基金、债券基金、混合基金等。
债券投资理论PPT课件
债券价格的变动方向与利率的变动方向 相反
(b)L/T bonds more sensitive to interest rate risks
长期债券对利率风险更加敏感
19
可编辑
Important Characteristics of Bonds 债券的重要特征
(c) Low coupon bonds are more sensitive to interest rate risks
价格和收益（必要报酬率）呈反比关系
When yields get very high the value of the bond will be very low.
当收益率相当高的时候，债券的价值非常低 When yields approach zero, the value of
the bond approaches the sum of the cash flows. 当收益率接近于零的时候，债券的价值接近于现金流 的总和
11
可编辑
Equation in Action... 方程式的Байду номын сангаас际操作…
if risk-free Government bond yields 2%
如果无风险政府债券的收益率为2% inflation premium is 4% 通货膨胀溢价为4% other risk-premium is 2% 其它风险溢价为2%
求r
PB
T t 1
Ct (1 r)t
ParValueT (1 r)T
22
可编辑
Bond Prices and Yields 债券价格与收益
Prices and Yields (required rates of return) have an inverse relationship
(b)L/T bonds more sensitive to interest rate risks
长期债券对利率风险更加敏感
19
可编辑
Important Characteristics of Bonds 债券的重要特征
(c) Low coupon bonds are more sensitive to interest rate risks
价格和收益（必要报酬率）呈反比关系
When yields get very high the value of the bond will be very low.
当收益率相当高的时候，债券的价值非常低 When yields approach zero, the value of
the bond approaches the sum of the cash flows. 当收益率接近于零的时候，债券的价值接近于现金流 的总和
11
可编辑
Equation in Action... 方程式的Байду номын сангаас际操作…
if risk-free Government bond yields 2%
如果无风险政府债券的收益率为2% inflation premium is 4% 通货膨胀溢价为4% other risk-premium is 2% 其它风险溢价为2%
求r
PB
T t 1
Ct (1 r)t
ParValueT (1 r)T
22
可编辑
Bond Prices and Yields 债券价格与收益
Prices and Yields (required rates of return) have an inverse relationship
债券投资债券投资管理步骤和技巧.ppt
2020-6-17
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2
广义的投资是指为了获取未来预期收益 而垫支一定资本的任何经济行为。
狭义的投资也称为金融投资，所投资的 对象包括存款、票据、股票、债券、基 金等各类金融资产。
2020-6-17
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3
金融投资还可以区分直接投资和间接投 资。
直接投资是指投资者以买卖股票、债券、 票据等形式进行投资。
2020-6-17
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14
2、固定比例投资法
操作流程为：首先把全部资金分为两部分，分别 进行股票投资和债券投资，并使股票市值和债券 市值维持一个固定的比例。当股票价格下跌使股 票市值比重小于其所应占的比重时，就出售债券 而购买股票，使两者的比重回到预先设置的比例； 反之，当股票价格上涨使股票市值比重大于其所 应占的比重时，就出售股票而购买债券，使两者 的比重回到预先设置的比例。
第一节 债券投资管理步骤和技巧
2020-6-17
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1
一、债券投资的含义
投资是指经济主体为了获取未来的预期收益， 预先垫付一定数量的货币或实物以经营某项事 业的经济行为。
理解：第一，投资是预先投入一定价值量的活 动；第二，投资具有一定的时间性；第三，投 资的目的是为了获得收益；第四，投资具有一 定的风险性。
2020-6-17
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29
（二）免疫组合构造思路
面值1000元、息票利率9%、期限10年、再投资利率7%时的 各种持有期的总收益
收益来源
持有期（年）
1
3
5 6.79 9
10
息票收益 90 270 450 611 810 900
资本利得 132 109 83
56
19
基金投资策略方法ppt33页
配合個人風險的偏好度和承擔能力，如年齡為風險 評斷的固定比例投資法，擬定出適合自已的投資組 合並定期跟監和調整投資組合。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
由上而下投資策略
定義: 由上而下所強調的為宏觀的因素，主要乃著眼
於全球經濟的脈動、資金的流向，以及各個地區 、行業及投資主題上。 基金公司運用投資步驟: ➢ 1.確定投資主題:如美國利率走向、景氣循環、資 金的流向等。 ➢ 2.對各個股市、各國經濟走勢及主要產業景氣榮 枯進行考慮和預測。 ➢ 3.決定資金分配投資比重 ➢ 4.預定投資比重，挑選個別股票。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
收益率差距
定義: 收益率差距簡稱為息差，指各種長天期
定息的證券和普通股平均收益率的差距， 息差歷年來的走勢判斷目前息差所處的位 置是居於相對高檔或低檔，並藉以判斷現 今股市的價位偏高或偏低。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
在共同基金的標的物選擇分析上，經常被利 用到的息差比較包括: (1)長債息率和盈餘報酬率的息差。 (2)長債息率和股利與價格比率的息差。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
混合式投資策略
投資 模型
投資 決策
策略小組分析宏觀的條件，設計一地區性基金的國家比重模型。 評估因素極廣，如國際金融環境的變化、經濟展望、財務分析， 以及風險參數等。
主力基金經理群，針對基金類型設立詳盡的投資地域比重分配。
組合 針對基金投資目標，設立持股組合，反映投資的觀點。 設立
經濟景氣正處衰退和公司盈餘前景不佳，為了活絡經 濟，大幅的調降利率，導致銀行體系流出熱錢。 ➢ 2.過度階段:
利率跌到谷底，同時經濟的景氣開始由谷底翻升，公 司盈餘成長轉強，呈現一路盤升向上的走勢。 ➢ 3.盈餘推動階段:
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
由上而下投資策略
定義: 由上而下所強調的為宏觀的因素，主要乃著眼
於全球經濟的脈動、資金的流向，以及各個地區 、行業及投資主題上。 基金公司運用投資步驟: ➢ 1.確定投資主題:如美國利率走向、景氣循環、資 金的流向等。 ➢ 2.對各個股市、各國經濟走勢及主要產業景氣榮 枯進行考慮和預測。 ➢ 3.決定資金分配投資比重 ➢ 4.預定投資比重，挑選個別股票。
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收益率差距
定義: 收益率差距簡稱為息差，指各種長天期
定息的證券和普通股平均收益率的差距， 息差歷年來的走勢判斷目前息差所處的位 置是居於相對高檔或低檔，並藉以判斷現 今股市的價位偏高或偏低。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
在共同基金的標的物選擇分析上，經常被利 用到的息差比較包括: (1)長債息率和盈餘報酬率的息差。 (2)長債息率和股利與價格比率的息差。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
混合式投資策略
投資 模型
投資 決策
策略小組分析宏觀的條件，設計一地區性基金的國家比重模型。 評估因素極廣，如國際金融環境的變化、經濟展望、財務分析， 以及風險參數等。
主力基金經理群，針對基金類型設立詳盡的投資地域比重分配。
組合 針對基金投資目標，設立持股組合，反映投資的觀點。 設立
經濟景氣正處衰退和公司盈餘前景不佳，為了活絡經 濟，大幅的調降利率，導致銀行體系流出熱錢。 ➢ 2.過度階段:
利率跌到谷底，同時經濟的景氣開始由谷底翻升，公 司盈餘成長轉強，呈現一路盤升向上的走勢。 ➢ 3.盈餘推動階段:
第九讲 证券投资基金债券投资管理PPT课件PPT文档
的债权债务凭证。
债券的基本要素：票面价值、债券的价格、
债券的利率、债券的偿还期限。
二债券不股票的区别：収行主体丌同収行人不持有人关系丌同期限丌同价格稏定性丌同风险程度丌同
三债券的主要风险利率风险:主要体现在由于利率发劢而
引起债券市场交易价格波劢，造成资本收益的丌确定上。
再投资风险流劢性风险经营风险购买力风险(通货膨胀风险)汇率风险赎回风险
3到期收益率的复利计算公式（丌处于最后付息周
期的固定利率付息债券和浮劢利率债券）：
CCCCM
YFFFF
(1)(1)(1)(1)YYYYWWWWn12(1)
FFFF
F:债券每年的利息支付频率W＝d/(365/F)d:从债券交割日到下一次付息日的实际天数n:剩余的付息次数C：当期债券票面年利息，在计算浮劢利率债券时，每期需要根据参数C的发化对公式迚行调整
1、分类标准：基金管理人需要在债券价值不风险
分析的基础上，结合对效率市场的认识和投资者
的投资目标，选择幵实施符合自身条件的投资策
略。
2、被动型管理的理论基础：基于债券市场有效假
设，即债券市场价格已精确反映了所有可公开获
得的信息。这样，债券在市场中的定价就被认为
是恰当的，回报率正好等于所承担风险而获得的
第二节债券收益率不风险的度量
一债券收益率的度量1到期收益率的单利计算公式（1年期以内）：
FVPVD
Y
PV
365
Y：到期收益率PV：债券的全价（包括净价和应计利息）D：债券交割日至债券兑付日的实际天数FV：到期本息和
债券投资收益可能来自于息票利息、利息收入的者上述三方面，从而影响债券投资收益率。债券的市场风险是指由于利率发劢等原因导致的⑴分层抽样法：将指数的特征排列组合后分为若干风险，因此也称为风险溢价。债券投资收益可能来自于息票利息、利息收入的换定价过高的债券，戒用收益率较高的债券替换掌握被劢和主劢债券投资管理方法法求得规避风险最小化的债券组合。而对于内含期权的债券来说，这券，使现金流不各个时期现金流的需求相等。的基础上衡量债券价格的反应。的投资目标，选择幵实施符合自身条件的投资策交易平台：利用全国外汇交易中心的交易系统迚行日常交易，1、分类标准：基金管理人需要在债券价值不风险
债券的基本要素：票面价值、债券的价格、
债券的利率、债券的偿还期限。
二债券不股票的区别：収行主体丌同収行人不持有人关系丌同期限丌同价格稏定性丌同风险程度丌同
三债券的主要风险利率风险:主要体现在由于利率发劢而
引起债券市场交易价格波劢，造成资本收益的丌确定上。
再投资风险流劢性风险经营风险购买力风险(通货膨胀风险)汇率风险赎回风险
3到期收益率的复利计算公式（丌处于最后付息周
期的固定利率付息债券和浮劢利率债券）：
CCCCM
YFFFF
(1)(1)(1)(1)YYYYWWWWn12(1)
FFFF
F:债券每年的利息支付频率W＝d/(365/F)d:从债券交割日到下一次付息日的实际天数n:剩余的付息次数C：当期债券票面年利息，在计算浮劢利率债券时，每期需要根据参数C的发化对公式迚行调整
1、分类标准：基金管理人需要在债券价值不风险
分析的基础上，结合对效率市场的认识和投资者
的投资目标，选择幵实施符合自身条件的投资策
略。
2、被动型管理的理论基础：基于债券市场有效假
设，即债券市场价格已精确反映了所有可公开获
得的信息。这样，债券在市场中的定价就被认为
是恰当的，回报率正好等于所承担风险而获得的
第二节债券收益率不风险的度量
一债券收益率的度量1到期收益率的单利计算公式（1年期以内）：
FVPVD
Y
PV
365
Y：到期收益率PV：债券的全价（包括净价和应计利息）D：债券交割日至债券兑付日的实际天数FV：到期本息和
债券投资收益可能来自于息票利息、利息收入的者上述三方面，从而影响债券投资收益率。债券的市场风险是指由于利率发劢等原因导致的⑴分层抽样法：将指数的特征排列组合后分为若干风险，因此也称为风险溢价。债券投资收益可能来自于息票利息、利息收入的换定价过高的债券，戒用收益率较高的债券替换掌握被劢和主劢债券投资管理方法法求得规避风险最小化的债券组合。而对于内含期权的债券来说，这券，使现金流不各个时期现金流的需求相等。的基础上衡量债券价格的反应。的投资目标，选择幵实施符合自身条件的投资策交易平台：利用全国外汇交易中心的交易系统迚行日常交易，1、分类标准：基金管理人需要在债券价值不风险
第二章 债券投资(PPT)
限可选择有利时机，将债券按约定条件转换为公司股票或其他债券。
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
黄色简约股票债券投资基金介绍图文PPT课件
2.1.1 基本面指标
如何观测经济增长？
如何观测通胀指标？
PMI 社融数据 信贷数据
领先观测指标
M2领先通货膨胀指标12个月，当期紧缩/ 宽松政策会对未来1年通货膨胀产生影响。
同时要注意的是，实际预测要考虑多种 因素。
工业增加值 房地产数据 进出口数据
GDP
月度观测数据
28
24
20
16
12
8
雨宝宝不甘落后，纷纷降落人间，小 雨点像 一颗颗 黄豆， 打在树 叶上、 地上、 窗户上 ，发出 “啪啪 ”的响 声。雨 越下越 大，一 阵赶着 一阵， 像细线 一样。 雨变得 更加猛 烈了， 瓢泼似 的雨落 下来像 一片瀑 布一样 ，花已 经趴倒 在地。
回购
雨宝宝不甘落后，纷纷降落人间，小 雨点像 一颗颗 黄豆， 打在树 叶上、 地上、 窗户上 ，发出 “啪啪 ”的响 声。雨 越下越 大，一 阵赶着 一阵， 像细线 一样。 雨变得 更加猛 烈了， 瓢泼似 的雨落 下来像 一片瀑 布一样 ，花已 经趴倒 在地。
衍生服务
远期交易 利率互换 国债期货
1.2 债券价格的获取方式 | 一级市场
2.1.3 资金面指标
1 资金来源：基础货币投放、存款增量、理财资金增量；
2 债券供给：
• 国债到期量相对平稳，净融资量与发行量走势一致，表现为一季度偏低， 二、三季度走高，四季度回落的特征；
• 金融债发行也较有规律，二、三季度发行量较大； • 短融、中票等发行受当期市场利率影响大一些。
债券的供给情况，主要有这几个特征，利率产品的供给主要集中在二、三季
雨宝宝不甘落后，纷纷降落人间，小 雨点像 一颗颗 黄豆， 打在树 叶上、 地上、 窗户上 ，发出 “啪啪 ”的响 声。雨 越下越 大，一 阵赶着 一阵， 像细线 一样。 雨变得 更加猛 烈了， 瓢泼似 的雨落 下来像 一片瀑 布一样 ，花已 经趴倒 在地。
债券投资分析PPT课件
分类
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。
债券型基金PPT课件
开放式 基金
封闭式 基金
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ基金
•股票型 基金
•债券型 基金
•货币型 基金
定义
指以债券为投资对象的投资基金 ，80%以上 的基金资产投资于债券的，为债券基金
分类
纯债券基金 一级债基金 二级债基金
分类
•纯债券基金 •一级债基金
招商证券A 中信双利
•二级债基金
华泰增利A
济安金信（基金评级）2010年5月公司获得全国首批基金公开评级资格
债券型基金
张季龙
张博玉
第一小组
叶虹余
目录
▪债券基金概述 ▪债券型基金实例 ▪ 美国债券基金VS中国债券基金
第一篇 债券基金概述
❖债券基金的萌芽 ❖债券基金的定义 ❖债券基金的分类 ❖债券基金的特点 ❖债券基金的目标客户 ❖债券基金在投资组合中的作用
萌芽
1993年“君安93国库券再投资受益券”“广证国 库券再投资受益券”“光大国库券再投资受益券”
纯债券基金
❖ 定义：纯债基金是指投资对象仅限于债券，不参与 股票投资的债券基金
❖ 投资标的：不参与股票投资，只投资固定收益类金 融工具
❖ 资产配置：高收益债组合 ❖ 产品特点：纯债 ❖ 风险特征：低风险
一级债券基金
❖ 定义：一级债券基金是指可参与一级市场新股申购，可持 有因可转债转股所形成的股票，股票派发或可分离交易可 转债、分离交易的权证等资产的债券基金；
❖ 投资标的：除固定收益类金融工具以外，参与一级市场新 股投资
❖ 资产配置：高收益债组合 打新股 ❖ 产品特点：纯债 + 新股 ❖ 风险特征：中低风险
二级债券基金
❖ 定义：二级债基金是指可适当参与投资二级市场股票以及 中国证监会允许基金投资的权证等其它金融工具，也可参 与一级市场新股申购的债券基金
债券基金ppt课件
资本增值
债券价格上涨时，投资者可以卖出债券获得 资本增值。
多样化投资
债券基金可以投资不同类型、行业和地区的 债券，降低单一债券的风险。
风险与收益的平衡
长期投资
通过长期持有债券基金，可以降 低市场利率变动的影响，从而降低利率风Fra bibliotek。分散投资
将资金分散投资于不同类型、行 业和地区的债券，降低单一债券
的风险。
THANKS
谢谢
。
市场风险
债券价格受市场利率变动影响 ，当市场利率上升时，债券价 格下跌，反之亦然。
利率风险
债券价格对利率变动敏感，利 率变动可能导致债券价格大幅 度波动。
流动性风险
某些债券可能较难出售，特别 是在市场不稳定或需求低的时
候。
收益评估
利息收入
投资者从债券发行方获得定期支付的利息。
税收优惠
某些国家或地区对债券投资收益给予税收优 惠。
风险较高，收益波动较大，适合风险 承受能力较高的投资者。
被动投资策略
核心策略
通过复制和跟踪某个债券指数来 获取收益，通常不进行主动管理
。
特点
风险较低，管理费用较低，适合长 期投资者和指数基金。
注意事项
需要考虑指数的选择和跟踪误差的 问题。
债券基金的交易技巧
熟悉交易规则
了解债券市场的交易规 则和流程，包括竞价、
债券市场的参与者
发行人
投资者
承销商
评级机构
发行人是债券的卖方，通常 是企业或政府机构。发行人 通过发行债券筹集资金，用 于自身的经营或基础设施建 设等。
投资者是债券的买方，包括 个人、机构、银行、保险公 司等。投资者购买债券的目 的是为了获得利息收入或资 本增值。
《债券投资》课件
总回报率
将利息收入和资本增值加 总，并考虑税收和通货膨 胀的影响，计算出总回报 率。
债券与其他投资工具的比较
与股票的比较
股票和债券都是常见的投资工具，但 股票风险较高，波动性较大，而债券 通常风险较低，回报稳定。
与储蓄的比较
与基金的比较
基金是一种集合投资工具，通过分散 投资降低风险，但基金的回报率通常 与市场表现相关，而债券的回报率相 对较为稳定。
供了更多的投资策略和机会。
高收益债
高收益债是指信用评级较低、风 险较高的债券，但同时收益率也 相对较高，为投资者提供了更多
的收益来源。
THANKS感谢观看储蓄通常是低风险的投资方式，但利 率通常较低，而债券通常提供更高的 回报率。
05
债券投资的未来发展与趋势
全球债券市场的发展趋势
债券市场规模持续扩大
随着各国经济的发展和金融市场的开放，全球债券市场规模不断 扩大，为投资者提供了更多元化的投资选择。
低利率环境持续
在全球化背景下，各国央行为了刺激经济增长，维持低利率环境， 使得债券投资成为相对稳健的投资方式。
利率风险
总结词
利率风险是指市场利率变动对债券价格的影响。
详细描述
当市场利率上升时，债券价格通常会下跌，因为新发行的债券将提供更高的回报率。相反，当市场利 率下降时，债券价格通常会上涨。因此，投资者需要关注市场利率的走势，以合理配置债券投资组合 。
流动性风险
总结词
流动性风险是指投资者在需要卖出债券时，市场上的买家不足或卖出价格不理想的风险 。
债券投资风险降低
随着风险管理技术的提高和监管政策的加强，债券投资的风险得到 有效控制，投资者信心得到提升。
中国债券市场的现状与未来发展
《债券投资组合管理》课件
学习
总结
应用
对实践经验进行总结和提炼，形成适合自己的投资策略和方法。
将所学知识应用到实际投资中，提高投资组合的管理水平。
03
02
01
感谢观看
THANKS
目标
通过分散投资，降低单一债券的风险，提高整体投资组合的稳定性。
多元化原则
根据投资者的风险承受能力和收益需求，合理配置不同风险和收益水平的债券。
风险与收益平衡原则
确保投资组合具有良好的流动性，以便在需要时能够及时变现。
流动性原则
根据投资者的资金需求和债券市场的利率走势，合理安排债券到期日。
期限管理原则
年化收益率
衡量投资组合收益波动性的指标，反映投资组合的风险水平。
波动率
按照设定的时间间隔（如每年或每季度），对投资组合进行重新评估和调整，以确保其符合投资目标。
定期调整
定期调整时，根据投资组合的实际配置与目标配置之间的差异，调整各资产配置比例，以维持投资组合的风险和回报特性。
再平衡策略
债券投资组合的风险管理
模拟与回测
利用历史数据对投资组合进行模拟，通过回测分析评估投资组合在不同市场环境下的表现，以便及时调整投资策略。
债券投资组合的业绩评估与调整
衡量投资组合单位风险所获得的超额回报，即投资组合超额收益与风险的比率。
夏普比率
反映投资组合在一定时期内可能出现的最大亏损幅度。
最大回撤
将非一年期的投资回报率转化为一个标准的一年期回报率，帮助投资者更方便地比较不同期限的投资回报。
风险承受能力
投资目标
分散投资
通过分散投资不同类型、不同到期日和不同信用等级的债券，降低单一债券违约对整个投资组合的影响。
久期管理
总结
应用
对实践经验进行总结和提炼，形成适合自己的投资策略和方法。
将所学知识应用到实际投资中，提高投资组合的管理水平。
03
02
01
感谢观看
THANKS
目标
通过分散投资，降低单一债券的风险，提高整体投资组合的稳定性。
多元化原则
根据投资者的风险承受能力和收益需求，合理配置不同风险和收益水平的债券。
风险与收益平衡原则
确保投资组合具有良好的流动性，以便在需要时能够及时变现。
流动性原则
根据投资者的资金需求和债券市场的利率走势，合理安排债券到期日。
期限管理原则
年化收益率
衡量投资组合收益波动性的指标，反映投资组合的风险水平。
波动率
按照设定的时间间隔（如每年或每季度），对投资组合进行重新评估和调整，以确保其符合投资目标。
定期调整
定期调整时，根据投资组合的实际配置与目标配置之间的差异，调整各资产配置比例，以维持投资组合的风险和回报特性。
再平衡策略
债券投资组合的风险管理
模拟与回测
利用历史数据对投资组合进行模拟，通过回测分析评估投资组合在不同市场环境下的表现，以便及时调整投资策略。
债券投资组合的业绩评估与调整
衡量投资组合单位风险所获得的超额回报，即投资组合超额收益与风险的比率。
夏普比率
反映投资组合在一定时期内可能出现的最大亏损幅度。
最大回撤
将非一年期的投资回报率转化为一个标准的一年期回报率，帮助投资者更方便地比较不同期限的投资回报。
风险承受能力
投资目标
分散投资
通过分散投资不同类型、不同到期日和不同信用等级的债券，降低单一债券违约对整个投资组合的影响。
久期管理
矿产
矿产资源开发利用方案编写内容要求及审查大纲
矿产资源开发利用方案编写内容要求及《矿产资源开发利用方案》审查大纲一、概述
㈠矿区位置、隶属关系和企业性质。
如为改扩建矿山, 应说明矿山现状、
特点及存在的主要问题。
㈡编制依据
(1简述项目前期工作进展情况及与有关方面对项目的意向性协议情况。
(2 列出开发利用方案编制所依据的主要基础性资料的名称。
如经储量管理部门认定的矿区地质勘探报告、选矿试验报告、加工利用试验报告、工程地质初评资料、矿区水文资料和供水资料等。
对改、扩建矿山应有生产实际资料, 如矿山总平面现状图、矿床开拓系统图、采场现状图和主要采选设备清单等。
二、矿产品需求现状和预测
㈠该矿产在国内需求情况和市场供应情况
1、矿产品现状及加工利用趋向。
2、国内近、远期的需求量及主要销向预测。
㈡产品价格分析
1、国内矿产品价格现状。
2、矿产品价格稳定性及变化趋势。
三、矿产资源概况
㈠矿区总体概况
1、矿区总体规划情况。
2、矿区矿产资源概况。
3、该设计与矿区总体开发的关系。
㈡该设计项目的资源概况
1、矿床地质及构造特征。
2、矿床开采技术条件及水文地质条件。
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期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府机构债、地方政府债、资产支持证券、中小企业私 募债券、可分离交易可转债中的债券部分、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存 款）、货币市场工具、国债期货以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的 相关规定。本基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%。本基金不直接从二级市场买入股票、权证、
易方达稳健收益持仓明细
股票持仓明细
二级债券基金
定义： 二级债基金是指可适当参与投资二级市场股票以及中国证监会允许基金投 资的权证等其它金融工具，也可参与一级市场新股申购的债券基金 投资标的： 除固定收益类金融工具以外，适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市 场新股投资 资产配置：高收益债组合 打新股 精选添收益 产品特点：纯债 + 新股 + 精选个股
缺点
1.只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。 2.在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言收益较低，在 债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。
债券型基金的收益来源
• 普通债券收益 传统意义上的债券型基金以债券为主要投资标的，一般债券比例高于70％。由于债券价格波动幅 度远比股票小，风险较低，且多数的海外债券基金都有定期且稳定的配息，适合保守稳健的投资人 。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。债券基金的信用取决于其所投资债券的信用等级。 • 可转债收益 可转债因为可以转换成股票，价格变化和对应正股有一定关系，但它受债性保护，下跌风险是有 限的，上涨没有限制，这类资产收益风险配比比较好，是一类很有优势的资产。 • 打新股收益 现在一部分债券型基金用相当一部分的资金进行“打新股”，并且在新股上市后还可以继续持有 股票一定期限。债券型基金中有一部分其实已经“变质”，与其说是债券基金，不如说是打新股基 金。
债券型基金投资策略
债券基金概述
债券基金的定义
债券基金的分类
债券基金的特点
债券基金在投资组合中的作用
定义
定义
是指专门投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金，对 债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类 别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基 金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打 新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
分级债基的定义
随着国内金融市场的不断发展，基金产品的产品线也越来 越完善。目前，国内债券型基金，已经可以根据其投资范 围的限定作进一步细分。
按照只投资债券、可以投资新股申购和可以投资二级市场
股票，可将债券基金分为纯债基金、一级债基和二级债基
，这些细分的债基，称作分级债基。
Hale Waihona Puke 分级债基的特性纯债券基金
可转债等，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股。
纯债券基金举例
南方通利C持仓明细
一级债券基金
定义： 一级债券基金是指可参与一级市场新股申购，可持有因可转债转股所 形成的股票，股票派发或可分离交易可转债、分离交易的权证等资产
的债券基金；
投资标的：除固定收益类金融工具以外，参与一级市场新股投资 资产配置：高收益债组合 打新股
债券基金与债券的不同
(一)债券基金的收益不如债券的利息固定
(二)债券基金没有确定的到期日 (三)债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测 单一债券的收益率可以根据购买价格、现金流以及到期收回的本金计算债券的投资 收益率，但债券基金由一组不同的债券组成，收益率较难计算与预测。 (四)投资风险不同 债券基金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水平。单一债券的信用风险比较 集中，而债券基金通过分散投资则可以有效避免单一债券可能面临的较高信用风险。
优点 缺点
优点
1.风险较低债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，能有效降低单个投资者直
接投资于某种债券可能面临的风险。 2.专家理财随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债实体，还要 判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。 3.流动性强投资者如果投资于非流通债券。只有到期才能兑现，而通过债券基金间接投资于债券， 则可以获取很高的流动性，随时可将持有的债券基金转让或赎回。
定义：纯债基金是指投资对象仅限于债券，不参与股票投 资的债券基金 投资标的：不参与股票投资，只投资固定收益类金融工具 资产配置：高收益债组合 产品特点：纯债
风险特征：低风险
纯债券基金举例
南方通利C （000564）
本基金主要投资于国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中
债券型基金的影响因素
• 影响因素 影响债券基金业绩表现的两大因素，一是利率风险，即所投资 的债券对利率变动的敏感程度（又称久期），二是信用风险。【久期
取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期
收益率。久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。】
2015年债券型基金的市场表现
产品特点：纯债 + 新股
风险特征：中低风险
一级债基举例
• 易方达稳健收益（110007）
本基金可投资于国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、短期融资债、公司
债、可转换债券（含分离型可转换债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款等固 定收益类品种和股票、权证等权益类品种。
一级债基举例
二级债基举例
• 易方达增强回报（110018）——信用利差投资
债券等固定收益品种不低于基金资产的80%，股票等权益类品种不高 于基金资产的20%
二级债基举例
易方达增强回报持仓明细 股票持仓明细
纯债、一级、二级的区别
从上面可以比较容易地看出，三种债券基金最大的不同在于投资范围的不同 ，纯债基金可投资的金融产品较受限制，只能投资固定收益类的金融产品， 而一级债基可在此基础上参与一级市场新股投资，二级债基又在一级债基基 础上扩大了投资范围，可以适当参与二级市场股票买卖。三者中，二级债基
易方达稳健收益持仓明细
股票持仓明细
二级债券基金
定义： 二级债基金是指可适当参与投资二级市场股票以及中国证监会允许基金投 资的权证等其它金融工具，也可参与一级市场新股申购的债券基金 投资标的： 除固定收益类金融工具以外，适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市 场新股投资 资产配置：高收益债组合 打新股 精选添收益 产品特点：纯债 + 新股 + 精选个股
缺点
1.只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。 2.在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言收益较低，在 债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。
债券型基金的收益来源
• 普通债券收益 传统意义上的债券型基金以债券为主要投资标的，一般债券比例高于70％。由于债券价格波动幅 度远比股票小，风险较低，且多数的海外债券基金都有定期且稳定的配息，适合保守稳健的投资人 。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。债券基金的信用取决于其所投资债券的信用等级。 • 可转债收益 可转债因为可以转换成股票，价格变化和对应正股有一定关系，但它受债性保护，下跌风险是有 限的，上涨没有限制，这类资产收益风险配比比较好，是一类很有优势的资产。 • 打新股收益 现在一部分债券型基金用相当一部分的资金进行“打新股”，并且在新股上市后还可以继续持有 股票一定期限。债券型基金中有一部分其实已经“变质”，与其说是债券基金，不如说是打新股基 金。
债券型基金投资策略
债券基金概述
债券基金的定义
债券基金的分类
债券基金的特点
债券基金在投资组合中的作用
定义
定义
是指专门投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金，对 债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类 别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基 金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打 新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
分级债基的定义
随着国内金融市场的不断发展，基金产品的产品线也越来 越完善。目前，国内债券型基金，已经可以根据其投资范 围的限定作进一步细分。
按照只投资债券、可以投资新股申购和可以投资二级市场
股票，可将债券基金分为纯债基金、一级债基和二级债基
，这些细分的债基，称作分级债基。
Hale Waihona Puke 分级债基的特性纯债券基金
可转债等，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股。
纯债券基金举例
南方通利C持仓明细
一级债券基金
定义： 一级债券基金是指可参与一级市场新股申购，可持有因可转债转股所 形成的股票，股票派发或可分离交易可转债、分离交易的权证等资产
的债券基金；
投资标的：除固定收益类金融工具以外，参与一级市场新股投资 资产配置：高收益债组合 打新股
债券基金与债券的不同
(一)债券基金的收益不如债券的利息固定
(二)债券基金没有确定的到期日 (三)债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测 单一债券的收益率可以根据购买价格、现金流以及到期收回的本金计算债券的投资 收益率，但债券基金由一组不同的债券组成，收益率较难计算与预测。 (四)投资风险不同 债券基金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水平。单一债券的信用风险比较 集中，而债券基金通过分散投资则可以有效避免单一债券可能面临的较高信用风险。
优点 缺点
优点
1.风险较低债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，能有效降低单个投资者直
接投资于某种债券可能面临的风险。 2.专家理财随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债实体，还要 判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。 3.流动性强投资者如果投资于非流通债券。只有到期才能兑现，而通过债券基金间接投资于债券， 则可以获取很高的流动性，随时可将持有的债券基金转让或赎回。
定义：纯债基金是指投资对象仅限于债券，不参与股票投 资的债券基金 投资标的：不参与股票投资，只投资固定收益类金融工具 资产配置：高收益债组合 产品特点：纯债
风险特征：低风险
纯债券基金举例
南方通利C （000564）
本基金主要投资于国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中
债券型基金的影响因素
• 影响因素 影响债券基金业绩表现的两大因素，一是利率风险，即所投资 的债券对利率变动的敏感程度（又称久期），二是信用风险。【久期
取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期
收益率。久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。】
2015年债券型基金的市场表现
产品特点：纯债 + 新股
风险特征：中低风险
一级债基举例
• 易方达稳健收益（110007）
本基金可投资于国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、短期融资债、公司
债、可转换债券（含分离型可转换债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款等固 定收益类品种和股票、权证等权益类品种。
一级债基举例
二级债基举例
• 易方达增强回报（110018）——信用利差投资
债券等固定收益品种不低于基金资产的80%，股票等权益类品种不高 于基金资产的20%
二级债基举例
易方达增强回报持仓明细 股票持仓明细
纯债、一级、二级的区别
从上面可以比较容易地看出，三种债券基金最大的不同在于投资范围的不同 ，纯债基金可投资的金融产品较受限制，只能投资固定收益类的金融产品， 而一级债基可在此基础上参与一级市场新股投资，二级债基又在一级债基基 础上扩大了投资范围，可以适当参与二级市场股票买卖。三者中，二级债基