《金融风险管理》PPT幻灯片

市场风险的度量方法经历了一个从简单到复杂、由 粗糙到精确这样一个演变过程：名义值度量法、灵 敏度方法、波动性方法、VaR方法、压力测试、极 值理论等。
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Dennis Weatherstone J.P. Morgan 前总裁
J.P. Morgan总裁Dennis Weatherstone 对他每天收到冗长 的风险报告非常不满意，报告中 的大量信息是关于 不同风险暴露 的敏感度报告（希腊 值），这些 报告对于银行的整体风 险管理的 意义不大 Dennis Weatherstone希望收到更 为简洁的报告，报告应该阐明银 行的 整体交易组合在今后24小时 所面临的风险 管理人员最终建立了VaR报告， 这一报告被称为“16:15报告”， 因为这一报告要在每天16:15呈现 在Dennis Weatherstone的办公室 上
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从8月1日起，国家审计署组织全国审计机关全面开始了对 政府性债务进行审计。这是最近三年来审计署第三次“把 脉”地方政府性债务。
第二次审计报告显示：截止2012年底，被审计的36个地区 地方债务总额共计38475.81亿元，比源自文库010年增长12.94%。
2013年系地方政府性债务的偿债高峰期。据不完全统计， 截至2010年底的10.7万亿元地方债务中，约有11.37%需要 在今年年偿还，合计1.2万亿；2010年1384亿的中央代发 地方债券，3年到期今年需要还本付息，合计1500亿。此 外，地方政府通过信托机构融资的6500多亿元政信合作， 也有一部分需要兑付。
价
货
金
值
币
融
评
的
风
估
时
险
间
管
价
理
值
5
金融风险
◦ 指金融交易过程中因各种不确定性因素给金融交易者 造成损失的可能性。
金融风险管理
◦ 指人们通过实施一系列的政策和措施来控制金融风险 以消除或减少其不利影响的行为。
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信誉风险 国家风险 流动性风险
信用风险 市场风险
法律风险 操作风险
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信用风险：交易对手的信用状况或履约能力的变化给金融交易者 造成损失的可能性 市场风险：市场价格的变动给金融交易者造成损失的可能性用风 险 国家风险：由于交易对手所在国的政治、经济变化导致的交易对 手不能正常交易给金融交易者造成损失的可能性风险 流动性风险：急需使用资金时无法把资产迅速足额变现给金融交 易者造成损失的可能性风险 操作风险：操作流程不完善、人为过失、系统故障和外部事件给 金融交易者造成损失的可能性 法律风险：金融交易不符合有关法律规定给金融交易者造成损失 的可能性
2013年8月19日
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金融风险管理相关概念 中外金融风险管理中存在的不同 我国当前金融风险管理中的热点关注
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金融很重要，是现 代经济的核心。金 融搞好了，一着棋 活，全盘皆活。
——邓小平
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金融学是研究人 们在不确定的环 境中如何进行稀 缺资源跨期配置 的学科。 ——罗伯特·默顿
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金融学
整风险应对计 划 ，包括对已发 生的 风险及其产 生的遗 留风险和 新增风险 及时识 别、分析， 采取 适当的应对措 施
在风险识别、计 量、监测的基础 上， 根据风险性 质和对 风险的承 受能力， 对不同 类型、不同 程度 的风险，采取 恰 当的应对策略对 风险进行控制的 过程 • 风险控制方法主 要有风险分散、 风险 对冲、风险 转移、 风险规避 和风险补 偿
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与市场经济发达国家相比，金融风险管理从来都 不是一个纯技术性问题。
由于间接融资占据 主导，以及利率市场化形成机 制尚未完全建立，在主要业务风险中，信用风险 依然是第一关注。
与发达国家相比，风险管理水平还存在差距，市 场自我修复功能存在不足。
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地方性债务偿债风险 利率风险 汇率风险 。。。。。
信誉风险：负面影响给金融交易者造成损失的可能性
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风险识别
风险度量
风险监测
风险控制
风险识别是指在 各种风险发生之 前， 通过一系列 方法、 工具，对 风险的类 型及其 产生原因进 行分 析判断，识别 出 交易过程中可能
存在的风险因素 的 过程 • 风险识别是整个 风险管理的基 础，包 括分析风 险来源、 识别分 类风险、风 险关 联分析
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定性方法
◦ 现场调查法、审核表调查法、组织结构图示法、 流程图法、头脑风暴法、德尔菲法等。
定量方法
◦ 客观风险测定法、情景分析法、故障树法、模 糊层次分析法等。
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与信用风险、流动性风险、操作风险等其他类型的 金融风险相比，市场风险的度量方法目前是最精 确、系统、成熟的，尤其是金融市场风 险度量的思 想和方法，还为其他金融风险的度量提供了大量的 启示和 思路。
Pr ob(P 1000万元) 1 0.95 0.05
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风险 分散
风险
风险
转移
风险
对冲
控制
风险 规避
风险 补偿
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从金融风险的成因上看，政府对金融资源的过度 干预是重要原因之一。
◦ 政府在金融风险形成及管理中存在两面性：一方面通过 隐性担保发挥着金融稳定器的作用；另一方面，政府行 为又是金融风险积聚的主要因素。从地方政府的角度来 讲，地方财政不能通过无限制地拨款来支持地方国有企 业，只好从其他渠道为国有企业展开对资金资源的争夺。 各地方政府纷纷将注意力转向金融资源，尤其是银行体 系信贷资源的控制上来，这必然会造成金融部门不良贷 款率的攀升和资金配置效率的下降。从而使得中国财政 -金融风险有着极为紧密的逻辑关系。
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VaR是指在给定的置信度下，资产组合在未来持有期内所 遭受的最大可能损失 用数学公式表示为：
Pr ob(P VaR) 1 c
其中，Prob表示概率度量，ΔP = P（t+ Δt）-P（t）表示 组合在未来持有期Δt内的损失，P（t）表示组合在当前时 刻t 的价值（也可以是收益率），c 为置信度水平，VaR 为置信度水平c 下组合的在险价值。 例如，未来一周内（持有期）损失不超过1000万元的概率 为95%，我们可以表示为：
风险度量是指在 识别交易过程中 可能 面临某些类 型的风 险之后， 应用一定 的方法 估计和测定 发生 风险损失的概 率 和损失大小，以
及产生影响的程 度 • 风险度量需要完 成两个任务：给 出某 一风险发生 的概率 ；揭示这 一风险可 能带来 的损失规模
风险监测是指对 风险变化情况进 行监 测的过程 • 风险监测包括两 个层面的工作： 跟踪 已识别风险 的发展 变化情 况；根据风 险的 变化情况及时 调