金融学笔记 黄达1.ppt
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中央银行购买国债。无论从一级市场还是从二级 市场购买，都增加货币供给量。相当于准备金增 加——基础货币增加——货币供给增加
央行在二级市场上购买—银行准备金增加—货币 供给增加；央行直接购买国债—财政支出增加— 企业、个人收入货币存入银行—增加了在央行的 准备金—基础货币增加
国库直接向央行借款，与央行直接购买债券的效 应相同
CHAPTER13
9
2.企业行为与货币供给：影响贷款
（1）经营的扩大与收缩，企业扩大投资规模如 果主要依靠外源融资，表现为对贷款的需求， 增加货币供应压力
（2）经营效益的高低，经营效益差，资金周转 效率低，信贷资金占用时间长，增加了货币供 应；反之，经营效益高，对货币供给压力小
2020/11/19
M2+邮政\农协\渔协\信用 组合\劳动金库存款和货币 信托+贷放信托存款 广义流动性----M3+回购协 议+金融债券+国家债券+投 资信托+外国债券
3
（四）IMF对货币层次的划分
IMF划分货币层次的口径有三个：通货、货币和 准货币 1.通货。 2.“货币”等于存款货币银行以外的通货加私 人部门的活期存款之和； 3.“准货币”相当于定期存款、储蓄存款与外 币存款之和
CHAPTER13
10
3.存款货币银行行为与货币供给：变动超额准备金、 向中央银行借款，对货币供给产生影响（R/D）
（1）成本收益动机，对准备金是否支付利息，以 及利息的高低是决定存款银行保有超额准备金的 主要因素
（2）风险规避动机，商业银行为防止存款流出不 确定性所可能造成的损失而采取保有超额准备金
（2）发行政府债券弥补赤字：财政部向公众或 商业银行等金融机构发行国债，不产生增加货 币供给的效应，但货币层次发生变化M1，M2 之间变化
2020/11/19
CHAPTER13
12
（3）增加基础货币弥补赤字：财政向央行透支， 借款，直接发行债券
财政具有发钞权或向央行透支，通过发行货币弥 补赤字，直接增加基础货币
2020/11/19
货币乘数↓→货币供应↓
CHAPTER13
8
（三）居民、企业、存款货币银行和政 府财政行为与货币供给
1.居民行为与货币供给:居民行为主要影响C/D （1）财富效应：反向变化 （2）预期报酬率变动效应：反向变化 （3）金融危机：正向变化
（4）非法经济活动：正向变化
2020/11/19
第13讲 货币供给
货币供给的口径划分 货币供给的调控机制 货币供给的两个理论问题
2020/11/19
CHAPTER13
1
一、货币供给的口径划分
（一）货币供给与货币供给量
1.货币供给，是指一定时期内一国银行系统向经 济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为 2.货币供给量，通过货币供给形成一定的货币存 量，主要由现金和银行存款构成
（二）货币供给层次划分的依据和意义
1.依据：流动性 2.意义：
(1)有利于宏观经济运行的监测与调控 (2)有利于货币政策的制定与执行
2020/11/19
CHAPTER13
2
（三）比较英、美、日三国货币供给层次划分
货币层次 M0 M1
M2
M3 M4 \L
M4C M5\Debt
2020/11/19
英国
2020/11/19
CHAPTER13
4
ห้องสมุดไป่ตู้
（五）我国货币供给层次的划分
1.M0＝流通中现金 2.M1＝M0＋活期存款（狭义货币） 3.M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存
款＋证券公司客户保证金（广义货币） 4.M2-M1=准货币
2020/11/19
CHAPTER13
5
二、货币供给的调控机制
（一）货币供给的过程
1.货币供给形成的主体是中央银行和商业银行 2.中央银行发行现金，商业银行创造存款货币 3.供给货币需要三个条件 （1）银行系统提供完全的信用货币流通
（2）货币是国家纸币
（3）实行比例存款准备金制度与非现金结算方式
4.货币形成主要的两个环节：由中央银行策源的货 币供给；商业银行的存款创造
2020/11/19
美国
日本
英格兰银行发出钞票和 硬币+储备存款
私人部门通货+无 息存款+小额英镑 存款
系统外通货+非银行旅行 支票+除公共部门以外的 各种活期存款NOW
M1+隔夜欧洲美圆+ 隔夜回购协议 +MMDAS+储蓄和小 额定期+MMMFS
M2+长于隔夜的回购协 议和欧洲美圆+大额定期
M2前两项+私人部门有 息存款+定期存款+持有 建房协会的股份和存款
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CHAPTER13
13
（四）货币乘数公式的再说明
（3）决定商业银行向中央银行借款行为动机也是 成本收益动机
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CHAPTER13
11
4. 政府财政收支与货币供应：弥补财政赤字对基 础货币产生影响，进而影响货币供给
（1）增税弥补赤字：提高税率，加强征管，增 加税收。对货币总量没有影响，但可能降低企 业投资积极性，减少对贷款的需求，可能成为 控制货币供给增长的因素；政府增税同时扩大 投资，则不会影响货币供给
M3+非银行公众持有的 储蓄券+国库券+商业票 据+银行承兑票据
M4+在银行和建房互 助协会外币存款
M4+金融债券+国库券+ 国内非金融部门在信用
地方当局存款+纳税存单 市场上所有未清偿的债
+国民储蓄
CHAPT务ER13
现金+活期存款含
活期储蓄、通知即付存款、 特别存款、纳税准备存款
M1+准货币+可转 让大额存单 （M2+CD）
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CHAPTER13
7
3.调节法定准备率与货币供给 货币当局提高法定准备金比率，商业银行一部 分超额准备金会转化为法定准备金，商业银行 放款能力降低，货币乘数变小，货币供应减少 货币当局降低法定准备金比率，商业银行超额 准备金增加，放款能力增强，货币乘数变大， 货币供应增加
法定准备率↑→商业银行的放款能力↓
CHAPTER13
6
（二）货币供给的间接调控机制
1.公开市场业务与货币供给 中央银行通过购买或出售有价证券，或是增减流 通中现金，或是增减商业银行的准备金，其结果 都是基础货币的增加或减少 基础货币的变化直接影响货币供应量的变化 2.再贴现政策与货币供给 货币当局通过变动再贴现率，影响商业银行向中 央银行再贴现票据的行为，从而调节基础货币量 贴现率↑→商业银行借款成本↑→贷款数量↓
央行在二级市场上购买—银行准备金增加—货币 供给增加；央行直接购买国债—财政支出增加— 企业、个人收入货币存入银行—增加了在央行的 准备金—基础货币增加
国库直接向央行借款，与央行直接购买债券的效 应相同
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2.企业行为与货币供给：影响贷款
（1）经营的扩大与收缩，企业扩大投资规模如 果主要依靠外源融资，表现为对贷款的需求， 增加货币供应压力
（2）经营效益的高低，经营效益差，资金周转 效率低，信贷资金占用时间长，增加了货币供 应；反之，经营效益高，对货币供给压力小
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M2+邮政\农协\渔协\信用 组合\劳动金库存款和货币 信托+贷放信托存款 广义流动性----M3+回购协 议+金融债券+国家债券+投 资信托+外国债券
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（四）IMF对货币层次的划分
IMF划分货币层次的口径有三个：通货、货币和 准货币 1.通货。 2.“货币”等于存款货币银行以外的通货加私 人部门的活期存款之和； 3.“准货币”相当于定期存款、储蓄存款与外 币存款之和
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3.存款货币银行行为与货币供给：变动超额准备金、 向中央银行借款，对货币供给产生影响（R/D）
（1）成本收益动机，对准备金是否支付利息，以 及利息的高低是决定存款银行保有超额准备金的 主要因素
（2）风险规避动机，商业银行为防止存款流出不 确定性所可能造成的损失而采取保有超额准备金
（2）发行政府债券弥补赤字：财政部向公众或 商业银行等金融机构发行国债，不产生增加货 币供给的效应，但货币层次发生变化M1，M2 之间变化
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（3）增加基础货币弥补赤字：财政向央行透支， 借款，直接发行债券
财政具有发钞权或向央行透支，通过发行货币弥 补赤字，直接增加基础货币
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货币乘数↓→货币供应↓
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（三）居民、企业、存款货币银行和政 府财政行为与货币供给
1.居民行为与货币供给:居民行为主要影响C/D （1）财富效应：反向变化 （2）预期报酬率变动效应：反向变化 （3）金融危机：正向变化
（4）非法经济活动：正向变化
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第13讲 货币供给
货币供给的口径划分 货币供给的调控机制 货币供给的两个理论问题
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一、货币供给的口径划分
（一）货币供给与货币供给量
1.货币供给，是指一定时期内一国银行系统向经 济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为 2.货币供给量，通过货币供给形成一定的货币存 量，主要由现金和银行存款构成
（二）货币供给层次划分的依据和意义
1.依据：流动性 2.意义：
(1)有利于宏观经济运行的监测与调控 (2)有利于货币政策的制定与执行
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（三）比较英、美、日三国货币供给层次划分
货币层次 M0 M1
M2
M3 M4 \L
M4C M5\Debt
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英国
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ห้องสมุดไป่ตู้
（五）我国货币供给层次的划分
1.M0＝流通中现金 2.M1＝M0＋活期存款（狭义货币） 3.M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存
款＋证券公司客户保证金（广义货币） 4.M2-M1=准货币
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CHAPTER13
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二、货币供给的调控机制
（一）货币供给的过程
1.货币供给形成的主体是中央银行和商业银行 2.中央银行发行现金，商业银行创造存款货币 3.供给货币需要三个条件 （1）银行系统提供完全的信用货币流通
（2）货币是国家纸币
（3）实行比例存款准备金制度与非现金结算方式
4.货币形成主要的两个环节：由中央银行策源的货 币供给；商业银行的存款创造
2020/11/19
美国
日本
英格兰银行发出钞票和 硬币+储备存款
私人部门通货+无 息存款+小额英镑 存款
系统外通货+非银行旅行 支票+除公共部门以外的 各种活期存款NOW
M1+隔夜欧洲美圆+ 隔夜回购协议 +MMDAS+储蓄和小 额定期+MMMFS
M2+长于隔夜的回购协 议和欧洲美圆+大额定期
M2前两项+私人部门有 息存款+定期存款+持有 建房协会的股份和存款
2020/11/19
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（四）货币乘数公式的再说明
（3）决定商业银行向中央银行借款行为动机也是 成本收益动机
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4. 政府财政收支与货币供应：弥补财政赤字对基 础货币产生影响，进而影响货币供给
（1）增税弥补赤字：提高税率，加强征管，增 加税收。对货币总量没有影响，但可能降低企 业投资积极性，减少对贷款的需求，可能成为 控制货币供给增长的因素；政府增税同时扩大 投资，则不会影响货币供给
M3+非银行公众持有的 储蓄券+国库券+商业票 据+银行承兑票据
M4+在银行和建房互 助协会外币存款
M4+金融债券+国库券+ 国内非金融部门在信用
地方当局存款+纳税存单 市场上所有未清偿的债
+国民储蓄
CHAPT务ER13
现金+活期存款含
活期储蓄、通知即付存款、 特别存款、纳税准备存款
M1+准货币+可转 让大额存单 （M2+CD）
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CHAPTER13
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3.调节法定准备率与货币供给 货币当局提高法定准备金比率，商业银行一部 分超额准备金会转化为法定准备金，商业银行 放款能力降低，货币乘数变小，货币供应减少 货币当局降低法定准备金比率，商业银行超额 准备金增加，放款能力增强，货币乘数变大， 货币供应增加
法定准备率↑→商业银行的放款能力↓
CHAPTER13
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（二）货币供给的间接调控机制
1.公开市场业务与货币供给 中央银行通过购买或出售有价证券，或是增减流 通中现金，或是增减商业银行的准备金，其结果 都是基础货币的增加或减少 基础货币的变化直接影响货币供应量的变化 2.再贴现政策与货币供给 货币当局通过变动再贴现率，影响商业银行向中 央银行再贴现票据的行为，从而调节基础货币量 贴现率↑→商业银行借款成本↑→贷款数量↓