甲醇期货的基本面分析

甲醇期货的基本面分析
1、产业上游
1)化工煤以无烟块煤和末煤为主，决定化工块煤价格的是化工产品尿素和甲醇价格;决定无烟末煤价格的是电煤市场，因大部分无烟末煤主要用于电力企业。

2)传统的甲醇生产设备的气化用煤以无烟块煤为主，而随着甲醇生产工艺和生产
设备的升级，大型装置的投产，越来越多的其他煤种和无烟末煤型煤被用于气化用煤，甲醇的生产成本也越来越低。

3)国内65%的产能是煤制甲醇，19%的是天然气制甲醇，16%的是焦炉气制甲醇。

2、产业下游
1)甲醇的主要下游产品是甲醛、二甲醚和醋酸。

2)此外，沿海地区对MTO(甲醇制烯烃)的需求开始上升，MTO主要依靠进口甲醇，对外盘价格十分敏感。

CTO(煤制烯烃，先是煤制甲醇，然后是甲醇制烯烃)，由于
CTO是分两步来制烯烃，中间会增加甲醇的短期产量。

3、季节性规律
年初价格承接上年年末走势，随着春节长假的临近，甲醇下游企业整体开工率下降，市场交易清淡，连续数月价格持续下跌或低位盘整，6月份受北方麦收、南方中
稻播种农忙，加之南方地区入夏潮湿多雨，下游甲醛需求进入淡季的影响，甲醇价格
多在此间探至年内新低。

7-10月份，国内外甲醇生产装置计划内或者意外停车检修较
为集中，市场价格受到意外事件冲击较多，同时甲醇下游产品二甲醚、甲醛等纷纷进
入消费旺季，价格往往也快速攀升，多数在9-11月份创下年内高点，随着年末市场需求的疲软，价格基本是见顶回落。

4、供需情况
国内甲醇产区主要集中在资源丰富的西北内陆地区，例如山西和内蒙，国内甲醇
销区主要是华东沿海地区。

产区价格通常低于销区价格，二者价差通常是运费费用。

产区库存可理解为工业库存，而销区库存可看作是社会库存。

国际上甲醇的产区主要
是中东和东南亚。

5、成本计算
不同的工艺、不同的地域差别很大，具体情况如下：
1)煤制甲醇。

原料及动力的成本一般占到甲醇总成本的80%以上，其中原料煤约占60%
先进气化工艺(水煤浆)目前的甲醇生产成本在1600元/吨左右，对应煤价是480
元/吨。

以无烟煤的原料生产甲醇(主要是联醇)，目前的甲醇生产成本在2000元/吨左右，对应煤价是700元/吨。

2)天然气制甲醇。

以天然气生产甲醇的成本主要取决于天然气的价格，同时也与天然气的成分及采
用工艺有关。

每立方米天然气在1.0元时，甲醇生产成本在1500元/吨左右;
每立方米天然气在1.2元时，甲醇生产成本在1800元/吨左右;
每立方米天然气在1.5元时，甲醇生产成本在2000元/吨左右.
3)焦炉煤气制甲醇。

以焦炉煤气为原料生产甲醇主要成本来自焦炉气的价格，但好在这些企业均与焦
化企业为同一集团，所以核算的焦炉气价格不会太高，在每立方米0.4元时，甲醇的
成本也应该在1500元以上。