民营企业信用评价体系建立方法研究

一
定 的数 学方法 进 Байду номын сангаас处理 得到 公 允的结 ④ 成交 价是 正常 交易 的结果 。⑤尽 可 能
价 方 法 单 一 ， 没 有 形 成 体 系 ； （ ） 没 办 果 。特 别是 在某 个方 法里 面指 标无 法采 选 择近 期成交 的交 易案例 。２ ２ ）选择 比较 法 对 建 立 的 评 价 体 系 进 行 评 价 ； （ ）对 集 或 准 确 采 集 时 候 ， 而 其 他 方 法 的 指 标 因 素 。 不 论 何 种 资 产 ， 影 响 其 价 值 的 因 ３ 该 体 系 使 用 下 对 金 融 机 构 的 风 险 无 法 估 又 很 容 易 获 得 情 况 下 得 出 民营 企 业 信 用 素 基 本 相 同 ， 如 资 产 的 性 质 、 市场 条 件
计 ， 难 以形 成 有 效 的 问责 。
评 价 的指 标 。
等 。 但 具 体 到 每 一 种 资产 时 ， 影 响 资 产 价 值 的因素又 各有 侧重 。例 如房地 产主
而 用 资 产 评 估 的方 法 建 立 民 营 企 业 信 用 评 价 指 标 刚 好 能 弥 补 上 述 单 一 方 法 的 不 足 ， 其 优 点 有 ： （ ） 自成 体 系 ； １
＝
重 置 成 本 ×综 合 成 新 率
重 置 成 本 法 的 基 本 前 提 是 ： 认 为 资产 交 易的购买 方在购 买某 项 资产 时，
综 合 分 析 ， 来 确 定 最 终 的 评 估 值 。 在 折 现率和 获利 期限 。①净 收益 。净 收益 会把 该项 资产与 具有 同样 生产 能力 的新
的 认 识 ， 再 加 上 评 估 经 验 。 当 然 ， 假 额 有两 个 比较 明确 的特 点 ：其 一 ，收益 具有 相 同效能 的全新 资产 的最低 成 本 。
如 参 照 物 与 评 估 对 象 可 比性 都 很 好 ，
额 是 资 产 未 来 预 期 收 益 额 ，而 不 是 资 产 按 照 这 种 思 维 逻 辑 ， 应 用 重 置 成 本 法
市 场 比 较 法 的 基 本 程 序 及 有 关 指
人 工 智 能 模 型 、 模 糊 多 目标 多 人 评 价 方 以独 立测 算 出民营 企业整 体价 值 ，而三 标 ： １ ）选 择参 照 物 。① 成 交价 必 须 真 法 、 模 糊 数 学 法 、 层 次 分析 法 （ ｎ ｌ ｔ ｃ 个 方 法 测 算 出 的 结 果 又 可 以相 互 验 证 ， Ａ ａ ｙ ｉ
（ ）成 本 法 的 应 用 ３ 成 本 法 是 指 首 先 估 测 被 评 估 资 产 的
收 益 法 的 评 估 思 路 是 通 过 估 测 被 重 置 成 本 ， 然 后 估 测 被 评 估 资 产 业 已存 在 的 各 种 贬 损 因 素 ， 并 将 其 从 重 置 成 本
有 不 同程度 的差 异 ，将 参照 物与 评估对 评 估 资产未来 预期 收益 并折算 成现值 ，
评 估 过 程 中 没 有 明 显 的 遗 漏 或 疏 忽 ，采 的 历 史 收 益 额 或 现 实 收 益 额 ； 其 二 ，在 时 ，应 具 备 以下 四个 前 提 条 件 ： １ ）购 买
象对 比指标 之 间的差 异数量 化 、货 币化 借 以确 定 被 评 估 资 产 价 值 的 一 种 评 估 思 中予 以扣 除 ，而 得到 被评 估资产 价值 的
是 运 用 市 场 途 径 的 重 要 环 节 。４ 调整 差 路 。收益法 是基 于 “ 值 ”规律 ，即 资 各种 评估 方法 的总称 。它 是从成 本取 得 ） 现
闷文 啄 ・１ ／ ０ ２ —７３— ７２ １
同或 相 近 ， 但 是 在 生 产 能 力 上 、 在 生 产 期 收 益 ， 经 折 现 或 本 金 化 处 理 来 估 测 资 产 品 的质 量 方 面 ， 以及 在 资 产 运 营 过 程 产 价 值 。 中 的 能 耗 、物 耗 和 人 工 消 耗 等 方 面 都 会
成 体 系 ， 目前 应 用 的 方 法 有 传 统 的 ５ 法 为 理 、 预 期 收 益 原 理 和 生 产 费 用 价 值 论 ， ｃ
发生 过 ，且 与被 评估 资产 及资 产业务 相
代表的要素分析法 （ 专家法）、简单的财 常 用 三 大 方 法 及 其 衍 生 方 法 ， 主 要 有 市 同 或相 似 。 务 比率 分析 模型 、 多元判 断分 析模 型 、 场 法 、收 益法 和成 本法 。每个 方法 都 可
收益法 的基本程序及基本参数 ：
成 本 法 的评 估 思路 ：
指 标差 异进行 调增 或调减 ，就能得 到 以 １ ）基 本程 序 如 下 ：①搜 集 并验 证 与 评 每 个 参 照物 为 基 础 的 评 估 对 象 的 初 评 估 对象 未来 预期 收益有关 的数据 资料 ，
结 果 。 初 评 结 果 的 数 量 取 决 于 所 选 择 包 括 经 营 前 景 、 财 务 状 况 、 市 场 形 势 以
可 靠 性 就 成 了关 键 。我 国是 从 ２ 世 纪 ８ 年 易 为 金 融 机 构 所 接 受 。 ０ Ｏ 代 引入 企 业 信 用 评 级 的 ，经 过 ３ 多 年 的 发 Ｏ
其 交 易 的 可 比 性 （ 照 物 ） 。 公 开 市 场 参
２ 资产 评估 方法 在 民营企 业信用 评 上 要 有 可 比 的 资 产 及 其 交 易活 动 。 资 产 ．
是 为 金 融 机 构 判 断 是 否 给 民 营 企 业 提 供 立 能 比 较 准 确 的 反 应 民营 企 业 的 整 体 价 个 充 分 发 达 活 跃 的 资 产 市 场 。 资 产 市 场
贷款做参考 ，而通过使用该体系能否保障 值 ， 作 为 抵 押 价 值 的 参 考 ， 而 抵 押 贷 款 上 ，资产 交 易越频 繁 ，与被评 估 资产相 金 融机 构 降低 风险 ，建 立体 系 的方 法 的 无 疑是金 融机 构风 险 最小 的举 措 ，更 容 类似 资产 的价 格越 容 易获得 。② 资产及
实 。② 至少 三个 交易 案例 。③ 与被估 资
Ｈ ｅ ａ ｃ ｙ ｒ ｃ ｓ ，简称Ａ Ｐ ｉ ｒ ｒ ｈ Ｐ ｏ ｅ Ｓ Ｈ ）模糊综 在 不 同 经 济 环 境 下 ， 三 个 结 果 可 以 通 过 产 相 类 似 （ 以 替 代 ， 即 功 能 相 同 ） 。 可 合评判法 等 ，其 主要弊端在 于： （ ）评 １
及 其 交 易 的 可 比 性 ， 是 指 选 择 的 可 比 资
展 ，信 用 评 价 理 论 及 应 用 都 有 取 得 了长 足 价 体 系 建 立 中的 应 用 的 发 展 ，但 我 国企 业 信 用 评 价 方 法 没 有 形
根 据 资 产 评 估 三 大 原 理 ， 即 替 代 原 产 及 其 交 易 活 动 在 近 期 公 开 市 场 上 已 经
困境 。
【 关键词 】民营企 业；信用评价；方法
１ 引 言 ．
学 的 得 出 民 营 企 业 信 用 评 价 的 指 标 。 而
市 场 法 的应 用 前 提 ： ① 充 分 发 达 活
跃 的 资 产 市 场 （ 开 市 场 ） 。 需 要 有 一 公
民 营 企 业 信 用 评 价 体 系 建 立 的 目 的 这 种 民 营 企 业 整 体 评 估 的 指 标 体 系 的 建
评估值＝ 重置成本一 各项贬损
基本公式为： 资 产 评 估 值 ＝ 产 的重 置 成 本 一 资 产 资
的参 照 物个 数 。５ ）综 合 分 析 确 定 评 估 及 经 营 风 险 等 ；② 分 析 测 算 被 评 估 对 象 实 体 性 贬 值 一 资 产 功 能 性 贬 值 一 资 产 经 结 果 。 运 用 市 场 途 径 通 常 应 选 择 三 个 未 来 预 期 收 益 ；③ 确 定 折 现 率 或 本 金 化 济 性 贬 值
个 以上 。按 照 资产 评 估 一般 惯 例 的 要 评估结果 。２ ）基本 参数：运用收益法进
求 ， 正 式 的 评 估 结 果 只 能 是 一 个 ， 这 行评 估涉及 到许 多经 济技 术参数 ，其 中 就 需 要 评 估 人 员 对 若 干 初 评 结 果 进 行 最 主 要 的 参 数 有 三 个 ， 它 们 是 收 益 额 、
（ ）市场法 的应用 １
市场法 是指 利用 市场 上 同样 或 类似 要 受 地 理 位 置 因 素 的 影 响 ， 而 机 器 设 备
资 产 的 近 期 交 易价 格 ， 经 过 直 接 比 较 或 则受技术水平的影 响。根据不 同种类资产
（ ）在 体 系 下 各 方 法 可 以 相 互 验 证 和 互 类 比分 析 ， 以 估 测 资产 价 值 的 各 种 评 估 价 值 形 成 的 特 点 ，选 择 对 资 产 价 值 形成 影 ２ 补 ； （ ）建 立 在 抵 押 基 础 上 的 评 价 指 标 技 术 方 法 的 总 称 。 评 估 思 路 为 ： 寻 找 可 响 较 大 的 因 素作 为对 比指 标 ，在 参 照物 与 ３ 降 低 了 金 融 机 构 贷 款 的 风 险 。 资 产 评 估 比 案 例 一 调 整 差 异 一 调 整 案 例 价 格 一 综 评估对 象之间进行 比较 。３ ）指 标对 比、 发 展 到 今 天 ， 已经 形 成 了完 整 的 方 法 体 合 确 定 评 估 值 。其 中 调 整 差 异 时 可 以 乘 量 化 差 异 。根 据 所 选 定 的 对 比 指 标 ， 在 系 ， 对 于 民 营 企 业 信 用 评 价 指 标 体 系 的 以调整 系数 也可 以加减 调 整值 。综 合确 参 照物及 评估 对象 之 间进 行 比较 ，并将 建 立 具 体 可 以采 用 民 营 企 业 整 体 资 产 评 定 评 估 值 时 可 以用 简 单 算 术 平 均 ， 也 可 两 者 的 差 异 进 行 量 化 。例 如 资 产 功 能 指 估 的 方 法 ， 比 较 客 观 、 公 正 、 合 理 和 科 以用 加 权 平 均 。 标 ， 参 照 物 与 评 估 对 象 尽 管 用 途 功 能 相
民营企 业信 用评价体 系建立 方 研 宄
张 晗 西安外 事 学院 商学 院
【 摘 要】 民营企业发展的瓶颈是融资难 ，其根本原因是 民营企业信用难 以 保证 ， 本文拟对建立科 学的 民 营企业信用评价体系的方法进行创
新，即把资产评估 的方法用于 民营企业信用评价体系的建立，使金融机构对 民营企业的信用有全面准确的认识 ，进而解决民营企业融资难的
异 。市场 途径 是 以参照物 的成 交价格 作 产 的价值等 于其 预期 未来收 益 的现值 之 和 成 本 构 成 的 角 度 对 被 评 估 资 产 的价 值
为 估 算 评 估 对 象 价 值 的 基 础 。在 此 基 础 和 。
进行 的分 析 和 判 断 。
、
上 将 已经 量 化 的 参 照 物 与 评 估 对 象 对 比
这 个 环 节 上 没 有 制 度 规 定 ，取 决 于 评 是 指资产 在 正常情 况下所 能得 到 的归其 资产 进行直 接 比较 ，从而判 断 资产 的价 估 人 员 对 参 照物 的 把 握 和 对 评 估 对 象 产 权主 体 的所 得额 。资产 评估 中 的收益 格 。购 买者愿 意付 出的价格 绝 不会超 过
以 上 参 照 物 ，就 是 说 在 通 常 情 况 下 ，
率 ；④ 用折 现率 或本金 化率 将评 估对象
：
重 置 成 本 ×成 新 率 一 功 能 性 损 耗 一
运 用 市 场 途 径 评 估 的初 评 结果 也在 三 未来 预期 收益折 算成现 值 ；⑤分 析确定 经 济 性 损 耗