财务管理讲义-第五章长期投资与固定资产管理(专科)
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1、 利润计算没有一个统一的标准，在一定程度上 要受存货估价、费用摊配和折旧计提等不同方法的 影响。净利润的计算比现金流量的计算有更大的主 观随意性。因而作为决策的主要依据不太可靠！
2、 利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流 量，而不是实际的现金流量。若以并未实际收到现 金的收入作为收益，具有较大的风险，容易高估投 资项目的经济效益。
态的资产——
特点
专用性强，技术含量高 收益能力高，风险较大 价值双重存在
投资的集中性和回收的分散性
13
二 固定资产投资决策
固定资产投资的决策要素
可利用资本的成本和规模 项目的盈利性 企业承担风险的意愿和能力
14
二 固定资产投资决策的基本指标 现 金 流 量
指与投资决策有关的现金流入、流出量 是评价投资项目财务可行性的基础
科学的投资决策必须认真考虑资金的时间价值，这就 要求在决策时一定要弄清每一笔预期收入款项的具体 时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。因此， 在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各 年的现金流量，按照资金成本，结合资金的时间价值 来确定。
18
利润与现金流量的差异主要表现在：
1、购置固定资产付出大量现金时不计入成本； 2、将固定资产的价值以折旧或损耗的形式逐期计入
成本时，却又不需要付出现金； 3、计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收
时间； 4、只要销售行为已经确定，就计算为当期收入，尽
管其中有一部分并未于当期收到现金； 5、项目终了时，以现金形式回收的残值和垫支的流
动资产在计算利润时也得不到反映。
19
其次，更符合客观实际情况
现金流量能更科学、更客观地评价投资方案的优劣； 而利润则明显地存在不科学、不客观的成分。
材料费用 20万元 制造费用 2万元 人工费用 3万元 折旧费用 2万元
3
现在的问题是：
这家公司应不应该购买这条生产线？
下面我们一起来听听中层干部的意见：
4
项目可行 物价变动
通货膨胀率大约在10％左右 材料费用、人工费用将增加
制造费用，每年将增加4％ 销售价格预计每年各增加10％
如何选择
这就是我们今天学习的目的！ 通过这一章的学习，我们应该能够：
投资对企业长远发展方向有着 -------重大影响！
投资时应从企业的经营战略和市场定位来考虑， 此外，市场需求、原料供应、通货膨胀、未来 竞争、技术更新以及经济政策等，都会影响投 资实际效果，所以投资的风险较高，在进行投 资决策时一定要谨慎行事。
21
测试
现在有两个互相排斥 的投资机会供大家选择： A： 你现在给我＄1，下课时我还你＄1.5 B： 你现在给我＄10，下课时我还你＄11
决策规则
对于独立方案，当净现值为正时才可 接受； 对于多个净现值为正的互斥方案，应 选择净现值最大者。
优点
净现值法考虑了货币时间价值，且能 反映一项投资可使企业增值多少，
—— 即净现值数额
但是：
净现值法并不能揭示各个投资方案 本身可能达到的实际报酬率是多少
24
内含报酬率——也称投资报酬率
使投资项目的净现值——为零的贴现率
内含报酬率是方案本身的收益能力，实际上反映了 投资项目的真实报酬
计算步骤
1、计算年金现值系数 2、查年金现值系数表
初始投资额 年金现值系数＝每年净现金流量
3、采用查值法计算内含报酬率
25
量
终结现金 项目完结时所发生的
流量
现金流量
现金流量的计算—— 见书
利润与现金
在进行长期投资决策中，为什么要使用现金流量 而不使用利润？ 利润是会计中的概念，它与现金流量有较大的区别
现金流量的确认与现金收支发生时间相一致
收到现金时确认现金流入量 支出现金时确认现金流出量
17
为什么？
首先，有利于科学地考虑时间价值因素
比较
净现值法 内含报酬率 现值指数法
22
净现值法
投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业 要求达到的报酬率折为现值，减去初始投资以后的余额
净现值 ﹥0 收益高于期望报酬 净现值 ＝0 收益等于期望报酬 净现值 ﹤0 收益低于期望报酬
净现值——最常用的决策方法和指标
净现值 ＝ 未来报酬总现值－初始投资
第五章—— 长期投资与固定资产管理
1
这是一家生产VCD的中型企业，该厂生产的 VCD质量优良，价格合理，长期以来供不应求。 为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。
资料
该生产线的原始投资额为 12.5 万元，分两年投入。 投产后每年可生产VCD1000台，每台销售价格为 300 元，每年可获销售收入 30 万元，投资项目可 使用 5 年，残值 2.5 万元，垫支流动资金 2.5万元， 这笔资金在项目结束时可全部收回。
按回收时间的长短 ——长期投资与短期投资
按其投出的方向
——对内投资与对外投资
按项目之间的相互关系 ——独立投资，互斥投资
和互补投资
按时间顺序
——先决投资与后决投资
11
投资的目的
实现企业价值最大化
以较低的投资风险与投资总额， 获取较多的投资收益
12
固wk.baidu.com资产
使用年限在一年以上，单位价值在规定标准
以上，并且能在使用过程中保持原有实物形
为企业的投资理财作出 ——正确的决策
6
第五章
一 投资及固定资产概述 二 固定资产投资决策 三 固定资产日常财务控制 四 折旧政策
7
知识点
了 解 —— 投资的概念及种类 一般掌握 —— 固定资产的概念，特点及
管理原则 重点掌握 —— 如何进行固定资产投资决策
及固定资产折旧政策
8
一 投资及固定资产概述
在企业的财务活动中， 投资——是价值创造的关 键 环 节！！！
企业核心是管理，管理核心是决策 只有合理预期，才能正确决策
什么是投资？ 将财力投放于一定的对象，
以期望在未来获取收益的行为
9
特点
投放的对象性 时机的选择性 经营上的预付性 目标上的收益性 收益的不确定性 资产上的专用性
10
投资的种类
按投资对象的存在形态——实体投资与金融投资
现金流入量——由投资项目实施而引起的现金 收入的增加或现金支出的减少
现金流出量——由投资项目实施而引起的现金 支出的增加或现金收入的减少
净现金流量——现金流入量与流出量之差
15
固定资产上的投资
初始现金 流动资产上的投资
流量
其他投资费用
现
原有固定资产的变价收入
金 营业现金 由生产经营所带来的
流
流量
现金流入流出的数量
2、 利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流 量，而不是实际的现金流量。若以并未实际收到现 金的收入作为收益，具有较大的风险，容易高估投 资项目的经济效益。
态的资产——
特点
专用性强，技术含量高 收益能力高，风险较大 价值双重存在
投资的集中性和回收的分散性
13
二 固定资产投资决策
固定资产投资的决策要素
可利用资本的成本和规模 项目的盈利性 企业承担风险的意愿和能力
14
二 固定资产投资决策的基本指标 现 金 流 量
指与投资决策有关的现金流入、流出量 是评价投资项目财务可行性的基础
科学的投资决策必须认真考虑资金的时间价值，这就 要求在决策时一定要弄清每一笔预期收入款项的具体 时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。因此， 在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各 年的现金流量，按照资金成本，结合资金的时间价值 来确定。
18
利润与现金流量的差异主要表现在：
1、购置固定资产付出大量现金时不计入成本； 2、将固定资产的价值以折旧或损耗的形式逐期计入
成本时，却又不需要付出现金； 3、计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收
时间； 4、只要销售行为已经确定，就计算为当期收入，尽
管其中有一部分并未于当期收到现金； 5、项目终了时，以现金形式回收的残值和垫支的流
动资产在计算利润时也得不到反映。
19
其次，更符合客观实际情况
现金流量能更科学、更客观地评价投资方案的优劣； 而利润则明显地存在不科学、不客观的成分。
材料费用 20万元 制造费用 2万元 人工费用 3万元 折旧费用 2万元
3
现在的问题是：
这家公司应不应该购买这条生产线？
下面我们一起来听听中层干部的意见：
4
项目可行 物价变动
通货膨胀率大约在10％左右 材料费用、人工费用将增加
制造费用，每年将增加4％ 销售价格预计每年各增加10％
如何选择
这就是我们今天学习的目的！ 通过这一章的学习，我们应该能够：
投资对企业长远发展方向有着 -------重大影响！
投资时应从企业的经营战略和市场定位来考虑， 此外，市场需求、原料供应、通货膨胀、未来 竞争、技术更新以及经济政策等，都会影响投 资实际效果，所以投资的风险较高，在进行投 资决策时一定要谨慎行事。
21
测试
现在有两个互相排斥 的投资机会供大家选择： A： 你现在给我＄1，下课时我还你＄1.5 B： 你现在给我＄10，下课时我还你＄11
决策规则
对于独立方案，当净现值为正时才可 接受； 对于多个净现值为正的互斥方案，应 选择净现值最大者。
优点
净现值法考虑了货币时间价值，且能 反映一项投资可使企业增值多少，
—— 即净现值数额
但是：
净现值法并不能揭示各个投资方案 本身可能达到的实际报酬率是多少
24
内含报酬率——也称投资报酬率
使投资项目的净现值——为零的贴现率
内含报酬率是方案本身的收益能力，实际上反映了 投资项目的真实报酬
计算步骤
1、计算年金现值系数 2、查年金现值系数表
初始投资额 年金现值系数＝每年净现金流量
3、采用查值法计算内含报酬率
25
量
终结现金 项目完结时所发生的
流量
现金流量
现金流量的计算—— 见书
利润与现金
在进行长期投资决策中，为什么要使用现金流量 而不使用利润？ 利润是会计中的概念，它与现金流量有较大的区别
现金流量的确认与现金收支发生时间相一致
收到现金时确认现金流入量 支出现金时确认现金流出量
17
为什么？
首先，有利于科学地考虑时间价值因素
比较
净现值法 内含报酬率 现值指数法
22
净现值法
投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业 要求达到的报酬率折为现值，减去初始投资以后的余额
净现值 ﹥0 收益高于期望报酬 净现值 ＝0 收益等于期望报酬 净现值 ﹤0 收益低于期望报酬
净现值——最常用的决策方法和指标
净现值 ＝ 未来报酬总现值－初始投资
第五章—— 长期投资与固定资产管理
1
这是一家生产VCD的中型企业，该厂生产的 VCD质量优良，价格合理，长期以来供不应求。 为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。
资料
该生产线的原始投资额为 12.5 万元，分两年投入。 投产后每年可生产VCD1000台，每台销售价格为 300 元，每年可获销售收入 30 万元，投资项目可 使用 5 年，残值 2.5 万元，垫支流动资金 2.5万元， 这笔资金在项目结束时可全部收回。
按回收时间的长短 ——长期投资与短期投资
按其投出的方向
——对内投资与对外投资
按项目之间的相互关系 ——独立投资，互斥投资
和互补投资
按时间顺序
——先决投资与后决投资
11
投资的目的
实现企业价值最大化
以较低的投资风险与投资总额， 获取较多的投资收益
12
固wk.baidu.com资产
使用年限在一年以上，单位价值在规定标准
以上，并且能在使用过程中保持原有实物形
为企业的投资理财作出 ——正确的决策
6
第五章
一 投资及固定资产概述 二 固定资产投资决策 三 固定资产日常财务控制 四 折旧政策
7
知识点
了 解 —— 投资的概念及种类 一般掌握 —— 固定资产的概念，特点及
管理原则 重点掌握 —— 如何进行固定资产投资决策
及固定资产折旧政策
8
一 投资及固定资产概述
在企业的财务活动中， 投资——是价值创造的关 键 环 节！！！
企业核心是管理，管理核心是决策 只有合理预期，才能正确决策
什么是投资？ 将财力投放于一定的对象，
以期望在未来获取收益的行为
9
特点
投放的对象性 时机的选择性 经营上的预付性 目标上的收益性 收益的不确定性 资产上的专用性
10
投资的种类
按投资对象的存在形态——实体投资与金融投资
现金流入量——由投资项目实施而引起的现金 收入的增加或现金支出的减少
现金流出量——由投资项目实施而引起的现金 支出的增加或现金收入的减少
净现金流量——现金流入量与流出量之差
15
固定资产上的投资
初始现金 流动资产上的投资
流量
其他投资费用
现
原有固定资产的变价收入
金 营业现金 由生产经营所带来的
流
流量
现金流入流出的数量