中国股市股权分置改革进程

三一重工案例
公告显示，三一重工于2005年5月25日召 开二届十四次董事会，会议审议通过公司 股权分置改革方案的修改提案，修改后的 对价方案为：以2005年4月29日公司总股本 24000万股为基数，由非流通股股东向方案 实施基准日的流通股股东按持股比例共支 付总额为2100万股公司股票和4800万元现 金对价；即：流通股股东每持有10股流通 股将获得3.5股股票和8元现金对价。
三一重工案例
事实上，此前的５月１４日，根据三一 集团的提议，三一重工董事会修改了２０ ０４年度利润分配和资本公积金转增股本 的预案：将原计划向全体股东每１０股派 发税前现金红利１元并转增５股的预案翻 了一番，变成每１０股派２元转增１０股。 客观来看，在股权分置改革试点方案实施 后进行年度分配及转增，且加大转增力度 对流通股股东是有利的，该次修改也获得 了市场的认同。
清华同方案例
2、流通股股东众多，股权极为分散 清华同方的流通股股东构成极为分散，总 计约16.8万户，机构投资者少，客观上在短 时间内难以进行有效的广泛沟通。公布股 改方案后，清华同方先后在北京、重庆、 上海、成都、深圳五个城市进行路演，但 沟通效果不很理想。主要是查营业部的股 东名单很不容易，出于股东资料管理的不 同要求，上交所开户的股东资料较难查到。
三一重工案例
成功原因： 1、对价思维注重要体现对流通股股东的尊重 2、方案简洁，易于理解 3、阐明问题关键：梁稳根：“大猪拱食，小
猪别闹。” 4、公关及宣传，沟通，用“大选”的方式来
规划股权分置改革
三一重工案例
成功原因：
从这里我们可以看出，三一在各方面都做了充分 准备和考虑，事无巨细，对股东大会做了周密 安排，包括对安检、议程安排、会议组织等等 细节。可以说，现代企业如何做大众沟通，如 何与媒体处理好关系，从而充分利用大众舆论 的积极效应，对一个企业的成功特别是进行改 革创新都是不能忽视的一环。三一之所以在首 批试点企业中取得如此高的通过率，在这一点 上的出色表现是它成功的要素之一。
三一重工案例
三一重工案例
公司2005年第一次临时股东大会于2005年6月10 日下午2时在湖南国际影视会展中心酒店欢城 三楼金色大厅召开，会议采用现场投票与网络 投票相结合的表决方式。参加表决的股东及股 东授权代表共6149人，代表股份226,034,391股， 占公司总股本的94.18%。其中，参加表决的流 通股股东及股东授权代表6144人，代表股份 46,034,391股，占公司流通股股份的76.72%。
清华同方案例
有成功就有失败Biblioteka 清华同方第一次股改可以 说从开始就是不成功的，纵观全过程，可 以从中吸取一些教训。
1、对价方案略显复杂 清华同方近年业绩下滑，股改采用公积金 转增方案，再加上网络投票的几天里市场 行情微妙，投资者对股改方案的态度“感 性的多一些”。很多投资者对方案本身不 理解，投了反对票又后悔，有大户股民先 是在网上投了反对票，后又专程参与现场
清华同方案例
3、正确利用底线的谈判策略：没有伸缩的空间 底线是谈判中最有价值的信息。三一重工、清 华同方在股改方案公布后，代表大股东的董事 长就不约而同地一再申明已达对价底线，试图 用哀兵策略在博弈中赢得主动。不同的是，三 一重工的底线最终被自己逐步突破，而号称方 案已“一步到位”的清华同方，无奈地坚持底 线而遭表决失败。
进程部分，其中附带三一重工案例
酝酿已久的上市公司股权分置改革方案终于在2005年4月30日
出台，证监会颁布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的 通知》，并于2005年5月10日先行选择了4家公司作为试点对象，正
式启动了股权分置改革的试点工作。在两批试点公司的股权分置改 革初步完成以后，证监会于2005年9月12日公布了首批正式进行股权 分置改革的公司名单，标志着股权分置改革的全面展开。
三一重工案例
同意票占参加本次会议有效表决权股份总数 的98.66％。其中，流通股股东同意票占参 加表决的流通股股东有效表决权股份的 93.44％，非流通股股东同意票占参加表决 的非流通股股东有效表决权股份的100％。
三一重工
从图中可以清楚地看 到，三一股改后在经 历过一段震荡微滑期 后，于今年三月起持 续上升。截至11月初， 已基本恢复到股改前 的水平。值得注意的 是，此时的股数已是 股改前的两倍了，意 味着现在的股东权益 实际上已经翻番。因 此，在10转增10股、 股价对半后不到1年 半的时间内，能恢复 到这个水平，足以说 明三一的实力和良好 的发展状况。
三一重工案例
三一集团有限公司在原承诺的基础上补充承诺，只有在同时 满足以下两个条件时，三一集团有限公司方可通过上海证券交 易所挂牌交易出售所持有的非流通股股份：
１、自公司股权分置改革方案实施后的第一个交易日起满二 十四个月以上；
２、自公司股权分置改革方案实施后，任一连续５个交易日 票收盘价格达到２００５年４月２９日收盘价１６．９５元的 １１２．１％即１９元或以上（股权分置改革实施造成的股价 变化不进行调整；在公司股权分置改革方案实施后，当公司因 利润分配或资本公积金转增股本等导致股份或股东权益发生变 化时，设定的价格，即１９元，应按有关公式进行相应的调 整）。
三一重工案例
三一重工是我国股权分置改革的第一 家试点公司，公司的股权分置改革方案为 其他公司的股权分置改革树立了样板。
三一重工案例
在四家股权分置改革试点公司推出的方案 中，三一重工的方案由于包括非流通股股 东向流通股股股东支付现金对价而一直最 被看好。2005年5月24日三一重工公告表示 将加大支付对价的力度：