货币金融学·美联储docx

（1）中央银行（国家中央银行或 NCBs） 总部在德国 各个国家中央银行行长由各国政府任命，任期 5 年 （2）执行委员会 ·机构 6 名成员（1+1+4,行长、副行长和其他 4 位成员） 任期 8 年，不可连任 由欧盟各国元首组成的委员会任命 （3）管理委员会 成员：18 （12+6，欧盟 12 个成员国的央行行长有一票表决权,6 名执行委员会成员也有） ps：尽管其成员有一票表决权，但并不采取投票表决这一方式，实际采取的是一致通过式
联邦公开市场委员会 两个体系的不同：
管理委员会
A． 欧洲中央银行在欧元体系中的全力比联储理事会在联储体系中的权力小：联储银行预算在 联储理事会手中，而国家中央控制着自己的预算和整体体系的总预算 B． 货币政策的执行没有联储体系集中：欧元体系中的货币政策由各国的中央银行分别执行
C． 欧元体系不参与对金融机构的监督和管理
产生
（每位都由总统提名，经参议院同意后任命）
ห้องสมุดไป่ตู้
1 名理事会主席 任期理事：最长 14 年；不可连任；一般不满任 主席：最长 4 年；可连任 职责：①在货币政策制定方面发挥积极作用 7 位理事会成员都是联邦公开市场委员会的成员，对公开市场操作拥有投票权 ② 制定法定准备金率 ③ 审批决定联储银行设定的贴现率 ④ 其他同货币政策没有直接关系的职责：制定特定类型存款利率上限；征得总 统同意后，可以管理和控制信贷；规定保证金比率；制定个联储银行行长以 及所有官员的薪金标准，并审查各银行的预算；拥有大量银行监管职能：批 准银行合并和开展新业务的申请，规定银行持股公司的业务范围，已经监督 美国境内外国银行的经营活动 16.5.4 联邦公开市场委员会（美联储） 性质：体系中决策制定的核心 机构：委员会委员：7+5（理事会的 7 名理事，5 位有投票表决权的行长） 委员会主席：理事会主席
Ps：尽管 12 位联储银行行长中，只有 5 位拥有公开市场委员会的投票权，但其他 7 位 行长也列席会议并参加讨论，因此他们对委员会的决策也有一定的影响力。 职责：①公开市场操作 ② 建议法定存款金率和贴现率 会议： ·内容：制定有关公开市场操作的决策 ·次数：每年 8 次 ·议程： Ⅰ.听取美联储负责公开市场操作的经理就外汇、 国内公开市场以及其他相关主题所 做的报告。并对是否批准报告进行投票。 Ⅱ.陈述国民经济预测报告（绿皮书） Ⅲ.讨论当前货币政策和国内方针政策， 简述蓝皮书中的不同方案， 由公开市场委员 会委员投票表决。 Ⅳ.自助午餐后，向公众发布会议成果 16.5.6 联邦储备理事会主席实际上控制着美联储 16.6 联邦储备体系的独立性 ·央行独立性的两种类型 ① 工具独立性：央行自主使用货币政策工具的能力 ② 目标独立性：央行设定货币政策目标的能力 ·联储体系独立于国会的原因 a． 联储体系可以获得独立可观的收入来源，不必受制于国会控制的拨款程序（最重要 的原因） b． 两种独立性都拥有，远离了那些影响其他政府机构的政治压力。 ·但是，美联储仍会受到国会的影响，表现为： a． 联储体系的法律由国会颁布， 国会通过立法要求联储体系对自己的行动承担更多的责 任，联储体系每半年向国会提交一次货币政策报告 b．总统可以通过影响国会进而对美联储产生影响 16.7 欧洲中央银行的结构与独立性 1.结构 美国联邦储备体系 联邦储备银行 联邦储备理事会 欧洲中央银行体系（欧洲中央银行/欧元体系） 中央银行（国家中央银行或 NCBs） 执行委员会
2.独立性 ·综合最强（据创立欧元体系的《马斯特里赫特条约》 “欧洲中央银行高于一切的长期目 标就是物价稳定” ） 货币政策目标是使通胀率略低于 2%——稍逊于美联储 目标独立性 证书不会因立法而改变，要改变必须通过修改《马》——高于美联储 16.8 其他国家中央银行的结构与独立性 加拿大银行 董事由政府任命，任 期 3 年，行长由董事 推选，任期 7 年 工具独立性、目标独 立性都低于美联储 单一目标？见习题册 结论 越独立越好 最弱 英格兰银行 日本银行
16.9 解释央行的行为
16.3.2 物价稳定作为货币政策首要的长期目标 结论： 只要把物价稳定作为长期而非短期内的首要目标， 无论哪种类型的任务模式都可以接 受。 层次模式：仅关注通货膨胀————对消除经济的周期性波动重视不足 ——短期内为了这一目标采取了导致产量大幅波动的政策 可能出现的问题 双重使命模式：央行实施旨在增加产量和就业机会的短期扩张政策—— 完全忽略通胀的长期后果——时间不一致问题会重演 16.4 美国联邦储备体系的起源 美国人抵制建立央行的原因： ①对中央集权的恐惧 ②对金融业固有的不信任，而央行又是金融业的代表 16.5 联邦储备体系的结构 实体组织：联邦储备银行、联邦储备理事会、联邦公开市场委员会、联邦咨询委员会、会员 商业银行 16.5.1 联邦储备银行 数量：12 最大三家：纽约、芝加哥、旧金山联邦储备银行；资产总和占 50%以上；纽约近 1/4，是最 重要一家 性质：准公共机构 ·部分私有，部分政府所有 ·股东是储备区内作为联邦储备体系成员的私人商业银行（会员银行） ；支付给股东股票股 利率≤ 6% 职责：9 个 ① 支票清算 ② 货币发行 ③ 回收流通中破损的货币 ④ 管理和发放本储备区内的银行贴现贷款 ⑤ 评估提出的合并方案和银行拓展业务的申请 ⑥ 充当工商界同联邦储备体系之间的媒介 ⑦ 对银行持股公司和州特许会员银行进行检查 ⑧ 搜集本地区经济发展状况的数据资料 ⑨ 组织本行的职业经济学家进行关于货币政策实施的专题研究 机构：每个银行内： 9 名董事 （3+6,3 名由联邦储备理事会任命，6 名由会员银行推选）
任命 经理事会批准
1 名联邦储备银行行长 ① 董事 ·分类：C 三类 A 类：职业银行家（由会员银行推选）
B 类：来自各界（工业界、劳工界、农业或消费部门）的知名人士担任（由会员银行推 选） C 类：代表公众利益，不得由银行的官员、雇员或股东担任。 （由理事会直接任命） ·职责：制定贴现率 ② 12 位联邦储备银行行长 一票表决权：5 位拥有（1+4，那 1 票永远是纽约联邦储备银行行长，其余 4 票轮流分 配给其他 11 家银行的行长。 ） 16.5.2 成员银行 ·所有国民银行（在货币监理署注册的商业银行）必须是联邦储备体系的成员 ·在各州注册的商业银行，不做硬性要求，他们可以选择加入 ·1980 年颁布《存款机构放松管制和货币控制法》 ，1987 年，所有存款机构必须在联邦 储备银行保有准备金存款，服从相同的准备金要求，至此，在法定存款准备金方面， 成员银行和非成员银行无差别。 Ps:美国商业银行可以任意选择是向联邦政府还是向州政府注册。其中，向前者注册 的就称为国民银行，向后者注册的就称为州立银行。 16.5.3 联邦储备理事会 总部：华盛顿特区 性质：联储体系中的最高领导层 机构： 7 名理事
16.1 物价稳定和名义锚 物价稳定：低且稳定的通胀水平，物价稳定越来越被视为最重要的货币政策。 通胀的危害：①增加经济生活中的不确定性 ②导致较低的经济增长 ③使社会结构更加紧张 16.1.1 名义锚的作用 概念：类似通货膨胀率或货币供应量的一个名义变量。 作用：①有助于控制价格水平进而实现物价稳定。 ②名义锚通过对相机决策的约束，有助于防止货币政策的时间不一致难题 （因为政策都围绕着这个名义锚来实行,从而实现物价稳定的目标,让整体经济不会失 去控制） 16.1.2 时间不一致难题 难题： 货币政策制定者面临着时间不一致难题： 政府倾向执行相机决策的货币政策——政治 家对中央银行施压——政策扩张性往往超出预期——短期内刺激总产出增加——长期看来 工资和价格上涨导致更严重的通货膨胀 解决： ·名义锚 ·名义锚通过对相机决策的约束，有助于防止货币政策的时间不一致难题 16.2 货币政策的其他目标 16.2.1 高就业率 意义：①高失业率会带给人们苦难 ②高失业率不能实现社会资源的有效配置，从而导致产出的损失。 内容：摩擦性失业（对经济有利） 结构性失业（不利，但货币政策无能为力） 目标：经济处于充分就业状态的大于零的失业率，也即自然失业率。 16.2.2 经济增长 ·与高就业目标紧密相关 ·供给学派政策主张（存争议） 提供税收优惠——企业加大对机器厂房的投资（即使纳税人增加储蓄）——经济增长 16.2.3 金融市场稳定 促进稳健的金融体系的形成，从而防止金融危机的发生 16.2.4 利率稳定 利率波动可能会增加经济生活中的不确定性 16.2.5 外汇市场稳定 美元升值：与外国企业的竞争力相较减弱 美元贬值：刺激国内通胀 16.3 物价稳定应该是货币政策的首要目标吗 矛盾：长期内：物价稳定与其他政策目标一致 （通胀率和高就业率在长期并不存在权衡取舍关系， 长期来看， 物价稳定会促进经济增长以 及金融和利率的稳定。 ） 但是短期内：物价稳定往往与高就业率和利率稳定这两个目标相冲突。 16.3.1 层级使命与双重使命 层次使命：一个目标；物价稳定是首要目标； 《马斯特里赫特条约》 ；欧洲中央银行；英格兰 银行；加拿大银行；新西兰储备银行 双重使命模式：同时实现物价稳定的充分就业这两个平等的目标；美联储