某公司财务报表分析(doc 9页)

沙隆达股份有限公司财务报表分析

一资产负债表的分析

(1)对资产负债表总体状况的分析．了解资产的构成及其规模变动的原因

①资产总规模及其变动趋势分析

自2003年以来，沙隆达资产规模总体呈升一降一升的趋势，2004年和2005年分别上升了6.04％和53％，2006年则下降了2.41％，不过，2007年则迅速上升，达到1，359，664，675．08元，较年初上升了4.01％，是近几年的最高值。从资产的类别构成趋势来看，流动资产占了资产总额的大部分，且近年来呈上升一降一升的趋势，从2004年的54.46％下降2006年的

51.17％，2007年则又上升到占资产总额的55.43％。其次是固定资产，其所占比重近三年呈升一降一升的趋势，2006年有所下降，2007年又上升到

29 .82％。长期投资和无形资产及其他资产所占比重较小，2007年分别只占资产总额的6％和8.75％，而年初该比重分别为9. 26％和10.51％，可见该公司在努力扩大生产经营的规模，同时处置了部分非经营资产。从资产各项的变动可以看到，资产总额的上升，主要是流动资产和固定资产的上升所致。

②流动资产结构变动情况分析

由于流动资产占资产的大部分，所以有必要对流动资产的结构进行分析。为此，选择几项代表性较强的指标来分析，包括：货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款和存货。沙隆达货币资金所占比重波动最大,2003—2005年其占流动资产的比重缓缓下降，2005—2007年则急剧上升，2007年其比重已达到流动资产的一半以上，为51．04％，是历年最高值，应值得重点关注。应收票据所占比重则呈降一升一降一升的波动趋势，2006年为0．39％，2007年则上升到0．54％．应收账款和其他应收款近几年下降很快，其中，应收账款从2003年的19．34％下降到了2007年的4．37％，其他应收款则从2003年的17．67％下降到了2007年的15．62％，应收账款下降的幅度如此之大，也应值得重点关注。预付账款2007年较年初则上升了3个百分点。存货所占比重2003年到2005年呈上升趋势，2005年到2007年呈下降趋势，2006年为26．29％，2007年则下降到22．23％。短期投资(交易性金融资产)2007年为零，是因为公司将持有的华新水泥股票全部出售。

(2)资产质量分析

①货币资金的质量分析

对该公司来说，从规模来看，货币资金2007年比2006年增加了161，592,100．5元，增长42.01％，增长幅度是相当大的。从其占流动资产的比重来看，2007年占到了一半以上，远远超过2005年，比2006年的33．35％也上升了17个百分点。其上升的原因，主要可能有：一、筹资额的增加；

二、销售收现率提高；三，回收前期应收款项。从前面的分析可知，本年度销售增长了15．06％，应收账款却下降了115．01％，可见本期收回前期应收账款可能较多；从后面的资本结构分析可知，本期短期借款也有大幅上升。但是，公司持有如此大额的货币资金，一方面意味着企业正在丧失潜在的投资机会，另一方面可能表明企业管理人员生财无道，其合理性是值得考虑的。因此，公司对货币资金的运用效率不是很高，货币资金的结构也不是很合理。当然，也不排除公司利用货币资金从事非正常业务活动的可能性。

②短期债权质量分析

分析报表附注可知，本年核销了大量的应收账款，这是其下降的原因之一；其次，一年以内的应收账款也大幅下降,这说明公司该年的收款政策发生了些变化，采取现金或其他方式收款。第三，坏账准备的计提，从表4-3、4-4可知，1年以内和卜2年的坏账准备的计提比例较年初有大幅上升，本年1年以内的计提比例为16％，卜2年为10％，2—3年、3-4年和4-5年都约为5％，上年1年以内为5％，2—3年为4％，2—3年和3—4年均约为5％，4-5年为4％，5年以上为5％，而公司披露的坏账准备的计提政策是按各级账龄的应收账款期末余额5％计提，5年以上百分之百计提，由此可见,公司本年对1年以内和1-2年的坏账准备的计提比例是不正常的，而上年对4—5年和5年以上的计得比例也是不正常的，有操纵利润之嫌。尽管如此，公司3_4 年和4-5年的应收账款大幅减少了，说明公司收回前期应收账款较多，质量在提高。再看应收票据，2007年较年初增长了35．54％，占流动资产比例也由初的0．39％上升到0．54％，可见，公司本年增加了应收票据的结算，商业债权的质量得到了改善。至于其他应收款，虽然账面上比上年下降了22．89％，但是，本年核销的其他应收账款达49，993，795．48元，年末的其他应收账款余额117，689，217．89元，将这一金额考虑进去，实际上其他应收账款余额为167，683，013．4，年初为144，632，369．62，可见其余额并没有减少，反而增加了，且87．1％都为关联方占用，其质量并没有提高。

③存货质量分析

本年存货较年初下降了6．56％，年报解释为销售的增长而引起的。但存货包括原材料、在产品、产成品等，年报对其品种构成没有披露，我们无法对存货的质量进行分析，因为不同种类的存货下降反映出来的财务状况是不

一样的。在产品、产成品下降说明公司销售前景看好，而原材料下降则说明公司储备不足，或产品销售前景不太乐观。

④对外投资质量分析

从企业报表附注来看，企业的对外投资，主要集中在农化行业，应该说，企业的投资方向与上市公司自身的核心竞争力——农化行业的竞争优势是

密切相关的。从投资规模来看，企业的对外投资，不论是对外投资的原始成本，还是年末的长期投资占总资产的比重，均显得较小，这就意味着，从企业的发展战略来看，企业是以经营活动为主来作为其盈利模式的。从年度间投资规模的变化上看，2007年将持有的华新水泥的股票出售，所以本年交易性金融资产投资在年度间变化不大，这说明公司本年对外扩张不大。长期股权投资由于核算方法的改变，使账面余额减少，实际上长期股权投资达87，944，863．76元，而取得投资收益收到的现金只有24，028，892．14元，可见，本年投资收益虽然数量较大，但收到的现金不多，其质量并不高。

⑤固定资产质量分析

首先，从规模上看，固定资产较年初增加了25，555，960．28元，上升了6．3％。从固定资产的构成上看，固定资产净额较年初下降了7．01％，投资性房地产较年初下降了4．39％，这是由于公司处置了部分固定资产。在建工程较年初增加了50，506，779．39元，上升了66．67％，说明公司对新建项目的投入增加。总的说来，公司在努力扩大产能的基础上，进一步调整周定资产的内部结构，使之更适合企业未来的发展。从固定资产的增长规模上看，2007年增长了6．3％，而主营业务收入增长了15．06％，可见，固定资产的增长是有效的，且固定资产周转率也呈上升趋势，这就意味着，企业的固定瓷产质量在提高。

⑥无形资产质量分析

企业的无形资产总量不大，只占资产总额的8．75％，主要由土地使用权构成，非专利技术所占比重较小。本期无形资产减少，主要是对荆州市学堂洲的土地使用权的利用情况，结合荆州地价，计提了减值准备所致。在科学技术高度发达的今天．企业的无形资产所占比重如此低，特别是非专利技术较小，这说明企业的科技投入不够，研发力量不足。这对提高产品的科技含量，开发新产品，增强企业的竞争力都是不利的。

二利润表分析

在对公司近五年的利润表进行分析的时候，我们注意到公司有几年所得税为零，原来是2002年发生了巨额亏损，进一步观察前几年的报表，发现这是公司近十年来发生的第一次巨额亏损。基于此，我们在对公司近五年的利润表分析时，有必要联系公司2002年的利润质量一并进行分析。