企业规避汇率风险的方法

国际贸易李道琪

上海七班

论企业在对外贸易活动过程中如何规避汇率风险

近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大｡由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业｡

上海大锐科技发展有限公司已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为企业经营的常态｡因此,增强汇率风险意识､加强汇率风险管理､选择合适的方式方法规避风险,对我企业具有重要的现实意义｡

一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币､进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等｡

一､预测未来汇率变动趋势

预测未来外汇汇率变动的趋势,是企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键｡但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动｡

在日常业务中,企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容, 加强对美元汇率变动趋势的研究｡美元是绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到企业对外经济活动的利益｡因此,做好对美元的汇率预测,是预测未来汇率变动趋势的重点｡

加强对人民币汇率变动的预测｡由于人民币汇率的调整不但受国际金融市场的变动及西方主要国家货币的变动影响,而且还受制于国家在一定时期内的各项管理政策和措施的实施｡因此,预测人民币汇率的变动趋势,一方面要及时了解人民币所盯住的主要货币（如美元､欧元､日元等）的汇率变动趋势,另一方面要注意掌握国家在一定时期内的各项政策的实施和变动情况以及近期国内的外汇需求情况｡从中长期趋势来看,人民币对美元及其他主要货币的汇率应是趋向上升的｡

需要注意的是,企业依靠本身的力量来预测未来汇率变动的趋势固然重要,但毕竟力量有限,有时还带有许多主观因素｡因此,为把这项工作做好,企业在依靠自身力量的同时,还必须依靠银行､外汇管理局､经贸管理和金融研究等部门的力量,相互协调,互通信息,共同把这项工作做好｡

预测汇率的方法大体有三种:

1.计量经济学法｡在计量经济学的基础上建立预测模型,然后将各因素的预

想值代入求出汇率的预测值｡

2.图表分析法｡把汇率波动的数值绘成曲线图,然后根据各种数值的位置来预测现时汇率趋势,确定其变动方向｡

3.主观分析法｡根据影响汇率变动的几大因素进行分析､推断,以及根据外汇市场上人们的心理预期和长期积累的经验进行预测｡

二､出口以硬币､进口以软币或多种货币报价

在国际贸易中,争取出口用硬货币､进口以软货币报价的做法是每个企业所必须坚持的首要原则｡企业的产品销往硬货币的国家,则可设法使用该国货币报价,销往其他地区的产品也应争取以硬货币报价｡从长远看,硬货币具有保值的作用｡使出口外汇不会因计价货币贬值而使销售利润减少,甚至亏损｡在进口方面,则要争取以汇率将有下跌趋势的货币报价,以求得软货币贬值带来的进口成本减少｡当然软､硬货币不是一成不变的,而且,在进出口中有时难以为对方接受,在这种情况下,我方可以在价格或信用期限方面做一些让步,给对方以补偿｡

一国货币对外价值的变动,经常随该货币发行国的经济实力强弱而有所涨跌｡各国的货币价值的演变,往往反映各国经济力量的消长｡也就是说,各种币别的汇率风险在一定时期内往往可以互相调节｡因此,企业在开展进出口业务过程中,尽可能分散贸易地区,争取贸易地区分散和广泛,并设法以各地区的主要清算通货报价,这样使各种计价货币的汇率变动得以相互调节,从而减少汇率风险｡

三､加价保值或压价保值

在实际交易中,计价货币的选择要受交易意图､市场需要､商品质量､价格条件等因素的制约,造成出口有时不得不以软币计价,进口有时不得不用硬币计价｡这样就有潜在的外汇风险｡在这种情况下,为了弥补风险,有关企业就要考虑选用加价保值和压价保值的方法｡加价保值方法主要用于出口贸易上,是指出口企业接受以软币计价成交时,将汇价变动所造成的损失推入出口商品的价格中以转嫁汇率风险(或在合同中订入保值条款)｡压价保值方法主要用于进口贸易上,是指进口企业进口时接受硬币计价成交时,将汇价变动可能造成的损失从进口商品价格中剔除,以转嫁风险(或在合同中订入保值条款)｡

四､提早收款或推迟付款

一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接的影响,时间越长,在此期间汇率波动的可能性就越大,外汇风险相对就大;时间越短,在此期间汇率波动的可能性就小,外汇风险相对就小｡因此,调整外汇资金的收付时间可以达到规避汇率风险的目的｡在国际收付中,通过预测计价货币汇率的变动趋势,提前或推迟收付有关款项,也就是以更改外汇资金的收付时间来抵补外汇风险｡

在进出口贸易中,如果预测计价货币将贬值,对于出口企业来讲,应与外商尽早签订合同,或把交货期提前,或提前收汇,以便减少因计价货币贬值而导致的外

汇损失;对于进口企业来讲,则可推迟向国外购货,或要求延期付款,或允许国外出口商推迟交货日期,以达到延迟付款,减少进口成本的目的｡

五､以远期外汇买卖转嫁外汇风险

企业在进出口成交后,如果预测将要交付或收入的货币汇率有趋升或趋跌的可能,可以在进出口交易的基础上做一笔买入或卖出该货币的远期买卖,以转嫁外汇风险｡此外,企业在国际间短期外汇投资和借贷活动中,为了防范将要支付或收入的货币汇率变动的风险,也可以做远期外汇买卖｡远期外汇买卖是转嫁外汇风险的最直接也较为有效的方法｡一般来说,进出口贸易从签订合同到实际收付,对外借债从签约借入到实际偿还都会有一个时间差,在这段时间内,为避免汇率波动带来的损失,当事人就可以与外汇指定银行签订一个按远期汇率预选买进和卖出远期外汇,然后到期交割的合同｡这样就不必担心汇率波动,并且可以事先算出成本和利润,较为准确地判断实际收益｡远期外汇买卖是企业及其他外汇业务当事人避免或减轻外汇风险的一项重要的而且行之有效的措施｡

六､缩短出口收汇时间

出口收汇时间越长,汇率涨跌的风险就会相对地增加｡因此,外向型企业必须树立时间观念,竭尽所能,按时交货,迅速收汇,缩短收汇时间｡尽可能地减少汇率升降风险｡

以上是我在上海大锐科技发展有限公司中遇到问题后所想到的应对企业在对外贸易活动中规避汇率风险的几种措施。

总之,对于企业来说,外汇汇率的变动以及由此引起的问题是进出口业务中难以预料的因素,这使得进出口业务总处于一种不确定的风险之中｡为此,各国的进出口企业一直在寻找一些合适的､有效的､避免外汇风险的手段和方法,并在实践中逐渐加强了对外汇风险的认识和管理｡基于各国情况的差异,各国进出口企业对外汇风险的管理方针和管理措施等方面也不尽相同｡例如,欧美国家的企业虽对外汇风险中的交易风险和会计风险进行管理,而日本及其他亚洲国家的企业却主要着眼于对外汇交易风险的管理｡我国的企业则应在充分吸收发达国家外贸企业先进的外汇风险管理经验的同时,还要结合我国的国情探索出一套比较行之有效的管理措施｡

参考文献:

[1] 殷小茵.美元大幅贬值波及四方[N].国际商报,2004-12-28(3).

[2] 陈湛匀,范卫尧.国际金融实务与案例[M].上海:华东化工学院出版社,1992:37-41.