证券投资的行业周期分析

一、需求 二、技术进步 三、政府政策 四、产业组织创新 五、社会习惯的改变等
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第二节 产业周期在证券市场上的表现（144）
行业生命周期与行业股价的关系
股 价
成熟期
成长期 幼稚期
衰退期
时间
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产业投资的选择
1、顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产 业进行投资；
2、对处于不同生命周期不同阶段的产业，应根 据自己的情况或喜好进行处理；
3、正确理解国家的产业政策，把握投资机会。
思考题：选择一个自己关注的行业进行全方位的分析。重 点：成长性，产业政策，投资价值及其代表性的公司。
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第三节 行业的一般特征分析
一、行业的市场结构分析 二、经济周期与行业分析 三、行业生命周期分析
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第三节 行业的其他特征分析
一、行业的市场结构分析
行业的市场结构随该行业中企业的数量、产品的
第五章证券投资的产业周 期分析
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主要内容
第一节 产业的生命周期 第二节 产业周期在证券市场上的反映 第三节 行业的其他特征分析
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第一节 产业的生命周期
产业分析的意义
一、产业的定义 所谓产业，是这样的一个企业群体，这个企业群体的成
员由于其产品(包括有形与无形)在很大程度上的可相 互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于 产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。 二、产业分析的意义 宏观分析为证券投资提供了背景条件，但没有为投资者 解决如何投资的问题，要对具体投资对象加以选择， 还需要进行行业分析和公司分析。
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国民经济周期
产业分类
成长型产业 周期型产业 防御型产业
成长型周期型产 业
朝阳产业 夕阳产业
新兴产业 传统产业
可预期的发展前景
要素集约度
资本密集型产业 技术密集型产业 劳动密集型产业
技术先进程度
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我国上市公司的行业分类
1.农、林、牧、渔业 2.采掘业 3.制造业 4. 电 力 、 煤 气 及 水 的 生 产和供应业 5.建筑业 6.交通运输、仓储业
衰对退稳时定，，这并些不行受业经也济相应周 跌期落处。于 衰 退 阶 段 的 影 响 。
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三、经济周期对不同行业的影响
相
增长型行业
对
波
幅
经济周期 防御性行业
周期性行业
时间
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性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化
（一）完全竞争 （二）不完全竞争 （三）寡头垄断 （四）完全垄断
是指许多来自百度文库业生产同质
产品的市场情形。 是指许多生产者生产同 是种 情是指形但指相。不独对同家少质企量产业的品生生的产产某市者种场在 某特种质产产品品的的生情产形中，占特据质很 大产市品场是份指额那的些情没形有。或缺 少相近的替代品的产品。
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二、经济周期与行业分析
根据与国民经济总体的周期变动关系的密切程度， 可以将行业分为三类。 P128
（一）增长型行业。 周增期长型型行行业业的的运运动动状状态态直 （二）周期型行业 。接与 期与经 及经济 其济活 振周动幅期总无相水关关平。。的经当周常经
济呈处现于出上增升长时形期态，。这些行 （三）防御型行业。 业防会御紧型随行其业扩产张品；需当求经济相
7.信息技术业 8.批发和零售贸易 9.金融、保险业 10. 房地产业 11.社会服务业 12.传播与文化业 13.综合类
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产业生命周期分析
通常，每个产业都要经历一个由成长到衰退的发展 演变过程。这个过程便称为产业的生命周期。
（一）幼稚期 （二）成长期 （三）成熟期 （四）衰退期
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影响行业兴衰的主要因素