2019年燃料电池汽车行业分析报告

2019年燃料电池汽车行业分析报告
2019年5月
目录
一、燃料电池优势明显，交通领域应用市场广阔 (5)
1、燃料电池发电：环保高效，优势明显 (5)
2、燃料电池分类：质子交换膜燃料电池最适合用于汽车 (7)
3、蓝海市场高增速，交通领域应用前景最广阔 (9)
二、燃料电池汽车的商业化推进道路 (12)
1、商业化落地加速，清洁+加氢快是FCV 的比较优势 (12)
2、政策持续加码助推，车企发布FCV战略规划 (14)
（1）美、日、欧：三个国家和地区均出台燃料电池中长期规划 (14)
（2）中国政策大力支持燃料电池汽车发展 (19)
（3）国内外车企纷纷加快燃料电池汽车发展规划 (22)
3、燃料电池汽车处于快速引入期，海外技术和产业化领先于国内 (24)
（1）燃料电池汽车空间广阔，增速迅猛 (24)
（2）燃料电池汽车海外车企技术布局领先，国内处于追赶者行列 (26)
三、燃料电池汽车产业链较长，国产替代有望加速进行 (30)
1、燃料电池汽车产业链较长，燃料电池系统占单车成本50% (30)
2、燃料电池汽车产业链子领域竞争概况 (33)
（1）电堆：海外车企布局领先，国内产品批量较少 (33)
（2）催化剂：降低铂含量是研发重点，海外企业领先国内 (35)
（3）双极板：石墨双极板已经国产化，金属双极板仍存差距 (37)
（4）质子交换膜：海外公司技术领先已经产业化，国内仍处研发阶段 (39)
（5）膜电极：已经逐步国产化，但仍落后于外资 (41)
（6）气体扩散层：海外垄断，国内处于研发阶段 (42)
（7）储氢装置：低温液态是发展方向，国产化进程较高 (43)
四、产业链相关企业 (44)
1、整车、燃料电池系统与电堆 (44)
（1）上汽集团 (44)
（2）宇通客车 (45)
（3）福田汽车 (45)
（4）潍柴动力 (46)
（5）东方电气 (46)
2、燃料电池电堆的相关零部件 (47)
（1）亿华通 (47)
（2）大洋电机 (47)
（3）长城电工 (47)
（4）贵研铂业 (48)
（5）安泰科技 (48)
（6）东岳集团 (48)
（7）雄韬股份 (49)
（8）雪人股份 (49)
（9）美锦能源 (49)
3、加氢站与储氢瓶 (50)
（1）美锦能源 (50)
（2）雪人股份 (50)
（3）京城股份 (51)
燃料电池产业链]迎来黄金发展期，交通运输领域应用广阔。

燃料电池是一种清洁高效的发电装置，目前处于快速导入期。

2009-2018年实现九年九倍的行业增长，CAGR=28%，目前对应出货规模7.43万套与803MW。

其中在交通运输领域运用燃料电池占总出货量的70%，是燃料电池当前的核心运用场景。

国家政策与车企规划共同驱动燃料电池汽车发展，全球市场空间超过千亿。

FCV相对EV具备加氢时间短，行驶里程高的优势，在新能源的浪潮之下逐渐受到各国家地区政策青睐，美日欧国家和地区以及国内外主机厂均出台FCV 中长期战略规划，支持产业发展。

我国计划在2020年/2030年建成加氢站100/1000座，燃料电池车保有量达到1万/200万辆的远期规划。

燃料电池汽车及产业链有望在未来十年保持快速成长。

根据Information Trends 的预测，燃料电池汽车在2023年市场有望达到225亿美金，而MIT 预测2035年全球FCV销量有望达到1600万辆。

燃料电池系统是核心零部件，随着规模扩大成本快速下降，上游零部件国产化比例较低，未来处于追赶阶段。

燃料电池汽车驱动系统独有的模块是燃料电池系统与储氢供氢系统。

其中燃料电池系统占单车成本50%，是动力系统的核心部件，而储氢供氢系统占成本14%，电堆占燃料电池系统成本的60%。

2018年燃料电池系统由于生产规模小成本较高：1000台(70美金/kW)，10万台(46美金/kW)，未来规模扩大有望继续降低。

上游零部件除了石墨双极板、膜电极、储氢瓶有较高的国产化率以外，其余材料均处于早期的研发阶段，随着国内FCV
市场发展，核心材料的国产化率也有望继续提升。

一、燃料电池优势明显，交通领域应用市场广阔
1、燃料电池发电：环保高效，优势明显
燃料电池是一种不经过燃烧过程的高效电化学能转换装置。

利用水的电解的逆反应，将氢气（等燃料）和氧化剂中的化学能连续不断地转化为电能。

燃料电池的工作原理：H2到达气体扩散层后，在催化剂作用下氧化成H+和e-，H+通过电解质膜与在阴极的O2反应生成水，在阳极产生的e-则通过外电路从阳极流向阴极，从而形成电流。

在燃料电池的反应中，氢气作为燃料被消耗，而电能的产生取代了热能的释放。

效率高，更环保，燃料电池发电优势明显。

对比传统石化燃料的发电方式，燃料电池主要具有八点优势：
1）发电效率高。

不受卡诺循环限制，理论发电效率能达到
85%-90%，目前燃料电池的能量转化效率能达到40-60%，若实现热。