第9章 资本市场的税收筹划策略.
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法人利用个人帐户买卖股票。有利于隐蔽市场操作 摆脱市场监管，而且也有利于降低税收负担。
案例：最牛散户刘芳的税收问题
9.2.2 二级市场股票控制权争夺
2008年企业所得税法有一条重要的规定，企业连续持 有居民企业股票超过12个月取得的投资收益适用免税 规定。促进企业进行大规模的股权收购行为具有重要 意义。
第9章 资本市场的税收筹划策略
本章主要内容： 企业公开发行股票的税收问题 二级市场的税收问题 境外上市的税收策略问题
9.1首次公开发行股票（IPO）的税收问题
• 9.1.1所得税问题 企业所得税
案例一：科达机电(600499； 案例二：龙溪股份(600592)
个人所得税问题 • 9.1.2 流转税
熊市阶段
3900
3700
3500
3300
3100
2900
2700
2500
税率由3‰降为1‰。
9.3我国资本市场的经济性重复课税问题
上市公司给个人投资者派发股息、红利的时候要按 照10%税率扣缴个人所得税。
股利是从公司税后利润中支付的。就个人股东而言， 同一来源的所得仅仅因为分配就课征了企业所得税 和个人所得税，这就造成对股利的重复征税，这在 一定程度上抑制了公司分红的积极性。
企业进行投资两种渠道。绿地投资；收购 收购特点：周期短，有利于资源整合。股票价格通常
偏高，收购成本比投资建厂高许多。股市暴跌才存在 最佳的时机，也对管理层的战略眼光和风险控制能力 提出了严峻的考验。
中国股市的暴跌给股权收购提供了良机。
案例：茂业系收购深国商
两次收购均价4元， 耗资3亿多
9.2.2印花税
企业改制涉及的增值税和营业税问题 企业改制过程中土地增值税问题
9.2股票二级市场的税收问题
股票二级市场的税收问题主要涉及到个人所得税、 企业所得税、印花税。
9.2.1所得课税
个人在我国对股票二级市场买卖股票的差价所得， 目前暂免征收个人所得税。
企业在二级市场买卖股票所得。自2008年起，企业 连续持有上市流通的股票不足12个月取得的投资收 益按照适用税率缴纳企业所得税，对于连续持有期 限超过12个月取得的投资收益适用免税规定。
⑧:3‰,当日跌6.5％
⑥:2‰,当日涨1.57％ ⑦:1‰,当日涨1.73％
⑨:1‰,当日涨9.29％
⑩:卖方1‰,当日涨9.46％
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印花税与指数不同阶段
牛市阶段
税率由1‰调升为3‰。
222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000000000000000777777777777777777777777000000000000000000000001566666777777888888999990200122001123001223011221948406262840395171628481 22222222222222222220000000000000000000000000000000000000088888888888888888880000000000000000000444555555555566666622200011122220001113595793591379246137
9.4.1境外上市的主要模式
中国企业境外上市主要以红筹模式为主。一般指境内 企业实际控制人在开曼群岛、维京、百慕大等离岸中 心设立壳公司（SPV,特殊目的公司），再以境内股权 或资产对壳公司进行增资扩股，通过境外公司并购境 内企业的资产，以境外壳公司名义达到曲线境外上市 的目的。
新红筹海外上市模式新在“新红筹”与传统的央企红 筹公司相比，新红筹力量的国有背景更加淡化、民间 色彩更加浓厚。主要包括借壳上市和反向收购两种操 作方式。
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印花税调整与指数走势图
3000 ①:3‰,当日涨1％ 2000
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②:3‰,当日涨0.56％
③:5‰,当日跌2.41％ ④:4‰,当日涨2.65％ ⑤
19901219 19910516 19911009 19920305 19920728 19921221 19930517 19931007 19940307 19940728 19941221 19950523 19951016 19960321 19960813 19970108 19970617 19971113 19980422 19980914 19990208 19990720 19991216 20000601 20001030 20010405 20010903 20020204 20020717 20021216 20030528 20031024 20040329 20040825 20050124 20050701 20051129 20060510 20060929 20070309 20070807 20080107 20080610
证券交易印花税是政府增加税收收入的一个手段， 也是政府调控股市的重要工具。
印花税主要在交易环节征收。开征目的在于抑制投 机而不在于获得财政收入，2007印花税收入为 2261.74亿元，占税收收入4.57％，比2006年增长近 10倍。
作为政府调控证券市场最主要的手段之一，印花税 自诞生以来调整频繁来抑制股票市场的投机行为， 或者通过下调印花税来支持资本市场的发展。但是 政策效果并不理想。
无论是现金股利还是股票股利都要课征个人所得税。 许多成长性公司采取不分配或者是股票分拆的方法 最有利。比如微软
9.4境外上市的税收问题
关于境外上市的税收问题主要集中在境外壳公司 对境内公司的资产和股权收购方面。按照现有法 律规定，企业在出售资产和股权过程中高于净资 产部分要缴纳企业所得税。由于境外上市过程中 并购双方实质上是关联企业，所以在并购定价过 程中往往采取接近净资产甚至低于净资产的方式 确定交易价格，这样操作对企业最大好处是能够 大幅度降低出售资产或者股权的企业所得税，却 导致了国家税收的大量流失。
案例：最牛散户刘芳的税收问题
9.2.2 二级市场股票控制权争夺
2008年企业所得税法有一条重要的规定，企业连续持 有居民企业股票超过12个月取得的投资收益适用免税 规定。促进企业进行大规模的股权收购行为具有重要 意义。
第9章 资本市场的税收筹划策略
本章主要内容： 企业公开发行股票的税收问题 二级市场的税收问题 境外上市的税收策略问题
9.1首次公开发行股票（IPO）的税收问题
• 9.1.1所得税问题 企业所得税
案例一：科达机电(600499； 案例二：龙溪股份(600592)
个人所得税问题 • 9.1.2 流转税
熊市阶段
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税率由3‰降为1‰。
9.3我国资本市场的经济性重复课税问题
上市公司给个人投资者派发股息、红利的时候要按 照10%税率扣缴个人所得税。
股利是从公司税后利润中支付的。就个人股东而言， 同一来源的所得仅仅因为分配就课征了企业所得税 和个人所得税，这就造成对股利的重复征税，这在 一定程度上抑制了公司分红的积极性。
企业进行投资两种渠道。绿地投资；收购 收购特点：周期短，有利于资源整合。股票价格通常
偏高，收购成本比投资建厂高许多。股市暴跌才存在 最佳的时机，也对管理层的战略眼光和风险控制能力 提出了严峻的考验。
中国股市的暴跌给股权收购提供了良机。
案例：茂业系收购深国商
两次收购均价4元， 耗资3亿多
9.2.2印花税
企业改制涉及的增值税和营业税问题 企业改制过程中土地增值税问题
9.2股票二级市场的税收问题
股票二级市场的税收问题主要涉及到个人所得税、 企业所得税、印花税。
9.2.1所得课税
个人在我国对股票二级市场买卖股票的差价所得， 目前暂免征收个人所得税。
企业在二级市场买卖股票所得。自2008年起，企业 连续持有上市流通的股票不足12个月取得的投资收 益按照适用税率缴纳企业所得税，对于连续持有期 限超过12个月取得的投资收益适用免税规定。
⑧:3‰,当日跌6.5％
⑥:2‰,当日涨1.57％ ⑦:1‰,当日涨1.73％
⑨:1‰,当日涨9.29％
⑩:卖方1‰,当日涨9.46％
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税率由1‰调升为3‰。
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9.4.1境外上市的主要模式
中国企业境外上市主要以红筹模式为主。一般指境内 企业实际控制人在开曼群岛、维京、百慕大等离岸中 心设立壳公司（SPV,特殊目的公司），再以境内股权 或资产对壳公司进行增资扩股，通过境外公司并购境 内企业的资产，以境外壳公司名义达到曲线境外上市 的目的。
新红筹海外上市模式新在“新红筹”与传统的央企红 筹公司相比，新红筹力量的国有背景更加淡化、民间 色彩更加浓厚。主要包括借壳上市和反向收购两种操 作方式。
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印花税调整与指数走势图
3000 ①:3‰,当日涨1％ 2000
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③:5‰,当日跌2.41％ ④:4‰,当日涨2.65％ ⑤
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证券交易印花税是政府增加税收收入的一个手段， 也是政府调控股市的重要工具。
印花税主要在交易环节征收。开征目的在于抑制投 机而不在于获得财政收入，2007印花税收入为 2261.74亿元，占税收收入4.57％，比2006年增长近 10倍。
作为政府调控证券市场最主要的手段之一，印花税 自诞生以来调整频繁来抑制股票市场的投机行为， 或者通过下调印花税来支持资本市场的发展。但是 政策效果并不理想。
无论是现金股利还是股票股利都要课征个人所得税。 许多成长性公司采取不分配或者是股票分拆的方法 最有利。比如微软
9.4境外上市的税收问题
关于境外上市的税收问题主要集中在境外壳公司 对境内公司的资产和股权收购方面。按照现有法 律规定，企业在出售资产和股权过程中高于净资 产部分要缴纳企业所得税。由于境外上市过程中 并购双方实质上是关联企业，所以在并购定价过 程中往往采取接近净资产甚至低于净资产的方式 确定交易价格，这样操作对企业最大好处是能够 大幅度降低出售资产或者股权的企业所得税，却 导致了国家税收的大量流失。